在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才(cái)和(hé)净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，对(duì)公司旗下(xià)高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回(huí)落。与此同(tóng)时(shí)，科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的(de)青睐，今年以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开(kāi)盘(pán)，两只产品溢(yì)价率都(dōu)回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式ff0000; line-height: 24px;'>c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式于两只(zhǐ)产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流入资金(jīn)都(dōu)不(bù)到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日(rì)经指数的(de)产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿(yì)元(yuán)，今年(nián)以(yǐ)来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体(tǐ)现(xiàn)了很好的(de)赚(zhuàn)钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市(shì)场高居前列。

　　一(yī)位(wèi)股票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠加产品(pǐn)流通盘(pán)不够大，短期(qī)内受到资(zī)金的净买入，产生了供不(bù)应求(qiú)的情况，就会(huì)推高二级市场价(jià)格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面(miàn)，这个情(qíng)况就会产(chǎn)生(shēng)基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资(zī)产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的，如(rú)果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味(wèi)着当前的价(jià)格(gé)超出了指数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生二级市(shì)场价(jià)格的下跌，因此，建议(yì)投资者不(bù)要盲目买(mǎi)入高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年(nián)初以(yǐ)来日(rì)本股市持续上(shàng)涨，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂(liè)以来的(de)最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预(yù)期下降和日(rì)央行紧缩预(yù)期上升(shēng)，吸引国(guó)际资本回流日本市(shì)场(chǎng)；二(èr)是随着疫后经济(jì)活动(dòng)复苏和去年日元(yuán)持(chí)续贬值，东京交易所上市(shì)公司多(duō)表现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提(tí)出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采取(qǔ)股票回购(gòu)等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票(piào)被宣布(bù)回购；四是近期(qī)部(bù)分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴(fù)日考察并(bìng)表示(shì)大(dà)举(jǔ)投资(zī)日(rì)本股市等，推动市场对日本股(gǔ)市的(de)整体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提示投资(zī)者，海外投资(zī)可能会涉(shè)及相(xiāng)关的汇(huì)率(lǜ)风(fēng)险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建(jiàn)议投资(zī)者在自己能力圈(quān)内投资(zī)，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场(chǎng)c42排列组合公式怎么算，A42排列组合公式728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日(rì)净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价(jià)测(cè)算，净流入资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净流入(rù)方向(xiàng)来看，资金净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和(hé)主题产品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流(liú)入资金居前(qián)，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流(liú)入资金相对居前(qián)。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今年(nián)以来净流入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流(liú)入资(zī)金165亿(yì)元，位居行(xíng)业(yè)首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业(yè)前列。

　　而(ér)今年景气(qì)度回升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生(shēng)互(hù)联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿元(yuán)体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数(shù)的回调，当前估值已来到30倍的(de)历史低位(wèi)区间，且一(yī)季(jì)报(bào)显示(shì)成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该(gāi)机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议提出“要夯(hāng)实科技(jì)自(zì)立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和(hé)扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建(jiàn)设和配(pèi)套电网改造。要重(zhòng)视通(tōng)用人(rén)工智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受(shòu)益于政策红利(lì)，该机构建议关注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出方向看，表现相对强势(shì)的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资(zī)金(jīn)净(jìng)流出(chū)超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分别有超过1个亿(yì)的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资(zī)金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议(yì)从中(zhōng)长期(qī)角度，观察(chá)各(gè)类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复(fù)苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市场对(duì)题材(cái)的追捧(pěng)热(rè)度仍(réng)持续(xù)偏(piān)高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中(zhōng)欧(ōu)基金建议(yì)继(jì)续关(guān)注资金合力最强的(de)人(rén)工智(zhì)能与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关(guān)注“顺周期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会(huì)，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费等领域(yù)；而长期来(lái)看(kàn)，可以积极(jí)关注(zhù)数(shù)字化对生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互联(lián)网和传媒等行业。

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