中国金融(róng)行(xíng)业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外(wài)5家均(jūn)出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券同期获批(pī)的野村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其在中国(guó)展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公司来(lái)说，除了面临行业(yè)“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行(xíng)情、成立(lì)时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证券则延(yán)续自成(chéng)立(lì)以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东(dōng)增持而(ér)成为外(wài)资控(kòng)股券商的(de)汇丰前海(hǎi)证券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同(tóng)期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得证监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正式展业时间不(bù)长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因(yīn)而言(yán)，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业务手续费及(jí)佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业(yè)务(wù)及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在(zài)2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共(gòng)有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行业内排名下(xià)游(yóu)，但其业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的(de)第(dì)三(sān)个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批(pī)复，成立(lì)合资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德(dé)等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发(fā)，实现(xiàn)手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其(qí)证券经纪(jì)业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳(wěn)步(bù)推进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分利用全球(qiú)化的平(píng)台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年(nián)也取得了(le)较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最(zuì)早的一批合(hé)资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极(jí)筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是(shì)，今年(nián)3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合(hé)并对两家外资控股券(quàn)商在中国(guó)展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司之间(jiān)达成(chéng)协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和(hé)合并(bìng)计(jì)划的完(wán)成日尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上(shàng)述(shù)合并可能(néng)产生的(de)影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致(zhì)对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的(de)瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立(lì)规则》后首家(jiā)获批的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司(sī)股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证券(quàn)公(gōng)司(sī)的(de)数(shù)量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌照或将(jiāng)面临(lín)“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财(cái)富管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了(le)特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大(dà)宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的(de)综(zōng)合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以(yǐ)产(chǎn)品为(wèi)中(zhōng)心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团(tuán)特色(sè)的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业(yè)务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核(hé)发新增证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自营及代销金融(róng)产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进行新(xīn)产品和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸(偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法f0000; line-height: 24px;'>偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法àn)客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财富(fù)管理平(píng)台未来战略(lüè)规(guī)划，并(bìng)进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第(dì)三方(fāng)金融产品并推进(jìn)跨境投(tóu)资新(xīn)产品的(de)研发，为(wèi)客户(hù)提供直(zhí)接对接境外资(zī)本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私(sī)人(rén)财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财富(fù)管理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人(rén)客户综合财(cái)富管理业务的(de)运作。私人(rén)财富管理部以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多元及偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法定制化(huà)的(de)资产配(pèi)置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托公司达(dá)成战略合作(zuò)。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公(gōng)司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行全方位资(zī)产配置和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上(shàng)架多支产品为(wèi)客户(hù)在同一策略下提(tí)供差(chà)异(yì)化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力度不(bù)断加大，各外(wài)资(zī)金融(róng)机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于(yú)从事资(zī)产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数(shù)量上来看，外资(zī)控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场上不(bù)容(róng)忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外资券(quàn)商的设立申请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券(quàn)、青(qīng)岛意才(cái)证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批(pī)阶段(duàn)。其(qí)中(zhōng)，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中国资(zī)本(běn)市(shì)场对(duì)外开放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融(róng)机构(gòu)和(hé)全(quán)球投(tóu)资者带来了实实在在的机(jī)遇(yù)。各(gè)金融机(jī)构(gòu)高度(dù)重(zhòng)视中国市场，将继续(xù)与中国(guó)深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利度不断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要求实现(xiàn)国民(mín)待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司既带来(lái)了(le)国际(jì)金融机构全面参(cān)与中国(guó)资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国(guó)际金融机(jī)构直接合(hé)作促进业务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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