今(jīn)年1月，美国政府(fǔ)债务余(yú)额又一次触及(jí)法定(dìng)上限，这标志着美国再度陷入债(zhài)务违约的风险之(zhī)中。

　　美国(guó)财政部(bù)长耶伦(lún)已经(jīng)多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采(cǎi)取行动暂停(tíng)或提高债务上限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现(xiàn)债务违约——而这将对全(quán)球(qiú)经济和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临(lín)债务违(wéi)约(yuē)风险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行(xíng)争(zhēng)斗，这些画(huà)面在近些年似乎(hū)频(pín)频上演。那(nà)么，引发这一(yī)危机的根本——美国债务(wù)和债务上(shàng)限究竟是怎么(me)回事？美(měi)国债务(wù)为何(hé)不断滚雪(xuě)球般扩大？美国(guó)又为何(hé)要人为地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限(xiàn)，我们需要先(xiān)了解美(měi)国政(zhèng)府的债务从(cóng)何而(ér)来，以及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时(shí)期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支出在(zài)多数总统任(rèn)期(qī)内都(dōu)高于(yú)其财政收入。因此，美(měi)国政府举债成了惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规(guī)模(mó)更(gèng)是大(dà)幅增长(zhǎng)。这一方面是由于(yú)新冠疫情以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得(dé)美国政府(fǔ)背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政府(fǔ)医疗支(zhī)出(chū)不断上升，拜登政府推出(chū)的大规(guī)模基建政(zhèng)策导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美(měi)国政(zhèng)府的税收(shōu)收(shōu)入并(bìng)没有跟上(shàng)支出(chū)的步伐(fá)，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准了(le)减税政策之后，税(shuì)收压力(lì)更(gèng)是与日俱增(zēng)。

　　在收入和(hé)支出(chū)此消(xiāo)彼(bǐ)长的双(shuāng)重压(yā)力下(xià)，美国的赤字规模近(jìn)年(nián)来(lái)如滚(gǔn)雪(xuě)球一般扩大，债务规(guī)模也(yě)就因(yīn)此不断攀升，在(zài)近年来频频逼近(jìn)债务上限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何会有(yǒu)上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出(chū)现(xiàn)，则最早可(kě)以(yǐ)追溯到上世纪初的第(dì)一次(cì)世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国并没有(yǒu)明确的(de)“债务(wù)上限”，那时候只要白(bái)宫(gōng)要发债借(jiè)钱，美国国会基(jī)本(běn)照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美(měi)国政府开支愈繁，债务(wù)规模越来越(yuè)大，引发(fā)部分美国议员(yuán)提(tí)出的反对（也(yě)有一些(xiē)议(yì)员是为了反对美国参战），美国国会便(biàn)通过《第二自(zì)由债(zhài)券(quàn)法案》，首(shǒu)次对联邦债(zhài)务进行(xíng)限额规定，以此(cǐ)来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将(jiāng)加入(rù)第二(èr)次世(shì)界大战，美国国会通(tōng)过《公(gōng)共(gòng)债(zhài)务法(fǎ)案》，实质上正式确立(lì)了(le)对美国政府(fǔ)债(zhài)务总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又(yòu)对其进行了修订，以更改上限金(jīn)额。从此，提高债(zhài)务上限就或多或少(shǎo)地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债(zhài)务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国(guó)两党已经提高了78次(cì)债(zhài)务上(shàng)限，平均(jūn)每9个月(yuè)就(jiù)会提高(gāo)一(yī)次——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾(céng)提高49次(cì)，民(mín)主党(dǎng)总统(tǒng)执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务上限的上调幅度(dù)进(jìn)一(yī)步加大(dà)，在最近几届总(zǒng)统(tǒng)任期内更是如(rú)此：在奥(ào)巴马(mǎ)任期内，美国(guó)最新债务上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普任内，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美(měi)国(guó)国会暂停了(le)债(zhài)务上限，以暂(zàn)时(shí)取消(xiāo)美国政府的支出限(xiàn)制，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂(kuáng)飙升至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国(guó)近几届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一(yī)次提高债务上(shàng)限，美国债务上限已经(jīng)提高至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相(xiāng)较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿美元(yuán)，已(yǐ)经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务上限”是美国国会为(wèi)联(lián)邦政(zhèng)府设(shè)定的(de)举债的(de)最高(gāo)额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美国财政部借款授权用尽，除(chú)非国会调高(gāo)债务上限，否则白(bái)宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美(měi)国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限(xiàn)会对(duì)美国政府造成限制，使其不能(néng)随心所以的举债，但从理论上来说，这(zhè)一限制(zhì)也同时对其美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的(de)债务信用提供(gōng)了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸(bà)权的(de)超级大国，本身并(bìng)不受(shòu)到发行美钞的外(wài)在约束。如果(guǒ)美(měi)国政(zhèng)府开支无度、过度举(jǔ)债(zhài)，将会导(dǎo)致美元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控(kòng)，那么其债权信用将(jiāng)受(shòu)到损害，原有债权人权益也(yě)会遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上(shàng)限”这一内控举措，才能(néng)维持美国政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换(huàn)句(jù)话来说(shuō)，“债务上限”理(lǐ)论上也相当于是美方(fāng)对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美国债务上(shàng)限，为什(shén)么(me)在现在(zài)会(huì)陷入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府(fǔ)想要提高美国债务上(shàng)限，往(wǎng)往需要美国(guó)国会(huì)两院的通过。在(zài)此前的历史中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大(dà)多数(shù)时候类似于一个(gè水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字)“走过场”的周期(qī)性任(rèn)务，两(liǎng)党并不会对此进行过(guò)于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来(lái)，随(suí)着美(měi)国党(dǎng)派分歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐步沦为两党的政治(zhì)武器(qì)，被在野党用作了与执政党讨(tǎo)价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国(guó)两党分(fēn)别占(zhàn)据两院(yuàn)多数席位(wèi)的(de)分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美(měi)国民主党占据参(cān)议(yì)院多数，而共和(hé)党占据众议院多(duō)数。拜登要想提高债务上限，就需(xū)要和国(guó)会(huì)共(gòng)和(hé)党人达成(chéng)一致(zhì)。

　　然而(ér)，共(gòng)和党人正试(shì)图利用债务上限的最后期限(xiàn)，向(xiàng)拜登总统施压，要求他先同意削减开支，再(zài)谈(tán)提高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚持不(bù)愿让步(bù)，认(rèn)为应无条件提高债务上限，这就导致了(le)当下的(de)僵局(jú)。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定于美东时间周二（5月16日）再度与国(guó)会(huì)领导人会面，讨论提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注(zhù)意的是，如(rú)果拜登和国会领袖们在(zài)周二仍无(wú)法取得突破性进展，这(zhè)场危机(jī)恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无限逼近债(zhài)务(wù)违约的“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜登已经(jīng)计(jì)划于本(běn)周三前往日(rì)本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新(xīn)几内亚(yà)，并举行(xíng)美国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜登和两(liǎng)党(dǎng)领袖谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上，十(shí)多年前(qián)，美国(guó)也曾(céng)上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时(shí)任(rèn)美(měi)国总(zǒng)统奥巴马和众议院共和党(dǎng)人在谈(tán)判(pàn)最(zuì)后(hòu)一刻(kè)，才就债务(wù)上限达成(chéng)协(xié)议，勉强避免了一(yī)场债务违约(yuē)灾难。奥巴马(mǎ)及(jí)民主党在最(zuì)后(hòu)关头(tóu)妥协(xié)，同意在(zài)十年内削(xuē)减9000亿(yì)美元的(de)财政支出。

　　但(dàn)在当(dāng)时，即便没有(yǒu)真正违约而(ér)仅仅是逼近违(wéi)约，这(zhè)一紧张局(jú)势也引发了全球资本(běn)市场剧烈波(bō)动，美股一度大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次下调美国的(de)主权信(xìn)用评级。这使得(dé)美国面临更高的借贷(dài)成本——美国(g水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字uó)第二年的(de)借贷(dài)成本上(shàng)升了13亿美元，并在(zài)之后数年继续上(shàng)涨(zhǎng)，基本(běn)上抵消了当(dāng)时两党谈判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一些经济学(xué)家来说，上(shàng)述的(de)市场动荡也只是短期影响。而(ér)更重(zhòng)要的(de)是，从(cóng)长期来(lái)看，财(cái)政支出削(xuē)减意味着美国多年的预(yù)算紧缩，这可能会(huì)产生更严重(zhòng)的长期影响——比如(rú)拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所(suǒ)首席(xí)经济学(xué)家(jiā)乔希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于(yú)相当低(dī)迷的经济中，并(bìng)且正处于从大衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是(shì)让复苏持续的时间远远超过了应有的时(shí)间……在接(jiē)下来的(de)六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真正有价(jià)值的公共产品和服务，因为它们（财政(zhèng)支(zhī)出(chū)）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场(chǎng)债务上限危机，也(yě)被(bèi)许多人(rén)看作2011 年债务(wù)上(shàng)限危机的翻版(bǎn)：美(měi)国国会(huì)面临类似的分(fēn)裂局面，美国经济也正(zhèng)处于类(lèi)似的衰退环境之中。即便(biàn)美国(guó)两党能够重演2011年(nián)的戏码，在最后关头提高(gāo)债务上限，由此(cǐ)带来的短期市场(chǎng)动(dòng)荡和(hé)长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再次(cì)重(zhòng)演。

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