一度被(bèi)称为“机构投资者风(fēng)向(xiàng)标(biāo)”的股(gǔ)票(piào)ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来重大变局，个人(rén)投资(zī)者不仅在(zài)新发基金中(zhōng)占据主流(liú)，存量产品(pǐn)也超过了机构(gòu)投资者占比。

　　多(duō)位业(yè)内人士对此表示，在基(jī)金行(xíng)业ETF投教工作成(chéng)效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易(yì)工具优势被投资者逐(zhú)渐认(rèn)知(zhī)，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较高等(děng)背(bèi)景下，国内资本(běn)市场正在(zài)经历(lì)股民转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于(yú)投资者分散(sàn)风险，提(tí)高市场交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可(kě)提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个(gè)人投资者俨然(rán)成为新发权(quán)益ETF的(de)主(zhǔ)力军。<卯怎么读，卯足劲是什么意思解释/p>

　　而从全(quán)市(shì)场数据看，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个(gè)百分点，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超过了(le)机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总(zǒng)监(jiān)助理(lǐ)、基(jī)金经理李沐阳(yáng)表示(shì)，2018年以(yǐ)前(qián)，权(quán)益类ETF的(de)规模主要集(jí)中(zhōng)在几大宽(kuān)基(jī)ETF，一般(bān)都是机构(gòu)投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现(xiàn)，叠加全行卯怎么读，卯足劲是什么意思解释(xíng)业(yè)指数相关业务同仁在(zài)ETF投教(jiào)工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个人投(tóu)资者认知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年(nián)新发ETF个人占比较高的现象，国泰(tài)基金也分析，今年以(yǐ)来(lái)A股市场持续(xù)回(huí)暖(nuǎn)，投资(zī)者情绪比较积极，新(xīn)发(fā)产品募资环境比(bǐ)较好，也越来(lái)越受(shòu)到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化而来(lái)，这(zhè)些个(gè)人投资者也认识到(dào)ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大(dà)概率更(gèng)高，相对于个股来(lái)说(shuō)，也能更好(hǎo)地分散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人投资者“买新不(bù)买旧”的(de)理念扎根较深，更倾(qīng)向于交易(yì)新上市的ETF，而机(jī)构投资者对于(yú)时间成本的把控较(jiào)严(yán)格(gé)，在(zài)看(kàn)准投资机会后，更倾向于去(qù)申(shēn)购老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五年(nián)个人占比(bǐ)呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近(jìn)五年(nián)数据看，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明显的震(zhèn)荡(dàng)攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的(de)高点，超过了机构资金(jīn)，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个人(rén)占比又(yòu)回(huí)落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然(rán)超(chāo)过了机构占(zhàn)比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人(rén)投资者占(zhàn)比较高(gāo)的行业或主题ETF，同期(qī)则(zé)从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由于国内(nèi)ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个人投(tóu)资(zī)者在行(xíng)业(yè)或(huò)主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在(zài)增长(zhǎng)的，这一数(shù)据更代表(biǎo)了机构投资者对行(xíng)业或主题ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为(wèi)是ETF投(tóu)教(jiào)工作在发挥作(zuò)用(yòng)。”李(lǐ)沐阳表示，在下沉(chén)调研的过程中(zhōng)，我们发(fā)现大部分投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默(mò)化(huà)中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配置中的一个重(zhòng)要(yào)的台阶(jiē)。

　　国泰基金(jīn)也补充道(dào)，由于近年来行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把握比较均衡(héng)的投(tóu)资机会，受到资金关注(zhù)。早(zǎo)在2018年和2022年，市(shì)场震荡下(xià)行，投(tóu)资者的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场(chǎng)上行时(shí)，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风(fēng)险偏(piān)好也随之(zhī)上升(shēng)，所以行(xíng)业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年市场(chǎng)成交热情的提升带来了(le)A股市场的(de)大幅(fú)发展，个人投资(zī)者入市规模激增(zēng)，而(ér)在经历了多种行情风格(gé)的锤炼后，尤(yóu)其是操(cāo)作难(nán)度较(jiào)高的2022年之后，投资者们对于(yú)跑(pǎo)赢基准的(de)难度有(yǒu)了更清(qīng)晰(xī)的认知，而ETF能够有(yǒu)效(xiào)的(de)跟(gēn)上(shàng)基(jī)准的步(bù)伐；另(lìng)一(yī)方面，近(jìn)几(jǐ)年投资热(rè)点(diǎn)轮动较(jiào)快，新的(de)投资领(lǐng)域带来了大量的(de)学习成本，而(ér)ETF的投资(zī)门槛(kǎn)较低(dī)，运作透明度较高，因而逐步获(huò)得个人投资者的认(rèn)可(kě)。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，基(jī)煜研(yán)究分析，一是随着A股市场愈发(fā)成(chéng)熟、有效性提升，个人投资者对于β收(shōu)益的认知将越来越深入，近几年可(kě)以看到更多投资者会基于大势(shì)选(xuǎn)择宽基投资(zī)工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场(chǎng)的(de)投资主线较为(wèi)清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此行业(yè)主(zhǔ)题基金(jīn)ETF更(gèng)容易受(shòu)到(dào)追捧。

　　提(tí)升交易(yì)活跃度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占比的抬(tái)升，股票ETF市(shì)场的交投活跃度也呈现明显(xiǎn)的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长43％；年平均换手(shǒu)率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示(shì)，长(zhǎng)期(qī)来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提(tí)升交(jiāo)易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的(de)稳定性(xìng)。

　　国泰(tài)基金表示(shì)，ETF的个(gè)人投资(zī)者大都由股(gǔ)民(mín)转化而来(lái)，个人投资者(zhě)发现ETF快(kuài)捷、透明、成本(běn)低廉且相(xiāng)比(bǐ)个(gè)股(gǔ)可以更好地平(píng)滑风(fēng)险，也能够(gòu)获得交易(yì)的参与感，于(yú)是更多选择通(tōng)过(guò)ETF来参(cān)与(yǔ)市场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分散(sàn)波(bō)动也更小，因此个人投资者选择(zé)ETF而非股票，长远(yuǎn)来看(kàn)可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可(kě)能交易频率更高，也更容易(yì)受到市(shì)场消息的影响，这对于我们(men)基金管理人(rén)的持续(xù)运营(yíng)和投资(zī)者陪(péi)伴都提出了更高的(de)要求。”国(guó)泰(tài)基(jī)金相关(guān)人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可(kě)能会带(dài)卯怎么读，卯足劲是什么意思解释来更活跃(yuè)的(de)交易(yì)，并带来更有吸引力的(de)市场。”李(lǐ)沐(mù)阳也称(chēng)。

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