5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿(yì)以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新能(néng)源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了154只金股(gǔ)，从行业(yè)来(lái)看，机(jī)械设备行业(yè)板块暂时是5月(yuè)机(jī)构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定(dìng)程度与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业(yè)出(chū)现分(fēn)化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提升最为(wèi)明显，计(jì)算(suàn)机(jī)板(bǎn)块关注度(dù)则快(kuài)速下降，这也(yě)与4月份(fèn)行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零售的关(guān)注度也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧烤和(hé)五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的(de)机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受(shòu)关注的逻辑也主要是(shì)两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版号放开后(hòu)，新产(chǎn)品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名(míng)列前(qián)茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝(jué)大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利(lì)，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时(shí)获得4家机构(gòu)的(de)金股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各(gè)大券商对五(wǔ)月(yuè)份的投资方向做了预(yù)判，综合(hé)多家观(guān)点，券商们(men)对(duì)五月的大(dà)盘(pán)的看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建议多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设(shè)备、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对(duì)地产股的(de)走势机(jī)构(gòu)有(yǒu)分歧，区域(yù)规划(huà)、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述(shù)了美国股(gǔ)票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的市场表现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不(bù)会(huì)停止;同(tóng)时，管理层对信(xìn)用(yòng)风险及资(zī)产价格(gé)风险的容忍度(dù)正在降低，但(dàn)在(zài)投(tóu)资缺(quē)口重回下(xià)行通道、通胀继续低位(wèi)徘(pái)徊的经济周(zhōu)期格局(jú)下(xià)，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无高(gāo)度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依(yī)然(rán)维持震荡格局(jú)，长期看(kàn)二级市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会(huì)，可以做一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放非常值(zhí)得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景下(xià)，要么减(jiǎn)少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会(huì)带来经济收缩压力(lì)，增资本会带(dài)来股票供给(gěi)压力，市场尚未走(zǒu)出这(zhè)种被动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济下行压(yā)力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会(huì)出现持续或者大幅改善(shàn);资金利(lì)率的回落是(shì)衰退性的(de)，不(bù)意(yì)味着流动性(xìng)出(chū)现主动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付(fù)打破预(yù)期影响仍难(nán)以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季(jì)度(dù)投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一线白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确定性高、估值不高，可(kě)以有相对(duì)收益。(关键词(cí)：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策略展(zhǎn)望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现(xiàn)，将给(反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序gěi)市(shì)场(chǎng)带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观(guān)预期(qī)或(huò)修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望(wàng)提振(zhèn)市场情绪。从管理层(céng)的(de)政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短期(qī)打(dǎ)破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没(méi)变(biàn)。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈(yíng)利(lì)增(zēng)速下行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多次的微(wēi)刺(cì)激(jī)下(xià)，市场对短期经济预期偏乐(lè)观，而实际(jì)政策效(xiào)果(guǒ)难以对(duì)冲来(lái)自房(fáng)地产等领域(yù)带来的经济下行(xíng)动能，基本面预(yù)期(qī)很(hěn)有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然(rán)是政策主要目标(biāo)，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦(yì)难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续(xù)维持弱势下跌格(gé)局。

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