个(gè)人(rén)养老金业(yè)务试(shì)点(diǎn)落地半(bàn)年，你参(cān)与了吗？

　　自去(qù)年11月27日(rì)开始，个人养(yǎng)老金(jīn)开始(shǐ)进入为(wèi)期一年(nián)的试点，在全(quán)国选(xuǎn)取了36个试(shì)点城市和地区进行推进(jìn)。据人力资源(yuán)和社会(huì)保障部数据显示，截至今年3月(yuè)末，个人养(yǎng)老金(jīn)开户数量(liàng)达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人(rén)养老金业务(wù)的代销主渠道之一，证(zhèng)券公司凭借其与权(quán)益产品(pǐn)的(de)紧密联(lián)系和与(yǔ)投(tóu)资者(zhě)的深度了解，在养老基金销(xiāo)售方面已(yǐ)有多方实践。时值个(gè)人养老金(jīn)业务试点(diǎn)推行半(bàn)年(nián)之(zhī)际，中国基金报记者深入多家券商，了(le)解个人养老金代销中(zhōng)的(de)“苦(kǔ)与(yǔ)乐”。

　　发挥财(cái)富(fù)管理优(yōu)势

　　券商(shāng)深耕个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)市场

　　中国(guó)基金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养(yǎng)老金业务(wù)正在获(huò)得更(gèng)多证(zhèng)券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老(lǎo)金试点落地(dì)，14家券商获(huò)得代销资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监会更新名录中个(gè)人养(yǎng)老金基金(jīn)数量(liàng)增加至(zhì)143只，券商数(shù)量扩容至18家，平(píng)安证券、安信证券(quàn)及中信证券（山东）、中信(xìn)证券华南(nán)新增获(huò)批。

　　作为公募基金最主要的代销方之一(yī)，证券公(gōng)司在个人(rén)养老金业(yè)务试点的铺开和推广中持续发力，个人养(yǎng)老金业务也成(chéng)为大型券商(shāng)们(men)财富管理转型的重要抓(zhuā)手。通过(guò)精心(xīn)布局(jú)产品及(jí)渠道，与(yǔ)基金投顾服(fú)务结合(hé)，试点券商充分发(fā)挥财富管理优(yōu)势，做“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产(chǎn)品(pǐn)布局：要(yào)全(quán)更要精

　　投(tóu)顾大有可(kě)为(wèi)

　　目前，个人养老(lǎo)金可投资的产品主要有四(sì)类：银行理财、储蓄存(cún)款、养老保险、公募基金。据(jù)人社部个人养老金(jīn)产品名录显示，当前(qián)上线(xiàn)个人(rén)养(yǎng)老金产品共有(yǒu)652只，其中储蓄类产品、理财类产(chǎn)品、基(jī)金类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证(zhèng)券公司(sī)代销个人(rén)养老金产品资格受到明显限制，仅(jǐn)部分具(jù)备保险(xiǎn)兼(jiān)业代理牌照的(de)证券公司可销售养老保险，大多(duō)数试(shì)点券(quàn)商将视线(xiàn)聚焦于(yú)公(gōng)募(mù)基金上进行重点开(kāi)拓(tuò)，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海通(tōng)证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其顺(shùn)利获得(dé)首批(pī)个人养(yǎng)老金基(jī)金(jīn)销(xiāo)售资格，完(wán)成全部40家基金(jīn)管理公(gōng)司共计126只个人(rén)养老金基金产品的上线，基本(běn)实(shí)现(xiàn)个人(rén)养老金公募基金产品全(quán)覆盖。

　　中信建投个人养老金业(yè)务负(fù)责(zé)人向中国(guó)基金报(bào)记者介(jiè)绍称，中信(xìn)建投已(yǐ)引进华夏基金等发(fā)行养(yǎng)老基金管理人的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不(bù)断完善(shàn)产品(pǐn)池(chí)。东方证(zhèng)券亦表示，目前已基本实(shí)现了养老公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人指出，从(cóng)客户服务(wù)办理的角度看，大(dà)部分(fēn)客户(hù)更愿意(yì)在产品货架丰富(fù)的机构办理个人养老金业务(wù)。因(yīn)此在服务(wù)体系的(de)基(jī)础架构上，风格(gé)多(duō)样(yàng)、风险收益多元的(de)产品货架能够带给客户更好的服务(wù)办(bàn)理体验，产品(pǐn)布局(jú)的“全(quán)面”是个人养老(lǎo)金(jīn)业务的基(jī)础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投资选择(zé)的角度讲，大(dà)部分客户对(duì)于金融产(chǎn)品的特征和策略(lüè)的认知、对(duì)自(zì)身投资能力、投资意(yì)愿、投资目的的认(rèn)知较为(wèi)模糊。帮助客户做好“养老(lǎo)规划”、协助客户筛选“合适的(de)产(chǎn)品(pǐn)”，就(jiù)成为(wèi)服务机构的(de)“核心竞争(zhēng)力”。在(zài)全面引入个(gè)人养老金可(kě)投资的产品(pǐn)类型的基础(chǔ)上，各家机构需要深(shēn)入、充(chōng)分、严谨(jǐn)地研究每类产(chǎn)品的特(tè)性；结(jié)合(hé)存(cún)量客(kè)户的个性(xìng)化画像和客户特点(diǎn)，为客户提供(gōng)切实可行的产品评估体系(xì)和养老规划(huà)方案。

　　实际上(shàng)，对于个人投资者来(lái)说，当前阶段认可并开通(tōng)个(gè)人(rén)养老金账户的理(lǐ)由，一是来自开户渠道的多重福利动员，二是个人养老金带(dài)来(lái)的个税(shuì)抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的是，虽然开户(hù)数量众多，但缴存比率(lǜ)仍(réng)不理(lǐ)想。

　　由于个(gè)人养老金退休后才能(néng)取出，这(zhè)每年12000元自然(rán)是(shì)需要在(zài)账(zhàng)户(hù)内充分(fēn)利用长期投资，但如何投(tóu)资也令不少(shǎo)投资者犯(fàn)难：买(mǎi)什么、买多少(shǎo)，在(zài)哪买(mǎi)、怎么(me)买，选择越(yuè)多，困(kùn)难越多。现有养老产品的选(xuǎn)择已令投资者目不暇(xiá)接，如何让投(tóu)资者选择到适合自(zì)己的产品，证券(quàn)公司(sī)的投顾力量(liàng)大有可(kě)为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万名高(gāo)素质的(de)投资(zī)顾问，帮助客户甄选适合自身的养老产(chǎn)品，做好(hǎo)养老规划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责(zé)人称(chēng)，中信建投采取线上线下相结合的方式(shì)，注重交流和体验，为客户提供有温度(dù)的专业服务(wù)。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人养老金业务时曾(céng)介绍，其(qí)结合个人(rén)养老(lǎo)金基(jī)金特(tè)点，细(xì)化形(xíng)成(chéng)“甄选100个人养(yǎng)老金基金评价标准(zhǔn)”，综合基(jī)金(jīn)公司治理水平、投研(yán)能(néng)力、业绩评价、风险管(guǎn)理、声誉口(kǒu)碑量(liàng)化评价，优选值(zhí)得(dé)信赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老(lǎo)专(zhuān)家(jiā)”、“投研大(dà)咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色养老(lǎo)金基(jī)金产(chǎn)品清单，满足养老金客(kè)户(hù)个(gè)性化养老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服(fú)务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的是，虽然证券公司(sī)营业网点数量在“金融(róng)圈”内并不算少，但(dàn)远难以与(yǔ)大型商业银行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前(qián)兴业银行(xíng)召开的(de)2022年报(bào)发布会上(shàng)，该行高管透露，截至(zhì)2022年末(mò)，该行已(yǐ)经累(lèi)计开立个(gè)人养老金(jīn)账户229.16万户(hù)，位列全(quán)行业第三位(wèi)，市场(chǎng)占(zhàn)有率超10％，仅次于建设银行和工商(shāng)银(yín)行。相(xiāng)比之下，鲜有券(quàn)商愿意(yì)公布投资者通过其渠道开通个人(rén)养老金账户的情况。

　　产品方面，国(guó)家(jiā)社会保险(xiǎn)公共(gòng)服(fú)务(wù)平台(tái)上仅(jǐn)可查询商业银行(xíng)个人养老金(jīn)业务开办情况。其中显示，23家获准开办个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的银行中(zhōng)，有22家开设了资金账(zhàng)户和储蓄交易(yì)业(yè)务，8家同时开展了(le)基(jī)金交(jiāo)易业务、保(bǎo)险交易业务和理(lǐ)财交易业务。

　　与(yǔ)大(dà)型商业银行所拥有的(de)产品和(hé)渠道(dào)优势相比，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务的规模相对有(yǒu)限，仍处于(yú)积极开拓(tuò)阶段。

　　不(bù)过，虽然(rán)网点数量难以比(bǐ)拼，但(dàn)券商(shāng)发力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家券(quàn)商在推(tuī)广个(gè)人养老金业务(wù)时，将“一站式”服务作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国(guó)泰君(jūn)安此前表示(shì)，其(qí)个人(rén)养老金业务从引导客户形成(chéng)科学养(yǎng)老理财观念的(de)长远视角(jiǎo)出发，为(wèi)客户提供从产品策略、到(dào)产品优(yōu)选、再到组合(hé)配置的全周期专业(yè)资配服务(wù)和一站式的产品选(xuǎn)择。中信证券(quàn)亦推出个(gè)人(rén)养老金投资一站式(shì)解决方案“信养计划”，为客(kè)户提(tí)供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服务投资者外(wài)，“走出去(qù)”也是部(bù)分(fēn)券商开(kāi)拓个人养(yǎng)老金业务的解决方案。东方(fāng)证券副(fù)总裁徐海宁(níng)向(xiàng)记者介绍，东方证券基于对个人养老金目标(biāo)客(kè)群的(de)深入研究，将开发(fā)大中(zhōng)型企(qǐ)业作为(wèi)个人养老金客户拓展的重点方向(xiàng)，制定了“上海深度、全(quán)国(guó)广度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言，东方证券协同系统(tǒng)内(nèi)成员公司开展走进(jìn)企业推广个人(rén)养老(lǎo)金活动，为企业(yè)单位(wèi)员工提(tí)供(gōng)个人养(yǎng)老金上门服务(wù)，免(miǎn)去客(kè)户(hù)前往营业厅办(bàn)理(lǐ)业务(wù)路上花费的时间，提高服务效率，节约客户时间。展业初期组织了超过100场的个人养老金走进(jìn)企业服务活动(dòng)，覆盖企业(yè)员工(gōng)近万人。

　　个人养老金制度试(shì)点半年

　　持有体验成产(chǎn)品(pǐn)胜负手

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者曹雯璟

　　去(qù)年11月下(xià)旬，券商(shāng)代(dài)销(xiāo)个(gè)人养老金业务“开闸”，多家获资(zī)质的机构正式展业(yè)，逐鹿个(gè)人养老金(jīn)市场。如今，个人(rén)养老(lǎo)金制度(dù)实施已(yǐ)有半年，相关产品的收益(yì)率和(hé)回撤情况、产品能(néng)否真正满足养老诉求等问(wèn)题，持(chí)续成为市(shì)场(chǎng)关注焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人(rén)士表示(shì)，由(yóu)于资(zī)金“只(zhǐ)进不出”，认购(gòu)的产(chǎn)品又是为了满足养老(lǎo)需求(qiú)，投资者更希望(wàng)能实现低波动、低(dī)回(huí)撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客户体验良(liáng)好是个人养老产品成败的关(guān)键。

　　提供更匹配的养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻求创新突破(pò)

　　眼下，个人(rén)养老(lǎo)金业务已然成(chéng)为券(quàn)商财富(fù)管理转型的核心(xīn)方(fāng)向之(zhī)一。通过不断完善客户服务体系，满足客户多层(céng)次金(jīn)融需求，促进财富管理业(yè)务高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展，券商在业务(wù)内涵上(shàng)正不断挖潜(qián)。

　　多名券商(shāng)业内人士表示，在客户分(fēn)类服务方面，会根据国家政(zhèng)策选择社保(bǎo)关系在先行城市（地区）、能享受税优且对税(shuì)优(yōu)敏(mǐn)感、对理财有初步(bù)认知的客户进行第一阶段的重点(diǎn)服务(wù)，对其他客户会(huì)随着试点扩大和客(kè)户画像的覆(fù)盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁表示(shì)，证券(quàn)公(gōng)司(sī)可(kě)重点(diǎn)关(guān)注(zhù)企事业单(dān)位员工，特别是大中(zhōng)型(xíng)城市具有一(yī)定经营规模(mó)的企业员工，他们(men)能够享(xiǎng)受个(gè)税抵扣的优势，具备一定投资(zī)意识和财务认(rèn)知(zhī)；这类人群对(duì)未来退(tuì)休有一定的规划(huà)和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个(gè)人(rén)养老金是一个增量市(shì)场(chǎng)，对证券(quàn)公司而(ér)言，针对潜在客群可(kě)以(yǐ)全市(shì)场覆(fù)盖。证券公司可以通过投研优势和(hé)专业投(tóu)顾队(duì)伍，创造更(gèng)多(duō)养(yǎng)老投资(zī)场景，跟踪(zōng)了解客户的风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡(héng)、积极等(děng)不同(tóng)风险类型(xíng)的(de)养(yǎng)老(lǎo)基金，帮(bāng)助客户建立个(gè)人(rén)养老金投资计划。此(cǐ)外，证(zhèng)券公司可以通过加强顾问服务，帮助客户有效应对投资组合净(jìng)值的(de)波动，引导(dǎo)客户持(chí)续参与养(yǎng)老金投资，提(tí)升客户养老投资的获(huò)得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人表示，会针对不同(tóng)风(fēng)险(xiǎn)承受(shòu)能力、不(bù)同年(nián)龄结构(gòu)和不同(tóng)资金体量制定个性化养老策(cè)略。比如对每年享税优(yōu)的1.2万个(gè)人(rén)养老金，为居民（无(wú)需开(kāi)户）提(tí)供符(fú)合监管(guǎn)部门要求的金融机构(gòu)和(hé)金融产品清单、通俗易(yì)懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等信(xìn)息和交(jiāo)易(yì)服(fú)务；对(duì)1.2万之外(wài)的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服(fú)务，包括(kuò)养老计算器(qì)、个(gè)性(xìng)化的补充养老(lǎo)解决方案、定期的养老方案(àn)跟踪报告以及养老直(zhí)播(bō)服务(wù)，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海宁认为，证券公司需要有(yǒu)长远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承担起构建(jiàn)养老金第三支柱的(de)重要(yào)使命(mìng)。

　　第一，在获客及投教方面，应加(jiā)大(dà)资源(yuán)投入，通(tōng)过教(jiào)育(yù)和陪伴，提高客户对个人养老(lǎo)金(jīn)的认(rèn)知。走进企(qǐ)事业(yè)单位(wèi)，通过(guò)上(shàng)门(mén)服务的方式触达(dá)企业和客户(hù)，举办专题讲座(zuò)、在(zài)线研讨会和投资教育活动，帮助客户了(le)解个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金的(de)重要(yào)性、投资策(cè)略和长期规划(huà)，激发客户对(duì)个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品的兴趣和(hé)参与度。

　　第二，在App服(fú)务功能优化方面，建立内容丰(fēng)富(fù)的(de)一站式个人养(yǎng)老金专区，既(jì)包括产(chǎn)品购买、定投、持仓查询(xún)等(děng)基(jī)础功能，提供丰富的养老资讯和实用养老工(gōng)具（如节税计算器），加强与客户的深(shēn)度互动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用(yòng)方面(miàn)，引入智能科(kē)技和(hé)人工智能技术，通过数据分(fēn)析(xī)和算法模(mó)型，根据客户的风(fēng)险承受能力(lì)、资产状况和目标(biāo)退休年限(xiàn)，定制化推荐养(yǎng)老金产(chǎn)品组合(hé)，并提供实时投资组合跟踪和(hé)风险管理工具，帮助(zhù)客户更好(hǎo)地(dì)实现养老(lǎo)投资保(bǎo)值(zhí)增值。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金相关业务负责人则表示，可以通过(guò)“人(rén)+科技”，在(zài)大数据(jù)智能客户分析(xī)系统(tǒng)的基础上，可以针对(duì)不同养老(lǎo)诉求的客户达成“千人千面(miàn)”的(de)个(gè)性化服务，人(rén)是(shì)“1”，科技(jì)（线上与线下结合）是后面的(de)“0”，二(èr)者(zhě)有(yǒu)机结合，为不(bù)同(tóng)生命(mìng)周(zhōu)期和年龄阶段的客户(hù)提供(gōng)专业的、一对一的(de)养老配置服务(wù)。

　　运行半年七成收益告负(fù)

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金(jīn)制(zhì)度实施(shī)已有(yǒu)半年，产品收益和(hé)回(huí)撤率大不大？产品能不能满(mǎn)足真正(zhèng)的养老诉求？这些问题都是(shì)投(tóu)资者(zhě)的重要(yào)关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养(yǎng)老目(mù)标基金的整(zhěng)体收(shōu)益水平并不乐观。Wind数(shù)据显示，全市场149只公(gōng)募养老基金产(chǎn)品(pǐn)，近(jìn)七成(chéng)收益告(gào)负(fù)。其中，业绩垫底的一只(zhǐ)个人养(yǎng)老目(mù)标基金自(zì)成立(lì)以来回(huí)报为(wèi)-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预见(jiàn)养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去(qù)年11月(yuè)成立以来回(huí)报均(jūn)为3.15％，紧随其后(hòu)的是(shì)兴全安泰(tài)稳健养老一年持有Y，自成立以来(lái)回报为(wèi)2％，另有富国(guó)、万家(jiā)、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方、华夏等(děng)旗下超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内人士表(biǎo)示，由于(yú)资金(jīn)“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足(zú)养老需求，投(tóu)资者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如(rú)何做到从中(zhōng)长期(qī)保值增值同时又让(ràng)客(kè)户体验良好是个人养(yǎng)老产品成败的核心。

　　“养老属性的产品应(yīng)力争为(wèi)客户保值增(zēng)值，否则将违背客(kè)户通过(guò)投资达到‘养(yǎng)老(lǎo)目(mù)的’的(de)初(chū)衷。”银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人介绍，目(mù)前个人(rén)养老金可投(tóu)资的4类(lèi)产品风险(xiǎn)收益特点明(míng)显，有的(de)类别更(gèng)侧重本金安(ān)全(quán)、有的(de)类别(bié)更侧重资产增值；但(dàn)同时，每(měi)个类别很难(nán)做到在保证(zhèng)其特(tè)点达到的同(tóng)时(shí)又规避掉该(gāi)类产品的(de)风(fēng)险或缺(quē)陷。“从不(bù)同客群(qún)情况来(lái)看，低波低回撤对于(yú)离退休(xiū)时点较近的投资者比较合适，性价(jià)比高的(de)中波(bō)动中回撤、高波动高(gāo)回撤(chè)特征产品对于还有(yǒu)20-30年(nián)才退(tuì)休(xiū)的投资(zī)者也是可(kě)以选择的，拉长周期看(kàn)也能满足客户养老类资金的(de)保值(zhí)增(zēng)值效(xiào)果。”

　　为(wèi)达到上述两(liǎng)个目的，前提是有一套完(wán)整、自洽、适用、有效且动态(tài)适(shì)配的(de)产品评价(jià)体(tǐ)系(xì)，通(tōng)过该体系的评价，能较为清晰地区分出(chū)产品的“性价(jià)比”（如(rú)风(fēng)险(xibd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别ǎn)收益比等）、能公(gōng)平、公正地(dì)对(duì)同类或者同(tóng)策略产品(pǐn)进行(xíng)综合评判。如(rú)此，才能真(zhēn)正将(jiāng)好的(de)产品、合适的产品(pǐn)推荐(jiàn)给(gěi)合适的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为目标风险型和目标日期型两大类，投(tóu)资者可以(yǐ)根据自身投资目标和风险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力选(xuǎn)择具体的产品。比如低(dī)风(fēng)险偏好(hǎo)的客(kè)户(hù)可选(xuǎn)择目标日期型中的稳健(jiàn)类产品，通过严格控制股票资(zī)产仓位降低产品波动，带给客(kè)户(hù)相对稳(wěn)健(jiàn)的收益。”徐海宁表示，目(mù)前我(wǒ)国城镇职工养老(lǎo)金替代(dài)率尚有不足，根据国际经验，如果退(tuì)休后的养老金替(tì)代率大于70％，即可维持退休前的(de)生活水平，养(yǎng)老金投资的增值功能也是一个重要考(kǎo)量。由于个人养老金取用需要(yào)达到(dào)年龄(líng)等条(tiáo)件，投资资金具有长期性(xìng)，可以达到(dào)几十年，能够(gòu)承受(shòu)一定(dìng)的(de)短期波动，对于追求长期投资(zī)收益(yì)的客(kè)户，可以配置一定高比例资(zī)金(jīn)在(zài)权益型资产上，实现养老(lǎo)投资(zī)的保值增值目标。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业(yè)务负责人也认为，个(gè)人(rén)养老金产品具有一定的普(pǔ)惠金融属(shǔ)性(xìng)，需要(yào)关注老百姓长期保(bǎo)值增值的养老需(xū)求。站(zhàn)在资(zī)产角度，想要(yào)实现长期资金的(de)稳(wěn)健(jiàn)投资回报，资产配置不(bù)可或缺(quē)。通过投资不(bù)同品种(zhǒng)、不(bù)同收益特征、低相关性(xìng)的金融资产，有(yǒu)助于实现(xiàn)风(fēng)险分散、降低总体(tǐ)波动，从而(ér)更好(hǎo)地(dì)满足投资(zī)者的(de)养(yǎng)老(lǎo)投资目标。

　　推(tuī)动(dòng)个人养(yǎng)老金业务高质(zhì)量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与(yǔ)渠(qú)道网点和客户众多的银行等机构(gòu)相比，券(quàn)商如何(hé)突破自身(shēn)瓶颈，实(shí)现(xiàn)差异化的发展，可以说(shuō)是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人表示，银行、券商、基金(jīn)独立销售机构都可参与到为客(kè)户提供个人养老(lǎo)基金服务，几类机构优势互(hù)补，严(yán)格意义上(shàng)说(shuō)是竞合(hé)而非(fēi)竞争更非(fēi)“相杀(shā)”关系，每类机构或者每家机构可以根据自己的资源禀赋(fù)，充(chōng)分发挥自身(shēn)优势，服务好有养老(lǎo)投资(zī)需求(qiú)的投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以(yǐ)下三方面诉求(qiú)：一是增(zēng)强基(jī)础设施建设，能在服务(wù)时(shí)效性上与银(yín)行拉平，提(tí)供7×24小时(shí)的开(kāi)户、下(xià)单服务(wù)；二是增加产品销售(shòu)范围，在养老(lǎo)品类上(shàng)更加(jiā)丰富，除特殊产(chǎn)品外(wài)，增加可为客户提供(gōng)的养老产品（如养(yǎng)老理(lǐ)财）；三是明确养老规划业(yè)务合规性，为(wèi)不(bù)同的(de)客(kè)户提(tí)供基于(yú)客户需求和画像的养老(lǎo)规划方案。”上述负责人提到(dào)。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老金相(xiāng)关业务负责(zé)人提出，当(dāng)前(qián)的(de)政策(cè)要求下，客户如(rú)果(guǒ)想在券商端参与个人(rén)养老金投资(zī)，需要分别在银行(xíng)端(duān)、个税(shuì)端进行一系列(liè)前(qián)序操作步骤，bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别对于尚(shàng)不(bù)熟悉业(yè)务流(liú)程的投资者来(lái)讲，体验(yàn)不(bù)太友好(hǎo)。

　　“此外，由(yóu)于政策(cè)对代销个人养老金产品的管理要求，券商暂(zàn)时无法(fǎ)上线储(chǔ)蓄类(lèi)、理(lǐ)财类、保险类产品，可供投资者选(xuǎn)择的产品种类较为单一，难以进一(yī)步为(wèi)投资者提供(gōng)更丰(fēng)富的个人养老金配置方案。未来期待能够从政策端进一(yī)步(bù)简化投资者的办理流程(chéng)，提升客户体验；给(gěi)予券商在多样(yàng)化个人(rén)养老(lǎo)金品种(zhǒng)的引入和研发上的政策支持(chí)，丰富(fù)客户多元化的投(tóu)资(zī)选择(zé)。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商发(fā)力(lì)个人养(yǎng)老第二曲线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得(dé)税退(tuì)税的(de)开(kāi)始，不(bù)少人发现(xiàn)自己(jǐ)的退税比去(qù)年(nián)多(duō)了不少，仔(zǎi)细询(xún)问之(zhī)下才发现，是因为去年底(dǐ)开通了个人(rén)养老金业务，并入了金。这一消息(xī)大大刺(cì)激了不少本来不想开户(hù)的(de)年轻人。

　　根据人社(shè)部(bù)披露的数据，截至今年3月底(dǐ)，个人养(yǎng)老金参加(jiā)人数达3324万(wàn)人。与3月初的2817万(wàn)人相比(bǐ)，短短(duǎn)的一个月的时间(jiān)里，增加了500万(wàn)户，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快速攀(pān)升，但是个人养老金(jīn)累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元(yuán)。此(cǐ)外，据中国保(bǎo)险资管(guǎn)业协会执行(xíng)副(fù)会长(zhǎng)兼秘书长曹德(dé)云透露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老金账户的三千多万人中，仅900多万人完成了资(zī)金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看，个人养(yǎng)老金产品的收益率远(yuǎn)低(dī)于预期(qī)，是大(dà)多人不愿意入金(jīn)的主(zhǔ)要原因。而选(xuǎn)择开户的(de)原因(yīn)主要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出(chū)台(tái)了(le)不少吸(xī)引客户开户的(de)优(yōu)惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热(rè)投资冷”的问题？银河证券(quàn)相关业务负责人认为，这是一个(gè)专业活，既需(xū)要了解客(kè)户的经济状况、风险偏(piān)好和养老规(guī)划(huà)，也(yě)需要业务人(rén)员及(jí)其所在机构有比较专业且综合的服务(wù)能力。

　　也有部(bù)分投资(zī)者认为(wèi)，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品每年封(fēng)顶12000元(yuán)，难以(yǐ)充分满(mǎn)足个人(rén)或家庭(tíng)养老的全(quán)面需求，还需要结合其他(tā)商业产品等综(zōng)合(hé)考虑；大多数产(chǎn)品流动(dòng)性差，难以预(yù)防到退休前的(de)应急资(zī)金需求。

　　从(cóng)产品端改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产(chǎn)品正(zhèng)在逐渐丰富，但(dàn)是(shì)“开户热投资冷”的现象没有随(suí)之发(fā)生改变。

　　中(zhōng)国(guó)保险(xiǎn)资(zī)管业协会执行副会长兼(jiān)秘书长曹德云在近期举办的2023清华(huá)五道口全(quán)球金融论坛(tán)上表示，目前个(gè)人养老金(jīn)试点(diǎn)效果呈“两低(dī)三不”漏斗(dòu)状，即(jí)建(jiàn)立账户人数占基本养老保险(xiǎn)参保人数(shù)比例低、已缴费人数占建立账(zhàng)户人数比例低；产品供应(yīng)不均衡、选(xuǎn)购渠道(dào)不(bù)畅、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应不均衡(héng)的(de)问题，国(guó)家金融监督管理总局出手，率先增加养老保(bǎo)险产品的供给。近日，国家金(jīn)融监督管理总局(jú)已向业内就关于促(cù)进专(zhuān)属商业养老保险发展有关事项征求意见。根据征(zhēng)求意(yì)见(jiàn)稿，专属商业养老保险拟(nǐ)由试点业务转为常态(tài)化业务(wù)。

　　业内人士表(biǎo)示，随着(zhe)专(zhuān)属商业养老(lǎo)保(bǎo)险转(zhuǎn)为常态化(huà)业务，参(cān)与该项业务的险企数量将增加不少。此外，专属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险是对接个人养老金制(zhì)度的主要保险(xiǎn)产(chǎn)品，这(zhè)意味(wèi)着个(gè)人(rén)养老金(jīn)保险产品名单也将扩容。

　　据了(le)解，专属商业养老保险采(cǎi)取(qǔ)“保证+浮动”的收益模式，提供稳健(jiàn)型(xíng)、进取型两种风(fēng)格账(zhàng)户供客户(hù)选择(zé)。据各家(jiā)保险公司披露的(de)专属商业养老(lǎo)保险产品(pǐn)2022年结算利率(lǜ)，稳健账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于(yú)现有的(de)个人养老保险的收益率(lǜ)。

　　在增加产品供给的同时，多家(jiā)金融机(jī)构呼(hū)吁从产品设计端解决“开(kāi)户(hù)热投资冷”的问(wèn)题。

　　在银河证券相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责(zé)人(rén)看来(lái)，“老龄风险(xiǎn)”与其(qí)他投资风险相比，有其更加(jiā)突出的特点，包(bāo)括为退休人群提供稳定安全有保障且抗通胀的收(shōu)入(rù)补充(chōng)来(lái)源、对冲长寿风险、为高龄人(rén)群储备(bèi)失能养(yǎng)护(hù)和医疗应急资产(chǎn)、为退(tuì)休人群规划遗产、将养老投(tóu)资与养老保障/养老生活无(wú)缝(fèng)对接等。

　　养老金(jīn)融产品的设计初心，必须切实(shí)从客(kè)户(hù)需求(qiú)出发；养老金(jīn)融产品的设计理念(niàn)，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金融产品的设(shè)计成果(guǒ)，应该更(gèng)多的让利(lì)于民、普惠百姓，运(yùn)用好专业的金融工(gōng)具、做(zuò)艰难但长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充分利用(yòng)资本市场具(jù)有良好增值能力资产的(de)养老产品取决于发行人（或(huò)管(guǎn)理(lǐ)人）的产品设计能力和资产管理(lǐ)能(néng)力(lì)。“证券公司(sī)作为财富管理服务提(tí)供商，可以与(yǔ)产品发(fā)行人(rén)（或管(guǎn)理人）合作，根(gēn)据客户需求设计出在养老功能(néng)方(fāng)面(miàn)更有竞争力的产品”，上(shàng)述(shù)负责人表(biǎo)示。

　　中信建投(tóu)也(yě)希望能参与(yǔ)到具体(tǐ)的产品设计之(zhī)中。其个人养老业务负责人建议，参考(kǎo)部(bù)分发达国家(jiā)的经验，未来(lái)除了股、债配置，或(huò)在(zài)未来可以(yǐ)考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等(děng)另类资(zī)产，丰富投资者的可选标的(de)，更好(hǎo)地分散投资(zī)风险。

　　励正集(jí)团中国区总裁(cái)张雨萌建议，应该避(bì)免“开空(kōng)账(zhàng)”。也(yě)就是说，参与者可以直接(jiē)在(zài)开户的时候做投资选择。这样在(zài)开户的时候就可以形(xíng)成闭环体(tǐ)验。

　　针对(duì)参与个(gè)人养老金(jīn)可能(néng)面(miàn)临(lín)的流动性问题(tí)，长城人(rén)寿保(bǎo)险(xiǎn)股份有限(xiàn)公司总(zǒng)经理(lǐ)王(wáng)玉改近日表(biǎo)示，保险公司可(kě)以通过“保单(dān)质(zhì)押贷款”等多(duō)种金(jīn)融工具(jù)来解决客户(hù)对短期资金的需求。

　　券商发力个人补充养(yǎng)老金融(róng)方案

　　此外，针对(duì)1.2万(wàn)难(nán)以(yǐ)满(mǎn)足(zú)个(gè)人或家庭养(yǎng)老的全面需求，多(duō)家券商还发力个人(rén)养老金账户(hù)以(yǐ)外的个人补(bǔ)充养老金(jīn)融方案(àn)，例如银河证券(quàn)的(de)“安(ān)养计划(huà)plus”、中信证券的“信养计(jì)划”等。

　　银河证(zhèng)券(quàn)产品中心副总经理鹿宁告诉记(jì)者，目(mù)前(qián)，银河证券已根据(jù)在职群体养老规划的(de)长期性、稳健性、安全性等(děng)特点，已退休人群养老需求的流动(dòng)性、安全性、稳健性等特点，设计出多层次、多元化、个性(xìng)化的养老配置方案，积极(jí)履行养老(lǎo)保(bǎo)障社会责任，力争为居民提供持(chí)续卓越的养(yǎng)老规划与满(mǎn)足不(bù)同(tóng)养(yǎng)老需求(qiú)的资产配置服(fú)务。

　　中信(xìn)证券的(de)“信养计划”则基(jī)于个人养老场景，引(yǐn)入更丰(fēng)富的养(yǎng)老(lǎo)型年金(jīn)、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养老收益性(xìng)资(zī)产和(hé)保障(zhàng)性资产，满(mǎn)足客户多样化(huà)、多(duō)层级的养老资产配(pèi)置需求。

　　针对(duì)三(sān)大支柱养老金业(yè)务中的企业年金业务，银(yín)河证券(quàn)还上线(xiàn)了自研的年(nián)金综合评(píng)价系(xì)统。该(gāi)系统可(kě)以通(tōng)过客户提供的“脱敏”后年金组合(hé)净值(zhí)与持股比例(lì)等数据，结合公募基金、股(gǔ)市(shì)债市数(shù)据(jù)，展示客(kè)户委(wěi)托(tuō)年金组合的评价结果。此外，也可以(yǐ)利用年(nián)金机(jī)制(zhì)间接(jiē)服(fú)务(wù)背(bèi)后的企业员(yuán)工和机构事(shì)业(yè)单位职工。

　　截至目前，银(yín)河证券基金研究中(zhōng)心(xīn)已为部分省市提供职(zhí)业(yè)年金的(de)组合评价(jià)与管(guǎn)理咨(zī)询服务，也计划结合机构(gòu)条线业(yè)务(wù)规划为央企与国企提供企(qǐ)业年金组合评价(jià)等综合金融服务(wù)。

　　银(yín)河证券(quàn)副总裁(cái)罗黎(lí)明告诉(sù)记者，公司自主开发建(jiàn)设部(bù)署的(de)年(nián)金综合评价系(xì)统(tǒng)及研究咨(zī)询服(fú)务，具有养老属性的(de)综合(hé)金融服务(wù)体系(xì)均(jūn)是公司积极响应国(guó)家养(yǎng)老发展战(zhàn)略而(ér)推出的新服务，体现了在第二、三支柱上的(de)积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养(yǎng)老金业务，目前公司已初步建立(lì)了个人养(yǎng)老金及个人养老金融(róng)服务体系，充分利用金融产(chǎn)品代(dài)理销(xiāo)售(shòu)牌照(zhào)和保险(xiǎn)兼业(yè)代理牌照，为百姓提供更(gèng)加有温度、有态度的个人养老金融服(fú)务。”罗黎明说(shuō)道(dào)。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中国(guó)基(jī)金报记者(zhě)赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非常‘丝滑(huá)’，并且(qiě)有不少开户人(rén)在我们介绍之前都已有所了解(jiě)，感觉(jué)这项制(zhì)度的普(pǔ)及(jí)度和客户认识程度在(zài)不断提升(shēng)。”某大型银行的客户经理林(lín)漪（化名）向记者表(biǎo)示(shì)。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了账(zhàng)户并没(méi)有存钱，或存了钱没(méi)有开始投资，主要(yào)因为不知道如何选择产品或者有其他顾虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这(zhè)种情(qíng)况(kuàng)下我们(men)就会再(zài)用PPT或者是(shì)纸质资料向客(kè)户进行详(xiáng)细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度正式落(luò)地(dì)，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距(jù)离个人养老金(jīn)制度落地(dì)已经过去半(bàn)年，民众接(jiē)受度和(hé)业(yè)务(wù)进展情(qíng)况(kuàng)如何？从业人员(yuán)在具体实操过程中又(yòu)遇到了(le)哪些困难？不(bù)同年龄段的群体(tǐ)会怎(zěn)样理(lǐ)解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访(fǎng)上(shàng)海地区几家银行网点和券商营业(yè)部，了(le)解个人养老(lǎo)金制度近半年的落(luò)地(dì)情况(kuàng)。

　　年(nián)轻(qīng)人(rén)更(gèng)关(guān)注税收优(yōu)惠

　　中老年人更(gèng)在(zài)意退休后多一份(fèn)保障

　　根(gēn)据人社部和国家社会保险公共服务平台数据(jù)可知，个(gè)人养老金(jīn)制度经过半年时间(jiān)的(de)发展，在产品种类、数量和参与人数方面都有所增加。

　　某券(quàn)商营业部财富管(guǎn)理相关(guān)岗位(wèi)的黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很多(duō)客(kè)户都对个人养老(lǎo)金业务热情高涨(zhǎng)，有直接到营业(yè)部咨询的，还(hái)有很多是打电话过(guò)来(lái)问。”

　　黄宁(níng)还(hái)观察(chá)到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和关注(zhù)度比(bǐ)“90后”更高，并且(qiě)除了个人咨询和(hé)开户外，还(hái)有不少企业员工、学校教师、退伍军(jūn)人等(děng)通过企业和单位组织(zhī)来(lái)了解、参(cān)与个人(rén)养老金投资。

　　记者(zhě)了解了(le)身边两位(wèi)不同年龄段、均已购买(mǎi)个(gè)人养老金产品的朋友后发现，两(liǎng)人所关(guān)注(zhù)的问题“焦点(diǎn)”的确有所不(bù)同。

　　一(yī)位在上海地区金融(róng)机(jī)构工作的“80后”告诉记者，自从(cóng)工作以来(lái)，她(tā)每年都将(jiāng)收(shōu)入(rù)的一部分拿来(lái)强制储蓄，有了(le)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度后，就分一部(bù)分在个人养(yǎng)老金(jīn)账户中，这(zhè)部分强(qiáng)制储蓄的钱即(jí)使存长期也(yě)不会影响(xiǎng)她未(wèi)来的生活质量，并且放进个(gè)人养老金账户是在(zài)基本养老(lǎo)保险之外多一份积(jī)累。

　　而另一位工作(zuò)不久(jiǔ)的“90后”表示，他现(xiàn)阶段最在意的就是(shì)买个人养老金可以享受税收优惠，直接考虑到退(tuì)休后的生活质(zhì)量还有(yǒu)点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同的(de)想(xiǎng)法，黄宁(níng)也向(xiàng)记者(zhě)坦言，他们(men)在日(rì)常(cháng)介绍(shào)个人(rén)养老金业务的过程中确实会考虑到不同年龄(líng)群体的不同(tóng)需求(qiú)和想法，进而(ér)更好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍“退(tuì)休后多(duō)一份(fèn)保(bǎo)障”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养(yǎng)老金业务取得进展的同时，还有不少已经了解个人养(yǎng)老金业务的(de)民众仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万人开通(tōng)了个(gè)人(rén)养老金账户，但(dàn)完成资金存(cún)储的(de)只有900多(duō)万人。

　　林漪(yī)在银(yín)行(xíng)端个人养老金业务的开展中感受(shòu)到，一些客户开了户但没存储的主要(yào)顾(gù)虑是锁定时间太长，担(dān)心之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外(wài)一(yī)些客户则是认为在(zài)个人养(yǎng)老金产品并(bìng)非专门设计且收益优势不明显，目前个(gè)人养老金可以购买的养老储蓄、银(yín)行养老(lǎo)理财、养(yǎng)老(lǎo)保险产品、养老(lǎo)目标基(jī)金四类产品(pǐn)，即(jí)使不(bù)通(tōng)过个人养老金账(zhàng)户也可以(yǐ)直接买，且收益差距不大。

　　黄宁(níng)则从券商从业人员的角度谈到了推(tuī)广个人养老金业务过程中的“困(kùn)境”。他表示：“券(quàn)商端个(gè)人养老金只支持代销(xiāo)公募(mù)基金(jīn)，无(wú)法代销存款、银行理财(cái)、商业(yè)养老保险(xiǎn)，有些客户风险承受能力较(jiào)低，想(xiǎng)寻求更低风险(xiǎn)等级(jí)的(de)产品，纯(chún)公募基(jī)金难以(yǐ)达到资产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部(bù)分年轻人向(xiàng)记者(zhě)直言(yán)，对于(yú)离退(tuì)休还(hái)较遥远的群体来说，养老需(xū)求(qiú)当(dāng)然也需要(yào)考虑，但(dàn)眼下的(de)生活和经济状况才(cái)是更重要的。

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