本周，56只首发(fā)基(jī)金中(zhōng)（份(fèn)额分(fēn)开计(jì)算），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中(zhōng)。目(mù)前(qián)，第(dì)2批(pī)4只北证50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏(péng)扬北证50成份(fèn)指数基(jī)金、工(gōng)银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，流动性问题是制约北交所发展的首要(yào)因素，不过随着公募基(jī)金加速布局(jú)，增量资金(jīn)不断(duàn)涌入(rù)下，流动性(xìng)问题有望持续改善(shàn)；同(tóng)时，当前北交所优质公司被显著低估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数基(jī)金成立(lì)过半

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基(jī)金中（份额分(fēn)开(kāi)计(jì)算(suàn)），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其(qí)中，根据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于是发起式基(jī)金，认(rèn)购金额满1000万元(yuán)即可成立(lì)，认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第(dì)二批北证(zhèng)50指数基金(jīn)产品成功获批，工银瑞信基金、万家基(jī)金(jīn)、鹏扬基金(jīn)、博(bó)时(shí)基(jī)金(jīn)四家公募基(jī)金公司拿到批文。除博时基金外(wài)，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是以(yǐ)发(fā)起(qǐ)式的形式设立。

　　截(jié)至目前，除(chú)博时基金旗下产(chǎn)品正在发行外，其余3只产(chǎn)品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于4月27日正(zhèng)式(shì)成立，获1496户有效(xiào)认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家(jiā)北(běi)证50成份指数基(jī)金于5月5日正式(shì)成立，获1717户有效认购，募集(jí)规(guī)模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资价值，万(wàn)家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金经理杨坤曾(céng)表(biǎo)示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市(shì)板块中(zhōng)业(yè)务相(xiāng)关度(dù)较高(gāo)的同(tóng)类股票，具(jù)有较大估值提升空间。随着市场流动性的增强和(hé)创新(xīn)型(xíng)中小(xiǎo)企业的高速成长，有望实现业绩(jì)和估值双升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批(pī)8只北证50成份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月(yuè)12日，这8只产品年内回(huí)报、成立以来回(huí)报悉数为负，其(qí)中年(nián)内平均收益(yì)率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品(pǐn)开始加(jiā)速“回血”，月内(nèi)产品均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年(nián)11月(yuè)发(fā)布以来(lái)，该指(zhǐ)数经历(lì)小幅下(xià)滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震(zhèn)荡下(xià)跌(diē)，但5月以姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼来又开始持续上(shàng)涨，且(qiě)市场表现居前(qián)。截至5月12日(rì)，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指(zhǐ)数(shù)表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50等(děng)在(zài)内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多(duō)个指数基(jī)金相继(jì)成立，这使得北(běi)交所整体流(liú)动性有所(suǒ)改善(shàn)。从中观维(wéi)度(dù)来看，北(běi)交所很多优质企业的(de)估值仍(réng)然偏低，预计随(suí)着流动性逐步改善，以及公司业绩(jì)持续释放，北交(jiāo)所板块整体走势有(yǒu)望持(chí)续向好。”北京一大型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官(guān)网显示(shì)，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所(suǒ)上市(shì)公司业绩表现来看，2021年北交所上市(shì)公司盈利面(miàn)达99％，净(jìng)利润(rùn)总(zǒng)额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四(sì)成的公司净利润达5000万元以(yǐ)上(shàng)；2022年北交(jiāo)所上市公司(sī)全年共实(shí)现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元(yuán)，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公司增(zēng)幅超过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续(xù)三(sān)年实现利润正增长。北交所上市公司(sī)业(yè)绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所(suǒ)主题权益基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月12日，除(chú)大成北交所两年定开年内收益为负外，其余9只北(běi)交所主题权益(yì)基金年(nián)内均斩获正(zhèng)收益。其中(zhōng)，华(huá)夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开年(nián)内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二(èr)三(sān)位(wèi)。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内(nèi)人(rén)士认(rèn)为，当前北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，不过正是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧(huì)选两年基金经理叶勇直言，北交所市(shì)场(chǎng)上，制约其发展的(de)依然是市场本身较差(chà)的流动性问题(tí)，市场制(zhì)度性(xìng)差异导致其(qí)与沪深市场相比，可比公司估(gū)值表现差异(yì)较大。除了继续(xù)降低(dī)投(tóu)资(zī)者门(mén)槛、扩(kuò)大优质上(shàng)市企业数量(liàng)外，后续北交所市场有必要完善转板制度(dù)，畅通(tōng)转板通道(dào)，从(cóng)而活(huó)跃市(shì)场交(jiāo)易，通过沪(hù)深(shēn)市(shì)场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的(de)北交(jiāo)所优质公姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼司被显著低估，也(yě)是长线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在(zài)当(dāng)前的位置，对于(yú)北(běi)交所的后续表(biǎo)现充(chōng)满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交所公司目(mù)前(qián)估值已经非常便宜，他们测算(suàn)前几大重仓股的(de)平均估值在20倍以(yǐ)内(nèi)，切换到(dào)2023年估值在15倍(bèi)以内(nèi)，这个估值(zhí)水(shuǐ)平对于具(jù)备专精特新特性(xìng)的中(zhōng)小成长型(xíng)企业(yè)而言(yán)是(shì)非(fēi)常具有吸(xī)引力(lì)的。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他们(men)发现很多北交所公司今(jīn)年以(yǐ)来依(yī)然延续(xù)了较快(kuài)的增长速度，发展整体是符合预期的(de)，业绩的持续增长进(jìn)一步消化(huà)了估值。

　　三是从政策来看，去年四(sì)季度以来北交所出了不少政策(cè)利好，包(bāo)括发布(bù)《北(běi)京证券交(jiāo)易所股票做市交易业务细(xì)则》和(hé)《北京证券交易所股(gǔ)票做(zuò)市交(jiāo)易(yì)业务指引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨(kuà)市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月(yuè)份正(zhèng)式上线等政策(cè)的密集发(fā)布，可以说对这个市(shì)场(chǎng)是加大了(le)呵护的力度，政(zhèng)策的暖风(fēng)对整个市场构成中(zhōng)长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏优质的个股，供给上(shàng)来了，给(gěi)他们增加了筛(shāi)选的范围，尽(jǐn)管(guǎn)短期可能由于(yú)供给增(zēng)加对整个市(shì)场的流动性造(zào)成(chéng)一(yī)定(dìng)的扰(rǎo)动，但增(zēng)加优(yōu)质供(gōng)给是市场长期(qī)发展的基石，这使得他(tā)们选择优质中小(xiǎo)专精特新企业(yè)的(de)难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两(liǎng)年定开基金经理张靖(jìng)表示，北交所作为新(xīn)兴的(de)股票交易市(shì)场，目前仍处于初(chū)创(chuàng)期，上市股票数量还(hái)不够多(duō)，市场关注度还不(bù)高，整体估值水平(píng)相较(jiào)于(yú)沪深交易(yì)所明显低估。随(suí)着宏观(guān)经济(jì)触底(dǐ)回升，和北交所快速发展，投资机会应会越(yuè)来(lái)越多(duō)。

　　开源证券研报表示(shì)，“中(zhōng)特估”下(xià)，北交所作为(wèi)A股(gǔ)“中特估”组(zǔ)成部分(fēn)之(zhī)一，或(huò)有望随着北交所(suǒ)改革的不(bù)断推进和投资者(zhě)关注度提(tí)升逐渐得到(dào)估值(zhí)体系修复。从2023年一季度的(de)公募基金持仓(cāng)变化来看，这一趋势已经初露端倪(ní)，部(bù)分专(zhuān)精特新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低(dī)估值公司获增持较多(duō)。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥(yōng)有多个被(bèi)低(dī)估标的，未来随(suí)着(zhe)北交所改革的不断推进和投资者关注度提(tí)升，北交(jiāo)所流动性随之改善，这些大市值(zhí)、高权重(zhòng)、低估值的(de)公司获得(dé)重估可能(néng)性较大。

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