5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费(fèi)、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家(jiā)券商(shāng)发布了(le)5月金股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业(yè)板块暂时(shí)是5月机构(gòu)人气(qì)最高(gāo)的板块，占(zhàn)比接近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块关(guān)注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸(mào)零(líng)售的(de)关注度(dù)也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博烧烤和五一(yī)旅游市场的(de)火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多(duō)只(zhǐ)金股中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七(qī)互(hù)娱、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电(diàn)子贡献其(qí)中绝大多数收益(yì)，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几(jǐ)期，主要(yào)与大(dà)盘行(xíng)情的撕(sī)裂有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在热门(mén)金(jīn)股上(shàng)则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则(zé)出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构(gòu)多数持保守看(kàn)法

　　各(gè)大券商对(duì)五月份的投资方向做了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的(de)大盘(pán)的看(kàn)法比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较多的(de)行业(yè)是电气设(shè)备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的(de)走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所以有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安信策略阐述(shù)了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票市(shì)场的(de)相对弱势。这有悖于现(xiàn)代(dài)投资理论(lùn)，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四(sì)年均报下(xià)跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(jī)(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及(jí)资(zī)产价格风险的(de)容忍(rěn)度正在降低，但在(zài)投(tóu)资(zī)缺口重(zhòng)回下(xià)行通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的(de)经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激(jī)”难(nán)以扭转市(shì)场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认为(wèi)市场依然维(wéi)持震荡(dàng)格(gé)局，长期看二级(jí)市场估值体系国际化(huà)是(shì)趋势，优(yōu)质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得(dé)期(qī)待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下(xià)，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本(běn)，减负(fù)债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种(zhǒng)被(bèi)动(dòng)局面(miàn)的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金(jīn)利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流(liú)动性出(chū)现主动式改(gǎi)善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供(gōng)给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩增(zēng)长确定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略展望(wàng)5月市(shì)场环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思(sī)维仍在(zài)，悲(如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗bēi)观预期或(huò)修(xiū)正(zhèng)。(2)微(wēi)观(guān)面，部分(fēn)龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提(tí)振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短期(qī)打破概(gài)率偏低，震荡(dàng)市特(tè)征没变。短期(qī)市场下跌(diē)后5月有些积极因素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回(huí)调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续;其(qí)次，前期小批(pī)多次的微刺激(jī)下，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而(ér)实(shí)际政策效(xiào)果难以对冲来自房地产等(děng)领域带(dài)来的经济(jì)下行动能，基(jī)本面预期(qī)很有可能(néng)下修(xiū);再次，改革(gé)和(hé)结如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗(jié)构(gòu)调整依然是政策主要(yào)目标，政(zhèng)府不托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都(dōu)有(yǒu)不(bù)利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维持弱势(shì)下跌格局(jú)。

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