金融界5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初(chū)步统(tǒng)计，2023年4月社会(huì)融资规(guī)模增(zēng)量为1.22万亿元(yuán)，比(bǐ)上(shàng)年同期多2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对(duì)实体经济发放(fàng)的人(rén)民(mín)币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体(tǐ)经济(jì)发放的外币贷款(kuǎn)折(zhé)合人民(mín)币(bì)减(jiǎn)少319亿元，同比少(shǎo)减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非金融企业(yè)存款减少1408亿(yì)元，财(cái)政性存(cún)款增加(jiā)5028亿(yì)元，非银行业金融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同(tóng)比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同(tóng)比少减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次(cì)转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可(kě)能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来(lái)看，居(jū)民部门再次主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可(kě)能是因(yīn)为(wèi)一季(jì)度透(tòu)支了部分银行信贷额度(dù)和(hé)企业信(xìn)贷需求，而且4月(yuè)地产(chǎn)销售也边际走弱(ruò)。社(shè)融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数(shù)下回(huí)落。

　　申万宏(hóng)源申万(wàn)宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季(jì)度(dù)同样(yàng)处(chù)于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个(gè)百分点(diǎn)至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个(gè)百分点至7.6%，主要(yào)源于(yú)个人存款的(de)流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销(xiāo)售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份人(rén)民币存款大幅(fú)减少的问题(tí)，中信证券认为(wèi)是季节性波动。因为银行倾向(xiàng)于让(ràng)理财产品在季末到(dào)期，使资金回流成存款(kuǎn)，以(yǐ)应对考(kǎo)核(hé)，然后在(zài)下季初发行新的理财产品承接。因此居民存款(kuǎn)在季(jì)末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提(tí)高(gāo)0.2个百分点(diǎn)，或许反映了(le)企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信证券看法较为一致，招商宏观(guān)表示居民存款减(jiǎn)少符合季节(jié)性规律。在本月数据中，居民端出现了新增存(cún)款，新增贷(dài)款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情况。从历史规律来看主动买单的女孩的性格，主动买单的女孩子是什么样的人，4月及7月(yuè)一般是居民(mín)存款减少的时(shí)点(diǎn)。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申(shēn)万(wàn)宏源分(fēn)析认(rèn)为4月居民(mín)存款减少更可能去向表外(wài)资产，而非(fēi)消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构特(tè)征依(yī)然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷(dài)的绝大(dà)部分(fēn)，居民端中(zhōng)长期(qī)信贷出现收缩。这(zhè)种(zhǒng)结构特征反(fǎn)映了居(jū)民(mín)端在(zài)前(qián)期(qī)购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进一(yī)步的(de)政策支(zhī)撑，不排除(chú)居民(mín)端新增(zēng)信贷量会持续维(wéi)持在低(dī)位。

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