“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑(yí)是(shì)2023年出(chū)口最大的(de)看点(diǎn)。即使考(kǎo)虑去年的低基数(shù)，4月的(de)出口增速也不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主(zhǔ)角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家(jiā)在中国出口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保持在(zài)6％以(yǐ)上(shàng)龙有几个爪 龙有两个根吗，那么在(zài)增量(liàng)上就可(kě)能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全年(nián)2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当前(qián)观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出(chū)口通胀作为传(chuán)龙有几个爪 龙有两个根吗统观察中(zhōng)国出口增速的重要指标，但(dàn)随(suí)着(zhe)中国(guó)出口结构(gòu)向“一(yī)带一路”国家转移，其对中国(guó)出口的指示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一(yī)方(fāng)面，由于多(duō)数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车等(děng)陆(lù)路(lù)运(yùn)输占(zhàn)比(bǐ)和增(zēng)速快速上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与实际出(chū)口增速持续(xù)偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南(nán)出口增速与(yǔ)中国出(chū)口(kǒu)基本(běn)保持(chí)统一趋(qū)势，但由于产(chǎn)品结构差异(yì)，2023年(nián)以(yǐ)来两者(zhě)产生较大背离。出口结构(gòu)性变化背(bèi)景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱，信息(xī)的噪音和预期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对(duì)俄出口的高增反映“一带一路”贸易(yì)持续活(huó)跃(yuè)，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增(zēng)速暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的(de)趋势加速，日(rì)韩(hán)份额保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月出口结构继(jì)续(xù)延(yán)续“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月汽车及机电出(chū)口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一步加快(kuài)部分源于(yú)去年低基(jī)数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量(liàng)价齐升(shēng)的汽(qì)车出口反映海外车市(shì)较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间内支撑出(chū)口，而受全球(qiú)半导(dǎo)体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一路”的(de)空(kōng)间(jiān)有多大(dà)？站在2022年(nián)年(nián)底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外(wài)“一带一(yī)路”却在稳定(dìng)外(wài)贸上(shàng)发(fā)挥(huī)了越来越重要的(de)作用，那么如何(hé)去评估这(zhè)一空间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全(quán)球经济和(hé)贸(mào)易放(fàng)缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性(xìng)可能主要来自(zì)于存量的竞争——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧美(měi)日韩(hán)在这些国家(jiā)的(de)进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一带一路沿线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有多(duō)大？保守估计拉(lā)动2023年中国出口(kǒu)1个(gè)百分点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最大的(de)10个国家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三(sān)种情形(xíng)下的(de)进口增速(sù)情况，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧(ōu)日韩(hán)减少的进口份额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件(jiàn)下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的背景下，1个(gè)百分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等发达经济体(tǐ)出口(kǒu)增(zēng)速预测，思路(lù)为在中国加(jiā)入世界贸易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰(shuāi)退或是经济(jì)增(zēng)速大幅下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出(chū)具有参考意义的三年，分别作(zuò)为(wèi)中性、乐(lè)观和(hé)悲观情(qíng)景(jǐng)作为参考。我们对(duì)于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可(kě)能在下半年陷入温和衰(shuāi)退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美(měi)国紧缩后(hòu)的全球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破(pò)裂(liè)，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出(chū)口中约(yuē)占26％）出口增速预(yù)测(cè)按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我(wǒ)国出口(kǒu)增速(sù)约0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来(lái)自于两个方面：数据口径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各(gè)国自中国进口的数(shù)据和(hé)中国向各国(guó)出口的(de)数(shù)据(jù)存在差异(yì)（无论是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差异还(hái)较大，一般而(ér)言中国出口端的(de)增速会更(gèng)高，这(zhè)意味着我(wǒ)们(men)基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估(gū)的；外需(xū)方面(miàn)，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入衰退(tuì)的(de)时点存在(zài)较大(dà)的不确定(dìng)性，可能(néng)在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没(méi)有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经济(jì)增长不及(jí)预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济(jì)韧(rèn)性超预期，对于中国出口的(de)拖累不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 龙有几个爪 龙有两个根吗