金融界(jiè)5月11日消息(xī) 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广(guǎng)义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个(gè)百分(fēn)点。初(chū)步(bù)统计(jì)，2023年4月(yuè)社会融(róng)资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多(duō)2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实(shí)体经济发(fā)放的外币贷(dài)款折(zhé)合人民币减少(shǎo)319亿元(yuán)，同比少(shǎo)减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非金(jīn)融(róng)企业存款减少1408亿(yì)元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金(jīn)融机构存(cún)款增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月(yuè)末，外(wài)币存(cún)款余额8819亿(yì)美(měi)元，同比下降11.6％成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源(yuán)速评认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次(cì)转为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中信证券(quàn)点(diǎn)评如下：在经(jīng)历了(le)一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回(huí)落。从结构上来看，居(jū)民部门再次(cì)“缩表”，不过(guò)企业中长期(qī)贷款有较强(qiáng)韧(rèn)性。信贷回(huí)落可能(néng)是(shì)因(yīn)为一季度透支了部分银行信贷额度和企业信(xìn)贷需(xū)求(qiú)，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非标融资持续(xù)好转。M2增(zēng)速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比回落主因(yīn)居(jū)民存(cún)款13个月以(yǐ)来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转负。4月(yuè)居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，成玉元君的身世是什么，成玉元君是什么身份拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差(chà)收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人存(cún)款的(de)流(liú)出而非企业活期存款大幅改善，和地(dì)产(chǎn)销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份(fèn)人(rén)民币存款大幅减少的问题，中(zhōng)信证券(quàn)认为是(shì)季节性波动。因(yīn)为银行(xíng)倾(qīng)向于让理财产品在(zài)季末到期，使(shǐ)资(zī)金回流成(chéng)存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初发行(xíng)新(xīn)的理(lǐ)财产品承(chéng)接。因此居民存款在(zài)季末季初(chū)常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经(jīng)营(yíng)活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信(xìn)证券看法较为一致，招商(shāng)宏观表(biǎo)示(shì)居民存款减少符合季节性规律。在本月(yuè)数据(jù)中，居(jū)民端出现了(le)新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历(lì)史规律来看，4月及(jí)7月(yuè)一般(bān)是居民存款减少的时点(diǎn)。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的(de)减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速(sù)偿还(hái)房贷等(děng)结论。

　　对于(yú)居民(mín)存款(kuǎn)的去(qù)向问(wèn)题，申万宏(hóng)源(yuán)分析认为4月居民存(cún)款减少(shǎo)更可能去向表(biǎo)外资产，而非消费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中长期贷(dài)款贡献了新增信贷的绝大(dà)部(bù)分，居民端(duān)中长期信贷(dài)出(chū)现收缩。这种结构特(tè)征(zhēng)反映了居民端在前期购房需(xū)求脉冲式释放后信心仍然不(bù)足的情况。如果没(méi)有进一步(bù)的(de)政策支撑，不(bù)排(pái)除居民端新增(zēng)信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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