近日(rì)，有(yǒu)焦化企业发告知函称，因亏损严重，对(duì)于钢企(qǐ)提降50元/吨的行为暂不接(jiē)受(shòu)。

　　记者注意(yì)到(dào)，从今年4月1日起(qǐ)，焦炭开启首轮(lún)降价(jià)，并正(zhèng)式进入降价通(tōng哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗)道(dào)，5月17日，河北部分钢厂开启焦炭第8轮提降(ji哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗àng)，降幅(fú)50元/吨，要求(qiú)18日(rì)0时起执行，而后山东主(zhǔ)流钢厂跟进。截至(zhì)目前(qián)，焦炭(tàn)已有8轮降价落地，港(gǎng)口准一级湿熄焦平仓价累计下(xià)调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭(tàn)期货2309合约下跌(diē)404.5元/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦研究员阮俊涛认为，近(jìn)两个月来，焦炭期货的(de)下(xià)跌是(shì)宏观(guān)、产业等多(duō)因素(sù)共(gòng)同作(zuò)用的(de)结果。首先，宏观层面，3月上旬(xún)美国硅谷银行暴(bào)雷，多数大宗商品价格下跌，同时国内宏观强预期在经过1—2月的反复发酵(jiào)后，市场对今(jīn)年的定性逐(zhú)渐(jiàn)转向“弱复苏”，这也使得(dé)黑色系商品交(jiāo)易需求利多的信心不足。其次，产业层(céng)面(miàn)，今年(nián)煤焦(jiāo)最(zuì)大产业(yè)利空来自焦煤(méi)的进口，3月份澳洲焦(jiāo)煤(méi)近2年来首次通关，并(bìng)于4月进一步改善。蒙煤、俄煤(méi)3月份的进口量也(yě)出现较大增长。根(gēn)据海关总署统计(jì)，今年3月我国共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同比增(zēng)156.4％，占3月(yuè)焦(jiāo)煤(méi)总供(gōng)应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该进口量也(yě)几(jǐ)乎是近10年(nián)来的最高(gāo)水平，仅次于2020年1月的(de)981.3万(wàn)吨。进口焦煤的大量释放削(xuē)弱了国内煤(méi)企的(de)议(yì)价能力，焦炭成本(běn)支撑坍塌，驱动焦(jiāo)炭期货下行。最后，4月以(yǐ)来，在(zài)铁水产量不断(duàn)走高的同时(shí)，黑色终端需求(qiú)表现一般，国家统计局公布的房屋(wū)新开工、施工面积(jī)同(tóng)比大幅回落(luò)，继而(ér)引发了市(shì)场对(duì)煤、焦(jiāo)、钢产业链的负反馈担忧。综上(shàng)所述，焦炭成本端、需求端均(jūn)有明显利空驱动，叠(dié)加宏观支(zhī)撑(chēng)不足，多因素共振带动焦炭期货主力合约持续下行。

　　“焦炭价(jià)格此轮(lún)下跌(diē)，并(bìng)不是自身(shēn)的供(gōng)需矛(máo)盾(dùn)驱(qū)动，而是受(shòu)焦煤的(de)拖(tuō)累(lèi)。焦煤因国内产量稳(wěn)增和(hé)进(jìn)口量大增(zēng)，供(gōng)需关系逐步(bù)向宽松转变(biàn)，致使煤(méi)价自年初就开始呈偏弱走势运行。其间，受内蒙(méng)古地区(qū)煤矿(kuàng)事故影响(xiǎng)，煤价经历短暂反弹后开始加速(sù)回落。另外(wài)，下游钢材需求表(biǎo)现不及预(yù)期，钢(gāng)价承压(yā)回调致(zhì)使钢厂(chǎng)利润(rùn)收缩，遂(suì)通过调降(jiàng)焦价(jià)将需求压力向(xiàng)原(yuán)材料端(duān)传导。因(yīn)此，在失去成本支撑、下游(yóu)施压(yā)的双重作用下(xià)，焦价(jià)持续下跌。”中钢期货(huò)煤焦研究员冯艳成说。

　　记者从(cóng)受访人士处(chù)获悉(xī)，本(běn)周(zhōu)焦煤价格(gé)哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗率先出现触底反弹，而焦价(jià)连跌8轮后(hòu)，个(gè)别地区焦企出现亏损。同时，近期焦炭(tàn)期(qī)价的反弹给出升(shēng)水现(xiàn)货空间，买现卖(mài)期套(tào)利需求增加对现货市场(chǎng)信心有所(suǒ)提振，刺激焦企有提涨意愿，但短期全面提涨并(bìng)成(chéng)功落地的概率较小(xiǎo)，主要原因是目前(qián)焦企整体(tǐ)盈利情(qíng)况(kuàng)尚可，焦炭(tàn)主产区(qū)山西(xī)省(shěng)焦企平均吨焦盈利接近140元，而(ér)下游(yóu)钢材(cái)需求(qiú)并未出现明显好转，钢厂整体(tǐ)盈(yíng)利情况一(yī)般(bān)，对焦(jiāo)炭则保持按需采购节奏。

　　部分焦化企业开始提涨(zhǎng)，能否提涨(zhǎng)成(chéng)功(gōng)？冯艳成认为，提涨的是内蒙古某焦企，国内焦企生产成本和焦化利(lì)润会因为地区、设备(bèi)区别而存在(zài)很大差异。相对而言，内(nèi)蒙古非主流焦化企业的副产品较少，整体产线的经济性一般，对(duì)降(jiàng)价的(de)承(chéng)受能力偏低(dī)，也(yě)因此率先开始提涨，不过对整体市(shì)场影响有(yǒu)限。

　　阮俊涛也认为，在焦(jiāo)企未出现大幅亏损或需(xū)求明显增(zēng)加的情况下(xià)，焦价提(tí)涨难度较(jiào)大(dà)。

　　记者了解到，5月下半月以来钢厂(chǎng)检修减产(chǎn)节奏放(fàng)缓，个别地区钢厂计划复产，日均铁水(shuǐ)产量尚保持在(zài)偏高水平，这意味(wèi)着煤焦刚(gāng)性需求(qiú)较好，但钢厂持续采取低原(yuán)料库存策略，致使(shǐ)目(mù)前煤矿、洗(xǐ)煤厂端焦煤库(kù)存(cún)以及(jí)焦企端焦(jiāo)炭(tàn)库存均(jūn)处于往年同期高位，钢厂端焦煤、焦炭库存则处于较低水平，煤焦近期供(gōng)应也有适当的减量，以缓解自身高库存的压力。基于此种库存格(gé)局，煤焦的(de)议价主动权仍掌握在钢厂端。

　　现货(huò)提涨，期货为何(hé)反而大跌呢？阮俊涛认为(wèi)，近(jìn)期由(yóu)于国内外焦(jiāo)煤价格倒挂，贸易商进口积极性较低，导致焦煤供应短期内有(yǒu)收缩趋(qū)势，不过焦企(qǐ)也处于主动限产状态(tài)，焦(jiāo)煤供需矛盾并不突出(chū)。焦(jiāo)炭本(běn)周供减需增(zēng)，基本面边(biān)际改善，但钢(gāng)联公布的铁水(shuǐ)日产(chǎn)量(liàng)依然维持接近(jìn)240万吨(dūn)的(de)水(shuǐ)平，在终端需求表(biǎo)现(xiàn)一般的背景下(xià)，焦炭需求仍有转弱预期。中长(zhǎng)期来看，考虑粗钢平(píng)控(kòng)要求，今年全年(nián)焦煤(méi)供需格局大概(gài)率仍将明显宽松，且蒙煤实际生产成(chéng)本(běn)较低，三季度蒙煤中长(zhǎng)协重新定价后，预(yù)计进口量(liàng)会(huì)得到改(gǎi)善。因此，虽然焦煤现货价格因(yīn)蒙煤减量而有所企(qǐ)稳，但期货(huò)市(shì)场氛围仍难言(yán)乐(lè)观，导致期货和现(xiàn)货短暂(zàn)劈叉。

　　“从价格(gé)表现(xiàn)上看，前期煤焦跌(diē)幅明显(xiǎn)大于板块(kuài)内其(qí)他(tā)品种(zhǒng)，估值相对偏低，这(zhè)也使得继续杀(shā)估值的驱动明显减弱(ruò)，而估值修复(fù)配合(hé)近期焦煤进口减量、钢厂复产等消息，刺激(jī)煤焦价格出现反弹(dàn)，但考虑(lǜ)到目前钢材需求依然乏(fá)力，钢(gāng)厂复产将会再次加重其供需压力(lì)，需求负(fù)反馈仍(réng)将(jiāng)会向原材料端传导，对煤(méi)焦价格形(xíng)成压(yā)力。”冯艳成说(shuō)，短期(qī)煤焦交易逻辑变化较快，价格波动剧烈，预(yù)计仍(réng)将以底部区间振荡走(zǒu)势为主；中长期来看，煤焦供需趋于宽(kuān)松的预期(qī)未变，在(zài)估值回(huí)升后仍将是(shì)板块内空配(pèi)最佳品种。

　　对于煤(méi)焦后市，阮俊涛(tāo)认为，目前煤(méi)焦有(yǒu)三条主线：一是焦煤供(gōng)应宽松，并(bìng)给焦炭带来成(chéng)本端压力；二是终端(duān)需求存疑，负反馈(kuì)风险并未化(huà)解；三是海外衰退预期(qī)如何演(yǎn)绎(yì)。目前来看，焦煤供应宽(kuān)松(sōng)是大概率事件(jiàn)，且4月(yuè)地产数据表现(xiàn)依然(rán)一(yī)般(bān)，负反馈以及粗钢平控都是压低铁水产量(liàng)的可(kě)能因素，因此煤焦即(jí)便出现超跌反弹，中(zhōng)长期(qī)来看也是(shì)易跌难涨。

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