5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递(dì)交(jiāo)了截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日的第一季度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资(zī)产是(shì)国内(nèi)管理超(chāo)千亿元人民币的对冲(chōng)基(jī)金(jīn)机(jī)构，亦(yì)是内地少(sh英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表ǎo)有的(de)进行大(dà)手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动(dòng)向受到(dào)了市场(chǎng)广泛的关(guān)注。

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　　千亿私(sī)募景林资(zī)产(chǎn)持(chí)仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林(lín)资产整体持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林(lín)资产在美股(gǔ)市场持有34家(jiā)上市公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市值(zhí)中的占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景(jǐng)林(lín)资产一季度前(qián)五大(dà)卖(mài)出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季(jì)度对(duì)比，景(jǐng)林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连续三个季(jì)度增持拼多(duō)多。2022年(nián)二(èr)季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼多(duō)多也不负(fù)众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势(shì)头在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产在(zài)此前“越跌(diē)越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度末(mò)持(chí)仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日(rì)，今年以来(lái)英伟(wěi)达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股(gǔ)，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美(měi)股的操作中，最为亮眼的(de)当属重英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)持有新东方430万股，环(huán)比(bǐ)去年(nián)底加仓(cāng)368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的(de)第二(èr)大重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林资(zī)产一季度还(hái)建(jiàn)仓了(le)好未(wèi)来(lái)，期(qī)末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个(gè)股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来(lái)看(kàn)，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的(de)需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推行之(zhī)后(hòu)，目(mù)前行(xíng)业政策环(huán)境(jìng)趋于(yú)稳定，但过(guò)程中(zhōng)很多公司退出离开，使(shǐ)得行业(yè)竞争格局趋(qū)缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行业(yè)龙头公司本身来说，凭借多(duō)年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌(pái)的(de)护城(chéng)河依然很深。个别(bié)头部企业(yè)在K9学科之外的(de)教育领域(yù)业务基(jī)础扎实(shí)，原(yuán)有的留学等业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电商业务等新业务成(chéng)为新的(de)增长驱(qū)动力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账上(shàng)资金(jīn)充足，当时(shí)的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个季度(dù)的财报中，我们(men)看(kàn)到了(le)相关的积极(jí)信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的是(shì)，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为看好(hǎo)，但是(shì)标的选择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券交易委员会(huì)公开资(zī)料显示，截至今年一季(jì)度末(mò)，高毅(yì)资产持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例(lì)接近三成。而一季度高毅(yì)资产(chǎn)大(dà)举买入(rù)近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰(hōng)市(shì)场投机之(zhī)风

　　自五一(yī)节(jié)过后，传媒(méi)、游(yóu)戏板块成(chéng)为资(zī)金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不长，本(běn)周(zhōu)中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹(nào)了一(yī)两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更(gèng)是大幅(fú)杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观数据信息罗列(liè)，不构成任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周(zhōu)遭遇终结。周三时(shí)，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和(hé)5月12日成交(jiāo)额(é)连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的(de)急(jí)剧降温，市(shì)场观点认(rèn)为，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚间(jiān)发布的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国(guó)盛(shèng)证(zhèng)券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基(jī)数的异常，因而与(yǔ)往年相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷(dài)则是(shì)明(míng)显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成(chéng)为信贷(dài)回落的主要原(yuán)因。而企业(yè)中长期贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增(zēng)速回(huí)落(luò)，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券(quàn)的点(diǎn)评称，4月(yuè)下(xià)旬票(piào)据(jù)利(lì)率先下后上，并不意味着贷款好转了(le)，主要(yào)因(yīn)为(wèi)今年国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压力很大，一直(zhí)在压降票据等低(dī)效资产，对分行收票额度控制(zhì)很严(yán)。4月(yuè)前(qián)两旬已经收了(le)很多票，后(hòu)面改(gǎi)用其(qí)他贷款来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经(jīng)快要接近零利率了，信贷再度出(chū)现深度负增长，这是(shì)4月(yuè)信贷斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化产生(shēng)的后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能(néng)仍然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必(bì)然要让(ràng)大(dà)家看(kàn)到(dào)宽信用的信号(hào)出(chū)现，而这可能还需要(yào)一定的时(shí)间。

　　当前市场存(cún)量(liàng)资金博弈的背景不改(gǎi)，而两(liǎng)大主线(xiàn)人工(gōng)智能和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累计不小的(de)涨幅(fú)。中特估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边，在未有增量(liàng)资(zī)金进(jìn)场的情况之(zhī)下，再想继(jì)续向上(shàng)，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法(fǎ)两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当下市(shì)场投(tóu)机之风(fēng)大(dà)盛，认为当下(xià)市场交(jiāo)易机制(zhì)应要(yào)有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的(de)心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言(yán)，市场上大(dà)热(rè)的(de)人工智(zhì)能，游资(zī)炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符(fú)合(hé)他们的(de)机构审美(měi)。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都(dōu)是(shì)有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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