金(jīn)融界4月28日消息 为规范开展带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗(zhǎn)内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资(zī)者合法权益，维护利率互换市场秩(zhì)序(xù)，中国人民(mín)银行制(zhì)定(dìng)了《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负(fù)责人表示，未来中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易(yì)和清(qīng)算额度，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为(wèi)境外投资者提供更加便(biàn)利高(gāo)效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结(jié)合(hé)各方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可控、对(duì)等互利的(de)原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部(bù)门负(fù)责(zé)人就(jiù)《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》答记者问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人民银(yín)行要求的境外投资者(zhě)包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境(jìng)外央(yāng)行、国际金(jīn)融(róng)组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币投(tóu)资银行(xíng)间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做好(hǎo)境(jìng)外机构投资者(zhě)投资银行间债(zhài)券市场有(yǒu)关事(shì)宜的(de)公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与香港债券市场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文件要(yào)求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外(wài)投资者等，可根据《内(nèi)地(dì)与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法(fǎ)》（以下(xià)简称《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通”境内外投资(zī)者可以签署的(de)协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)前可以与交易对(duì)手方签署(shǔ)经(jīng)中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认(rèn)可(kě)的衍(yǎn)生(shēng)品主协议或其(qí)他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清(qīng)算衍生品执行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者(zhě)应当将(jiāng)是(shì)否签署协(xié)议、签署协议类型等事项向中国外汇(huì)交易中(zhōng)心备案。目前，中国银(yín)行间市(shì)场交(jiāo)易商协会正(zhèng)在研究制定“互换(huàn)通”衍(yǎn)生(shēng)品协(xié)议，待其正式(shì)发(fā)布后(hòu)也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资者的(de)投(tóu)资范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外(wài)投资者现阶段可(kě)在(zài)银(yín)行间市场开展(zhǎn)符合集(jí)中清算要求的人(rén)民币利率(lǜ)互(hù)换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易(yì)平台(tái)、境内电子交易平(píng)台(tái)包括哪(nǎ)些？境外投资者的对(duì)手方、交易模式(shì)有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认(rèn)可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需(xū)求(qiú)加入其他受认可的电(diàn)子交易平台，受(shòu)认可的(de)境内电子(zi)交易平台为中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境外投资者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相关(guān)安排，由境内(nèi)投资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进行交易，“互换(huàn)通”报(bào)价(jià)商名单(dān)可(kě)在中国外(wài)汇交易中心网(wǎng)站(zhàn)上(shàng)查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)达成(chéng)，交易一经达成(chéng)即视为交易已确认。境外投资者可通过中国人(rén)民银行认可的境外电子交易平台与境内电子(zi)交(jiāo)易平台的连接，向境内电子交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认可的境(jìng)内清算机构和香(xiāng)港证监会认可的境外清算(suàn)机构包括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国(guó)人民银行认(rèn)可的境(jìng)内(nèi)清算(suàn)机构为银(yín)行间市(shì)场清算所股(gǔ)份(fèn)有限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构为香港交易所旗下香港场(chǎng)外结算有限公(gōng)司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者(zhě)开展集中清(qīng)算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清算会(huì)员资格或作(zuò)为(wèi)清算客户委(wěi)托场外结算公司综合清算会员代理清算，并(bìng)与场外结算公司综合清算会员签订客户清(qīng)算协议。交易(yì)达成后，境(jìng)内外清(qīng)算机构对交(jiāo)易进行(xíng)风控检查，对于(yú)符(fú)合集(jí)中清算要求(qiú)的交易及时纳入集中清算。境(jìng)外机构通(tōng)过场外结算公司或其综合清算(suàn)会(huì)员完成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下(xià)，境内外(wài)清算机构如(rú)何进行衍(yǎn)生品交(jiāo)易的合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约替(tì)代(dài)是指清(qīng)算机构作为中央对手方针对已成交的交易充当(dāng)买方(fāng)的卖方和(hé)卖方的买(mǎi)方的一种法律安排，并据此与(yǔ)买(mǎi)方和(hé)卖方建立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易(yì)在经过上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司的(de)集中清(qīng)算(suàn)审(shěn)核后，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司于(yú)当日(rì)将(jiāng)交易进(jìn)行合约替(tì)代，进(jìn)入集中清(qīng)算，生成为三个(gè)独立的(de)新合约，分别为境外参与者与场(chǎng)外结算(suàn)公司、场(chǎng)外结算公(gōng)司与上(shàng)海(hǎi)清算所、上海清算所与境内参(cān)与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参(cān)与者之(zhī)间(jiān)将不再存在合(hé)同关系(xì)。对于未纳(nà)入(rù)集中清算的交易，依照成交双方约定的处置(zhì)方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境(jìng)资金流动(dòng)如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所与场外(wài)结算公司之间的(de)跨境资金结算(suàn)主要(yào)通过人(rén)民币跨(kuà)境支(zhī)付系统办理。同时(shí)，场外结(jié)算公司可(kě)在境内银行开立(lì)人民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换(huàn)通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情(qíng)况下应急结算安(ān)排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互换通”交(jiāo)易(yì)结算资(zī)金、因“互(hù)换通”交易结算需要(yào)在应急情(qíng)况下所融入资金的(de)本息(xī)和费用以及符合中国人(rén)民银行规定(dìng)的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控方案的一部分，上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司将针对双(shuāng)方(fāng)清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该(gāi)资源(yuán)池独立(lì)于每一中央对手(shǒu)方(fāng)从(cóng)各自清(qīng)算(suàn)参与者收取和(hé)追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外，不用于(yú)任何会员机构的违约损失分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以(yǐ)场(chǎng)外(wài)结算公司名(míng)义于(yú)境(jìng)外开(kāi)立的“互(hù)换通”专用账户，场(chǎng)外(wài)结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资(zī)金存放在以上海清算所名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用(yòng)人(rén)民币(bì)/外币账(zhàng)户，相关账户(hù)内资金可(kě)豁免跨境债权债(zhài)务登记及额度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结算公司与上海(hǎi)清算所每日基于双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换通”资源池要(yào)求，并(bìng)通过境内外存(cún)管银(yín)行办理人民(mín)币(bì)或(huò)外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构(gòu)应当及时履行报送义(yì)务。上海清算(suàn)所和境内资(zī)源(yuán)池(chí)存管银行应当(dāng)向人民币跨(kuà)境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支(zhī)信息；被(bèi)撤销的交(jiāo)易如涉及(jí)双边结算补偿金的，相关境内结(jié)算(suàn)银(yín)行应当(dāng)进行(xíng)跨境人民币(bì)收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内(nèi)投资者等(děng)相关(guān)主体应当按照(zhào)规定履行(xíng)国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资(zī)源池业务由上海(hǎi)清算所(suǒ)集中进行国际(jì)收支统计(jì)申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清算(suàn)所清算的交易(yì)或资金收付，由境内(nèi)投资(zī)者等(děng)相(xiāng)关主(zhǔ)体进行(xíng)国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市(shì)场平(píng)稳运行，“北向互换通(tōng)”充(chōng)分考虑境外投(tóu)资者投资银行间债(zhài)券市场(chǎng)的情况，初期全市场每日(rì)交易净限额为(wèi)200亿元(yuán)人民币（即全(quán)部境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互(hù)换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限(xiàn)额为(wèi)40亿(yì)元人民币（即(jí)上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司之间净头(tóu)寸对(duì)应的“互换(huàn)通”资(zī)源池风险敞(chǎng)口上限为40亿元人(rén)民币）。未来(lái)，可根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)适(shì)时调整额度，并(bìng)对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人民币购售业务相关规定具体包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)文(wén)件？

　　答：目前(qián)，关(guān)于人民币购(gòu)售业务的相关文件主要包括：《中国(guó)人民(mín)银行(xíng)关于明(míng)确跨境人民币业务相关问题的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关于拓宽(kuān)人民(mín)币购(gòu)售(shòu)业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办(bàn)公(gōng)厅关于加强境外金融机构进入银(yín)行间外汇(huì)市场开展人民币购(gòu)售业务宏观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于(yú)完善人民币购(gòu)售业务管理有关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民(mín)币购售(shòu)业务境外(wài)参加行和境(jìng)外清算行进入银(yín)行间外汇市场有(yǒu)关事(shì)项的公(gōng)告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境(jìng)外参加行(xíng)的(de)业(yè)务模式、产(chǎn)品种类和信(xìn)息报(bào)送等相关安排。根据《办法》和(hé)人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)管理规定，香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外投资者(zhě)在本机构的资金(jīn)兑换是基于(yú)“北向互(hù)换(huàn)通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或不(bù)再(zài)继续参与的，原则(zé)上(shàng)应当通过香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有外汇的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)通过“北向(xiàng)互换(huàn)通”投资内地银(yín)行间金融(róng)衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使(shǐ)用外汇(huì)的境(jìng)外投资者可在香港结(jié)算行(xíng)办理外(wài)汇资金兑换(huàn)，香港结算行(xíng)由此(cǐ)所产生(shēng)的头寸(cùn)可到境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香港结(jié)算行办理业务。香(xiāng)港结算行为境外投(tóu)资(zī)者办理外汇资金(jīn)兑(duì)换时，应(yīng)当做好真实性审核相(xiāng)关工作，确(què)保所兑换(huàn)的资(zī)金(jīn)用于(yú)“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到(dào)期所(suǒ)得的人民币资金(jīn)，可继续投资(zī)，如(rú)用于(yú)非“北向互换通(tōng)”投资用途(tú)，应当通过香港结算行兑(duì)换为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者(zhě)和相关金融市场基础设施(shī)应当(dāng)向中国人民银(yín)行认可(kě)的(de)交易报告库报告“北(běi)向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心是中国人民银行认可(kě)的“北向互换通”数据的交(jiāo)易报(bào)告库，在中国(guó)外汇交易中心达成(chéng)的(de)“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资者无需(xū)另行报告。此外(wài)，中国人(rén)民银(yín)行和相关(guān)监管部(bù)门可以根据需(xū)要向(xiàng)基础设施调取与境外投资者投(tóu)资活动相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配(带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗pèi)合《办(bàn)法》发(fā)布，境内电子(zi)交易(yì)平台、境内外清(qīng)算机构将制订配套的(de)业务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什(shén)么发展计(jì)划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加(jiā)投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排，为(wèi)境外(wài)投资者提(tí)供更(gèng)加便利高效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各(gè)方(fāng)面情况，在(zài)风(fēng)险可(kě)控(kòng)、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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