全球(qiú)头号(hào)对冲(chōng)基金桥(qiáo)水的最(zuì)新调仓情况曝光了！

　　根据(jù)其(qí)向美国证(zhèng)交会提(tí)交的13F文件显(xiǎn)示，桥水基(jī)金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末的美股(gǔ)持仓市(shì)值(zhí)达到163.88亿美(měi)元（约(yuē)合人民币(bì)1140亿元），较一季(jì)度末有所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥水大幅(fú)加仓，晋升为(wèi)其第一大重(zhòng)仓，但(dàn)桥水(shuǐ)减持了两只标(biāo)普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百(bǎi)事可乐、可(kě)口可乐、沃(wò)尔(ěr)玛等多只消费股；另(lìng)外桥水(shuǐ)加仓(cāng)了谷歌(gē)母公(gōng)司Alphabet、脸(liǎn)书等(děng)，但是减持了拼(pīn)多多、黄金ETF等。

　　但是(shì)桥水最新观点表示，其非常(cháng)看好黄金，认为黄金可能正处(chù)于持续增长期的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披(pī)露了(le)最新的13F文件，桥水基金(jīn)今年一季度末的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥(qiáo)水管理的全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今(jīn)年一(yī)季度的美股持仓变动情况(kuàng)，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美股的持(chí)仓总(zǒng)市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全(quán)球宏观策略基金，桥水的美股组合(hé)仅(jǐn)占总资产(chǎn)很小的(de)一部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证券(quàn)，减持了360只证券；同(tóng)时也积极买进，新进了118只证券，增(zēng)持了225只(zhǐ)证(zhèng)券。

　　新兴(xīng)市场(chǎng)ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减(jiǎn)持多(duō)只消费股

　　今(jīn)年一(yī)季(jì)度末，桥(qiáo)水的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其(qí)中，安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末晋升为桥水的第一大重仓，加(jiā)仓了331万股左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万股，期末持仓(cāng)市值(zhí)为8.72亿(yì)美元，占投(tóu)资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季度都(dōu)有所减持，期末持仓市值分别为7.52亿美元、5.05亿(yì)美元(yuán)。

　　值得注意的(de)是(shì)，桥水持有多(duō)只消费品个股，但是(shì)今年一(yī)季度都进行了减(jiǎn)持，比(bǐ)如(rú)其第三大持仓宝洁(jié)，减掉(diào)了(le)5万股左右(yòu)，期(qī)末持(chí)有494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持(chí)了百(bǎi)事可乐、可口可乐，持股数量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分(fēn)别(bié)位列第五、第六大重仓股；另(lìng)外，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了麦当劳、开(kāi)市客、沃尔玛，其中沃(wò)尔玛的(de)减持幅度相对(duì)较(jiào)大。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度小(xiǎo)幅(fú)加仓了医疗领域的强(qiáng)生，持股(gǔ)增至358.75万(wàn)股，期末持股市值为5.56亿美(měi)元，位列第(dì)四大重仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳理了桥水基(jī)金美股前30大重仓，其中增持(chí)的(de)标的(de)还(hái)包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增(zēng)至230.83万股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)2.39亿美元；还增持了脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持(chí)有(yǒu)市值为2.12亿美元(yuán)；此外，增持了VISA、直觉外(wài)科(kē)、贝(bèi)宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发现，桥水(shuǐ)在一季(jì)度减持的标的相对(duì)较多，除去(qù)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)，桥水还(hái)减持了先锋(fēng)领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量(liàng)降至(zhì)847.11万股，减持幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度较大的还有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万股，持股数(shù)量(liàng)降至214.24万股，减持幅度41％，持有(yǒu)市值为1.63亿美元。桥水还(hái)减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持(chí)有市值为1.56亿那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲美元；减持了(le)塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿美元。

　　值得注意(yì)的(de)是，桥(qiáo)水在一季度(dù)还减(jiǎn)持了其特别看好(hǎo)的(de)黄金资产，卖出黄金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持(chí)有市值为(wèi)1.62亿美元。该(gāi)基金从去年年底以来出现较大涨势，表(biǎo)现(xiàn)非常突出(chū)。

　　但从最新的观(guān)点看，桥水还是非常看好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正(zhèng)处于持续增长期的开端，因为全球对(duì)美(měi)元去杠杆化(huà)的推动仍是金价的长期支撑。她表示，黄金被(bèi)低估了(le)，还有(yǒu)很长(zhǎng)的路要走。

　　她还说，黄金(jīn)在全球货币(bì)市场(chǎng)中(zhōng)日(rì)益重要，这使得它不仅仅是对抗债券市场和利率的工具(jù)。另外，地缘政(zhèng)治(zhì)动荡不会消失，这是对(duì)黄金的(de)长期支撑(chēng)。不仅如(rú)此，由于全球通胀水平(píng)仍相对较高，黄金将继(jì)续吸引投资者，以对冲(chōng)购买力(lì)下降(jiàng)的风险。

　　桥水(shuǐ)最(zuì)新观点(diǎn)曝(pù)光

　　4月末，桥(qiáo)水联合首席(xí)投资(zī)官鲍勃·普林(lín)斯分享了他在2023年一季度的最新观(guān)察。

　　他指出，名义支出水平(píng)高于经济体的生产能力，导致(zhì)通胀率远高于目标水平，美(měi)国(guó)和其(qí)他西(xī)方经济体处于看跌失衡(héng)中。为了纠正这种(zhǒng)失(shī)衡(héng)，缓(huǎn)解需求压力，欧美各国(guó)央行一直(zhí)在实施紧缩政策——目前紧缩政策造那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲(zào)成的负(fù)面影响初现苗(miáo)头。但一切才刚(gāng)刚(gāng)开始，恢复均衡将会(huì)给(gěi)经(jīng)济(jì)和市(shì)场(chǎng)带(dài)来一定的负面影响。

　　相比之下，亚洲(zhōu)经济(jì)体(tǐ)的(de)经济(jì)更加接近于均衡——支出与劳动力产出水平一致(zhì)，通胀可控，政(zhèng)策制定(dìng)者有足(zú)够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称，在(zài)大部(bù)分西方国家(jiā)，货币政策紧(jǐn)缩扭转了(le)流动性方向，促使人们抛售资产持(chí)有现金。紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)推高了(le)折(zhé)现(xiàn)率（即(jí)现金未来实(shí)际收益(yì)率的预期），但迄今为止尚(shàng)未严(yán)重影响风险溢价和经济增长(zhǎng)，上述情况极有可能在周期的下(xià)一阶段(duàn)出现。与西方(fāng)国(guó)家相比，中国(guó)、日本(běn)和许多亚(yà)洲国(guó)家和地区处于周期的不(bù)同位置(zhì)，这(zhè)些国(guó)家和地区(qū)的政策制定者支持(chí)货币和信(xìn)用流动，这降低(dī)了(le)折现率(lǜ)和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近(jìn)期美联储加息，桥(qiáo)水基(jī)金在其官微发文称，“上周美联储加息(xī)25个基点。虽然没有明确声明加(jiā)息将会暂停，但政策指引的取消和(hé)鲍威尔(ěr)讲话清楚表明，美联储希望持(chí)观望态(tài)度。这符合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的影响，许多发达经济(jì)体都推出了大规模财(cái)政刺激(jī)政策，引发了通胀问(wèn)题。为了应对高通(tōng)胀，央行不得不收紧政策。其中美国采(cǎi)取了最(zuì)激进(jìn)的应对通胀的举(jǔ)措，在不(bù)到18个月的时间里，美联储加息500个基(jī)点，并迅速减(jiǎn)持债券。目前，虽(suī)然美国(guó)经济尚未出现严重问题(tí)，但名义支出(chū)已经放缓。如果(guǒ)美联储进(jìn)一步收(shōu)紧(jǐn)政策，银(yín)行业就会继续承压(yā)，从而影(yǐng)响信贷(dài)供应。上周，美国第一共和(hé)银行被接管，再次(cì)凸显美(měi)国金(jīn)融体(tǐ)系面临压(yā)力，股市(shì)和(hé)债(zhài)券收益率出现(xiàn)下跌。美国可能需要（也可能(néng)不需要）进一步收紧(jǐn)政策。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧缩举措，美(měi)联储(chǔ)可以评估形势再做出决策。

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