美国(guó)银(yín)行业危机(jī)持续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中(zhōng)包(bāo)括(kuò)资产出售，可能(néng)出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行（PACW）之后(hòu)又(yòu)一家(jiā)地区(qū)银行传出考虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周三美股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考虑包(bāo)括出(chū)售在内的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)发布声明确认了周三的(de)媒体消息，称在和多位潜在的投资(zī)者(zhě)商谈(tán)，还(hái)表(biǎo)示(shì)，其核(hé)心(xīn)存(cún)款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在(zài)第一共(gòng)和(hé)银行被出(chū)售后，该行(xíng)并未经历超出正常水平的(de)存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行股价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表示(shì)，关于该行磋商出售(shòu)资产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝(jué)对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，美国参议院(yuàn)银行委员会就近期大型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会(huì)上，银行监(jiān)管专(zhuān)家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是导(dǎo)致(zhì)破产的(de)主要(yào)原因(yīn)。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上(shàng)表示，硅谷银(yín)行、签名银行和(hé)第一(yī)共和银(yín)行有(yǒu)非(fēi)常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注(zhù)于资本密(mì)集型的科技(jì)以及生物医学(xué)初创企业(yè)；第(dì)一共和(hé)银行集中于财富(fù)管理；而签名银行(xíng)则有大量的数字(zì)资产风险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担(dān)心(xīn)银(yín)行倒(dào)闭会将美(měi)国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们(men)也表示，美联(lián)储存在(zài)监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知(zhī)情人士周四报道，美国(guó)联邦(bāng)和州政府官(guān)员正在评估(gū)近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操(cāo)纵”的(de)可能(néng)性，白宫方面也表示将监(jiān)控(kòng)“健康银行(xíng)面(miàn)临的(de)做(zuò)空(kōng)压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅在(zài)周四(sì)就通(tōng)过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人(rén)士称，鉴于地(dì)区银行基(jī)本面强劲且资(zī)本充足(zú)，近几日，做(zuò)空活动增加和(hé)股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官(guān)员及(jí)监(jiān)管(guǎn)机构越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半(bàn)的美国(guó)人担心(xīn)他们在银行(xíng)或(huò)其(qí)他(tā)金融(róng)机构账(zhàng)户上的钱的(de)安(ān)全(quán)。总共(gòng)有(yǒu)48％的(de)美国成年人表示(shì)他(tā)们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久的数(shù)据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他(tā)们非常(cháng)或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平静的时期测量过(guò)这(zhè)一(yī)数据(jù)，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机(jī)得到解决后(hòu)，人(rén)们对存款安全的担(dān)忧略有减少，这表明(míng)对存款安(ān)全(quán)的高度(dù)担忧(yōu)可能并非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一(yī)架无(wú)人机袭击，并引(yǐn)发(fā)了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架(jià)无人机(jī)撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关(guān)键(jiàn)利率均上调(diào)25个基(jī)点。主要再融资利(lì)率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年7月(yuè)以来已连续(xù)7次上(shàng)调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不(bù)过(guò)专家预计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前(qián)低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基(jī)点，这(zhè)一(yī)区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度(dù)跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月合(hé)约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近(jìn)期(qī)原(yuán)油(yóu)暴跌(diē)主(zhǔ)要受(shòu)到(dào)宏观避险情绪(xù)的影响，原(yuán)油(yóu)市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是(shì)金融属性。一方面(miàn)，美联(lián)储如期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对(duì)连续加息对(duì)经济(jì)造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大(dà)宗商品(pǐn)代表受到(dào)一定冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货(huò)能源化(huà)工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原(yuán)油(yóu)分(fēn)析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期(qī)海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国(guó)经(jīng)济将面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中(zhōng)避(bì)险状态(tài)，对(duì)股市和(hé)商(shāng)品等风险资产带来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠加债务(wù)上(shàng)限临期(qī)风(fēng)险，宏观层面的不确定(dìng)性(xìng)较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可(kě)能演化(huà)成趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年(nián)和2020年(nián)的(de)走(zǒu)势(shì)。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪(xù)指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美(měi)国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升(shēng)和通胀(zhàng)居(jū)高(gāo)不下(xià)的情况下，美(měi)国经(jīng)济难(nán)以获得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步(bù)伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在(zài)此次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标(biāo)，是否停止加息取决于数(shù)据。美(měi)联(lián)储(chǔ)将从通胀、就业、市(shì)场风险三方面探(tàn)索货币(bì)政策路径，如果6月初之前高利率带来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩大，美联(lián)储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美(měi)联储(chǔ)是否会在接下来的议息会议(yì)中暂停加息(xī)，以及(jí)降息开启(qǐ)的(de)时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油(yóu)盘面连(lián)续大跌的(de)情况与3月中旬(xún)的走势(shì)类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共同(tóng)点是在银行(xíng)业危机的背景(jǐng)下，宏观避(bì)险情(qíng)绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面快速下(xià)跌。不同点有(yǒu)两个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二是当前原(yuán)油基本(běn)面状态要(yào)好于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是连续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油盘面也要(yào)重点留意(yì)是(shì)否会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面(miàn)看，短期原油尚不具(jù)备持续大(dà)幅(fú)下滑(huá)的基(jī)础。本周美国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳定(dìng)油(yóu)价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随(suí)着超卖(mài)情绪的(de)逐步释(shì)放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价(jià)，短期油价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也(yě)认为，目前原(yuán)油还(hái)是振荡格局(jú)，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观(guān)察前(qián)低的支(zhī)撑力度(dù)。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的(de)持续蔓延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数能否出现(xiàn)周线(xiàn)级别的行情(qíng)。除(chú)此(cǐ)之外，原油暂时(shí)看不到实(shí)质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内(nèi)加息基本全(quán)部落地，后(hòu)期(qī)将不再存(cún)在加息对大(dà)宗商(shāng)品压制的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部可(kě)能已经出(chū)现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观察。基(jī)本面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会下(xià)降多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前原油(yóu)阶段(duàn)性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥(lì)青期货(huò)假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可(kě)证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青(qīng)分(fēn)流至欧洲和美(měi)国的(de)问题依然存在(zài)，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成(chéng)本(běn)端(duān)原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高(gāo)位，对比(bǐ)往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加(jiā)终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期(qī)货能(néng)化分析师(shī)董丹丹(dān)表示，进入(rù)5月，沥青供应端(duān)总(zǒng)计划排(pái)产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分(fēn)地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度受沥(lì)青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续回(huí)升，尽管近期随(suí)着利润(rùn)的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增加，但当(dāng)前(qián)沥青(qīng)供应仍(réng)处(chù)于相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能(néng)化(huà)分(fēn)析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于(yú)沥青利润压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极性，叠(dié)加原(yuán)料稀释沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题(tí)持(chí)续，5月份(fèn)国(guó)内(nèi)沥(lì)青(qīng)供应存在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没(méi)有较好的表(biǎo)现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比(bǐ)较小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观预期仍在，且四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震='color: #ff0000; line-height: 24px;'>四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震(qiě)随(suí)着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市，他认(rèn)为，近期(qī)沥青价格波(bō)动(dòng)的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成本(běn)端原(yuán)油，短期供(gōng)需(xū)端矛盾并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计(jì)原油仍维持弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下(xià)沥(lì)青估值(zhí)处(chù)于偏(piān)低位(wèi)，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青(qīng)综合(hé)加(jiā)工利(lì)润或将有(yǒu)所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加(jiā)之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施(shī)工(gōng)条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回(huí)暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做(zuò)多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约(yuē)收(shōu)盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外(wài)开工率上(shàng)升以及聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期间宏观(guān)事(shì)件的扰(rǎo)动加大(dà)了(le)成本端的跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率大(dà)幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的(de)开(kāi)工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽(qì)油裂解价(jià)差开始回落(luò)，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有三(sān)套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工(gōng)差下装置开(kāi)工(gōng)较为积(jī)极，实(shí)际检修力度有待观察。而且，亚东石化和(hé)英力士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽(qì)油库存(cún)进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而且从年初(chū)开始，韩(hán)国(guó)就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行(xíng)为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着(zhe)集中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回(huí)升(shēng)明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货(huò)源可能(néng)趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所承(chéng)压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调(diào)油逻辑在(zài)汽油需(xū)求(qiú)旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌(diē)和(hé)聚(jù)酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑(huá)的利空可能会慢(màn)慢(màn)发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从(cóng)价(jià)格走势看，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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