券商研报近(jìn)期指(zhǐ)出(chū)，AI领域对算力的需求不断提高，推动了以Chiplet为代表的先进封装技术(shù)的快速发展，提升高性能导热材料需求(qiú)来满足(zú)散热(rè)需(xū)求(qiú)；下游(yóu)终端应用领域的发(fā)展(zhǎn)也(yě)带动(dòng)了导热(rè)材料的需求增加。

　　导热材料(liào)分类(lèi)繁多，不同的(de)导(dǎo)热材料有不(bù)同的特点(diǎn)和应用场景。目前广泛应用的(de)导热(rè)材(cái)料有合成(chéng)石墨材料(liào)、均(jūn)热(rè)板（VC）、导热填隙材(cái)料、导热凝胶、导热硅脂、相变材料等。其中合成石墨(mò)类主要是用于均(jūn)热(rè)；导(dǎo)热填隙材料、导热凝(níng)胶、导热硅脂和相变材(cái)料主要用(yòng)作提升导热能力；VC可以同时起到均热和导热作用。

　　中信证券王(wáng)喆等人在(zài)4月(yuè)26日发(fā)布的研报(bào)中(zhōng)表示，算力需(xū)求提升(shēng)，导热材(cái)料需求有(yǒu)望(wàng)放量(liàng)。最先进的NLP模型(xíng)中参数的数量呈指(zhǐ)数级增长(zhǎng)，AI大模型的持(chí)续推出带动算力需求(qiú)放量(liàng)。面对算力(lì)缺口，Chiplet或成(chéng)AI芯片“破局”之路。Chiplet技术是提(tí)升芯片集成度的全新(xīn)方法(fǎ)，尽可能多在物理距离短(duǎn)的范(fàn)围内堆(duī)叠大量芯(xīn)片，以(yǐ)使得(dé)芯片间(jiān)的信息(xī)传(chuán)输速度足够(gòu)快(kuài)。随着(zhe)更多芯片的堆(duī)叠，不断提高封装(zhuāng)密度(dù)已经成为一种(zhǒng)趋势。同时，芯片(piàn)和封装模(mó)组(zǔ)的热通(tōng)量(liàng)也不断(duàn)増大，显著提高导热材料需求。

　　数据中心的算力需求(qiú)与日(rì)俱(jù)增，导热材料需(xū)求会提升。根据中国信(xìn)通院发布的《中(zhōng)国数据中心(xīn)能耗现状白(bái)皮书》，2021年(nián)，散热(rè)的(de)能(néng)耗占数据中心(xīn)总能耗的43%，提高散(sàn)热能力最(zuì)为紧(jǐn)迫。随着AI带动数据中心产(chǎn)业进一步发展，数据中心单机(jī)柜功率将(jiāng)越来越大，叠加数据中心机架数(shù)的(de)增(zēng)多，驱动导(dǎo)热材料需求有望快(kuài)速增长。

　　分(fēn)析师表示，5G通信基站(zhàn)相比于4G基站功耗(hào)更大，对于(yú)热(rè)管理的要求更高(gāo)。未来5G全球建设会为(wèi)导热材料带来新增量(liàng)。此外，消费电子在实现智(zhì)能化(huà)的同时(shí)逐步(bù)向轻(qīng)薄化、高性能和(hé)多功能(néng)方(fāng)向发(fā)展。另(lìng)外(wài)，新能源车产销(xiāo)量不(bù)断(duàn)提升，带动导热材料需求。

　　东方证券表(biǎo)示(shì)，随着5G商用化基本普(pǔ)及，导热材(cái)料使(shǐ)用领域更(gèng)加多元(yuán)，在(zài)新能源汽车、动力电池、数据中心等领域运用比(bǐ)例逐步(bù)增加，2019-2022年(nián)，5G商(shāng)用(yòng)化带动我(wǒ)国(guó)导(dǎo)热材(cái)料市寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册场(chǎng)规模年(nián)均(jūn)复合(hé)增长高达28%，并有望于24年达到186亿元。此外，胶粘剂、电磁(cí)屏蔽材料、OCA光学胶等各类功能材料市场规(guī)模均在下(xià)游强劲需求下呈稳步上升之势。

　　导热材料产业链主要分为原(yuán)材料、电磁(cí)屏(píng)蔽(bì)材料、导热器件(jiàn)、下游终端用户四个领(lǐng)域。具体(tǐ)来(lái)看，上游所涉及的原材料(liào)主要(yào)集中(zhōng)在高(gāo)分子树脂、硅(guī)胶块(kuài)、金属材料(liào)及布(bù)料等。下游方面(miàn)，导热(rè)材(cái)料(liào)通(tōng)常需要与一(yī)些器件结合(hé)，二次开发形成导热器件并最终应用于消(xiāo)费电(diàn)池、通信基站(zhàn)、动(dòng)力电池(chí)等领域。分析人士(shì)指出，由于(yú)导热材料在(zài)终端的中的成本占比并不(bù)高，但(dàn)其扮(bàn)演的角色非常重(zhòng)要，因(yīn)而供应商业绩稳定性好、获利能力稳定。

　　细(xì)分来看，在石墨(mò)领域有布局(jú)的上市公司为中石(shí)科技(jì)、苏州(zhōu)天(tiān)脉；TIM厂商(shāng)有苏州天脉、德邦科技、飞荣达。电磁屏(píng)蔽(bì)材(cái)料有布局的上市公司为长盈(yíng)精(jīng)密、飞荣达、中石科技；导热器件有布局(jú)的上市公司(sī)为领益智造、飞荣达。

　　在导热材料领域有新增项(xiàng)目的上市(shì)公司为德邦科技、天(tiān)赐(cì)材料(liào)、回天新(xīn)材(cái)、联瑞新(xīn)材(cái)、中石科技、碳(tàn)元科(kē)技。

　　王喆(zhé)表示，AI算力赋能叠加(jiā)下游终(zhōng)端应用(yòng)升级，预(yù)计2030年(nián)全球导热材料市(shì)场空间(jiān)将达到 361亿元(yuán), 建议关注两条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1）先进散(sàn)热(rè)材料(liào)主赛道领域(yù)，建议关注具有技术和先发优势的公司德邦科技、中石科技、苏州天脉、富(fù)烯科(kē)技等。2）目(mù)前散热材料核(hé)心材仍(réng)然(rán)大量依靠进口(kǒu)，建议关注(zhù)突破(pò)核(hé)心(xīn)技术(shù)，实现本(běn)土替代(dài)的(de)联瑞新材和(hé)瑞华泰(tài)等。

　　值得注意的是，业内人(rén)士表示，我国外导热材料发展较晚，石墨膜和TIM材料的核(hé)心原材(cái)料我国技术欠缺，寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册ng>核心原材(cái)料绝大部分得依靠(kào)进口寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册(kǒu)。

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