编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募基金披露(lù)落幕，基金(jīn)经理的(de)调(diào)仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情变化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节(jié)后市(shì)场(chǎng)热(rè)点从复夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁苏线逐渐发散(sàn)到中(zhōng)特估、人工(gōng)智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突(tū)破(pò)带火了科技一众(zhòng)赛道，这让(ràng)一季(jì)度公募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的(de)产品从(cóng)10只缩(suō)减到(dào)6只，虽(suī)然开年迄今(jīn)业绩(jì)较为一般(bān)，但是在管规(guī)模仍维持(chí)在230亿元(yuán)的水平线上(shàng)。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业最新季报中(zhōng)，保留了(le)上(shàng)一季度的七(qī)只重仓(cāng)，同时(shí)用中伟股(gǔ)份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其(qí)坚守新能源的大框架，在(zài)细分(fēn)赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的(de)领(lǐng)域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科(kē)技替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓科(kē)技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股量与上季(jì)持(chí)平稳居首位。而他也(yě)一如既往地表(biǎo)示(shì)，会在优质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的石(shí)头。众所周(zhōu)知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成名(míng)作景(jǐng)顺(shùn)长城新(xīn)兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液(yè)，足见其白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合配置中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片(piàn)、软件(jiàn)、机械制造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩低(dī)谷后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关(guān)注的是，公募名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了(le)40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增配次高(gāo)端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一(yī)哥”张坤(kūn)目前在(zài)管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最新(xīn)公布的两只A股基金(jīn)一季报，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝(lán)筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除(chú)去(qù)腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似(shì)的(de)一幕也(yě)出(chū)现在他管理的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季(jì)报显示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也(yě)是小幅减持了另外三(sān)大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另(lìng)外的(de)半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持(chí)续上榜的(de)老面孔，惟一(yī)的(de)变化(huà)是他用中国(guó)海洋石油(yóu)替(tì)换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票(piào)仓位基(jī)本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增(zēng)加了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的(de)配置。个(gè)股方(fāng)面，我(wǒ)们(men)仍(réng)然持有(yǒu)商业模式出(chū)色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华(huá)基(jī)金的明星基(jī)金经理(lǐ)李晓星，在和(hé)张萍(píng)合(hé)管的银华(huá)盛(shèng)世(shì)最新(xīn)季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上一季度仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了山(shān)西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路(lù)可(kě)能是(shì)想利用次高(gāo)端和(hé)地产酒来增(zēng)加组合(hé)的进攻弹性(xìng)。同时(shí)，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为爱美客(kè)、安(ān)井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在(zài)上(shàng)一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复(fù)是确定的；其次，看好线(xiàn)下(xià)场景(jǐng)恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以及消费医(yī)疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒(xǐng)这一(yī)季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表(biǎo)现(xiàn)得是有所(suǒ)取舍(shě)：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至(zhì)十大重仓(cāng)股的第五(wǔ)位；其次，他(tā)选择(zé)小(xiǎo)幅减持(chí)了创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外，他用金(jīn)域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前(qián)者年内目前(qián)涨(zhǎng)幅(fú)在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去(qù)年作(zuò)为核(hé)酸检测机构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而在后疫(yì)情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归(guī)本(běn)源(yuán)后依然(rán)亮(liàng)点众多，作(zuò)为第三方医学检(jiǎn)验及(jí)病理(lǐ)诊断服(fú)务商，金域医学近(jìn)日率先推(tuī)出(chū)国内首个国家(jiā)药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌(ái)基因甲基化(huà)检(jiǎn)测项目(mù)，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍(réng)“恋(liàn)战(zhàn)”光伏储能

　　除去(qù)上周率先交卷主打产业链上游的施成外(wài)，本周一众(zhòng)新(xīn)能源高手中的顶流冯(féng)明远所管产品一(yī)季报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年内(nèi)小幅正收(shōu)益。当前(qián)冯明远在管(guǎn)基金中(zhōng)，任职(zhí)管理(lǐ)最长的就是(shì)代表作新能源产业股票。从(cóng)被(bèi)调出的三(sān)只产品看(kàn)，其中斯莱(lái)克的主营与(yǔ)新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相(xiāng)对最(zuì)高(gāo)的就是(shì)非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池(chí)正极(jí)体研发(fā)的公司，主要产品(pǐn)是三元(yuán)前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的(de)逆势(shì)增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面(miàn)梳理，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报(bào)总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基(jī)金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等(děng)新(xīn)兴产业领域，细(xì)分板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二(èr)季度，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆彬则(zé)是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示，早(zǎo)在(zài)去年(nián)底时他就已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的(de)基金一季(jì)报显示，其(qí)重仓的(de)新能源(yuán)产业链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初(chū)至今表现一般。但他(tā)此(cǐ)前曾(céng)公开表(biǎo)示，看到(dào)了(le)新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季(jì)报(bào)中，他表示：“从中长期维度(dù)看(kàn)，新能源产业还具(jù)备较(jiào)长(zhǎng)的生(shēng)命(mìng)周期，不少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行(xíng)业中的优质公(gōng)司对(duì)应2025年的盈(yíng)利中枢(shū)在当前(qián)市值的投资(zī)价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业(yè)的终局如大(dà)部(bù)分制造业一样是一(yī)个(gè)竞争充分、利润极度压缩的市(shì)场，但在发(fā)展过(guò)程(chéng)中(zhōng)不少(shǎo)公司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品年(nián)内(nèi)回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报(bào)表明(míng)他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他(tā)所持(chí)有的是(shì)完全一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是整体新能(néng)源的(de)地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升(shēng)至第(dì)二位，隆基绿能从第六升至第四位(wèi)。同(tóng)时极(jí)为罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果按(àn)照保留(liú)小数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟然所有10只标(biāo)的(de)股持(chí)仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基金(jīn)的持仓结(jié)构并(bìng)没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势的(de)高端制造产业链布局(jú)。我们对(duì)重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的变(biàn)化(huà)在(zài)市场定价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜相对较多(duō)的基金经理，而他(tā)的(de)业(yè)绩特别(bié)从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他(tā)所管理的(de)8只(zhǐ)基金中，除去刚(gāng)满两个月(yuè)的中(zhōng)泰元和价(jià)值精选不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是(shì)兴诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的收益(yì)率(lǜ)接近了14％，同(tóng)时还有两只基金(jīn)净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基(jī)金(jīn)四季报和今年(nián)一季度可(kě)以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了(le)一个席(xí)位，而新调进来(lái)的中国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是(shì)中字头(tóu)中的典型代(dài)表公司(sī)，该股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司达到了四(sì)家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股(gǔ)年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)不(bù)仅谈到(dào)了(le)坚(jiān)守的价值投(tóu)资，同时(shí)也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资(zī)产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风(fēng)格同(tóng)为公(gōng)募(mù)中少数(shù)的深度价值。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回(huí)报最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城能(néng)源基建为(wèi)例(lì)，能够清晰地看到(dào)其偏爱高(gāo)估息和低估值类股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓(cāng)中国移动大(dà)约(yuē)15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第三重仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电(diàn)信却退(tuì)出了前(qián)一季的前十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明了(le)其(qí)对这(zhè)一类资(zī)源股格(gé)外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中(zhōng)南传媒和(hé)凤凰传媒(méi)依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新型商业模式的(de)迭代以及底层芯片(piàn)制(zhì)造，我们都(dōu)希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽(jǐn)管我(wǒ)们(men)认(rèn)为AI非(fēi)常重(zhòng)要，但当前A股(gǔ)市场(chǎng)基本(běn)上是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于(yú)这样的(de)行情，需要对(duì)其(qí)可持(chí)续(xù)性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城的(de)基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前(qián)其担任(rèn)基(jī)金经理也(yě)接(jiē)近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它(tā)们(men)分别是(shì)核(hé)心竞争力、核(hé)心招景混合(hé)、核心中景一年、核(hé)心优选一年(nián)，从(cóng)今年的表现来(lái)看，虽(suī)然(rán)所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一(yī)地(dì)实(shí)现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他在(zài)前十中调仓(cāng)了四个席位(wèi)，其(qí)中新进的公司半数为中字头，它们(men)就是中国(guó)海油和中国移动，与它们携手(shǒu)进(jìn)入(rù)的还有(yǒu)安徽(huī)合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见影，除去(qù)两(liǎng)只中字头外(wài)，后(hòu)两(liǎng)者年内(nèi)的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电动车(chē)龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的(de)涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期(qī)发展，以合理(lǐ)或偏低(dī)的估值水平买入夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁持(chí)有。在经济复苏和企业盈利修复的预期(qī)下，我们较(jiào)为看好今年的权益市场，特别是前(qián)期调整(zhěng)较为充分，估(gū)值较为(wèi)低估(gū)的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩(jì)优异，特(tè)别是其去年3月接(jiē)手的(de)银河(hé)智(zhì)联主题净值快(kuài)速拉(lā)升，截至本周(zhōu)四的(de)年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水平甚至超(chāo)过(guò)了他的成名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的(de)当(dāng)季重仓行(xíng)业风(fēng)格来看，除去银(yín)河和美生活还有较(jiào)强的(de)新能(néng)源(yuán)属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主(zhǔ)题为(wèi)例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用友网络(luò)和(hé)海康威视(shì)外(wài)，年内最新(xīn)的(de)涨幅(fú)全部超(chāo)过了(le)30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度(dù)新近重(zhòng)仓的(de)公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所保留的上一(yī)季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金(jīn)山办(bàn)公和国网(wǎng)通信(xìn)。对(duì)比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合(hé)同(tóng)的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数(shù)字经济和新的信息(xī)技术(shù)应(yīng)用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息技(jì)术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同期(qī)成名的(de)还有华(huá)安胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公司力捧的三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表现最好的(de)还是他的(de)成名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金，我们发现(xiàn)他所保留的(de)上一个季度重仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个席位全部更(gèng)换。从最(zuì)新的(de)标的(de)来(lái)看，这其(qí)中就有近期大火的(de)芯片新贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进重仓(cāng)标的年内表现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超过(guò)了(le)180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转型时期(qī)，我们相信未(wèi)来科技创新和消费升级仍将成为经(jīng)济总量增长核心驱动(dòng)力(lì)，围绕(rào)产业创新、尖端技术突(tū)破(pò)、新材料(liào)、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量(liàng)投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题(tí)范围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消费(fèi)及原材料放在(zài)前所未有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并成名(míng)的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超过(guò)了10％。特别是万家科技(jì)创新迄(qì)今(jīn)的年内(nèi)涨幅(fú)超过了25％，具(jù)体来分析他的成(chéng)名作(zuò)万(wàn)家行业优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公(gōng)司替代了四季度末(mò)的兆易(yì)创新。但就是这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过(guò)70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉(huī)映。对于(yú)当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器(qì)视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微(wēi)降低了(le)半导体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计(jì)算机(jī)软件和半导体行(xíng)业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报来看，这(zhè)些相对低调(diào)的领(lǐng)域也开始越(yuè)发受到(dào)明星基金(jīn)经理们的追捧，比如(rú)融(róng)通基(jī)金的(de)明星基(jī)金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将善(shàn)战周(zhōu)期(qī)，目前在公司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在(zài)上一(yī)季度(dù)没(méi)有单(dān)一(yī)标的(de)持仓比(bǐ)例超限后，这一季度(dù)头三(sān)大重仓股竟然全部超过10％的(de)比例上(shàng)限，它们分别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后(hòu)面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽(huī)合力，虽(suī)然去年下(xià)半年以来(lái)重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实际上在当季的(de)重仓行业中，机(jī)械制造(zào)是仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思(sī)路(lù)，他(tā)在季报中就表(biǎo)示(shì)：“本季度增加(jiā)了工(gōng)程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业(yè)的配置(zhì)。目前组合(hé)配置偏向周期(qī)价值(zhí)，同时(shí)保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主要围绕(rào)国(guó)内经济稳增长的(de)主线展开，相关配置集(jí)中在(zài)优质房(fáng)地产股、地产产业(yè)链，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓(cāng)股前(qián)十(shí)，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装年报的十(shí)大流通股股(gǔ)东(dōng)中，富(fù)国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块(kuài)闻名，目前他(tā)在公司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与(yǔ)管理的(de)长城科创板(bǎn)两年定(dìng)开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城新(xīn)兴产业为例(lì)，可以看到一季度(dù)与(yǔ)众不同(tóng)的一点(diǎn)是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括华(huá)测导(dǎo)航(háng)、东山精密(mì)、电(diàn)连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是说其占据了十大(dà)重(zhòng)仓中的(de)半边(biān)天(tiān)。

　　他解释(shì)了看(kàn)好的(de)原因：“预期(qī)今年下半(bàn)年或明年，消费电子(zi)会(huì)有(yǒu)一个触底回(huí)升(shēng)的(de)过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽车产业链(liàn)上的(de)布局，我判断可能对收(shōu)入(rù)利润拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能只是一个(gè)周期的因(yīn)素。”而种种因(yīn)素显示，目(mù)前该板块去库存可能也(yě)进入到尾(wěi)声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹果(guǒ)新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一(yī)环就(jiù)是军(jūn)工装备。同时作(zuò)为(wèi)成长股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的重(zhòng)要(yào)一级，军工虽(suī)然很难有持续性(xìng)的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔(gé)三差五会(huì)有亮眼的输(shū)出，而华夏的(de)少壮派基(jī)金经理万(wàn)方方(fāng)，是圈内(nèi)少数(shù)同(tóng)时管(guǎn)理(lǐ)两只军工主题(tí)的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军工(gōng)安全(quán)混(hùn)合(hé)为(wèi)例，实际上(shàng)一(yī)季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科(kē)技替代了上一季(jì)的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属(shǔ)细分来看(kàn)，明显中航系(xì)乃至(zhì)航空航(háng)天赛(sài)道占据(jù)优势(shì)。而(ér)这一思路(lù)在(zài)他管理的高端(duān)装备(bèi)龙头乃至全(quán)市场基金中都(dōu)体现得颇为(wèi)明显。进一步对(duì)照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八(bā)家，惟二(èr)的区(qū)别是高端(duān)装备龙(lóng)头中(zhōng)用(yòng)复旦微电和西(xī)部(bù)超(chāo)导替代(dài)了前者中的钢(gāng)研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐(chǎn)述思(sī)路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)和高增长的细(xì)分(fēn)赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度(dù)在高确(què)定性(xìng)的(de)航空发动(dòng)机(jī)赛道(dào)、景气度弹性潜力较高(gāo)的航(háng)天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台(tái)型(xíng)企(qǐ)业(yè)以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材(cái)料领域(yù)重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及(jí)个股仅为(wèi)举例分(fēn)析(xī)，不做买卖推(tuī)荐。）

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