美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西太平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一(yī)家地(dì)区银行传出(chū)考虑(lǜ)可能出售的消(xiāo)息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确认了(le)周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的(de)投资(zī)者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资产等(děng)战(zhàn)略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇(jiāo)油(yóu)的(de)第一地(dì)平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下(xià)跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行收跌(diē)38％，第(dì)一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，美(měi)国(guó)参(cān)议院(yuàn)银行委员会(huì)就近期大型银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行(xíng)听证(zhèng)会。会(huì)上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一(yī)共和银行有非(fēi)常独特(tè)的(de)商业模式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技以及生(shēng)物(wù)医学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财富管理；而(ér)签名银行(xíng)则有大量的数字资产风险(xiǎn)。在(zài)听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们(men)明确将(jiāng)最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联(lián)邦(bāng)和(hé)州政府官(guān)员(yuán)正在评(píng)估(gū)近几天银行股大(dà)幅波(bō)动背后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的(de)可能性(xìng)，白宫(gōng)方面也(yě)表示将(jiāng)监(jiān)控(kòng)“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四就(jiù)通过做空某(mǒu)些(xiē)地区银(yín)行获利(lì)3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲(jìn)且资本充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活动(dòng)增加和(hé)股市波动(dòng)已引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机(jī)构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体系动(dòng)荡之(zhī)际，近一半的美国人担心他们在银(yín)行或(huò)其他金融机构(gòu)账户(hù)上的(de)钱的安(ān)全。总共有48％的(de)美国成年(nián)人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不(bù)久(jiǔ)的(de)数据相似。当(dāng)时有45％的美国(guó)成(chéng)年人表示，他们非常或(huò)中度担(dān)心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为平(píng)静的时期测量过这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的(de)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，在危机得到解决后，人们(men)对存款安全(quán)的担忧(yōu)略(lüè)有(yǒu)减(jiǎn)少，这(zhè)表明对存(cún)款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧可(kě)能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭(zāo)无(wú)人机袭(xí)击

　　据塔斯社报(bào)道(dào)，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫(hè)金(jīn)斯基(jī)石化厂遭到一架无(wú)人机(jī)袭(xí)击(jī)，并引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报(bào)道称，另一处(chù)位(wèi)于俄(é)罗斯(sī)克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机(jī)袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没(méi)有造成人员(yuán)伤(shāng)亡(wáng)，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个(gè)基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决定将(jiāng)欧元区三大关(guān)键利(lì)率均上调25个基点。主(zhǔ)要再(zài)融资利(lì)率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从(cóng)本月(yuè)10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年7月(yuè)以来(lái)已(yǐ)连续7次上调关(guān)键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘(pán)原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低(dī)带(dài)动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮(lún)已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的(de)利(lì)率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要(yào)受到宏(hóng)观避险情绪(xù)的影响，原油(yóu)市场自身基本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势更(gèng)多体现的(de)是(shì)金融属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点，市场对(duì)连续加息对经济造成影响的(de)担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期美国再(zài)度出现破产银行(xíng)，造(zào)成美(měi)国股市(shì)下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期货能源化(huà)工组(zǔ)组长于(yú)芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观(guān)集中避(bì)险，主要还是与美国银(yín)行危机事件有伊拉克是不是被灭国了关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍(réng)未解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评估文件警告称，如果不提高债务上限，美(měi)国经济将面(miàn)临严重后果，在(zài)三种预期情形(xíng)下，美国经济(jì)都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进(jìn)入集中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前(qián)美国银行问(wèn)题再次出(chū)现，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期(qī)风(fēng)险(xiǎn)，宏观(guān)层面的(de)不确定性较大，主要风险在于(yú)当前(qián)的宏观避险情(qíng)绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日(rì)度级别演(yǎn)变成周度级(jí)别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出(chū)现，风险资(zī)产将会出现(xiàn)类(lèi)似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市(shì)场的关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业(yè)、服务(wù)业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显示(shì)在利率上升和通胀居(jū)高不(bù)下的情况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济面临(lín)的风险正在(zài)上升。而(ér)在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取(qǔ)决(jué)于数据(jù)。美联储将从通胀(zhàng)、就(jiù)业(yè)、市场风险三方(fāng)面(miàn)探索(suǒ)货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初之前(qián)高利(lì)率带来的(de)风(fēng)险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或(huò)将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目(mù)前市场(chǎng)的关注点在于美联储是否会(huì)在接(jiē)下(xià)来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降(jiàng)息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的(de)情况(kuàng)与3月中(zhōng)旬(xún)的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背(bèi)景下(xià)，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温引发盘面快(kuài)速下跌(diē)。不(bù)同点有(yǒu)两(liǎng)个：一(yī)是此次宏观避险(xiǎn)还有一部(bù)分债(zhài)务上限的加成；二(èr)是(shì)当前原(yuán)油基本(běn)面状态要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有较高(gāo)的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连续收出(chū)长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意是否(fǒu)会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看(kàn)，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本(běn)周美国(guó)EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特(tè)为首的(de)中东产油(yóu)国为稳定(dìng)油(yóu)价进行着各(gè)种努力，虽(suī)然实际(jì)落地情(qíng)况仍(réng)需(xū)观(guān)察(chá)，但(dàn)整体(tǐ)上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放(fàng)，原(yuán)油供给端尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价(jià)，短期油价(jià)仍(réng)以弱势振荡(dàng)为主，价格(gé)的突破(pò)上行仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认(rèn)为，目前原油还是振荡格局(jú)，价(jià)格向下逼近年内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低(dī)的支撑力(lì)度。未(wèi)来(lái)能否驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下，主要(yào)看(kàn)避险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周(zhōu)线级别的行情。除此之(zhī)外(wài)，原油暂时(shí)看(kàn)不(bù)到(dào)实质性大利空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来(lái)，美联储年内加息(xī)基(jī)本全部落地，后期将不再(zài)存在加息对大宗(zōng)商品压(yā)制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大(dà)幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的影响仍(réng)需一段时间(jiān)观察(chá)，情绪的底部(bù)可能(néng)已经出(chū)现，但市场的底部仍需(xū)要(yào)观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下(xià)降多少也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺季即(jí)将到来，短期(qī)内将会(huì)支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假期后首(shǒu)个交易(yì)日大幅下行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国将与委内瑞(ruì)拉石(shí)油有(yǒu)关(guān)的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美(měi)国(guó)的问(wèn)题依然(rán)存在，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本(běn)端原油价格(gé)下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠(dié)加终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走(zǒu)弱(ruò)。”中信建投期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通(tōng)关情况对沥(lì)青生产供应造成(chéng)阶段性扰动(dòng)，部分(fēn)无配额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度受(shòu)沥青生产利润较(jiào)好影响，国(guó)内沥青(qīng)装置(zhì)开工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随(suí)着利(lì)润的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍(réng)处(chù)于相对(duì)偏高水平(píng)。”金(jīn)信期货能(néng)化分(fēn)析师汤剑林称，由(yóu)于沥青利(lì)润压缩限(xiàn)制生(shēng)产积(jī)极(jí)性，叠加原料稀释沥青短(duǎn)缺的问题持(chí)续(xù)，5月份(fèn)国内沥(lì)青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前(qián)刚需(xū)仍处于季节(jié)性淡季，南(nán)方开始(shǐ)进入(rù)雨季(jì)，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表(biǎo)现(xiàn)。从(cóng)下游行业的(de)开工率看，道(dào)路需求(qiú)表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项目(mù)逐渐启动，预计需求会(huì)继(jì)续回升(shēng)。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价(jià)格波动的主要(yào)逻辑(jí)在于成本端原油，短期供(gōng)需(xū)端矛盾(dùn)并(bìng)不(bù)突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势(shì)运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价(jià)差，中长期需关(guān)注沥青原料(liào)供应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收(shōu)盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期间(jiān)宏观(guān)事(shì)件的(de)扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格。”伊拉克是不是被灭国了物(wù)产中大(dà)期货研究(jiū)院能化(huà)组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市(shì)场基(jī)差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩(suō)阶段(duàn)。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回(huí)落，芳烃(tīng)调油需求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到(dào)年内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开(kāi)工(gōng)较为(wèi)积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启(qǐ)提(tí)负(fù)，桐(tóng)昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏(piān)松。”福能期货能化分析(xī)师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱(qū)动(dòng)稍显不足，美国汽(qì)油库(kù)存(cún)进入(rù)4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积(jī)，而(ér)且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分(fēn)装置(zhì)开工，且随着集中检修将进入(rù)尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结(jié)束(shù)，PX开(kāi)工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调(diào)油(yóu)需求(qiú)不(bù)及预期(qī)，当前(qián)美(měi)湾(wān)芳(fāng)烃库(kù)存(cún)较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑在汽油需(xū)求旺(wàng)季是否(fǒu)实质(zhì)发(fā)生(shēng)。若原油价格企(qǐ)稳、调(diào)油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下(xià)游的(de)织造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出现了(le)周度回(huí)升的(de)态势。最大的利空因(yīn)素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩(suō)，目(mù)前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从价(jià)格(gé)走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减(jiǎn)缓的(de)走(zǒu)势。

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