北(běi)京(jīng)时间(jiān)5月6日晚，伯克希(xī)尔·哈撒(sā)韦召开年度股(gǔ)东大会(huì)。公司董事长93岁(suì)的沃伦·巴菲特和副(fù)董事长——99岁(suì)的查理·芒格先生，一边吃喜诗糖果，一边回答了来自全球投资者5个多小(xiǎo)时的(de)互动提(tí)问。

　　在这次股东(dōng)会(huì)中，两(liǎng)位奥(ào)马哈(hā)“先知”再度和投资(zī)者分享了投资、成功(gōng)以及(jí)长寿的秘诀(jué)，并(bìng)就市场关注(zhù)的AI、新能(néng)源、美国银行(xíng)危机、苹果以及公司(sī)“接班(bān)人(rén)”等(děng)热点话(huà)题进行了探讨。

　　例如，巴菲特在(zài)股(gǔ)东会上表(biǎo)示，他和芒格依然(rán)高度(dù)看好苹果公司(sī)。“如果让(ràng)消费者选(xuǎn)择，是放弃第二(èr)台(tái)车，还是放弃iPhone，我(wǒ)想大多数(shù)人会放弃第二辆(liàng)车(chē)。这是消费者(zhě)行(xíng)为(wèi)对苹果公司带来的机会。”

　　同时，也谈到了台(tái)积电在产(chǎn)业(yè)链中的重要位置。巴(bā)菲特认为，“目前(qián)没有一家公司可以(yǐ)与台积电相比拟，这家(jiā)公司拥有非凡的领导地位。”

　　为了让(ràng)读者能(néng)够(gòu)在第一时间获(huò)取本次股东会最新(xīn)观点，筛选出(chū)40条核(hé)心精(jīng)华(huá)内容，以飨读者。

　　重点(diǎn)企业背(bèi)后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要比后(hòu)者好许(xǔ)多

　　会上，巴菲特说，“伯克(kè)希尔(ěr)买卡车加油站Pilot比英(yīng)国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是(shì)一(yī)个分成(chéng)三个阶段的交易，第一个阶段(duàn)价(jià)格(gé)很好，第二个阶段由于他(tā)们去年优异的业绩对卖(mài)家很有(yǒu)利。

　　自从我们在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的股份以来(lái)，这部(bù)分股份已进行了“股(gǔ)权(quán)”会计处理。2023年初，伯克(kè)希(xī)尔将购买Pilot的(de)额外(wài)权(quán)益(yì)，这(zhè)将使我(wǒ)们(men)的所有权(quán)提高到80％，并导致我们在财务报表中充分整合(hé)Pilot的收益、资产和负债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不(bù)太合理，Pilot的选址要(yào)比后者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能够拥有多个

　　具(jù)备(bèi)沃尔玛一样(yàng)分销能(néng)力的分销(xiāo)商

　　巴菲(fēi)特(tè)表示，“沃(wò)尔玛的(de)分销做的很好(hǎo)，我们有(yǒu)很多产品供应给它(tā)，但有些产品很(hěn)难让(ràng)人们只去沃尔玛(mǎ)购买(mǎi)，我们也会把产品(pǐn)的分销(xiāo)渠道(dào)多元化，我们希(xī)望能够(gòu)拥有多(duō)个具备沃尔玛(mǎ)一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗(shī)糖(táng)果虽(suī)然有101年的(de)历史(shǐ)，

　　但(dàn)其魔力也(yě)不是无限的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果(guǒ)，巴(bā)菲特(tè)说(shuō)，“喜诗糖果当(dāng)前面临的(de)问题不在于是否开新店。我和查理为(wèi)了把这个品牌(pái)推向全(quán)球做过(guò)很多尝试(shì)，每次(cì)我们都(dōu)是在最初(chū)觉得走(zǒu)对了方(fāng)向，但后(hòu)来(lái)发现(xiàn)还是不行(xíng)。喜诗糖果(guǒ)有101年的历(lì)史(shǐ)，虽然有自己的魔力，但魔力也不是(shì)无(wú)限的。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行业经营难(nán)题比较(jiào)多

　　关(guān)于电影(yǐng)和迪(dí)士尼，芒格说，电影行业(yè)是一个(gè)（经营）非常困(kùn)难(nán)的行(xíng)业，是（竞争(zhēng)）非常严(yán)峻的(de)行业(yè)。“举个(gè)例子，假如疫情前有70％的业务(wù)，随着疫(yì)情的来临，客(kè)流量减少了，但电(diàn)影院不能减少(shǎo)影片(piàn)供应(yīng)，也不(bù)能减(jiǎn)少其他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收(shōu)购动视暴雪的事(shì)情(qíng)上(shàng)

　　微软已(yǐ)经做得(dé)非(fēi)常出色了

　　有投资人提问(wèn)，伯克希尔出售(shòu)动视暴(bào)雪股强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题份是否影响到(dào)了微(wēi)软对其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔(ěr)所有监管(guǎn)要求下应披露的事项(xiàng)都已在(zài)13-F或10Q文件里(lǐ)写明了(le)。至于微软，我认为(wèi)他们已经做(zuò)得(dé)非常出色(sè)了，为了(le)达(dá)成这笔收购，微软与英国有关部(bù)门积极地进行了(le)合作，但这并不代表(biǎo)他们最终(zhōng)一定会成功，这也不是愿(yuàn)意多花钱(qián)就能(néng)解决的(de)问题。我还不清楚(chǔ)最终(zhōng)结果会如(rú)何，但即使这笔收购最终没(méi)有成功，也不代表微软(ruǎn)或动视暴雪有任何的(de)缺陷(xiàn)。”

　　关于苹(píng)果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特高度(dù)肯定苹果公(gōng)司，

　　其(qí)在伯克希尔持(chí)仓占(zhàn)比已超过了能源(yuán)业务

　　在股东大会上，巴菲特高(gāo)度肯定了苹果公司。他(tā)说，“苹果公司在我们仓位中的占比超(chāo)过了能源业务。虽(suī)然我们持有苹果(guǒ)的股份占(zhàn)比(bǐ)不高，但每年(nián)的权重都(dōu)在增加。我不懂手(shǒu)机，但我能看明白消费者的习惯。如果让消(xiāo)费者选是放弃买手(shǒu)机(jī)还是放弃买汽车，我(wǒ)想很多人会选放弃(qì)汽(qì)车(chē)。”

　　“我们不知道未(wèi)来趋势会如何发展，但我们(men)知道什(shén)么是正确(què)的价格，我们可以在(zài)消(xiāo)费者行为方(fāng)面做一定的预测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买(mǎi)iPhone之(zhī)间选择，多数人(rén)可能会(huì)选(xuǎn)择放弃(qì)买车

　　有投资者对于(yú)苹果占(zhàn)伯克希尔组(zǔ)合的(de)35％表示(shì)担忧(yōu)，认为这已经接近了危险范(fàn)围。

　　对此，巴菲特肯定地表(biǎo)示，“你的(de)美元(yuán)是好的(de)。”以此来表示(shì)，这笔投资是没(méi)问题的(de)，甚至是非(fēi)常有机会的。“铁路(lù)、能源和喜诗糖果等都(dōu)是生意，而苹果的(de)商业模式(shì)更(gèng)好。消费者花(huā)钱的(de)时候(hòu)都(dōu)有自己(jǐ)的喜好，有(yǒu)些人(rén)会花(huā)1500美元买一部手机(jī)，同样，也有人花3.5万(wàn)美元买第二辆车。我认(rèn)为，如果(guǒ)他们(men)要么(me)放弃第二辆车，要么放(fàng)弃他(tā)们(men)的iPhone，我想(xiǎng)，他们会放弃第二(èr)辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯(xīn)片行业台积(jī)电(diàn)拥(yōng)有(yǒu)非凡的领导地位(wèi)

　　《红周(zhōu)刊》事前发(fā)送了(le)提问，想了解伯(bó)克希尔在一个季(jì)度内(nèi)快速买入卖出(chū)台积电的(de)原因。在问答环节(jié)，巴菲特(tè)对此进行了说明，在他看来台(tái)积电是世界范围(wéi)内管理最完(wán)善且最重(zhòng)要(yào)的公司之一(yī)，即使(shǐ)是5至(zhì)20年(nián)后也不会变(biàn)。

　　“我重估过(guò)，尽管很多(duō)人(rén)想要提(tí)高美国的芯片产能，但(dàn)我认为(wèi)，它只能(néng)留(liú)在（中国）台湾地区。我们通(tōng)过Allegheny购买的一家(jiā)子公司参与了亚(yà)利桑那(nà)州的部分芯(xīn)片(piàn)工作，但至少在我看来，目前我(wǒ)们没有一家公司(sī)可以与台积电比(bǐ)拟，这家公司(sī)拥有非凡的(de)领导地位。何况它(tā)们还拥有一位(wèi)91岁的创(chuàng)始人(rén)，这家公司非常(cháng)棒。”

　　关于(yú)电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克(kè)高估了自己，

　　可他是(shì)天(tiān)才

　　有观众(zhòng)问巴(bā)菲特(tè)，你(nǐ)是否认(rèn)为埃隆·马(mǎ)斯克高估了(le)自己？巴菲特(tè)的回(huí)答是(shì)，“是(shì)的，我认为埃隆·马斯克高估了自(zì)己，但他很有才华。所以，他高估了一个不需要(yào)高估(gū)就能(néng)成为天才(cái)的人(rén)。他(tā)真(zhēn)的很聪(cōng)明(míng)，我想(xiǎng)他的智商可能会超过170。”

　　“他梦想完成(chéng)一(yī)些(xiē)（伟大的）目标，他(tā)喜欢(huān)接受不可(kě)能(néng)的(de)目标。我(wǒ)们(men)的(de)不同之处在于，我想要的不多，我在寻(xún)找简单、确定性高的工(gōng)作，我不想(xiǎng)要那么多(du强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题ō)的失败。但(dàn)埃隆·马斯克需要(yào)狂热，致力于解(jiě)决(jué)不(bù)可能的(de)问题。我喜欢我现(xiàn)在的生活方(fāng)式，我不喜欢和他(tā)在一起，他也不喜欢(huān)和我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽车即(jí)将大获(huò)成功，

　　但我(wǒ)并不喜欢(huān)

　　关于新能源(yuán)和汽车厂商，巴菲特表(biǎo)示，“很长一段时间(jiān)内(nèi)，我和查理都觉得，汽车行业太艰难了。例(lì)如福(fú)特汽车公司，曾经亨利·福(fú)特看起来(lái)拥有整个(gè)世界，但20年(nián)后，他们正在(zài)赔(péi)钱。前几天(tiān)，我读了(le)通(tōng)用汽车公司1932年的年度报告，其(qí)中显(xiǎn)示(shì)，他们(men)有19000个(gè)经销(xiāo)商，而当时人口大约是1.2亿左右(yòu)。现(xiàn)在(zài)美国有3.3亿人，所有汽车品牌(pái)只(zhǐ)有(yǒu)18000左右个经销(xiāo)商。此外，美国的(de)汽车公(gōng)司(sī)还会面临来自世界各(gè)地(dì)的竞争(zhēng)。”

　　芒格补充(chōng)道，“但事实(shí)也并非如此，法拉(lā)利(lì)就处于一个特殊的位置。虽然我们(men)觉得，汽(qì)车不是一个吸引人的行业(yè)，但电动(dòng)汽车(chē)即将大获成功。现在它带来了巨(jù)大的成本和(hé)巨大的风(fēng)险，但我不喜欢巨大的资金(jīn)成本和巨大的风险。”

　　关(guān)于新技(jì)术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态(tài)度

　　在回(huí)答(dá)新加坡(pō)投资者关于人工智(zhì)能(néng)的问(wèn)题时，芒格表示，如果你(nǐ)到中国的比(bǐ)亚迪工厂去看一看，会发现(xiàn)自动化操作程度(dù)非常高，但我还是觉(jué)得用人(rén)可(kě)能更好，因为人工智能并不能取代很多领域的人才。

　　巴菲特也表(biǎo)示，人工智能虽然(rán)可以做一些(xiē)令人惊奇的事情，比尔盖茨也曾(céng)带我去看(kàn)微软的产品，但这类产品仍不(bù)完善，譬如(rú)目前还不能讲(jiǎng)笑话。发明(míng)AI的初(chū)衷是好(hǎo)的，但很多事情是不能掌(zhǎng)控的。人工智(zhì)能可以改变全世界，但它并(bìng)不能改变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取(qǔ)超额(é)收益的机(jī)会在降低，

　　但(dàn)总(zǒng)会有新(xīn)技术创造新机会

　　巴(bā)菲特说，“现在赚取超(chāo)额收益的(de)机会在相对降低，但这并(bìng)不代表没(méi)有投资机会。从(cóng)1940年到现在(zài)，无(wú)论汽车、工业、飞(fēi)机以及能源等(děng)领(lǐng)域都有(yǒu)新的改变，新的事(shì)物永远在(zài)不断出现(xiàn)，而且(qiě)会取代一(yī)些原有的技术，因此，在这其(qí)中会存在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔在(zài)新能源方面(miàn)

　　做了很多投入，但还远远不(bù)够

　　针对新(xīn)能源前景，巴菲特说，“之前买下(xià)伯克希(xī)尔能源(yuán)这家公司，就是(shì)希望能够帮(bāng)助解决一些环境方面的问题。从传统能源向新能源(yuán)的转变，我们在这(zhè)个方面做了非常多的投入。不过，现在做的(de)还远远不够。”更多(duō)精彩观(guān)点请关注证(zhèng)券市(shì)场红周(zhōu)刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希(xī)望2030年的碳足迹

　　与(yǔ)2005年相比(bǐ)降低50％

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非(fēi)保险业务副(fù)董事长格雷格(gé)·阿贝尔表示，“我们现在正(zhèng)在经历能源行业的(de)变革，全球都(dōu)是如此，我们有3家(jiā)美国(guó)的公共事业公司(sī)，我们希望能够(gòu)在(zài)全(quán)国的每一个州制(zhì)定不同的计划，然后将这些(xiē)计划进行整(zhěng)合。我们(men)也将我们(men)的目标进行了同步(bù)规划，我们希望(wàng)2030年(nián)的碳(tàn)足迹与(yǔ)2005年相比(bǐ)能够降低50％。这(zhè)是我们在(zài)公共事业方(fāng)面希望能够取得(dé)的成(chéng)绩(jì)，但(dàn)这(zhè)个(gè)过程是不容(róng)易的”。

　　关于美(měi)国(guó)银行危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银行事(shì)件(jiàn)引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融(róng)体系

　　在针对投资者提出(chū)的硅谷银行(xíng)破产事件会带来怎样的经(jīng)济(jì)后果时(shí)，巴菲(fēi)特表(biǎo)示，这是灾难性的，即使(shǐ)联邦存款(kuǎn)保险公(gōng)司的(de)限额是25万美元，这是法令的规定(dìng)，但这不是(shì)美国的行为方式，就像他们(men)不会(huì)让(ràng)债(zhài)务上限导致(zhì)世界陷入混(hùn)乱一样。他判断FDIC不会有(yǒu)人愿意公(gōng)开向美国公众解释为什么只有(yǒu)25万美元有“存款”保(bǎo)险，这次事件引发的后续(xù)问(wèn)题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银行存(cún)款挤兑感到(dào)担(dān)忧，

　　这(zhè)是(shì)不应(yīng)该(gāi)发生的

　　巴菲特说，“银行业(yè)一直以来(lái)的(de)情况都(dōu)非常相似，恐惧总是会传染的，我父亲在1931年因为(wèi)银行(xíng)挤(jǐ)兑而失去了工作。不过，这些年(nián)来，银行系统发生了(le)很大变化。二战(zhàn)后的那一年，有(yǒu)多达2000家银(yín)行倒(dào)闭，也是在那时，我们做了一件(jiàn)非常明智(zhì)的事情，就是成(chéng)立联邦存款保险公(gōng)司。现在已经(jīng)是2023年了，人(rén)们仍（对银行挤(jǐ)兑(duì)）感到担(dān)忧，这(zhè)是不应(yīng)该发生的”。

　　17.

　　美(měi)联(lián)储多次修改(gǎi)规(guī)则

　　导致银行系统风险增加

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“美联储被赋予了制定(dìng)保(bǎo)证(zhèng)金要求的(de)责任。他们改变了很(hěn)多次保证金要求，因为我们都(dōu)知道，借了很(hěn)多(duō)钱的(de)人(rén)会给银行(xíng)系统带来(lái)危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储(chǔ)解决不了财政问题

　　由于美联储(chǔ)投放的天(tiān)量流动(dòng)性(xìng)，引发了严重的通货膨(péng)胀(zhàng)，市场普(pǔ)遍(biàn)在批(pī)评美联储失(shī)职。不过，巴菲特却(què)认为，问题(tí)不在美联储，“他们无法解(jiě)决财政问题，他们正在(zài)履行其职(zhí)能。现金(jīn)也不是(shì)垃圾。”

　　不(bù)过芒格对此也不很乐观，他表示，我们(men)在第二次(cì)世界大战中(zhōng)付出(chū)了(le)代价。我们每个人，包(bāo)括学(xué)校的孩子(zi)和其(qí)他人，也包(bāo)括我自(zì)己。我们(men)购买了(le)最初所谓(wèi)的(de)战争债券、国防债券和储(chǔ)蓄债(zhài)券等等。如果不(bù)停印(yìn)钞票(piào)，我无法预计(jì)宏观环境(jìng)会变得多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银(yín)行可以有新发明，但(dàn)要恪守旧的(de)价值观

　　巴菲特说，“银行业可以有各(gè)种各样的新(xīn)发(fā)明，但它需要有(yǒu)旧(jiù)的(de)价(jià)值(zhí)观(guān)。我们不知道会发生什么(me)，因(yīn)为(wèi)在目前的情(qíng)况下(xià)，可能会发生很多事(shì)情。你(nǐ)必须(xū)有(yǒu)惩罚(fá)，打击(jī)那些制(zhì)造(zào)问题的人。如果(guǒ)他们承担了(le)不该承担(dān)的风险，如果你(nǐ)要改变人们(men)未来的行为方式，风险就必须落(luò)在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下许多银行

　　巴(bā)菲特说，“如果你遵循健(jiàn)全的银(yín)行投资方法(fǎ)，不(bù)做别人做的一些风(fēng)险性事情，银行可能是一个非常不错的(de)投资。最初在1969年，查理和我(wǒ)以1900万美元投资了一家银行(xíng)。如果(guǒ)1970年的《银行控股公司(sī)修正法案(àn)》没有通过，我们最终可能会拥有许(xǔ)多银(yín)行，而不是许(xǔ)多保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去信心，

　　这不(bù)会(huì)是(shì)一个好现象

　　针对去美(měi)元化(huà)与“放(fàng)水(shuǐ)”，巴菲特说，“美元是储备货币，我看不到任何其他(tā)货币能够(gòu)取代它。我觉得没(méi)人能理解现在的情况，只(zhǐ)有鲍威尔(ěr)（美联储主席）可能比我们(men)更清(qīng)楚，但(dàn)是他也不能完全控制(zhì)我们的(de)财政(zhèng)政策。当疫(yì)情(qíng)发生的时(shí)候，并(bìng)没有人(rén)知道需要印多少数额的货币才能解(jiě)决问题，而直(zhí)到(dào)它(tā)失控。人们(men)会对货(huò)币失去(qù)信心，他们的(de)行(xíng)为方(fāng)式可能会完全不同。我(wǒ)们无法预测，但我(wǒ)们知道这(zhè)不是一个好现象”。

　　关于(yú)大周期(qī)行业

　　22.

　　盖(gài)可(kě)保险仍是一家保险公司(sī)

　　巴菲特表示(shì)，过(guò)去10年，虽然有很多(duō)上市公司涉及保(bǎo)险业(yè)务，但没有一家是(shì)自己愿意(yì)去投的。虽然有人诟病盖可保险已经是一家技(jì)术公司，但在我们(men)看来(lái)，其依然是一家(jiā)保险公(gōng)司。他同(tóng)时解释(shì)，盖可在技(jì)术方面(miàn)需要(yào)做的(de)工(gōng)作要比想象的多很多。

　　作(zuò)为政(zhèng)府(fǔ)雇(gù)员(yuán)保险公司(sī)，盖可第(dì)一季度业(yè)绩表现(xiàn)得非(fēi)常好(hǎo)，这背(bèi)后有两个原因(yīn)，首(shǒu)先是减(jiǎn)少了前一年的保险(xiǎn)准(zhǔn)备金，其次(cì)一(yī)季度还是汽车保险的旺(wàng)季，此外在远程(chéng)信息处(chù)理(lǐ)方(fāng)面，盖可也(yě)取得了长足的进步(bù)。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在(zài)商业地产领域

　　从来就不(bù)特(tè)别活跃

　　在回答有(yǒu)投资者提出的商(shāng)业地产损失情况有多严重，和(hé)伯克(kè)希尔(ěr)是否会在商业(yè)地产领域更活跃(yuè)时？巴菲特(tè)表(biǎo)示，伯克希尔在商业地产(chǎn)领域从来(lái)不是特别活(huó)跃，因此也(yě)不会受(shòu)到不良贷款(kuǎn)等一系(xì)列负面因(yīn)素影响。

　　但美(měi)国(guó)和世界很多地方市中心的空洞化却是非常严重的，它(tā)会影响很多人。建(jiàn)筑不会消失，但所有(yǒu)者会变化，人(rén)们(men)总(zǒng)是喜欢买没(méi)有追索权的房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的重点是

　　以安全的方式恢(huī)复长期运(yùn)营

　　在回答有投资者(zhě)提出的伯灵顿北方圣(shèng)太菲铁路公司面临(lín)的机(jī)遇和挑(tiāo)战时？巴菲特表(biǎo)示，他密切关(guān)注这一团队的运营指标，其中不仅(jǐn)有美国(guó)的铁路(lù)，而且(qiě)还有加(jiā)拿大的铁路。

　　他强(qiáng)调：“2022年因为疫情确(què)实经(jīng)历了一段困(kùn)难时间，但好在我们走出疫(yì)情和供应(yīng)方面的(de)挑战，不过(guò)还面临劳工问(wèn)题和其他一些问(wèn)题。我们的团队优(yōu)先(xiān)考虑的是(shì)恢复(fù)铁路的(de)长期运营(yíng)，而(ér)不是短期专(zhuān)注于(yú)在20年(nián)内达(dá)到(dào)某一运营指标，要(yào)长期为客户提供可持续的优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯(bó)克希尔的历史上(shàng)

　　没有(yǒu)一次情绪化投资决定

　　在回答有没(méi)有因为情绪(xù)作出错误的投资决定时，巴菲特(tè)表示：“虽然在生活中谁(shuí)都不想成为一个没有感(gǎn)情(qíng)的人，但肯定想在做投资或商业决定时成为一个没有感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔(ěr)投资并(bìng)创造了

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴(bā)菲特强调：“如果(guǒ)我们拥有(yǒu)更多(duō)的企业，企(qǐ)业赚更(gèng)多(duō)的(de)钱，作为股东(dōng)的份(fèn)额，作为伯克希尔的所(suǒ)有(yǒu)者(zhě)，每年(nián)都在增(zēng)加(jiā)，而投资者不需(xū)要花任何钱。我们投资并创(chuàng)造了超(chāo)过5000亿(yì)美元的股(gǔ)东权(quán)益和(hé)超(chāo)过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会(huì)是非常有限的(de)

　　关于是(shì)否对持有的超过1000亿(yì)美元的现金(jīn)充满信心？巴菲特(tè)回答道，为(wèi)什么要派发(fā)现金？我们感(gǎn)兴趣的、真正想做的(de)是收购伟大的企业。我们(men)可以做到以500亿或(huò)750亿美元的价格，收购一(yī)家(jiā)价值1000亿美元(yuán)的公司。

　　“适(shì)当的情况下，没有人(rén)能像(xiàng)我们(men)一(yī)样达成(chéng)交易。2008年我收购了一大堆(duī)公司，这(zhè)种事情会再次发生。但(dàn)问题(tí)是，我们(men)收购的机会是非常有(yǒu)限的，所以当一(yī)家(jiā)好公司面临被卖掉的时候，我们需要(yào)足(zú)够的资(zī)金。但(dàn)我(wǒ)们的股东(dōng)可能会(huì)把股(gǔ)票卖(mài)得太便(biàn)宜，而且无(wú)法做(zuò)什么让股价稳步上涨(zhǎng)。我们有足够(gòu)的(de)钱，我们正在(zài)用我们所拥有的东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞(dòng)悉(xī)消费者(zhě)的行为

　　关于公(gōng)司(sī)如何在短期利(lì)润和长期(qī)防御能力(lì)之间做出选择(zé)？巴菲特对(duì)此表示：“我(wǒ)们不关心季(jì)度预算是(shì)否达(dá)标(biāo)，我们感兴趣的是，永远拥(yōng)有一个美好的事业。好的企(qǐ)业不多(duō)，但我(wǒ)们确实找(zhǎo)到了一些(xiē)，例如，当我们在1966年试图涉足百货商店业务时，我们(men)学到的(de)是，在奖品上做(zuò)图案绘制，这可以算是一件愚蠢的(de)事。我们(men)一直在试图洞悉的是消费者的行(xíng)为(wèi)，我们不能洞悉企业(yè)的技术趋势(shì)，如(rú)果能做到(dào)这点，那也能获利(lì)！但这并不重要。”

　　回应接(jiē)班人

　　29.

　　巴(bā)菲特重申，格雷格·阿贝(bèi)尔将接(jiē)班！

　　关于投(tóu)资人(rén)关注的接班人话题，巴菲特说(shuō)，“格雷格•阿贝尔一定(dìng)会继承我的工作，当(dāng)然现(xiàn)在我还在(zài)位(wèi)，格雷格(gé)的(de)主(zhǔ)要价值是可以把(bǎ)一些事情(qíng)做得更好，或者去管理更多的事情。阿吉特(tè)•贾恩也(yě)会给他(tā)一些好的建议(yì)，但格雷格是做出最终决(jué)定的那个人。未来我们还需要更多的(de)优秀人才，去涉及更多的业(yè)务。如果这些(xiē)人(rén)不(bù)足够(gòu)聪明，我们是(shì)绝不会(huì)让(ràng)他们接替(tì)我们(men)做任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯克希尔(ěr)的(de)优秀在于从不会频(pín)繁更换经(jīng)理(lǐ)人

　　查理•芒格(gé)表示(shì)，“伯克(kè)希尔有很多很优秀的经理(lǐ)人，相对(duì)其他(tā)大型公司(sī)，伯克希尔之所以能够做的(de)更好原因(yīn)之(zhī)一，是从不会频繁更(gèng)换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特(tè)的认可：

　　阿吉特•贾恩(ēn强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题)的地位(wèi)无可取代(dài)

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾(jiǎ)恩是全球选出的十大最佳保险经(jīng)理人之一(yī)，他的地(dì)位无可取代(dài)。阿吉特(tè)从(cóng)不会去尝试改变一个体(tǐ)系，而总是(shì)会去(qù)改(gǎi)善一个体系。我(wǒ)很享(xiǎng)受(shòu)与他交流，以前我们每天都(dōu)会聊天，现在(zài)没有(yǒu)那(nà)么频(pín)繁(fán)了，但他(tā)绝对是世界(jiè)上独一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透露到(dào)访日本(běn)五大商(shāng)社(shè)

　　是为“接班(bān)人”铺路

　　巴菲特谈到了为何(hé)到访日(rì)本，并参观五大(dà)商社。“我去那(nà)里的(de)部分原因(yīn)，是为了把格雷格介(jiè)绍给那些生意(yì)伙伴。至于那些企业，让人感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补充道，“我们(men)确实(shí)希望和（那些企业(yè)）有长期合(hé)作的机会。它(tā)们是(shì)一些令人难(nán)以置信的投资机会，一直是非常好的投(tóu)资机会(huì)。我(wǒ)很喜欢这(zhè)些(xiē)公司的文(wén)化和历史(shǐ)。我们对(duì)五(wǔ)大商社的两天(tiān)走访是非(fēi)常(cháng)棒的。”

　　伯克希尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百(bǎi)年后的伯克(kè)希尔(ěr)：

　　被股东眷(juàn)顾(gù)，为社会带来幸福(fú)感

　　在问答环(huán)节，巴菲特提出了一(yī)百年(nián)后伯克希尔的发展(zhǎn)愿景，他说，希望这家公司仍(réng)能(néng)被股东们(men)眷顾，并且为社会带(dài)来幸(xìng)福(fú)感(gǎn)，拥有无限的资本和大量的人才(cái)。“就像格雷(léi)厄姆1949年写下的书时(shí)至今日依(yī)然(rán)畅销且屹立不倒一样，成为其(qí)他人(rén)的榜样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比大部分(fēn)公司(sī)都要多(duō)

　　巴菲特表示，“伯克希(xī)尔(ěr)被认为是(shì)一个国家的资产而非负债(zhài)，以往记录已(yǐ)经说明(míng)了这一(yī)点。未来12~15年，伯克希尔的资(zī)本还是会比大部(bù)分公司都要多，也仍然可以在国家(jiā)的经济中投(tóu)入非(fēi)常多的钱，带来更多的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特(tè)：伯(bó)克希尔的股票回购不(bù)会(huì)停(tíng)

　　巴菲特(tè)说，“相信在格(gé)雷格继任后，他仍会做出(chū)与现(xiàn)在相同(tóng)的(de)股(gǔ)票(piào)回购决定。”

　　伯克(kè)希(xī)尔哈撒韦(wéi)非保险(xiǎn)业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔补(bǔ)充(chōng)道：“沃伦和查理定下了非(fēi)常(cháng)优秀的回购(gòu)计划框架，我会继(jì)续沿用，因为股票回购将同(tóng)时(shí)对(duì)股东和公司自身的(de)运营(yíng)产(chǎn)生益处，如果资(zī)本足够(gòu)且股票很(hěn)有吸引力(lì)，那(nà)么为(wèi)什么不通过回(huí)购(gòu)来提升(shēng)单(dān)股内(nèi)在价值呢(ne)？因此当(dāng)时机来临，我们会成为(wèi)活跃(yuè)的股票回购方。”

　　谆(zhūn)谆人生教(jiào)诲

　　36.

　　巴(bā)菲(fēi)特：给自(zì)己(jǐ)写讣告，

　　并逆向行动，人生的(de)路就清晰了

　　在回答关于遗(yí)产(chǎn)规(guī)划的(de)问题时，巴(bā)菲特说，在伯(bó)克希尔，只要把(bǎ)某几只股票(piào)拿好就行，但这并不适合(hé)所有(yǒu)人。如果你想要你的孩(hái)子拥有某种价(jià)值观(guān)，重(zhòng)要(yào)的是：你要践行这样的价值观，并和他们(men)谈论这个价值观，从他们出(chū)生起，他们就在学习你。“你的意志与此(cǐ)有(yǒu)关。”

　　巴菲(fēi)特说：“如果(guǒ)你想弄清楚如何度过这一生，你可以写一(yī)下讣告，并进(jìn)行逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴(bā)菲特：

　　我年事已(yǐ)高但没有写过遗嘱

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，“之前观(guān)察过(guò)很(hěn)多富(fù)裕(yù)家庭，它(tā)们在(zài)财产规划分配上都存在各自的问题。我年事已(yǐ)高，可(kě)我并没有(yǒu)签过遗嘱，因为签(qiān)订遗嘱需要孩子的理解以(yǐ)及他(tā)们的建议。这件事情对于孩子而(ér)言，在20岁和(hé)60岁的不同时期来做，效果是不一样的”。

　　在(zài)他(tā)看来，过早向孩子宣(xuān)告遗嘱(zhǔ)会(huì)绑架他(tā)们的成(chéng)长(zhǎng)。“有(yǒu)一些人完全不向他(tā)们的孩(hái)子透露任何遗嘱有关的(de)事情(qíng)，而有些(xiē)人(rén)则用遗(yí)嘱去绑架孩子的成长。当过早地向(xiàng)孩子宣读(dú)遗(yí)嘱，比如在他们的成长阶段(duàn)，让他们知道(dào)遗嘱上的内容——这在(zài)以后会很难更改，我认为这是家长(zhǎng)犯下的(de)一(yī)个巨大(dà)错(cuò)误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒(máng)格分(fēn)享成功的(de)秘诀：

　　活到(dào)老学到老，并(bìng)学会(huì)感恩(ēn)

　　会上，查理(lǐ)·芒(máng)格说(shuō)，“成功很简(jiǎn)单(dān)，比如(rú)花钱(qián)要量(liàng)入为出，花的(de)钱要比赚的钱少；避免身边有能量(liàng)的(de)人和(hé)活动；要活到老学到老，要(yào)学会感恩(ēn)。如果你能(néng)做到这一切(qiè)，那你一(yī)定会(huì)成(chéng)功(gōng)。如果做不到(dào)，成功就需要更(gèng)多的(de)运气(qì)，当然，你一定不要(yào)把自己(jǐ)的(de)命(mìng)运都(dōu)押宝在运气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔(ěr)赛(sài)”？和自(zì)己喜(xǐ)欢的人一起工(gōng)作，业务(wù)中没有困难

　　巴菲特说，“我们的业务中没(méi)有困难，我们都(dōu)非常热爱自己的事(shì)业。每天早(zǎo)上起床时，我都感(gǎn)觉非常棒。和一群(qún)我(wǒ)喜欢(huān)的人(rén)一起工作，彼此欣赏对(duì)方，而且我(wǒ)上(shàng)班(bān)通勤也只需要约5分钟的路程，这是非常理想的工作环境(jìng)，没有什么能比这更美妙的事情(qíng)了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时(shí)常关注《聪明的投资(zī)者》

　　在亚马逊的排(pái)名

　　股东(dōng)大会(huì)上，巴菲特(tè)再度提(tí)起本·格雷厄姆在投(tóu)资(zī)上(shàng)对他产生的积极(jí)影响(xiǎng)，他(tā)说：“1949年(nián)，格雷厄姆在他的书中写下一(yī)些(xiē)非常有说服(fú)力(lì)的(de)话，告诉我我在过去8、9年(nián)间所从事和(hé)热爱(ài)的工作都是错误的。我看了这本书（注(zhù)：即《聪明的投(tóu)资者》）一遍又一遍。无论他的想(xiǎng)法是否正确，我都非常(cháng)喜欢(huān)，甚至还(hái)不时去亚马(mǎ)逊看看(kàn)这本书的排(pái)名(míng)，它一(yī)直在(zài)畅销榜上排在差不多第300名或第(dì)350名的位(wèi)置。试(shì)想下，到哪里再找一本书在其领域里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题