大家好，转眼假期就结束了，泰勒小区都没出一直在加(jiā)班，这个(gè)长假，国内旅游消费爆(bào)了，而海外有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大消(xiāo)息，以及券商老师(shī)们的最新看(kàn)法(fǎ)。

　　五一大事(shì)件

　　1、中(zhōng)央政(zhèng)治局会议定(dìng)调(diào)！

　　中共中央政治局4月28日召(zhào)开会议，分析研究当前经济形(xíng)势和经济工(gōng)作。中共中央总书记习(xí)近平主(zhǔ)持会议。会议认为，今年以来，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导(dǎo)下，各地区各(gè)部门(mén)更(gèng)好统筹国内国际两个大局，更好统筹疫情防控和(hé)经济社(shè)会发展，更(gèng)好统筹发展和安全，我(wǒ)国疫情(qíng)防(fáng)控取(qǔ)得重大决定性胜利，经济社会全(quán)面恢复常态化运行，宏观政(zhèng)策靠前(qián)协同发力，需求(qiú)收缩、供(gōng)给冲击(jī)、预期转(zhuǎn)弱(ruò)三重压力得到缓解(jiě)，经济增长好于预期，市场需(xū)求逐步恢复，经济发(fā)展呈(chéng)现回升向好态势(shì)，经(jīng)济运(yùn)行实现良好开(kāi)局(jú)。

　　会议指出，当(dāng)前(qián)我(wǒ)国经济运行好转主(zhǔ)要(yào)是恢(huī)复(fù)性的，内生动力还不强，需求仍然(rán)不(bù)足，经济(jì)转型升级面(miàn)临新的阻(zǔ)力，推动(dòng)高质量发展(zhǎn)仍需要克服(fú)不少困(kùn)难挑战。

　　此外，会(huì)议重申(shēn)对刚性和改善性(xìng)住房需求的支持，强调做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房(fáng)地产市(shì)场(chǎng)平(píng)稳健康发(fā)展。同(tóng)时(shí)，会议还提出，在(zài)超大特(tè)大(dà)城市积极稳步推(tuī)进城中村改造和“平急两(liǎng)用”公共基础设(shè)施建设(shè)等(děng)。

　　2、国(guó)家统计局：4月(yuè)份制造业PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局(jú)消息，4月份，制造业采购经理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个(gè)百分(fēn)点，低于临(lín)界点(diǎn)，制造(zào)业景气(qì)水(shuǐ)平(píng)回(huí)落。

　　3、美(měi)国第一共和银(yín)行被正式(shì)接管

　　在(zài)勉强(qiáng)支撑了(le)两个月后，风(fēng)雨飘(piāo)摇的美(měi)国第(dì)一共(gòng)和银(yín)行终究还(hái)是没能逃(táo)脱(tuō)倒闭并被(bèi)接管收购的命运。美国加州(zhōu)金融保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构(gòu)已接管了第(dì)一共和银行，这是本轮(lún)美国(guó)银(yín)行业危(wēi)机(jī)中(zhōng)第四家倒下的银行，同时也是美国历史上(shàng)第(dì)二大的破产银行(xíng)。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿人次，同比(bǐ)增长(zhǎng)70.83％

　　经(jīng)文化和(hé)旅游部数据中(zhōng)心测算，全国国内旅游出(chū)游合(hé)计2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％，按可比口径恢复至(zhì)2019年(nián)同期的(de)119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿(yì)元，同比增长128.90％，按可(kě)比(bǐ)口(kǒu)径(jìng)恢(huī)复至(zhì)2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据(jù)俄新社报道(dào)，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无人机袭击克里(lǐ)姆林宫。

　　据报道，当晚两(liǎng)架无人机瞄准了(le)克(kè)里姆林宫，俄军方和特种部队及时(shí)采取行动，并(bìng)使(shǐ)用电(diàn)子对抗系统，使这两架无人机出现异常，未能达到袭击目(mù)的。

　　俄新社称，俄罗斯总统普(pǔ)京没有因袭(xí)击受伤，其工(gōng)作日程将照常进行。 掉落的(de)无人机碎片也没有造成人员伤亡。

　　俄总统新(xīn)闻秘书佩(pèi)斯科夫称，乌克兰无人机试(shì)图发动袭击时普京(jīng)不(bù)在(zài)克里姆林宫(gōng)中。 他表示，普(pǔ)京3日在位(wèi)于莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处表示(shì)，俄方(fāng)保(bǎo)留在合适(shì)的时间和地点采取回应措施的(de)权利。

　　另(lìng)据俄新(xīn)社5月3日报道(dào)，俄(é)罗(luó)斯(sī)首都莫(mò)斯科(kē)自(zì)当日起禁(jìn)止放飞(fēi)无人机，经政府批准的除外。 莫斯科市(shì)长索比亚宁(níng)表示，这一决定是为了(le)防止(zhǐ)未经授权使用无人机，避免妨碍执法(fǎ)机(jī)构的工作。

　　据法(fǎ)新社当地(dì)时(shí)间3日报道，乌克兰方面(miàn)表示“没(méi)有(yǒu)参(cān)与”对克里(lǐ)姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站消息，针对无人机试图袭击俄(é)罗(luó)斯克里(lǐ)姆林宫一事(shì)，乌(wū)总统新(xīn)闻(wén)秘书谢(xiè)尔盖？尼基福罗表示(shì)，乌方没有(yǒu)关(guān)于袭击的信息。

　　据(jù)俄新社3日报(bào)道，俄罗斯国家杜马(mǎ)议员米哈伊尔(ěr)·谢(xiè)列梅(méi)特(tè)接受该(gāi)媒体(tǐ)采(cǎi)访时，呼吁俄军(jūn)对乌克兰总统(tǒng)泽连斯基位于基辅的官邸进行导弹打击(jī)，作为对乌方企图使用(yòng)无人机袭击克宫(gōng)的回应。

　　十大(dà)券(quàn)商最新研(yán)判

　　1、中信证券：从失(shī)衡到平稳，布局(jú)业绩驱动的五月行情

　　4月A股经历了(le)AI主题行情诱发的过(guò)度博弈(yì)和心态失衡，市场(chǎng)大幅动(dòng)荡(dàng)。进入(rù)5月，国内(nèi)的(de)经济(jì)、政策和外部环(huán)境相比4月继(jì)续(xù)不断改善，投资者对经济的预期将在微(wēi)观体验、宏观数据(jù)、A股业绩三个层面实现统一(yī)，投资者心(xīn)态也将逐步从短暂失衡(héng)趋(qū)向平稳，市场依然(rán)处(chù)于全年第二个关键做多(duō)窗口，财(cái)报季结(jié)束后，市(shì)场将步(bù)入业绩驱动的行情阶段，配置思路上建议(yì)坚持高切低，关注上半年景气持(chí)续改善的品种(zhǒng)。

　　首先，政治(zhì)局会议提振市场信心，扩(kuò)内需仍是(shì)着(zhe)力(lì)重点，政策(cè)预期辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向回归理性，经济(jì)内(nèi)生动能稳步修复(fù)，并将得到同比和(hé)高频数(shù)据验(yàn)证；外部流动性拐点明确(què)，美国银行业风(fēng)险不断发酵，但预计对A股实质影响十分(fēn)有限。其(qí)次，财(cái)报季数据(jù)显示，A股业(yè)绩跨年筑(zhù)底特征明(míng)显(xiǎn)，全年逐(zhú)季(jì)改(gǎi)善的趋势显(xiǎn)现(xiàn)，其中行业的结构性(xìng)亮点日益清(qīng)晰，经济(jì)预期(qī)5月(yuè)将(jiāng)在微(wēi)观体验、宏观数(shù)据(jù)、A股业(yè)绩(jì)三个层面统(tǒng)一，夯(hāng)实市场(chǎng)上行基础。最后，预计5月A股仍处于今年(nián)第二个(gè)关键(jiàn)做(zuò)多窗口(kǒu)中(zhōng)，并将步入业绩驱动的行情阶段，投(tóu)资者(zhě)心态由短暂失衡趋向(xiàng)平稳(wěn)。

　　配置(zhì)上，建议(yì)紧扣业绩主线，重点布局医药、数字经济(jì)和“一带(dài)一路”板块中有业绩亮点的(de)品种，以及其他板块中(zhōng)一季度业(yè)绩明(míng)显改(gǎi)善，且在二(èr)季(jì)度(dù)有(yǒu)望持续的细分行业(yè)。

　　2、中金策略：节(jié)后A股(gǔ)有望相比全球市场显(xiǎn)现相对韧性

　　中(zhōng)金策略团(tuán)队5月3日表示，节后A股有(yǒu)望相比全(quán)球市场显(xiǎn)现相(xiāng)对韧性。主(zhǔ)要基于：1）经济复苏势(shì)头尚不稳固(gù)，政策有望延续稳中求进基调(diào)。2）上市公司业绩(jì)低迷期(qī)已过。3）海外(wài)风险(xiǎn)需要密切(qiè)关注，如(rú)若应(yīng)对(duì)得当，对(duì)A股(gǔ)影响可能(néng)有限。上述(shù)因(yīn)素(sù)结合当前A股市场整(zhěng)体估值水平不高仍处于(yú)历史中低位，A股节后(hòu)两个交易日虽受节(jié)假期间的事件性因素影(yǐng)响(xiǎng)可能(néng)有所波动，但(dàn)对后市整体表现不用(yòng)过于谨慎，当前位置市场机(jī)会(huì)仍大于(yú)风险(xiǎn)。

　　3、中信(xìn)建投策略：耐心(xīn)等(děng)待(dài)，低位把握

　　一季度全A营收增速等指标仍在探底(dǐ)，五一出(chū)行(xíng)恢(huī)复亮眼，但制(zhì)造业PMI已(yǐ)露出疲态，海外处于多事之秋，高(gāo)利率环境(jìng)下(xià)美(měi)国银行风(fēng)险(xiǎn)事件频发，衰(shuāi)退风(fēng)险上升。市场处(chù)于再平衡期，低位把握再布局机会；短期结构上关注在低位资产(chǎn)中(zhōng)寻找(zhǎo)景气稳定或(huò)好于预期(qī)方向，中(zhōng)期线索(suǒ)在于科技周期与复(fù)苏(sū)链中的弹性方向。行业(yè)重点关注(zhù)：医药、传媒、通信、餐饮链（预制菜、啤酒）、军(jūn)工、新能源等。主题重点关注：一带一路、数(shù)据(jù)要素(sù)等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初(chū)期，对比历史，这次牛(niú)市第(dì)一波上涨的结构分(fēn)化(huà)更显著。②牛市初期类似春天，市场有所反复很正常，短期政策(cè)和业绩因素影响下(xià)，行业或更均衡(héng)。③数字经济是全年(nián)主线(xiàn)，后(hòu)续或依据基(jī)本面去伪(wěi)存真(zhēn)，阶段性关(guān)注复(fù)苏的(de)部分消费。

　　5、波动率已经回归(guī) | 民(mín)生策略

　　往后看，核心资产(chǎn)、海外映射的科技和大(dà)宗商品都(dōu)将(jiāng)被海外逐级放大的宏观波动所影响(xiǎng)。我们的资(zī)源+重资(zī)产组合短期驱动逻辑建(jiàn)议以“红(hóng)利+中特估”为主(zhǔ)导(dǎo)，以等(děng)待通(tōng)胀逻辑的回归。重资(zī)产国(guó)企（炼厂、建筑(zhù)、钢铁）资源类企(qǐ)业（煤炭、油、金、铜(tóng)），交通(tōng)运(yùn)输（油运(yùn)、干散(sàn)运、港口(kǒu)、公路）；近期场景消(xiāo)费正在展现出成为未来经济增长(zhǎng)新动能的(de)潜力，推荐中低端消费、县域(yù)消费；以“宁组合”为代表(biǎo)的(de)赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策(cè)略(lüè)：五一前后(hòu)市(shì)场(chǎng)表现如(rú)何(hé)？行业胜率(lǜ)如何(hé)？辨别方向的办法有哪些大自然二年级 怎样在野外辨别方向rong>

　　参考过去(qù)13年（2010-2022），五一节(jié)后市场上(shàng)涨概率(lǜ)较节前明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)。以全A指数为代表，节前(qián)1周、1个月(yuè)指数(shù)大多震(zhèn)荡调整，上(shàng)涨概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后(hòu)1周、1个月上(shàng)涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一节后1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食(shí)品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜(shèng)率较高，食品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生(shēng)物（2.9％）平均涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球(qiú)大类资产波动以及背(bèi)后释放(fàng)的信(xìn)号

　　国内(nèi)复苏延续，支(zhī)撑(chēng)A股指数震荡上移。从“五一”前后大类资(zī)产表现来看(kàn)，全球主(zhǔ)要权(quán)益(yì)市场及(jí)原油等大(dà)宗商(shāng)品走弱，美债(zhài)收益率下行，黄金(jīn)价格(gé)走强，表明海外市场“衰退交易”有(yǒu)所(suǒ)升温。美欧一季度经(jīng)济增速不及市场(chǎng)预期，美国(guó)银行业(yè)危机和(hé)两党(dǎng)债务上限博(bó)弈使得(dé)海外风(fēng)险偏(piān)好有所(suǒ)回(huí)落(luò)，同时也(yě)促使美联储更(gèng)快转向(xiàng)鸽派(pài)。

　　回(huí)顾假(jiǎ)期(qī)消费(fèi)数据，国内服(fú)务消费大(dà)幅回(huí)升，但地产销(xiāo)售复苏偏缓，4月制造业PMI回落(luò)也表明(míng)国(guó)内(nèi)经济仍(réng)处于复苏早期。4月政治(zhì)局会(huì)议强调“当前经济运行好转主要是恢复(fù)性的，内生动(dòng)力还不(bù)强(qiáng)，需求仍(réng)然不足”，因此总(zǒng)量政(zhèng)策收紧风险不大，企业盈利(lì)上(shàng)行将支撑A股指数震荡上移(yí)。结构上，政治局会议首(shǒu)提“重视通用人工(gōng)智能(néng)发展”，全球(qiú)产业催化和(hé)国内政策驱(qū)动的数字经济(jì)行情或反复(fù)活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略(lüè)

　　3月(yuè)-4月万得全A指数整体是震荡下(xià)行的，是去年底(dǐ)熊市(shì)结束后(hòu)，指数的第一次长时间回撤，可以类比历史上牛(niú)市第一(yī)年中的战术性(xìng)调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛市第一(yī)年(nián)中(zhōng)的(de)第一次战术性回(huí)撤(chè)，时间(jiān)约(yuē)2个月，起(qǐ)始和(hé)结束的拐(guǎi)点，均与高(gāo)频经济指标和预期的边(biān)际变化(huà)同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半月，由于(yú)经济比(bǐ)2016年弱很多(duō)，所以主跌阶段完成后还出(chū)现了2个(gè)月的底部震荡，整(zhěng)体(tǐ)回撤持续的时间(jiān)比(bǐ)2016年更久。

　　今年(nián)3月以来，股市、债市和商品市场的表现(xiàn)，均表明资本(běn)市场(chǎng)对经济(jì)的判(pàn)新偏向认为(wèi)Q1的经济回升(shēng)可能不会持续太(tài)久，或(huò)者(zhě)至少Q2可能不会持续。从最新的PMI数(shù)据来看，4月份(fèn)确实(shí)出现了较为明显的下(xià)降。这(zhè)一(yī)下降(jiàng)背后我们认为可能主要有(yǒu)两个短期原(yuán)因:（1）每(měi)年4月PMI数据均会(huì)季(jì)节性回落；（2）根(gēn)据历史经验，疫情后第一(yī)个季(jì)度经济数(shù)据最容易(yì)恢复，4月开始经济进入疫后第二个(gè)季度。PMI数据(jù)、商品价格、海外经济担心等因素，可能(néng)会让4-5月的经济数据(jù)很(hěn)难超预期。由此导(dǎo)致这一次(cì)市场的(de)战术调(diào)整虽然(rán)可能已经(jīng)完成大部(bù)分，但由于缺(quē)乏数据改(gǎi)善，可能还需要(yào)震荡磨底。

　　9、财通(tōng)策略：第五(wǔ)次“赛道大切(qiè)换”

　　我(wǒ)们或已正(zhèng)站在新一轮牛市起(qǐ)点之(zhī)上，短期的迷雾掩盖不了长期的坦途，把握“上(shàng)证50高股(gǔ)息央国企+科(kē)创50赛(sài)道大切换(huàn)”。5月的迷(mí)雾在增加(jiā)：回落的PMI和(hé)长端利率、反(fǎn)复的美联储、激烈的中美摩(mó)擦、偏弱的一季报业绩；但中期的坦(tǎn)途较为明确：经济(jì)温和(hé)复苏、美联储年内结(jié)束加(jiā)息、A股市(shì)场估(gū)值极低、产业趋(qū)势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做短，如何(hé)应对短期迷(mí)雾？5月建议(yì)重(zhòng)点关注上证50高股息央国企，央(yāng)国企指(zhǐ)数(shù)和(hé)ETF后续将发(fā)行、迎来增量(liàng)资(zī)金行情，高股息组(zǔ)合在经(jīng)济偏(piān)弱、利率下行环境下获(huò)取超额收益（13只被指数(shù)集中覆盖的高股息央国企(qǐ)见正(zhèng)文）。此外Q1基(jī)金持仓呈现机构赛道(dào)的第五次大(dà)切换（切向TMT方(fāng)向），如(rú)果TMT方向在(zài)5月(yuè)有明显(xiǎn)调整，是进一步加配的良机，其中(zhōng)以科创50方向最为关键(jiàn)。若美(měi)联储(chǔ)能够在(zài)5月完成最后一次(cì)加(jiā)息，中美摩(mó)擦有所缓和(hé)，将(jiāng)极大地利(lì)于新(xīn)兴市场(chǎng)（A股和港(gǎng)股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛(shèng)夏攻势，科创再起