周一的股市震荡翻(fān)红，上周股市下跌期间净买入的(de)“抄底资金(jīn)”笑(xiào)了。

　　上(shàng)周(zhōu)五，资金借道股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）单(dān)日净(jìng)买入39.5亿(yì)元；而上(shàng)周(zhōu)5个交易(yì)日市场总体下跌期间，资(zī)金更是净买(mǎi)入220亿元，股票(piào)ETF“越跌越(yuè)买”的理(lǐ)性操作(zuò)模式(shì)，在股市大幅(fú)下挫的时刻再度显现。

　　从资金(jīn)流向(xiàng)结构(gòu)看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资金(jīn)净流入，“中特估”长期(qī)投资价值(zhí)被资金看好(hǎo)，而(ér)高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净(jìng)流出方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建(jiàn)、非(fēi)银、电力ETF等短(duǎn)期净流出(chū)，资金(jīn)出现短期避险，但鉴(jiàn)于多数标的估值仍在低位，多家机(jī)构(gòu)仍看好长期(qī)配置(zhì)价(jià)值。

　　净流入(rù)资金近(jìn)40亿元(yuán)

　　科创50、上(shàng)证50净(jìng)流入(rù)资金(jīn)居前(qián)

　　上周五股(gǔ)市大(dà)跌，当(dāng)日(rì)股票(piào)ETF总份额增长32.58亿份，以区间(jiān)成交均(jūn)价测算，当(dāng)日净流入资金39.5亿元；拉长(zhǎng)时间到(dào)上周5个交易日，5天股(gǔ)市调(diào)整期间，资金更是净买入220亿元，展现了资(zī)金(jīn)逆市布局的(de)特点(diǎn)。

　　从(cóng)资金净买入排行看，截至上周(zhōu)五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入资(zī)金居(jū)前，都(d鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救ōu)超(chāo)过11亿元。宽基指(zhǐ)数(shù)中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达(dá)和(hé)嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产品，净流入资(zī)金也位居(jū)前列。

　　而(ér)从5月(yuè)15日收盘股(gǔ)市表现看，科创50、上证50、沪(hù)深300全部(bù)收红，上证(zhèng)50指数(shù)涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄(chāo)底(dǐ)资金(jīn)”，皆斩获了不错(cuò)的回报。

　　行(xíng)业或主题(tí)ETF中，近(jìn)期震荡下行的半导(dǎo)体ETF成(chéng)为资金净买入的榜首，单日净(jìng)买(mǎi)入金(jīn)额接近5亿元，目前仍处于估值低(dī)位的医(yī)疗ETF、中概互联ETF等(děng)产品(pǐn)也(yě)位(wèi)居净流入资(zī)金(jīn)前列，而在近日遭遇高位(wèi)回(huí)调的游戏(xì)ETF，也受到资金的逆市买入，不(bù)过(guò)目前游戏(xì)ETF今年还(hái)有近(jìn)80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投(tóu)资逻(luó)辑，在游戏板块行情冲顶(dǐng)、收益翻倍(bèi)后，仍然(rán)有(yǒu)资金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一位公募股票权益(yì)基金经理(lǐ)表(biǎo)示(shì)，预(yù)计复(fù)苏仍(réng)是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但(dàn)耐用(yòng)品复苏(sū)的空间受限、出口下行及地产销售(shòu)恢复疲软将驱动市场展(zhǎn)现出更多结构(gòu)性机会。不过，在短(duǎn)期(qī)市场炒作热度回(huí)落，波(bō)动率偏高(gāo)的情况下，资(zī)金可能更青睐用(yòng)大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深(shēn)300指数等来跟踪市场，以获(huò)取整(zhěng)个市场的平均回(huí)报。

　　而(ér)在行业方(fāng)面(miàn)，沪上一(yī)家公(gōng)募机构分析，由于近日以游戏为代(dài)表的TMT板块有所调整，主因是(shì)前期炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势，中期在市场炒作热(rè)度有所回落(luò)。但(dàn)从长期(qī)看，资金还会长期(qī)关注数字化对生产(chǎn)力的提升(shēng)，因(yīn)此，包括计算机、互联网和(hé)传媒等调(diào)整下(xià)来(lái)的行业，可能会继续受到了资金的(de)关注。

　　也(yě)有行(xíng)业(yè)机构(gòu)认为，近(jìn)期(qī)上证50、沪深(shēn)300等权重(zhòng)指数ETF受(shòu)到(dào)资金青睐，可能与看(kàn)好“中(zhōng)特估”长(zhǎng)期投(tóu)资价值有(yǒu)关。

　　民生加银(yín)基金表示，伴随大金(jīn)融、大(dà)基建等权重股高位调整，上(shàng)周沪指(zhǐ)下跌。前(qián)期(qī)部(bù)分板块短期(qī)上冲较快，导(dǎo)致博弈资金(jīn)出现分歧，随着建(jiàn)筑、银(yín)行、石化等(děng)PB逐步修复，权重板块内部出(chū)现分化(huà)，获利兑(duì)现需(xū)求叠加经济数据(jù)不及预期，权重板块(kuài)回调带动大盘指数(shù)回落(luò)。

　　不过，民(mín)生加银(yín)基金认(rèn)为，从(cóng)长远看(kàn)，“中(zhōng)特估”或有望(wàng)引(yǐn)领低估值央企的价值重估，有基本面支撑(chēng)的(de)低估(gū)值央企或有望受益。

　　博时(shí)基金权益投资一部基金经(jīng)理吴鹏(péng)也(yě)认为(wèi)，“中(zhōng)特估”投(tóu)资的(de)部分底层逻辑(jí)仍旧是过去的A股市(shì)场对部分(fēn)传统行业(yè)国央企(qǐ)的严重低配和低(dī)估(gū)。而在这(zhè)种大(dà)幅低估和低配背(bèi)景下，部分企业因为自身经营改善、高(gāo)股息(xī)水平等特征，使得其估值修复成为了可能。虽然(rán)经过前期反弹，大金融整体(tǐ)估值(zhí)仍(réng)旧处于(yú)低(dī)位，由于情绪和资金仍(réng)旧是主导，短(duǎn)期表(biǎo)现存在剧(jù)烈(liè)波动可能；从(cóng)中(zhōng)期看，整体大金融(róng)当(dāng)前估(gū)值仍旧(jiù)处于中低水平，部分个股尤其是基本(běn)面明显改善(shàn)的个(gè)股，仍(réng)旧(jiù)有估值(zhí)修(xiū)复的空间。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流(liú)出

　　估值水平仍(réng)鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救具吸引力

　　在(zài)上周(zhōu)下跌(diē)的A股市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买(mǎi)”趋势(shì)，净流入资金超出净流出(chū)资金。但也(yě)有部(bù)分短期涨幅(fú)偏高、短(duǎn)期行情板块，以及部(bù)分海外指数(shù)遭遇资金的净卖出。

　　从资金(jīn)净流出榜单看，今(jīn)年(nián)涨幅(fú)超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流(liú)出4.76亿元，为单(dān)日之最。另外，证券(quàn)保险ETF、电(diàn)力ETF指数(shù)基金(jīn)、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)，单日净(jìng)流出(chū)资(zī)金也超过2个(gè)亿。

　　宽基指(zhǐ)数中，今年来“越跌越买”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现短(duǎn)暂(zàn)净(jìng)流(liú)出现象，华夏、南方(fāng)、富(fù)国旗(qí)下中证1000ETF产品，也在(zài)单(dān)日出(chū)现(xiàn)净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市(shì)调(diào)整中(zhōng)迎来(lái)“获利(lì)了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公(gōng)募机构评(píng)价，基建(jiàn)板(bǎn)块受益于“一带一路(lù)”板块前期涨(zhǎng)幅较大，有调整(zhěng)要求，可能(néng)会受到获利(lì)盘(pán)的短(duǎn)期卖出。不过，从长期看(kàn)，经济复苏趋势确立后，“顺(shùn)周期”板块的整(zhěng)体机会值得关注。

　　民生加银基(jī)金评价净流出的证(zhèng)券保险(xiǎn)板块(kuài)称，一季报陆(lù)续披露(lù)，非(fēi)银金融(róng)业绩超预(yù)期，证券板(bǎn)块市场交投活(huó)跃(yuè)度较一季度显著(zhù)改善，差异化最低结算备(bèi)付金缴纳比例机制引(yǐn)入，证券公司(sī)保证(zhèng)金(jīn)比例下调，经济温和(hé)复苏下行业景气(qì)度(dù)有(yǒu)望持续修复。保险(xiǎn)板块(kuài)一季报净利润超预期，部分险(xiǎn)企凭借储蓄险的(de)产品(pǐn)力(lì)实现了一(yī)定(dìng)的增长(zhǎng)，负(fù)债端V型反转趋势较(jiào)明显，资产(chǎn)端或有望维持较高(gāo)鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救增速。

　　而针对电力(lì)板块，民(mín)生加(jiā)银(yín)基金认为，2023年宏(hóng)观经济运行总体回升有(yǒu)望将(jiāng)促进(jìn)电(diàn)力(lì)消费(fèi)需求增长。受上年同期(qī)低基数等因素(sù)影响，预计今年(nián)二季度电力(lì)消费增速将有望回升。在电(diàn)力市场化改革的持续推进(jìn)下，电价(jià)趋势(shì)有望(wàng)稳(wěn)中小幅上涨(zhǎng)，电力现货市(shì)场(chǎng)和辅助服(fú)务市场机制(zhì)有望(wàng)持续推广，容量补偿电(diàn)价等机制或(huò)有望出台。

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