5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国内(nèi)管理超千亿(yì)元人民币的对(duì)冲基金机(jī)构(gòu)，亦是内地(dì)少有的进行大(dà)手笔持有(yǒu)美(měi)股的买方机构(gòu)之一，景林(lín)的动向受到了市(shì)场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季(jì)度末(mò)，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)市场持有34家上市公司(sī)的(de)股票。其中(zhōng)，前(qián)十大持仓标(biāo)的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和(hé)减持(chí)方面，景(jǐng)林资产一(yī)季度前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前(qián)十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较(jiào)上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三个季度增持拼多多。2022年二季(jì)度(dù)增持拼多多(duō)24.02万股，三(sān)季(jì)度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多(duō)去(qù)年二、三、四季度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前(qián)“越跌(diē)越买”的策(cè)略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新(xīn)建(jiàn)仓的英伟达(dá)，空降(jiàng)前十大重仓(cāng)股第七(qī)位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季(jì)度，景(jǐng)林资产在美股的操作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东(dōng)方(fāng)430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成(chéng)为(wèi)景林(lín)资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了好未(wèi)来，期末持(chí)股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育(yù)个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的(de)需求(qiú)依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等(děng)。双减政(zhèng)策推行之(zhī)后(hòu)，目(mù)前行(xíng)业政(zhèng)策环境趋(qū)于稳(wěn)定，但过程中很多公司(sī)退出离开(kāi)，使得(dé)行业(yè)竞(jìng)争格局(jú)趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身(shēn)来(lái)说，凭借多年积(jī)累的口碑(bēi)和(hé)公信力，品(pǐn)牌的护(hù)城河依然很深。个别(bié)头部企业在K9学(xué)科之外的(de)教育领(lǐng)域(yù)业务基(jī)础扎实，原(yuán)有的(de)留学(xué)等业务恢(韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说huī)复(fù)增长，同(tóng)时(shí)素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力。且(qiě)公(gōng)司的利润和现金流稳(wěn)中转好，同时账(zhàng)上(shàng)资金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边际。在(zài)过(guò)去几个季度(dù)的财报中(zhōng)，我(wǒ)们看到了(le)相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育(yù)领(lǐng)域也(yě)颇为(wèi)看好，但(dàn)是标的选择似(shì)乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交(jiāo)易委员会公开(kāi)资料显示，截(jié)至(zhì)今年(nián)一季度末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度(dù)高毅(yì)资产大举买入近156万(wàn)股好(hǎo)未(wèi)来(lái)，相比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本(běn)周中特估仅热(rè)闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观数据信息(xī)罗列，不构成任(rèn)何(韬光养晦避其锋芒什么意思，避其锋芒下一句怎么说hé)投(tóu)资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个交(jiāo)易(yì)日(rì)成(chéng)交(jiāo)额(é)超万亿元阶段(duàn)纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量尚且保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然(rán)跌破万亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降(jiàng)温，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主(zhǔ)要原因是5月11日(rì)晚间发布的(de)金(jīn)融(róng)数据大幅低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到(dào)去(qù)年4月(yuè)基数(shù)的异常，因而与往(wǎng)年相比，今年(nián)4月(yuè)信贷(dài)则是(shì)明显跌落(luò)，而今年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度(dù)成为(wèi)信贷回落的主要原因。而(ér)企业中长(zhǎng)期(qī)贷款继续保持(chí)同比多增(zēng)，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光大证券(quàn)的(de)点评称，4月(yuè)下旬票据利率先(xiān)下(xià)后上，并不意味着贷(dài)款好转了，主(zhǔ)要因为今年(nián)国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压(yā)力很大，一直在压(yā)降(jiàng)票据等低效资产，对(duì)分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多(duō)票，后面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经快(kuài)要接近(jìn)零利率了，信贷再(zài)度出(chū)现深度(dù)负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜(xié)率过于(yú)陡峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要想好起来，必然要让(ràng)大家看到宽信用的信号出现，而这可能(néng)还需要(yào)一(yī)定(dìng)的时间。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资金博(bó)弈的背景不改，而(ér)两大主线人(rén)工智能(néng)和中特估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在未有增量(liàng)资(zī)金(jīn)进(jìn)场(chǎng)的情况之下(xià)，再想(xiǎng)继续(xù)向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌(bīn)更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经理的难(nán)处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法(fǎ)两(liǎng)全(quán)。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当下市(shì)场投机(jī)之风大盛，认(rèn)为(wèi)当下市场交(jiāo)易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总一个人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场看(kàn)着红红(hóng)火火(huǒ)，但很多(duō)投资(zī)者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场(chǎng)上大(dà)热(rè)的(de)人工(gōng)智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他(tā)们的机(jī)构(gòu)审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难(nán)言.......

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