金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发(fā)布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比(bǐ)上(shàng)年同期(qī)高(gāo)1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规模增量(liàng)为(wèi)1.22万亿元，比上年(nián)同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的(de)人民币贷款增加4431亿(yì)元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济发(fā)放的外币贷款(kuǎn)折合人(rén)民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿元，非金(jīn)融企业(yè)存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存(cún)款(kuǎn)增加(jiā)5028亿(yì)元，非银行业金融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外币存款余额(é)8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速评(píng)认(rèn)为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步(bù)中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历了一(yī)季度的(de)爆(bào)发式增(zēng)长后(hòu)，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了(le)部分银行信贷额度和企(qǐ)业信(xìn)贷需求(qiú)，而且(qiě)4月地产销售也边际走弱。社融增速(sù)与上月持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速在高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次(cì)转为(wèi)减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核(hé)心在(zài)于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存(cún)款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收敛0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主要源于(y中国欠别国钱吗ú)个人存款的流出(chū)而非企业活期(qī)存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民(mín)币存款大幅减少(shǎo)的问题(tí)，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资金(jīn)回流成存(c中国欠别国钱吗ún)款，以应对考核，然后在下季初发行新的理财产品承接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分中国欠别国钱吗点，或许反映了企业经营(yíng)活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法较为一致(zhì)，招商宏观表示居(jū)民存款减少符(fú)合(hé)季(jì)节性(xìng)规律。在(zài)本月数(shù)据(jù)中(zhōng)，居民端出现了新增存(cún)款，新增贷款(kuǎn)同时(shí)收缩的情况(kuàng)。从(cóng)历史规(guī)律来看，4月及(jí)7月一般是(shì)居民存(cún)款(kuǎn)减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民存款的(de)减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无(wú)法从4月数(shù)据得出类似居民加(jiā)速(sù)偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申(shēn)万宏源分析认为4月居(jū)民存(cún)款减少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏(hóng)观(guān)表示在放缓(huǎn)的(de)信(xìn)贷投(tóu)放中，结构特征依(yī)然明显(xiǎn)。企(qǐ)业中长期贷款贡献了(le)新增信贷的绝大部分，居民(mín)端中长期信(xìn)贷出(chū)现收缩。这种结构特征(zhēng)反映了居民(mín)端在前期购(gòu)房需(xū)求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足(zú)的情况。如果没有进一步的政(zhèng)策(cè)支撑，不排除居民端新(xīn)增信贷量会持(chí)续维持在(zài)低位。

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