AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市(shì)场的(de)目光。

　　随(suí)之而来的(de)是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司(sī)宣(xuān)布试(shì)水(shuǐ)人工智能(néng)、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝(cháng)试(shì)以AI试(shì)水投(tóu)资者关系(xì)管(guǎn)理，更有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是(shì)，此次(cì)公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)报中，无(wú)论是(shì)成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各(gè)大(dà)派(pài)别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看(kàn)好其中长期投资价值，但(dàn)是对于(yú)短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引(yǐn)人关注的是，季报中部(bù)分内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变(biàn)，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工(gōng)智(zhì)能领(lǐng)域(yù)的快(kuài)速发展为(wèi)全球带(dài)来无(wú)数机遇和挑战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我们的(de)生(shēng)活方(fāng)式和社(shè)会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需(xū)要建立完善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥(làn)用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也明确表示，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变(biàn)。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联(lián)网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高(gāo)质量(liàng)发展的(de)核(hé)心(xīn)在(zài)于(yú)效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数(shù)字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提出自(zì)己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升(shēng)组织(zhī)信息计(jì)算、存储(chǔ)、传播的(de)效率，这(zhè)是(shì)一个(gè)长期向上的类(lèi)消费(fèi)行业，在美(měi)国是一个(gè)和(hé)互联网行(xíng)业一样大规(guī)模的产业(yè)。在(zài)中国(guó)，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可(kě)以看到疫情背(bèi)景下，大(dà)家(jiā)越来越意(yì)识到数字化(huà)的(de)重要性。而此轮(lún)数(shù)字化将会和人工智能深(shēn)度(dù)融合，也(yě)会(huì)给中国公司带来发(fā)展的(de)机会。目前整个(gè)板块的估(gū)值(zhí)都到了历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首次利用人工智(zhì)能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能(néng)确实(shí)开始方方(fāng)面(miàn)面(miàn)开始影(yǐng)响我们的生活(huó)、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公(gōng)司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布成为(wèi)百度文(wén)心一言首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过百(bǎi)度(dù)智能云接入文(wén)心一言能力，致力(lì)于创新投资者关系管(guǎn)理新(xīn)模式(shì)，提升客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基(jī)金经理选择了(le)积极(jí)参与布局，其中，除了科(kē)技(jì)成长派基(jī)金经理(lǐ)，也不(bù)乏价(jià)值投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可(kě)以看出，该基金(jīn)一季(jì)度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除(chú)了(le)海(hǎi)康威视、金(jīn)山(shān)办公(gōng)，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各(gè)个行(xíng)业(yè)的改(g禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思ǎi)变。<禁脔是啥意思，女人的玉露是什么意思/p>

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互(hù)联(lián)网平(píng)台、创新药(yào)。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新(xīn)成为(wèi)最(zuì)重要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特(tè)别是(shì)软件和(hé)互联网领(lǐng)域的(de)机会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上，除了(le)王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金科技(jì)成(chéng)长团队中，有不(bù)少(shǎo)基金(jīn)经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强(qiáng)基金经理陈(chén)涛在去(qù)年下(xià)半年开始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的(de)历史底部(bù)的位置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化等(děng)长期需求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多(duō)处(chù)于(yú)成长前期、对标国际也(yě)还有(yǒu)巨大(dà)成(chéng)长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序(xù)幕，带来以十年为维度(dù)的产业(yè)变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的(de)科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料(liào)基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等(děng)也表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人(rén)工智能和可再生(shēng)能源将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随(suí)着经(jīng)济的企稳和新人(rén)工智能浪(làng)潮的(de)进入，未(wèi)来新(xīn)的产业(yè)机(jī)会将进(jìn)入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的(de)一派。他(tā)在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重(zhòng)仓股名单(dān)，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了(le)对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股份进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在一季(jì)度也进(jìn)行了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产(chǎn)、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原因，莫(mò)海波表示，主要(yào)是(shì)基于对未(wèi)来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成为新(xīn)的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全(quán)要素生产率的(de)提(tí)升，充分(fēn)利用(yòng)好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻(luó)辑(jí)，通过(guò)信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的行业应用(yòng)等，这是一个系(xì)统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来具(jù)有(yǒu)成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益(yì)投资部总经(jīng)理陶灿(càn)管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关(guān)板(bǎn)块(kuài)。比如(rú)，建信智(zhì)能生活在一季度继续调整了(le)行业配置，降低了制(zhì)造业(yè)、大金融地产行业的(de)配(pèi)置(zhì)，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特别是(shì)重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了人工智能技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季报(bào)中表达了(le)对(duì)人工智能的重(zhòng)视(shì)，但(dàn)一(yī)季度并(bìng)未加(jiā)入(rù)对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义，因为(wèi)本次的(de)人工智(zhì)能的(de)应用领域得到了极大的拓展，模型具备了(le)强大(dà)的(de)通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史(shǐ)上的一次重大(dà)创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更加(jiā)重(zhòng)视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对(duì)相关板块的布局。他表示，除(chú)复合(hé)国(guó)家安全(quán)自主可控和产业(yè)趋势外，今年市(shì)场高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有(yǒu)望开(kāi)启新一轮(lún)的科技创新(xīn)周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来(lái)关(guān)注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度(dù)前十(shí)大(dà)重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃了(le)新(xīn)能(néng)源板块的非理性行为(wèi)，就如同去(qù)年三季度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难(nán)得的机(jī)会。“我们(men)这时反而应该(gāi)加大对(duì)能(néng)源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基(jī)金经理孟夏虽(suī)然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投(tóu)资者，会(huì)积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能看(kàn)到(dào)AGI通用人工智能的雏(chú)形。但她同(tóng)时表示(shì)，也会努(nǔ)力在火热的(de)行情面前保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局了不少人工(gōng)智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在(zài)的配置大概率少于(yú)市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次(cì)不一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线(xiàn)行情的确(què)立(lì)，但(dàn)我们还是认为太阳底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银(yín)华心怡(yí)一季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是(shì)AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今年初是想(xiǎng)象不到的(de)。就好比去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情。”中泰(tài)资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技发展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节(jié)是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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