随(suí)着公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基(jī)金(jīn)经理调仓换股以及对后市(shì)看法跃(yuè)然纸上。

　　银华(huá)基金李晓42周是几个月，42周是几个月保质期星在一季报(bào)中表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资机(jī)会(huì)。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一(yī)季报中表示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应(yīng)。会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿等人也发(fā)布了一季(jì)报，均谈(tán)到了自己对(duì)AI领域的(de)密切(qiè)关注，但观(guān)点(diǎn)略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成(chéng)为第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一(yī)季(jì)报(bào)数据显示，从(cóng)银华基金(jīn)李晓星在管(guǎn)的(de)10只基金来(lái)看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘(pán)定(dìng)开、银(yín)华丰享一年(nián)持有、银华(huá)心选一年持有A 在今年一季(jì)度小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是银华心(xīn)选一年持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期、银华心(xīn)享一年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一(yī)季(jì)度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大(dà)的(de)是银华心(xīn)兴三(sān)年持(chí)有A，较去年(nián)底加仓了2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银(yín)华(huá)心佳两(liǎng)年持(chí)有期港股仓位从去(qù)年(nián)底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代(dài)表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重(zhòng)仓股变(biàn)动(dòng)较大。今年(nián)一季度，立讯精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友网(wǎng)络(luò)、中(zhōng)科创达、中微公司、星环(huán)科技(jì)-U “新(xīn)进”前(qián)十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持(chí)了精测(cè)电子，较(jiào)去年底增加了(le)16倍(bèi)，目前持(chí)有市值(zhí)约(yuē)1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为(wèi)第7大(dà)重仓股。值得注(zhù)意的是(shì)，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时(shí)代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光(guāng)信息(xī)、复(fù)旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国(guó)微、华海清(qīng)科，分别较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别(bié)持有紫光国微、华(huá)海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二(èr)、四大(dà)重仓股。

　　在(zài)一(yī)季报中，李晓星(xīng)再次(cì)用“千字小作文(wén)”表达了自己对市场的(de)看(kàn)法(42周是几个月，42周是几个月保质期fǎ)，基金君为大家做了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对(duì)于今年国内的宏观判断依然是经济(jì)整体稳健复苏(sū)，产业结构调整继续(xù)升级，居民消费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复；我们判(pàn)断由于(yú)国家自身实(shí)力的不(bù)断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益(yì)共同(tóng)点变多(duō)，国际形势相(xiāng)对(duì)之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一(yī)季度市场最(zuì)火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一革(gé)命性(xìng)的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关(guān)注(zhù)的是，AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体方(fāng)面，我(wǒ)们维(wéi)持看好国(guó)产替代方向(xiàng)，集中在半导体设备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应(yīng)商积极(jí)验证导入(rù)，国内晶(jīng)圆(yuán)产线建设(shè)将(jiāng)再度(dù)提速。在景气复苏方向，我们(men)的看(kàn) 法边(biān)际转(zhuǎn)向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接近尾声，经(jīng)历了(le)过去(qù)几个季(jì)度的去(qù)库存，有望在今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性取决于(yú)下游(yóu)需求恢(huī)复的力度，数(shù)据中心有(yǒu)望率先回暖，其次(cì)是汽(qì)车、 消费(fèi)电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市场抛弃较多的板块，交易(yì)占比和估值已经处于历(lì)史偏低的位置(zhì)。只是市场对于上涨的标的更多地(dì)关(guān)注利好，对于下(xià)跌的板块(kuài)更多地关注利空(kōng)。我(wǒ)们总体(tǐ)认为现在市场(chǎng)对于(yú)新能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块(kuài)的应激式反应。在(zài)去(qù)年的中报(bào)中(zhōng)，我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能源板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经过(guò)大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的(de)风(fēng)险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前(qián)这个时(shí)间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第(dì)一大(dà)重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相(xiāng)关个(gè)股(gǔ)

　　一(yī)季(jì)报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远在管(guǎn)的(de)6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究(jiū)优选A的(de)股票仓位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕(yì)A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况来看(kàn)，以冯明远的代表作(zuò)信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源产业(yè)为(wèi)例，该(gāi)基金一季(jì)度增持(chí)璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股(gǔ)，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外，还增(zēng)持(chí)了科(kē)达利(lì)、中伟(wěi)股份、宁德时(shí)代(dài)、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股份，今年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个(gè)股，斯(sī)莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较去年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫情(qíng)复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在(zài)大(dà)家(jiā)“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但(dàn)基(jī)于“强预期(qī)，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出(chū)现了(le)显(xiǎn)著的回调，从而(ér)总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也(yě)出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二(èr)季(jì)度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体 和制(zhì)造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正面效应。我们会继(jì)续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日(rì)，中信保诚基金(jīn)旗下多位(wèi)基(jī)金经理也发布了一季报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资(zī)部总(zǒng)监王睿在(zài)一季报中表示(shì)，宏(hóng)观经济目前处在一个温和复(fù)苏的(de)通道，在海(hǎi)外(wài)加息(xī)进(jìn)入(rù)尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观(guān)及(jí)货币环境有利于权益市场(chǎng)行情(qíng)的开展，二(èr)季(jì)度指数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的(de)态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分短期(qī)达到目标(biāo)价的相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收益率预期的变(biàn)化调(diào)整了一(yī)部(bù)分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创新成长(zhǎng)为(wèi)例(lì)，该基金在一季(jì)度(dù)增持了晶盛机(jī)电(diàn)、TCL中环(huán)、当(dāng)升科(kē)技、中航光电等(děng)个股，人福医(yī)药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人(rén)工智能这一非常宏大(dà)的命题(tí)，他目前持谨(jǐn)慎乐观的(de)态度。首先我们(men)相(xiāng)信这是一项会对目前的生产和生活(huó)方(fāng)式带来重大变化的技术(shù)变革，值(zhí)得我们投入非常多的精(jīng)力去(qù)跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前还(hái)无法相对(duì)准确(què)的评估这项(xiàng)技术革命给(gěi)具体公司和行业格局(jú)带来(lái)的(de)影响，也不能给出大部(bù)分公司一个(gè)相对清(qīng)晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂(zàn)时还没有明显(xiǎn)增加相关的持(chí)仓。后续我(wǒ)们会紧密(mì)跟踪。一(yī)季度我们持仓较(jiào)多的电动车(chē)和(hé)光(guāng)伏表现不佳，受到(dào)了一些短期因素的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致(zhì)部分(fēn)个股出现(xiàn)了较大(dà)回(huí)调(diào)，目前(qián)行(xíng)业整(zhěng)体估值水(shuǐ)平处于历(lì)史(shǐ)较低(dī)位置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相对(duì)比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道(dào)理，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同(tóng)环节之间将如(rú)何分配(pèi)？ 市场当(dāng)前认为的受益(yì)环(huán)节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么(me)程度(dù)以及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投资的(de)基本原理告诉我(wǒ)们，价(jià)值会(huì)随着(zhe)时间增长(zhǎng)，而非随着利润波(bō)动(dòng)。所以在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智(zhì)能(néng)的发展是一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资(zī)产，是(shì)我们的投资(zī)目(mù)标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持(chí)得长、平均净资(zī)产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的公司治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。所(suǒ)以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代(dài)表作(zuò)中泰星(xīng)元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在(zài)一季(jì)度(dù)减持了中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美(měi)的集团，增(zēng)持了(le)工商(shāng)银行、建(jiàn)发(fā)股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去(qù)的一个季度，姜(jiāng)诚表示(shì)，自(zì)己的组合没有大(dà)的(de)变化，是因为长期(qī)观点没有(yǒu)大的变(biàn)化。对中(zhōng)国(guó)经(jīng)济的长期(qī)乐观，结合当前市场提供的较(jiào)低估(gū)值水(shuǐ)平，让我们可以在热(rè)点不断切(qiè)换(huàn)的市场中(zhōng)保持平和。但投资是一项苦差(chà)事(shì)，需(xū)要随(suí)时准备(bèi)证伪自己的观(guān)点，需要保持学(xué)习，永远没(méi)有躺平(píng)的一天。

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