金融界(jiè)5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个(gè)百分点，比上(shàng)年同(tóng)期高(gāo)1.9个百分(fēn)点。初步统计，2023年(nián)4月(yuè)社会(huì)融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实(shí)体经济发放的人民(mín)币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体经(jīng)济(jì)发(fā)放(fàng)的外币贷款折合(hé)人民币(bì)减少(shǎo)319亿元(yuán)，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户(hù)存款(kuǎn拙荆是什么意思，拙荆是什么意思)减少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金融企业存款减少(shǎo)1408亿(yì)元(yuán)，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业(yè)金融机构存(cún)款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元。4月(yuè)末(mò)，外币存款余(yú)额8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评(píng)认为，M2同比回(huí)落(luò)，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来(lái)首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下(xià)：在经历(lì)了(le)一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上(shàng)来看，居民(mín)部(bù)门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧(rèn)性。信(xìn)贷回落(luò)可能是因为一季度透支了部(bù)分银行信贷额(é)度和企业(yè)信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售(shòu)也边际走弱(ruò)。社融增速(sù)与上月持(chí)平，非标(biāo)融(róng)资持(chí)续好转。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同比回落(luò)主(zhǔ)因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样(拙荆是什么意思，拙荆是什么意思yàng)处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.拙荆是什么意思，拙荆是什么意思5个百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款(kuǎn)的流(liú)出而非企业活期存(cún)款大幅改善，和地(dì)产(chǎn)销售的再度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认为是季(jì)节性波动(dòng)。因为(wèi)银行倾向于(yú)让理财产品在季末到(dào)期(qī)，使资(zī)金回流成(chéng)存款，以应对考核，然后(hòu)在下季(jì)初发行新(xīn)的理财(cái)产品承接。因此居(jū)民(mín)存(cún)款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个(gè)百分点，或许反(fǎn)映(yìng)了企业经营活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与(yǔ)中信证券看法较(jiào)为一致，招商宏(hóng)观表示(shì)居民存款减少符合季节(jié)性(xìng)规律。在本月(yuè)数据(jù)中，居民端出现了新增(zēng)存款，新增(zēng)贷款(kuǎn)同时(shí)收缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存款减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的(de)减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得出(chū)类似居民(mín)加速偿还房(fáng)贷等(děng)结(jié)论(lùn)。

　　对于居民存(cún)款的(de)去向问(wèn)题(tí)，申万宏源分析认为(wèi)4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非(fēi)消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于4月的(de)信贷结(jié)构(gòu)问(wèn)题(tí)，招商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投放中，结(jié)构特征(zhēng)依然明(míng)显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了新(xīn)增信贷的绝(jué)大部分，居(jū)民(mín)端中(zhōng)长期信贷出(chū)现(xiàn)收缩(suō)。这种结(jié)构(gòu)特征反映了居民端在(zài)前期购房(fáng)需(xū)求脉冲(chōng)式释放后信(xìn)心仍(réng)然不(bù)足的情况。如果没(méi)有进一步的政策(cè)支(zhī)撑，不排(pái)除居(jū)民端新(xīn)增(zēng)信贷量会持续维持在(zài)低(dī)位(wèi)。

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