近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口号”来诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日发布(bù)通报(bào)，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰(qià)当(dāng)言论引发的风波中，《科(kē)创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随(suí)着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备(bèi)受资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中(zhōng)获(huò)得众多资(zī)本8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑果文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包(bāo)括文化艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手(shǒu)可热(rè)的行业，笑果文化(huà)也成(chéng)为中国最成功的(de)脱口秀俱(jù)乐部之(zhī)一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并押宝这一赛(sài)道(dào)，《科创板日报(bào)》记(jì)者整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化(huà)得到(dào)游族网络(luò)天使轮投(tóu)资。同年(nián)9月(yuè)，得到游族网络(luò)、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时(shí)投资(zī)的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络(luò)对(duì)笑果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融(róng)资中一(yī)共投(tóu)了(le)4次，游族(zú)网络更是笑果文化(huà)的天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆(lóng)福寺的笑果(guǒ)文(wén)化(huà)线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第四个(gè)演(yǎn)艺空间(jiān)。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资(zī)的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传(chuán)媒(méi)（上海(hǎi)）有(yǒu)限公司(sī)、上海青豆结冰文(wén)化传播有(yǒu)限公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限(xiàn)责(zé)任公司（港澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)表示(shì)，他也(yě)是刚从(cóng)网上(shàng)看(kàn)到本(běn)次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在(zài)该领域(yù)笑果文化做(zuò)的很早，成绩(jì)也(yě)诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆(bào)，出于这(zhè)些(xiē)原因进(jìn)行(xíng)了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是(shì)一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众(zhòng)一边(biān)大(dà)笑一边反思的感觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公(gōng)众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分(fēn)寸(cùn)，尤(yóu)其涉及(jí)到国家政治和解放军形象等(děng)严(yán)肃话题，确实不该(gāi)口诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到(dào)，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联(lián)颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅(méi)山保(bǎo)税(shuì)港(gǎng)区(qū)泽禧股(gǔ)权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为(wèi)第三大(dà)股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的(de)李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视(shì)频(pín)节目，可(kě)以占到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却(què)后劲不足(zú)？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年(nián)以(yǐ)上的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来品在(zài)国内的发展(zhǎn)历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收(shōu)视榜与(yǔ)网络(luò)热议(yì)话题(tí)榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得(dé)融(róng)资(zī)。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物(wù)，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投、合一(yī)集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口秀(xiù)行业也明显呈现(xiàn)出(chū)“一(yī)家独大(dà)”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业发展趋势(shì)分析与未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离(lí)了这一赛道(dào)？眺(tiào)远营销(xiāo)咨(zī)询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然(rán)发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资(zī)逻辑(jí)天然是确定性和可(kě)复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和不(bù)可复制(zhì)性。演(yǎn)员的不确定性、创作(zuò)的不确定(dìng)性(xìng)、观众审美的(de)不确定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事(shì)件等，都可(kě)能(néng)让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)作为大文娱行(xíng)业中的(de)一员(yuán)，和(hé)这个行业(yè)中的其(qí)余(yú)行(xíng)业一(yī)样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本身(shēn)是靠(kào)故(gù)事(shì)起家的，但这个行业的“故(gù)事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的(de)原因。

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