个人养老金业务试(shì)点落地半年，你参(cān)与了(le)吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个(gè)人(rén)养老金开始进入(rù)为期一年的试点，在全国选取了36个试点城市和地(dì)区进行推进(jìn)。据人(rén)力资源和社会保(bǎo)障部(bù)数据显示(shì)，截至(zhì)今年(nián)3月末，个人养(yǎng)老金开户(hù)数量(liàng)达到3324万，市场空间初步打开。

　　作(zuò)为个人养老金业务的代销主渠道(dào)之一，证券公(gōng)司凭(píng)借(jiè)其(qí)与权益(yì)产品的紧密联系和与(yǔ)投资者的深度了解(jiě)，在养老基金销(xiāo)售方面(miàn)已有多方(fāng)实践。时值个人养老(lǎo)金业务试点(diǎn)推行(xíng)半年(nián)之际，中国基金报记者深入多家券(quàn)商(shāng)，了解个人养老金代销中的“苦(kǔ)与乐(lè)”。

　　发挥财富管理优势

　　券商(shāng)深耕个人(rén)养老金(jīn)市(shì)场

　　中国基金报记(jì)者 闫晶(jīng)滢(yíng)

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老金业务正在获得更(gèng)多(duō)证券公(gōng)司的(de)重视。

　　早(zǎo)在(zài)去(qù)年11月个人养老金试(shì)点落(luò)地，14家券商获得代销(xiāo)资格。截(jié)至今(jīn)年(nián)3月31日，证监会更新名录中个人养老金基金(jīn)数(shù)量增(zēng)加至(zhì)143只，券商数量(liàng)扩容至18家，平安证券(quàn)、安(ān)信(xìn)证券及中信证券(quàn)（山东）、中信(xìn)证券(quàn)华南新增获批。

　　作为公募基金最主要的代(dài)销方之一(yī)，证券公司在个人(rén)养老金业务试点的铺开(kāi)和推广(guǎng)中持续发(fā)力，个人(rén)养老金(jīn)业务也成为(wèi)大型券商们(men)财富管理转型的(de)重要抓(zhuā)手。通过(guò)精心布(bù)局产品及渠(qú)道，与基金投顾服务结合，试点券商(shāng)充(chōng)分发挥财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目(mù)前，个(gè)人养老金可(kě)投(tóu)资的产(chǎn)品主要有四(sì)类：银(yín)行理财、储蓄存款、养老(lǎo)保险、公募基金。据(jù)人社部个(gè)人养老金产品名(míng)录(lù)显示，当(dāng)前上线个(gè)人养老金产品共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理(lǐ)财类(lèi)产品、基金(jīn)类产品、保险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券(quàn)公司(sī)代(dài)销(xiāo)个(gè)人养老金产品资格受到明显限(xiàn)制，仅部分具备保(bǎo)险(xiǎn)兼业(yè)代理牌照的证券公司(sī)可(kě)销售养(yǎng)老保(bǎo)险，大多(duō)数试(shì)点券商(shāng)将视(shì)线聚焦(jiāo)于公募基(jī)金(jīn)上(shàng)进行重点开(kāi)拓(tuò)，发(fā)力(lì)“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其顺利获得首批个人养老(lǎo)金(jīn)基(jī)金销(xiāo)售资(zī)格(gé)，完成全部40家基金管理(lǐ)公司(sī)共计126只个人养老金(jīn)基金(jīn)产品的上(shàng)线，基本实现个人养老金公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金业务负责(zé)人向(xiàng)中国基金报记(jì)者介绍称，中信建投已引进华(huá)夏基金等发行养老基金管(guǎn)理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续(xù)将不断完善产品(pǐn)池。东方(fāng)证券亦表示(shì)，目(mù)前已基(jī)本实现了养(yǎng)老公募基金的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人指(zhǐ)出(chū)，从客户服务(wù)办理的角度看，大部分客户更愿意在(zài)产品货架丰富的(de)机构(gòu)办理个人(rén)养老金(jīn)业务。因此在服务体系的基础架(jià)构上(shàng)，风(fēng)格多(duō)样、风险收益多元的产(chǎn)品(pǐn)货(huò)架能够带给客户(hù)更好的服务(wù)办(bàn)理体验，产品布局的“全面”是个人养老金(jīn)业(yè)务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从(cóng)客户投资选择(zé)的角度讲，大部分客户对(duì)于金融产(chǎn)品的特征和(hé)策略(lüè)的认(rèn)知、对自(zì)身投(tóu)资能力、投资意愿(yuàn)、投资(zī)目的的认知较(jiào)为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的(de)产品”，就(jiù)成为服(fú)务机(jī)构(gòu)的“核心竞争力”。在全面引入个人(rén)养老金可(kě)投资的(de)产品类(lèi)型的基础上，各(gè)家机构(gòu)需要深入(rù)、充分、严谨(jǐn)地研究每(měi)类产(chǎn)品的(de)特(tè)性；结合存量客户的个性化(huà)画像和客(kè)户特点，为(wèi)客户提供切实可行的产品评估体系(xì)和养老规划方案。

　　实际上(shàng)，对(duì)于个人投资者(zhě)来(lái)说，当前阶段认可并开通个人养(yǎng)老金账(zhàng)户的理(lǐ)由(yóu)，一是来自开户渠道的(de)多重福利动员(yuán)，二是个人(rén)养(yǎng)老金带(dài)来的个税(shuì)抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数量众多(duō)，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由于个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金退休后才能取出，这每年12000元(yuán)自然是需要(yào)在账户(hù)内(nèi)充分利用长期投资，但如(rú)何投资也令不少投资(zī)者犯难：买什么、买多(duō)少，在哪买(mǎi)、怎么买，选择越多(duō)，困(kùn)难越多。现有养(yǎng)老产品(pǐn)的选择已(yǐ)令投资者目不暇接，如何让投资者选择到适合(hé)自己的产品，证券公司的投(tóu)顾力量大(dà)有可为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万名高素质(zhì)的投(tóu)资顾问，帮助客(kè)户甄(zhēn)选适合(hé)自(zì)身(shēn)的养老产品，做(zuò)好养老规(guī)划和资产配置，做到(dào)客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建(jiàn)投采取(qǔ)线上线(xiàn)下相结(jié)合的(de)方式，注重交(jiāo)流和体验，为客户(hù)提供有温度的专(zhuān)业服务。

　　国(guó)泰君(jūn)安(ān)在(zài)推广个(gè)人养老金业务时曾介绍，其(qí)结合个人养老金基金(jīn)特(tè)点，细化形(xíng)成“甄选100个人(rén)养老(lǎo)金基(jī)金评(píng)价标(biāo)准”，综(zōng)合(hé)基金公(gōng)司(sī)治理(lǐ)水平、投研能力、业(yè)绩评(píng)价、风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)、声(shēng)誉口碑量(liàng)化评价(jià)，优选值(zhí)得(dé)信赖的养老金基金(jīn)；选出“综(zōng)合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等(děng)特色养(yǎng)老金基金产品清(qīng)单，满足养老金客户个性化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门(mén)服务”企(qǐ)业员工

　　不得不承(chéng)认的是，虽然证券(quàn)公司营业网点数量在(zài)“金融(róng)圈”内并不算少，但远(yuǎn)难以与大型(xíng)商业银行的优势(shì)相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报(bào)发布会(huì)上(shàng)，该(gāi)行高管(guǎn)透露，截(jié)至2022年末，该行已经累计开(kāi)立(lì)个人养老金(jīn)账户229.16万户，位列全行(xíng)业(yè)第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银(yín)行。相比之下，鲜有券商愿意(yì)公布投资者通过其渠道开通个人养老金账(zhàng)户的情况。

　　产品方面，国家社(shè)会保险公共服务平(píng)台上仅可查询商业银行(xíng)个(gè)人(rén)养老金业务开办情况。其中显示，23家获准开办(bàn)个人养老(lǎo)金业务(wù)的银行中，有22家开(kāi)设了(le)资金账户(hù)和储蓄交易业务，8家同时开(kāi)展了基(jī)金交易业务、保险(xiǎn)交易业(yè)务和理财交易业务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥(yōng)有的产品和渠道优势相比，证券公司个人养老金业务的规模相对有限，仍处于(yú)积(jī)极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量难以(yǐ)比拼，但券商发力个人养老金业务，自有其独(dú)特“打法”。记者注意到，多家(jiā)券商在推(tuī)广个人养老金(jīn)业务时，将“一站式”服(fú)务作为(wèi)宣传重点。

　　例(lì)如，国(guó)泰君(jūn)安此前表示，其(qí)个人养老金业务(wù)从引导客户(hù)形(xíng)成科(kē)学养老理财观(guān)念的长远视角出发，为客户提(tí)供从(cóng)产品策略、到产品优(yōu)选、再到组合配(pèi)置(zhì)的全周期(qī)专(zhuān)业资配服务和一站(zhàn)式的产(chǎn)品选择。中信证券亦推(tuī)出个人养老(lǎo)金投资一站(zhàn)式解决方案“信养计划”，为客户提供含账户(hù)管理(lǐ)、资产配置、服务陪伴(bàn)于一体的个人养老金投资(zī)综合服务。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服务投资者(zhě)外，“走(zǒu)出去”也是部分券商(shāng)开拓个人(rén)养老金业(yè)务(wù)的解决方案。东方证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐(xú)海宁(níng)向记(jì)者(zhě)介(jiè)绍，东方证券(quàn)基于对个(gè)人(rén)养老金目标客群(qún)的深入研究，将(jiāng)开(kāi)发大(dà)中型企业作为个人(rén)养老金客户拓(tuò)展的重点方(fāng)向，制(zhì)定了“上海深度、全国广度”的推广计(jì)划。

　　具体(tǐ)而言，东(dōng)方证券(quàn)协同系(xì)统内(nèi)成员公司(sī)开展走进企业推广(guǎng)个人养老(lǎo)金活动，为企业单位员工(gōng)提供个人养老金上门服(fú)务，免去客户前往营(yíng)业厅办理业务路(lù)上花(huā)费(fèi)的时间，提(tí)高(gāo)服务效率，节约客户时间。展业(yè)初期(qī)组织了超(chāo)过100场的个人养(yǎng)老金走进企业服务(wù)活(huó)动，覆盖企业员工近(jìn)万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持(chí)有体验成产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下(xià)旬，券商(shāng)代销(xiāo)个(gè)人养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)市场。如今(jīn)，个人养老金(jīn)制度(dù)实施(shī)已有半年，相关产品的收益率和(hé)回撤情况、产品能(néng)否真(zhēn)正满(mǎn)足养老诉(sù)求等(děng)问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位(wèi)券(quàn)商业(yè)内人士(shì)表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又(yòu)是为(wèi)了满足养老需(xū)求，投资者更希望能实现低(dī)波动、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期(qī)保(bǎo)值增(zēng)值同时(shí)又让客户体验良好是个人养(yǎng)老(lǎo)产品(pǐn)成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹(pǐ)配(pèi)的养老产品

　　同(tóng)时服务上寻求创(chuàng)新突破

　　眼下，个人(rén)养老金业务已(yǐ)然成为(wèi)券商财富管理转型的核心方向之(zhī)一(yī)。通(tōng)过不断(duàn)完善客(kè)户服务(wù)体(tǐ)系(xì)，满(mǎn)足(zú)客户多层次金融需求，促进财富管理业务高质量发展，券商在(zài)业务内涵上(shàng)正不断(duàn)挖潜。

　　多名券(quàn)商业内人士表示，在(zài)客户(hù)分类服(fú)务方(fāng)面，会根据国(guó)家政(zhèng)策选(xuǎn)择社保关系在先行(xíng)城市(shì)（地(dì)区）、能享受税优且对税优敏感、对理财有初步认知(zhī)的客户进(jìn)行第(dì)一阶段的重点服务(wù)，对其他客户会随着试点扩大(dà)和客户画像的覆盖进行(xíng)后续(xù)服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁(níng)表示，证券(quàn)公司可重点关注企事业(yè)单位员工(gōng)，特别是大中(zhōng)型城市具有一定(dìng)经(jīng)营规模(mó)的企(qǐ)业(yè)员工(gōng)，他们能够享受个税抵扣(kòu)的优(yōu)势，具备一(yī)定(dìng)投资(zī)意(yì)识和财务认知；这类人群(qún)对未来退休有一定的规划和想法。

　　同时，由于个(gè)人养老金是一个增量市(shì)场，对证券公司而言，针(zhēn)对潜在客(kè)群可以全市场覆(fù)盖(gài)。证券公司可以通过投研优(yōu)势和专(zhuān)业投顾队伍(wǔ)，创造更多养老投资场(chǎng)景，跟(gēn)踪(zōng)了解客户的(de)风险(xiǎn)偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风(fēng)险类型的(de)养老基金，帮助客户建立个人养老金投(tóu)资(zī)计划。此外，证(zhèng)券公司可(kě)以通过加强顾问(wèn)服务，帮助客户有效应(yīng)对投资组合净值的波动，引导(dǎo)客户持续参与养老金投资(zī)，提升客户(hù)养老(lǎo)投(tóu)资(zī)的获得感、体验感。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务(wù)负(fù)责人表示(shì)，会针对不同风险承受能力、不同年(nián)龄结构和(hé)不同资金(jīn)体量制(zhì)定个性化养老策略。比如对每年(nián)享税优(yōu)的(de)1.2万个人养老(lǎo)金(jīn)，为居(jū)民（无需开户）提供(gōng)符合监管部门要(yào)求的金融机构和金融产品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财(cái)案(àn)例、养老(lǎo)讲堂(táng)等信(xìn)息和交(jiāo)易(yì)服(fú)务；对1.2万之(zhī)外(wài)的(de)资金，提供(gōng)更(gèng)丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老(lǎo)金融服务，包括养老(lǎo)计算器、个性化的补充养老解决方案(àn)、定期的(de)养(yǎng)老方案跟(gēn)踪(zōng)报告以及养(yǎng)老直播服务(wù)，做好(hǎo)“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方(fāng)面，徐海宁认为，证券公司需要有长(zhǎng)远眼光，打造增量(liàng)市(shì)场，承担起构建养老金(jīn)第三支柱的(de)重要使命。

　　第一，在(zài)获客及投教方(fāng)面(miàn)，应加(jiā)大资源(yuán)投入，通过教育和陪(péi)伴，提高(gāo)客户对个人养老金(jīn)的认知。走进企(qǐ)事(shì)业单(dān)位，通过上门(mén)服(fú)务的方式触达企业和(hé)客户，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨会和投(tóu)资教育活(huó)动，帮助客户了解个人养老金(jīn)的重(zhòng)要性(xìng)、投资策略和长期规划，激发客户(hù)对(duì)个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第(dì)二(èr)，在App服务功能优化方面，建(jiàn)立内容丰富的(de)一站式个人养老金专区，既(jì)包括产(chǎn)品购(gòu)买、定投、持(chí)仓查询等基(jī)础(chǔ)功(gōng)能，提供丰富的养老资讯和(hé)实用(yòng)养老工具（如(rú)节税(shuì)计算器），加强与(yǔ)客户的深度(dù)互(hù)动。

　　第三，在金融科技应用(yòng)方(fāng)面，引入智能科技和人工(gōng)智(zhì)能技术，通过数(shù)据分析和算法模型，根据客户(hù)的风险承受能力、资产(chǎn)状况和目标退休(xiū)年限(xiàn)，定制(zhì)化(huà)推荐养老金产(chǎn)品组合，并提供实时(shí)投资组合跟踪和风险(xiǎn)管理工具(jù)，帮(bāng)助客户(hù)更好地实现(xiàn)养老投资保值增值(zhí)。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人养(yǎng)老金相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责(zé)人则表示，可(kě)以通过(guò)“人+科(kē)技(jì)”，在大数据智(zhì)能客户分析系统的基础上，可以针对(duì)不(bù)同养老诉求的客户达成“千人(rén)千面(miàn)”的个性化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与(yǔ)线下结合）是后面(miàn)的(de)“0”，二者有机结(jié)合，为不(bù)同生命周(zhōu)期和年龄阶(jiē)段(duàn)的客(kè)户提供专业的、一对一的(de)养(yǎng)老配置服务。

　　运行半年七成收益(yì)告负

　　客(kè)户体验成产(chǎn)品(pǐn)胜(shèng)负(fù)手(shǒu)

　　个人养老金制度(dù)实施已有半年，产品收益和回撤率大(dà)不大？产品能(néng)不能(néng)满足(zú)真正(zhèng)的养老诉求？这些问题都是(shì)投资者(zhě)的重要(yào)关注点(diǎn)。

　　记者注意到，目(mù)前养老目标基(jī)金的整体收(shōu)益水平并不乐观(guān)。Wind数据显示(shì)，全市(shì)场149只公(gōng)募养老基(jī)金(jīn)产品，近七成(chéng)收益告负。其(qí)中，业绩(jì)垫底(dǐ)的一只个人养(yǎng)老目标基金自(zì)成立以来(lái)回报为-7.27％，此(cǐ)外，还(hái)有(yǒu)超20只产品(pǐn)收益在(zài)-3％左右。

　　而业绩(jì)表(biǎo)现较好的有(yǒu)平安稳(wěn)健养(yǎng)老(lǎo)一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回报(bào)均(jūn)为(wèi)3.15％，紧随(suí)其后的是兴(xīng)全安泰(tài)稳健养(yǎng)老(lǎo)一年持有(yǒu)Y，自成立(lì)以(yǐ)来回报(bào)为2％，另有富国、万家、华(huá)宝(bǎo)、景顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下(xià)超10只养老目标基(jī)金收益在(zài)1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人士(shì)表示，由于资金(jīn)“只进不出”，认(rèn)购的产品又是(shì)为了满足养老需求，投资者(zhě)更希望能实现低波(bō)动、低回(huí)撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客户体(tǐ)验(yàn)良好是个(gè)人养老产品成败的核心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属(shǔ)性的产(chǎn)品应力争为(wèi)客户保值增值，否则将(jiāng)违背客户通过投资达到‘养老目的’的(de)初衷(zhōng)。”银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人介(jiè)绍，目前个(gè)人养老金可(kě)投资的(de)4类产(chǎn)品风险(xiǎn)收益(yì)特点明(míng)显，有的类别更(gèng)侧重本金安(ān)全、有的类别(bié)更侧(cè)重资产(chǎn)增值；但(dàn)同时(shí)，每个类别很难做到在(zài)保证其特点达到的同时又规避掉(diào)该类产品的风险或缺陷。“从不(bù)同客(kè)群情(qíng)况来看，低波低回撤(chè)对于离退休时点较(jiào)近的投资者比(bǐ)较合适，性价(jià)比高的中波动中回(huí)撤、高波动高回撤特征产品(pǐn)对于还(hái)有20-30年才(cái)退休的投(tóu)资者也是可以选(xuǎn)择的(de)，拉(lā)长周(zhōu)期看也(yě)能满(mǎn)足客(kè)户养(yǎng)老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前提是有一(yī)套完整、自(zì)洽、适用(yòng)、有效且动态适配的产品评价体系(xì)，通过该体系的(de)评价，能(néng)较为(wèi)清晰地(dì)区分出产品的“性价(jià)比”（如风险(xiǎn)收益比等(děng)）、能(néng)公平、公正地对同(tóng)类或(huò)者(zhě)同策略产品(pǐn)进行综合评判(pàn)。如(rú)此(cǐ)，才能真正将(jiāng)好的产品、合适的产品推荐给合适(shì)的客户(hù)群体。

　　“养老组合(hé)基金分为目(mù)标风险型和目标日期型两(liǎng)大类，投资者可以根据自(zì)身投资(zī)目标和风险(xiǎn)承受能力选(xuǎn)择具(jù)体(tǐ)的产品。比如低风险偏(piān)好的客户可选择目标日期(qī)型中的稳健类产(chǎn)品(pǐn)，通过严格控制(zhì)股(gǔ)票资产仓位降低产品波动，带给客户相对稳健的收(shōu)益(yì)。”徐海宁表示，目前(qián)我国城镇职工养老(lǎo)金(jīn)替代率(lǜ)尚有不足，根据(jù)国际经验，如果(guǒ)退休后的(de)养老(lǎo)金(jīn)替代率大(dà)于(yú)70％，即(jí)可维持(chí)退(tuì)休前的生(shēng)活水平，养(yǎng)老金投资的增值功能也是一(yī)个重要(yào)考(kǎo)量。由于个人养老金(jīn)取用需要达到年龄等条(tiáo)件(jiàn)，投资资金具(jù)有长期性，可以达到几十年，能够承(chéng)受一定的短期波动(dòng)，对于追求长期投资收益(yì)的客户，可以配置一定高比例资金在权益型(xíng)资产上，实现养老(lǎo)投资(zī)的保值(zhí)增值目标。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关(guān)业务负责人(rén)也认为，个人养老金产品具有一(yī)定的普(pǔ)惠金(jīn)融属性(xìng)，需(xū)要关注老百姓长期保(bǎo)值增(zēng)值的养老需求(qiú)。站在资产角度，想要实现长期资金的稳健(jiàn)投资回报，资产配置不可或缺。通过投(tóu)资不同品种、不同收益特征、低相关性的金(jīn)融(róng)资产，有助于实现风险分散、降低总体波(bō)动(dòng)，从而更好地满(mǎn)足投资者(zhě)的养老投资目标。

　　推动(dòng)个人(rén)养老金业务高(gāo)质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务(wù)积极发(fā)展的同时，与渠道网点和客户众多的银行等机构相(xiāng)比，券(quàn)商如何突破自(zì)身瓶(píng)颈，实现差(chà)异化的发展，可(kě)以说是“道阻(zǔ)且(qiě)长”。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表示，银行、券(quàn)商、基金独立销(xiāo)售机构都可(kě)参与到为客户(hù)提供(gōng)个人养老基金服务，几类机构(gòu)优(yōu)势互(hù)补，严(yán)格意义上(shàng)说是竞(jìng)合(hé)而(ér)非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以根据自己的资源禀赋(fù)，充分发挥自身优势，服务好有养老投资需求的投(tóu)资(zī)者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以下(xià)三方(fāng)面诉求：一是增强基础设施建(jiàn)设，能在服务时(shí)效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下单服(fú)务；二是增加产品销(xiāo)售范围(wéi)，在养老品(pǐn)类上更加丰(fēng)富，除(chú)特殊产品(pǐn)外，增加可(kě)为(wèi)客(kè)户(hù)提供的养老(lǎo)产品（如养(yǎng)老理财）；三是(shì)明确(què)养(yǎng)老规划业务合规性，为(wèi)不同(tóng)的客户(hù)提供(gōng)基于客户需(xū)求和画像的养老规划(huà)方案。”上述负责(zé)人提到。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金相关(guān)业(yè)务负责人提出，当(dāng)前的政策要求(qiú)下，客户如果(guǒ)想在券商端参与个(gè)人养(yǎng)老金投资，需要(yào)分别(bié)在银行端、个税端(duān)进(jìn)行一系列(liè)前序(xù)操作步骤，对(duì)于(yú)尚不熟悉业(yè)务流程的(de)投资者来讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外，由于政策(cè)对代销个人养(yǎng)老金(jīn)产品的管理要求，券商暂时(shí)无法上线储蓄类、理财(cái)类、保险类(lèi)产品，可供(gōng)投(tóu)资(zī)者选择的产品(pǐn)种类较为单一(yī)，难(nán)以进一步为投资者提供更(gèng)丰富的(de)个人养老金(jīn)配置方(fāng)案(àn)。未(wèi)来期待能够从政策端进一步(bù)简化投资者的办理流程，提(tí)升客户体(tǐ)验；给予券(quàn)商在多样(yàng)化个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)品种的引(yǐn)入(rù)和研发上的(de)政策(cè)支持，丰富客(kè)户多元化(huà)的投资(zī)选择。”该负(fù)责人称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商发(fā)力个人养(yǎng)老第二曲(qū)线(xiàn)

　　中国(guó)基金报记者 莫琳

　　随(suí)着个人所得(dé)税退税的开始(shǐ)，不(bù)少人发现(xiàn)自己的退(tuì)税比(bǐ)去年多了(le)不少，仔细询(xún)问之下才发(fā)现，是(shì)因为去(qù)年底开通了(le)个(gè)人养老金业务(wù)，并入(rù)了金。这一消息大大刺激了(le)不少本来不想开户的年轻人(rén)。

　　根据人社部披露的数据，截至(zhì)今(jīn)年3月(yuè)底，个(gè)人养老金参加(jiā)人数达(dá)3324万人。与3月初的(de)2817万人(rén)相比(bǐ)，短短的一个月的时间里，增(zēng)加了500万(wàn)户，开户(hù)速度明(míng)显提升(shēng)。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养老(lǎo)金累计缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费低于1000元(yuán)。此外，据(jù)中国保险资管(guǎn)业(yè)协会执行副会(huì)长兼(jiān)秘书长曹(cáo)德云透露，在(zài)截(jié)至(zhì)2023年3月开立个人(rén)养老金账(zhàng)户的(de)三千多万人(rén)中(zhōng)，仅(jǐn)900多万(wàn)人完成(chéng)了资(zī)金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结(jié)果(guǒ)来看，个人养老金产品(pǐn)的收益率远低于预期，是大多人不愿意入金的主要(yào)原因。而选(xuǎn)择(zé)开户的(de)原因主要是(shì)为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引(yǐn)客户开(kāi)户的优惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户(hù)热投资冷”的问(wèn)题？银河(hé)证券相关业务负责人认为，这是一(yī)个专业活(huó)，既需要了解客户的经济(jì)状况、风险偏(piān)好和(hé)养老规划，也需要业务人员及其(qí)所在机构有比较专(zhuān)业(yè)且综合的服务能力(lì)。

　　也有(yǒu)部分投(tóu)资者认为，个人养老金产品每年封顶12000元，难以(yǐ)充分满足(zú)个人或家庭(tíng)养老的全(quán)面需求，还需要结(jié)合其他商业产品等综合考虑(lǜ)；大多(duō)数产(chǎn)品流动性(xìng)差，难以预防到退休前的(de)应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养老金(jīn)产品(pǐn)正(zhèng)在逐渐丰富，但(dàn)是(shì)“开户热投资冷”的现象没有随之发生(shēng)改变。

　　中国保险资管业协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云在近期举办(bàn)的2023清华五道口全(quán)球(qiú)金融论坛(tán)上表示(shì)，目前个人养老金试(shì)点效果呈“两(liǎng)低三不”漏斗状，即建立账户人数(shù)占基本养老保险参(cān)保人(rén)数比例低、已缴费人数占建立账户(hù)人数(shù)比例低；产品供应不均(jūn)衡(héng)、选购渠道不畅、民(mín)众(zhòng)参保意愿(yuàn)不强。

　　针对(duì)产品(pǐn)供应不均衡的问(wèn)题，国家金(jīn)融(róng)监督管理总局(jú)出手，率先增加养老(lǎo)保险产品的(de)供给。近日，国家金(jīn)融监督(dū)管理总(zǒng)局已向业内就(jiù)关于促进专属商业(yè)养老保险发展有关事项征求意见。根据征求意见稿，专属商业养(yǎng)老保险拟由试(shì)点业(yè)务(wù)转为常态化业务(wù)。

　　业内人(rén)士表示，随(suí)着专属商业养老保(bǎo)险转为(wèi)常态化业务(wù)，参(cān)与(yǔ)该项业务(wù)的险企数(shù)量将增加(jiā)不少。此外，专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)是(shì)对接个(gè)人养老金制度的主要保险产品(pǐn)，这(zhè)意味(wèi)着个(gè)人(rén)养老金保险产品(pǐn)名单也将扩(kuò)容。

　　据了解，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险采取“保证+浮(fú)动”的收益模(mó)式，提(酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大tí)供稳(wěn)健型、进取型(xíng)两种(zhǒng)风格(gé)账户供客户(hù)选(xuǎn)择。据(jù)各(gè)家保险公司披露的(de)专属商业养老保险(xiǎn)产品2022年(nián)结算利率，稳(wěn)健账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算(suàn)利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个人养老(lǎo)保险(xiǎn)的(de)收益率(lǜ)。

　　在增加(jiā)产品供给(gěi)的(de)同时，多家金融机(jī)构(gòu)呼吁从产品(pǐn)设计端解决“开(kāi)户热投资冷”的(de)问题。

　　在银河证券(quàn)相关(guān)业务负(fù)责人看来，“老龄风(fēng)险”与其他投资风险相比，有(yǒu)其(qí)更加突出的特点(diǎn)，包括为退休人群提供稳(wěn)定(dìng)安全有保障且抗通胀的收入补充来(lái)源、对(duì)冲长寿风险、为高龄人群储(chǔ)备失能养护和医(yī)疗(liáo)应急资(zī)产(chǎn)、为(wèi)退休人群(qún)规划遗产(chǎn)、将养老投资与养(yǎng)老保障/养老生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金融(róng)产品(pǐn)的设(shè)计初心，必须切实从客户需求(qiú)出发；养(yǎng)老金(jīn)融产品的设计理念(niàn)，必须紧密围绕承(chéng)担、减少或(huò)转移上述“老龄风险(xiǎn)”主旨；养老金融(róng)产品的设计成果，应该更(gèng)多的让利于(yú)民、普惠百(bǎi)姓，运用好专业(yè)的(de)金融工具(jù)、做艰难但长期正确的事。

　　因(yīn)此，能否设计出充分(fēn)利用资本市(shì)场(chǎng)具有良好增值能力资产的养老产品(pǐn)取决于发行(xíng)人（或(huò)管理人）的产品设(shè)计能(néng)力和资产管(guǎn)理(lǐ)能力。“证券公司作为财富(fù)管理(lǐ)服务提供商，可以与(yǔ)产品发(fā)行人(rén)（或管理人(rén)）合作，根据客户(hù)需求设计(jì)出在养老功能(néng)方面更有竞争(zhēng)力(lì)的产品”，上(shàng)述负责人表(biǎo)示。

　　中(zhōng)信建投也希望能参与到具(jù)体的产品设计之中。其个人养(yǎng)老(lǎo)业(yè)务负责人建议，参考部分发(fā)达国家(jiā)的(de)经验，未来除了股、债配置，或在未(wèi)来可以考虑增加底(dǐ)层可(kě)投标的类(lèi)型，如REITS、衍生(shēng)品、雪(xuě)球等另类资(zī)产，丰富投资者的可选标的，更好(hǎo)地分散(sàn)投资(zī)风险。

　　励正集团中(zhōng)国区总裁张(zhāng)雨萌(méng)建(jiàn)议，应该避免“开空账”。也(yě)就是说，参与者可(kě)以直接(jiē)在开户的时候(hòu)做投资选择。这样在开(kāi)户(hù)的时候就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针对参与(yǔ)个人(rén)养老金可(kě)能面临的流动性问题，长城人寿保(bǎo)险股份有(yǒu)限公司(sī)总经理王玉改(gǎi)近日表示(shì)，保险公司可以(yǐ)通过“保单质押贷款(kuǎn)”等多种金融工具来解决客户对短期(qī)资金的(de)需求。

　　券商发力个(gè)人补充(chōng)养老金融方案

　　此(cǐ)外，针(zhēn)对(duì)1.2万难以满足(zú)个(gè)人或家庭养老的全面需(xū)求，多家券商还发力个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账户以外的个人(rén)补充(chōng)养(yǎng)老金融方(fāng)案，例(lì)如银(yín)河证券(quàn)的“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券产品中心副总经理鹿(lù)宁告诉记者(zhě)，目前，银河(hé)证券已根据在职群体养老规划的长期性、稳(wěn)健(jiàn)性、安全性等特点，已退休人群养老需求的(de)流动性、安全性(xì酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大ng)、稳健(jiàn)性(xìng)等特点，设计出多层次、多元化、个性化的养老配(pèi)置方案(àn)，积(jī)极履行养老(lǎo)保障社会责任(rèn)，力争为居民提(tí)供持续卓越的养老(lǎo)规划与(yǔ)满足不同养(yǎng)老需求(qiú)的资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服(fú)务。

　　中(zhōng)信证券(quàn)的(de)“信养(yǎng)计划”则基于个人(rén)养老场景，引入更丰富的养老型年金、增额(é)终身寿等(děng)不同(tóng)品类(lèi)产品，覆盖养老收益性(xìng)资产和(hé)保障性资产，满(mǎn)足客(kè)户多样化(huà)、多层级的养老资产配置需(xū)求(qiú)。

　　针对三(sān)大支柱养(yǎng)老(lǎo)金业务中的企业年金业务，银河证(zhèng)券还(hái)上线了自研(yán)的(de)年(nián)金综合(hé)评价系统。该系(xì)统可以通(tōng)过客户提供(gōng)的(de)“脱(tuō)敏”后年金组(zǔ)合净值(zhí)与持股比例等(děng)数据，结(jié)合公募基(jī)金、股(gǔ)市(shì)债市数据，展(zhǎn)示客户委托年(nián)金组合的评(píng)价结果(guǒ)。此外，也可以利(lì)用年金机制间接(jiē)服务背后的(de)企业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究(jiū)中(zhōng)心已为部分省市提供职业(yè)年金的组合评价与管理咨询服务(wù)，也计划结合机(jī)构条(tiáo)线业(yè)务(wù)规划为央企与国企提(tí)供企业年金组合(hé)评(píng)价等综合金(jīn)融服务(wù)。

　　银河证券(quàn)副总裁(cái)罗黎明告诉(sù)记者(zhě)，公司(sī)自(zì)主开(kāi)发(fā)建设部署的年(nián)金综合评(píng)价系(xì)统及研究咨询(xún)服(fú)务，具有养老(lǎo)属性(xìng)的综合金融(róng)服务(wù)体(tǐ)系均是(shì)公(gōng)司积(jī)极响应国家养老发展战略而推(tuī)出(chū)的新服务，体现了在第二、三支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支柱养(yǎng)老金业务，目前(qián)公司已初步建(jiàn)立了个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)及个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)融服(fú)务体系，充分利用金融产(chǎn)品代理销售牌照(zhào)和(hé)保险(xiǎn)兼业代理牌(pái)照，为百(bǎi)姓提供更加有温度(dù)、有态度的个(gè)人(rén)养老金融服务。”罗黎(lí)明说(shuō)道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报(bào)记者赵心(xīn)怡

　　“现(xiàn)在(zài)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介(jiè)绍之前(qián)都已有所了解，感觉这项制度的普及度和客(kè)户认识(shí)程度在不断提(tí)升(shēng)。”某(mǒu)大(dà)型(xíng)银行的客户经理林漪(yī)（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但(dàn)也有很多人只是开了账户(hù)并没有(yǒu)存(cún)钱，或存了钱没有(yǒu)开(kāi)始(shǐ)投资，主要因为不知道如何选择产品或者有其他顾(gù)虑。”林漪还告(gào)诉(sù)记者，“这(zhè)种情况下我们就会再用PPT或者是纸质(zhì)资料(liào)向客户(hù)进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制度正式落地(dì)，在北京、上海、青岛等36个先行城市(shì)（地区）启动(dòng)实施。距离个人(rén)养(yǎng)老金制度落(luò)地已(yǐ)经过去(qù)半(bàn)年，民众接受(shòu)度(dù)和业(yè)务进展情况如(rú)何？从业人员在(zài)具(jù)体实操过程中又遇到了哪些困难？不同年(nián)龄段的群(qún)体会怎样理解(jiě)这项制度？

　　近日，本报记者实地探(tàn)访上(shàng)海(hǎi)地区几家银(yín)行网(wǎng)点(diǎn)和(hé)券商营业(yè)部，了解(jiě)个人(rén)养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻(qīng)人更关注(zhù)税收优惠

　　中老年人更(gèng)在(zài)意退休后多一份保障

　　根据人社部和国(guó)家社会保险(xiǎn)公共服务平台数据可知，个人(rén)养老金(jīn)制(zhì)度经过半(bàn)年(nián)时(shí)间的(de)发展，在产(chǎn)品种类、数量和参(cān)与(yǔ)人数方面都(dōu)有所增加。

　　某券(quàn)商(shāng)营业(yè)部财(cái)富管理相关岗位的黄(huáng)宁（化名(míng)）告诉记者：“很多(duō)客户都对个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)热情高涨(zhǎng)，有直接(jiē)到营业部咨询的，还有很多是打(dǎ)电(diàn)话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养(yǎng)老金业务(wù)的热情和关注度比(bǐ)“90后”更高，并且除了个(gè)人(rén)咨询和开户外，还有不少企业员工、学(xué)校教师(shī)、退伍军人(rén)等通过(guò)企业和单(dān)位(wèi)组织来(lái)了解、参与个人(rén)养老金(jīn)投资(zī)。

　　记者了解(jiě)了身边两(liǎng)位不同年龄段、均已购买(mǎi)个(gè)人养老金产品的朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确有所不同。

　　一位在(zài)上海地(dì)区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都(dōu)将(jiāng)收入的一(yī)部(bù)分拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人(rén)养(yǎng)老金制度后(hòu)，就分一部(bù)分(fēn)在个人养老(lǎo)金账(zhàng)户中(zhōng)，这部分强制储蓄的(de)钱即使存(cún)长期也不(bù)会影响她未来的生活质量，并且放(fàng)进个人养老金账户是(shì)在(zài)基本养老保险之外(wài)多一份积累。

　　而(ér)另(lìng)一位工作不久(jiǔ)的“90后(hòu)”表示，他(tā)现(xiàn)阶段最(zuì)在意的就(jiù)是买个人养老金可以享受税收(shōu)优惠，直接考虑到退休后的(de)生活(huó)质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不(bù)同(tóng)的想法，黄宁也向(xiàng)记者(zhě)坦言，他们在日常介绍(shào)个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务的过程中确实会考虑到不(bù)同年龄(líng)群体的不同需求和想法，进而更(gèng)好地“对症(zhèng)下药”，比如给刚工(gōng)作(zuò)不久的年轻人着重介绍“退休后多一(yī)份保障”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人养老(lǎo)金业(yè)务取得进展的同(tóng)时(shí)，还有不(bù)少已经了解个人养(yǎng)老金酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大业(yè)务的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人开通了个(gè)人养老金账(zhàng)户，但完成资(zī)金存储的只有900多(duō)万(wàn)人。

　　林漪在银行端个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务的开展中感受到，一(yī)些客(kè)户开了户但没存储的主要顾虑(lǜ)是(shì)锁(suǒ)定(dìng)时间(jiān)太长，担(dān)心之后(hòu)如果要大笔用钱时(shí)会(huì)很“棘手”；另(lìng)外(wài)一些客户则是认为在个人养老金产品并非专门设计且(qiě)收(shōu)益优(yōu)势不(bù)明显，目(mù)前个(gè)人养老(lǎo)金可以购(gòu)买(mǎi)的养老储(chǔ)蓄、银行养老(lǎo)理财、养老保险产(chǎn)品(pǐn)、养老目标基(jī)金四类产(chǎn)品，即使不通过个人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)也可以直接买，且(qiě)收益差距(jù)不大。

　　黄宁(níng)则从券商从业人员(yuán)的角度谈到了(le)推广个(gè)人养老金(jīn)业务过程中的“困境”。他表示：“券(quàn)商端(duān)个(gè)人养老金只支持代销(xiāo)公募基(jī)金，无法代销存款、银(yín)行理财(cái)、商业养老保险，有些客户风险承受能(néng)力较低(dī)，想寻求更(gèng)低风险等级的产品，纯公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻(qīng)人(rén)向记者直言(yán)，对于离(lí)退(tuì)休还较遥远的群体来说，养老(lǎo)需求当(dāng)然(rán)也需要考(kǎo)虑，但眼下的生活和经济状况才(cái)是更重要的。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大