财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴(xīng)材(cái)料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费(fèi)者(zhě)感受到汽车(chē)消费的(de)火热(rè)，提升(shēng)消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价(jià)导致消费者对(duì)电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策(cè)略上以(yǐ)企(qǐ)稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行降(jiàng)价(jià)。但未(wèi)来(lái)，事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句trong>止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多(duō)方因素影响。有(yǒu)产(chǎn)业人士分析称，乐观(guān)来看，国(guó)内动力电(diàn)池(chí)厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂商(shāng)库存水平有(yǒu)望逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调查的情况(kuàng)看，一些电池(chí)龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由于前期(qī)基数(shù)较(jiào)低，环比(bǐ)增幅(fú)更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复(fù)生产(chǎn)，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求回暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于阶段性反弹(dàn)还(hái)是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存(cún)状况(kuàng)，另(lìng)一方面(miàn)还需要看终端需求是否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商(shāng)内部人士此前(qián)对(duì)财(cái)联社记者表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上从(cóng)去年(nián)四季度开(kāi)始(shǐ)便启动(dòng)大规模去库存举措，这一举措在一(yī)季度实际(jì)上已(yǐ)经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到(dào)，事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句ong>目前库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产线(xiàn)也(yě)已经逐渐复(fù)产。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相关库(kù)存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的(de)风向标，宁德时代(dài)一季(jì)度(dù)报告显示，其库(kù)存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的(de)水(shuǐ)平。材料价格(gé)和(hé)库存水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标(biāo)也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随(suí)价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康(kāng)，将带动(dòng)锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价(jià)格(gé)走向 最乐观(guān)者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工(gōng)业协会(huì)常务(wù)副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电池行业仍然(rán)存在一些问题，包(bāo)括(kuò)电(diàn)池产业链(liàn)分工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅(fú)下(xià)降(jiàng)也不(bù)是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价(jià)是正(zhèng)常(cháng)现象，行(xíng)业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人(rén)士和分析师近期对(duì)锂盐价格未(wèi)来走势进行(xíng)预判并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电(diàn)产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期，主要在(zài)于下游车(chē)市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化(huà)来看，近期碳酸(suān)锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一(yī)关键指标(biāo)，中(zhōng)游电(diàn)池厂(chǎng)商的库存(cún)也已经逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂(zàn)停的生产线已经重启生产(chǎn)。在(zài)采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商(shāng)和(hé)下游(yóu)车(chē)企已陆续重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自(zì)车市(shì)的(de)需求(qiú)腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一季(jì)度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步(bù)攀升并且回暖速(sù)度超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步带(dài)动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采购谈判(pàn)，行业(yè)有望迎来需求订单的(de)集中爆(b事竟成的前面一句是什么二年级，成功金句名言短句ào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格(gé)可能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供给(gěi)情况更加清晰，市(shì)场预期(qī)回(huí)调(diào)下，电池厂商在价格(gé)谈判上会(huì)更加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池(chí)厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商的(de)议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业等(děng)企业持(chí)续推进电池回(huí)收布(bù)局，来(lái)自终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关(guān)数据显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废(fèi)旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商(shāng)都已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂(zá)的产业(yè)调(diào)整过程之后，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的运作模式正从(cóng)“大(dà)开大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节(jié)的(de)价(jià)格以及供需变化也(yě)将(jiāng)变得更(gèng)加平(píng)衡(héng)且(qiě)具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌并不(bù)是一(yī)个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材(cái)料(liào)的(de)价格(gé)下跌过(guò)快(kuài)，但这并不为(wèi)业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌(diē)去(qù)近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根(gēn)据藏格(gé)矿(kuàng)业一季度数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下(xià)滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一(yī)季度(dù)的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日(rì)公(gōng)告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周(zhōu)期中获得更多(duō)市场份(fèn)额，行业(yè)将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降中发生过(guò)的事。而(ér)同环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新(xīn)公(gōng)司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮(lún)价(jià)格下(xià)降长期利(lì)好(hǎo)中国最大的两个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去(qù)年的(de)净利润都(dōu)超过200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新能源车(chē)企比亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利(lì)润增长(zhǎng)超过10倍。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他(tā)们(men)更能承(chéng)受价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家(jiā)公司也有行业(yè)里最优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂(lǐ)业等公司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权，交易(yì)价格(gé)也需要通过长协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游更低成(chéng)本的资源(yuán)，让这两家大企业更(gèng)能容忍低(dī)价，并能(néng)在上游因降价(jià)减产时保持(chí)产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万(wàn)亿新(xīn)能源(yuán)车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带来(lái)的连(lián)锁反(fǎn)应，并不是一(yī)个下游获利，上(shàng)游承(chéng)压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游(yóu)，宁德(dé)时(shí)代理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨的(de)碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑定一些车(chē)企(qǐ)的三年长(zhǎng)单(dān)。另一层影响是，宁(níng)德(dé)时(shí)代今年5月计划(huà)投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏损。

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