随着一季(jì)报披露完毕，有(yǒu)着“专业买手(shǒu)”之称的公募FOF最新持仓随之(zhī)出炉。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，华商新趋势优选、易方(fāng)达(dá)科瑞、易(yì)方达供给改革三只基金是全市场公募FOF一季度(dù)持(chí)有(yǒu)只(zhǐ)数最多的(de)权益基金，相比去年四(sì)季度，易方达供给改革取代(dài)融通健康(kāng)产业(yè)，新进FOF“最爱”权(quán)益基金(jīn)前三名。

　　从调仓变动上看，部分公募FOF继续超配权益(yì)资产(chǎn)，并偏向(xiàng)成(chéng)长(zhǎng)风(fēng)格基金(jīn)，有的对(duì)阶段(duàn)性涨幅过快(kuài)的行业做了减仓，增加了(le)部(bù)分业(yè)绩和估(gū)值匹配合理(lǐ)的行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经理认为，中期维持对(duì)权(quán)益资(zī)产的乐观，国(guó)内宏观经济处于底(dǐ)部向上修复的状态，且市场估值(zhí)压力仍较小，战略(lüè)上将推动 A 股(gǔ)的上涨。结构上主要关注以下条潜在盈利(lì)主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资(zī)）以及美债利(lì)率定价(jià)资产估(gū)值修复等。

　　华商新(xīn)趋势优选、易方(fāng)达(dá)科瑞(ruì)、易方达供给改革

　　最受(shòu)公(gōng)募FOF青睐

　　随着公募基(jī)金旗下一(yī)季(jì)报(bào)披露，FOF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)新一季的基金配置清单(dān)也重磅出炉。

　　Wind数据(jù)显示，华商(shāng)新趋势优选(xuǎn)在一季度末获26只公(gōng)募FOF重仓买入(rù)，从数(shù)量上看，是目(mù)前公募FOF买入数量最多(duō)的(de)权益基金，这也是华商新趋(qū)势优选第二个季度坐上公募基金“团购”榜首(shǒu)，去年(nián)末是与融通健(jiàn)康产业(yè)并(bìng)列首位(wèi)。在此之(zhī)前，则由海富通改(gǎi)革驱动(dòng)连续(xù)第(dì)五个季(jì)度霸榜。

　　具体来(lái)看，平安盈(yíng)禧均(jūn)衡配置(zhì)1年(nián)持有(yǒu)、平(píng)安(ān)养老2035、富国智(zhì)优精选3个月持有等基金在(zài)一季度均重点配置(zhì)华商新趋(qū)势优选(xuǎn)基金，其中(zhōng)更有(yǒu)包括(kuò)平安盈禧均(jūn)衡配(pèi)置1年持(chí)有、平安养老2035、富国智优精选3个月持有、嘉(jiā)实(shí)养(yǎng)老2050五年、嘉实(shí)养老2040五(wǔ)年等(děng)基金将(jiāng)华商新趋(qū)势优选作为前三(sān)大重仓基金。

　　不过，从持仓(cāng)数量(liàng)上看，一季度末公(gōng)募FOF合计持有(yǒu)华商新趋(qū)势优选基金份额4995.19万份，相(xiāng)比去年末增(zēng)持了17.62万份，持有华商新(xīn)趋势优选的FOF基金数(shù)量则(zé)相比去年末增加了(le)5只。

　　据相关资料介(jiè)绍，华(huá)商新趋势优选基(jī)金成立于(yú)2015年5月14日，基金经理周海栋过往长期(qī)以成(chéng)长风格著称，截止今年一季度末，成立以来收益(yì)率(lǜ)达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排名(míng)同类基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公(gōng)募FOF三(sān)季度重仓持有易(yì)方达科瑞(ruì)，合计(jì)持有份额1.74亿份，相比去年末持有(yǒu)的(de)FOF基金(jīn)只数增加了6只(zhǐ)，环比减(jiǎn)持(chí)8437.61万份。据悉(xī)，易(yì)方达科(kē)瑞基金经理(lǐ)杨嘉(jiā)文擅(shàn)长逆势(shì)投资(zī)，关注(zhù)估值被错杀的(de)个(gè)股，对于基本面坚固或出(chū)现(xiàn)好(hǎo)转信号的公司敢于重仓买入。

　　易方(fāng)达供(gōng)给(gěi)改革在(zài)一季度新(xīn)进公(gōng)募FOF买入(rù)只数榜(bǎng)前(qián)三。Wind数据显示(shì)，共有20只公(gōng)募FOF三(sān)季度重仓持有易(yì)方(fāng)达供给改(gǎi)革，合(hé)计持(chí)有份额1.90亿(yì)份，相比去年底(dǐ)持有的FOF基(jī)金只(zhǐ)数增加了(le)13只，环比增持了1.29亿(yì)份。据悉(xī)，易(yì)方达供给改革基金经理杨宗昌(chāng)是化学(xué)博(bó)士，有过多(duō)年化(huà)工研究经验，他坚持在熟悉的行业内把握投资机会，并通(tōng)过努力不断扩大能力圈，目前行业配置更趋均衡。

　　从增(zēng)持榜单来看，据Wind数据统计(jì)，被(bèi)动指数基金增持前三(sān)“花落华泰柏瑞(ruì)中证光(guāng)伏产业ETF、广发中证(zhèng)全指信息技术ETF、华夏(xià)恒(héng)生科技ETF；灵活配置混合(hé)基金中(zhōng)，汇添富科技创新、易方(fāng)达供给改革、易方达(dá)新兴成(chéng)长位列增持份额前三；偏股混合基金(jīn)增持前三则被易方达信息产业、财通资管健康产业、中欧(ōu)碳中和(hé)占据；股票(piào)基(jī)金增持前三分别为(wèi)中(zhōng)欧信(xìn)息产业、汇添富外延增(zēng)长主(zhǔ)题、华夏智胜先锋；平(píng)衡基(jī)金(jīn)增持前三则(zé)是交(jiāo)银定期支付双息(xī)平衡、摩根双核平(píng)衡(héng)、易方达(dá)平稳增长；偏(piān)债混合基(jī)金(jīn)增持前(qián)三依次为易方达安盈回报、安信民(mín)稳(wěn)增长、创金合信鑫祺。

　　权(quán)益(yì)仓位偏向成长风(fēng)格

　　减持涨幅(fú)过高行业(yè)配置比例

　　一季度A股市场整体表现(xiàn)相对(duì)较好，但行业分化较大。受益(yì)于(yú)数(shù)字经济政策(cè)的(de)提(tí)振与人(rén)工(gōng)智能(néng)主题的不断发(fā)酵，科(kē)技板块涨幅较大(dà)；而地产和新能源等板(bǎn)块表现较弱(ruò)。从(cóng)一(yī)季度披露的情况上看，部分FOF基(jī)金经理继续超配(pèi)权(quán)益仓位，并向(xiàng)成长(zhǎng)风格(gé)偏移，也有部(bù)分FOF基(jī)金经理在一季度末对涨幅过高(gāo)行(xíng)业基金进行了减仓， 增加了部分业绩(jì)和(hé)估(gū)值(zhí)匹配(pèi)合理(lǐ)的行业。

　　长期业绩领先的兴(xīng)全(quán)安(ān)泰平衡养老FOF基金经理林国怀在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，本(běn)季度基金(jīn)主(zhǔ)要进行以(yǐ)下操作(zuò)：1、持续维持权益资(zī)产(chǎn)的仓位略高(gāo)于权(quán)益配置中枢；2、逐步提升组(zǔ)合中(zhōng)成长型基金的(de)配置(zhì)比例(lì)，同(tóng)时适度降低价(jià)值型基金的(de)配置比例；3、逢高减持部分转债品种，增加(jiā)其他确(què)定性较高的绝对收益或相(xiāng)对收(shōu)益(yì)基金品种(zhǒng)；4、继续(硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子xù)根据(jù)既定的策略参(cān)与股票(piào)定增、大宗交易(yì)等投资机会，减持(chí)解(jiě)禁的股票。

　　组合(hé)风(fēng)格上(shàng)，目前权益(yì)部(bù)分依然保持(chí)略超配价值风格，但偏离(lí)幅度(dù)已显著下降(jiàng)，保持一贯(guàn)的(de)“略(lüè)偏左侧”和“适度均衡”的配置策略(lüè)，通过(guò)积(jī)极挖掘市场(chǎng)上相对(duì)收(shōu)益和绝对收益的投资机会不(bù)断(duàn)增厚组(zǔ)合收益，通过“多资产、多策略”的(de)方式来平(píng)滑组合(hé)波动，努力(lì)将该基金呈现为“相对稳定的‘贝塔(tǎ)’和相对确(què)定的‘阿尔法(fǎ)’特征”。

　　从(cóng)一季(jì)度持仓(cāng)上看，富国(guó)城镇发展、博时(shí)标普(pǔ)500ETF新进(jìn)兴全安(ān)泰前十大(dà)重(zhòng)仓基(jī)金，富国(guó)信(xìn)用(yòng)债、万(wàn)家(jiā)安弘淡出前(qián)十大之(zhī)列。

　　“在年初的时候(hòu)，基金(jīn)经理(lǐ)对(duì)全年市场的主(zhǔ)线判(pàn)断不是很(hěn)清晰，因此组合(hé)整体上除了向小市值成长风格有一(yī)定偏离外，其(qí)他方面(miàn)没有明显的偏离，整(zhěng)体上比较均衡。随(suí)着近期政策方(fāng)向的明朗，基金经理对今年全年股票市场的主要方向逐渐有了较明确的判断，在(zài)操作上，本(běn)基金在 1 季度，逐(zhú)渐(jiàn)增(zēng)加(jiā)了低估值价值风格基金和股票(piào)，以及与数字经济相关的基(jī)金和股票(piào)，未(wèi)来(lái)计划(huà)视相关板块的估值水平(píng)变化做动态调整。”华夏养老2045三年基金经理许利明表示(shì)。

　　中欧预见养老2035三年今年一季度的主要(yào)持仓(cāng)仍然坚持长(zhǎng)期资产配置策略(lüè)，但继续对部分(fēn)主动权(quán)益基金(jīn)进行了分散(sàn)和优化，在一季度股票市场整(zhěng)体小(xiǎo)幅上涨但(dàn)行(xíng)业之间分化(huà)巨大的(de)市场中，基(jī)于对长期(qī)基本面、行(xíng)业景气度、估(gū)值、性价(jià)比等的(de)判断，对行(xíng)业风(fēng)格的持仓结构进行了小(xiǎo)幅(fú)调整，减持(chí)部分涨幅较高(gāo)的行业基金，增(zēng)持(chí)部分短期表现(xiàn)较差的行业基金。

　　年内表(biǎo)现(xiàn)领先的平安养老2045一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，报(bào)告期(qī)内，基(jī)金整体保持中(zhōng)枢附近(jìn)的权(quán)益仓位，但内部(bù)结构有所调(diào)整。债券(quàn)方(fāng)面，适当增加固收(shōu)仓位(wèi)的(de)弹性，其他以现金管理为主；权(quán)益方面，基于(yú)不同板块的基本面和估(gū)值性价比，略(lüè)加仓港(gǎng)股基金，减仓美股基金，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓兑现部分收益。整体而(ér)言，通过(guò)动态再(zài)平衡，保持组合处于稳(wěn)健(jiàn)均(jūn)衡状(zhuàng)态，重(zhòng)点关注一(yī)季报超预期的方(fāng)向。

　　易方达(dá)汇诚养老1季(jì)度(dù)适度降(jiàng)低了(le)深度(dù)价值和价值(zhí)质量等(děng)偏价值策略的基金的超配比例，继(jì)续超(chāo)配偏小盘风(fēng)格的基金，适度增加了偏成长(zhǎng)策略的基金的配置比(bǐ)例。在行业方(fāng)面，TMT等(děng)科技行业经历过去几年的大幅(fú)调(diào)整，处于“三低”类资产（景气周期低位、低(dī)估值、低拥挤度）的范畴(chóu)，1季度逐步加仓了偏(piān)科技成长(zhǎng)策略基金的配置比例。不过仍然选择那些(xiē)能够长期(qī)拿得(dé)住的(de)基金(jīn)，很(hěn)少(shǎo)去追逐(zhú)那些短期大(dà)幅度上涨的、最(zuì)亮眼的科技(jì)基金。在不同地域的投资(zī)方面，在市场大幅反弹后，小幅降低(dī)了港股(gǔ)基金的配(pèi)置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产(chǎn)年度目标配(pèi)置比例为70％。截(jié)至一季度末，基金的权益类资产实(shí)际配(pèi)置比例为71％，相对年度目(mù)标(biāo)配置比例战(zhàn)术型标配，对阶段性(xìng)涨(zhǎng)幅过快的行业(yè)做了减仓，增加了部分(fēn)业绩(jì)和估值(zhí)匹配合(hé)理的行业。

　　富国智优精选3个月(yuè)持有(yǒu)一季度(dù)操作上(shàng)围绕经济增长和政策支持(chí)方向作为调整(zhěng)配置(zhì)主要方向，组合主要提高了中小盘(pán)暴露、加(jiā)大(dà)对于业(yè)绩预期增速较(jiào)高板块的配(pèi)置，并通过优选选股(gǔ)alpha较高(gāo)、稳定(dìng)性较好的标(biāo)的(de)实现配置。

　　基于对PMI、中(zhōng)长(zhǎng)期信贷和消费(fèi)者信心等方面的(de)观(guān)察，鹏(péng)华养老2045将(jiāng)组合权(quán)益资(zī)产维(wéi)持(chí)超配状态，结构上(shàng)均衡配置于：受益于顺(shùn)周(zhōu)期低估值的金(jīn)融(róng)周期(qī)板块、受益于社会经济活动趋于正常的消费医(yī)药板块(kuài)，以及受(shòu)益于产业周期见底及国(guó)产(chǎn)替代的(de)科技制造(zào)板块上。

　　权益市(shì)场仍将有所作为

　　关注确定性和(hé)未来发(fā)展方(fāng)向的机(jī)会

　　硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子目前A股市场行至3300点(diǎn)附近，未来(lái)市场(chǎng)存(cún)在哪些风险(xiǎn)和机会？如(rú)何寻找投资主(zhǔ)线？FOF基金经(jīng)理们(men)也(yě)在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中提到了对当下的思考。

　　南方基金(jīn)鲁炳良认为，展望后市，随着经济(jì)数据真空期的度(dù)过，国内大类资产(chǎn)复苏预(yù)期进(jìn)入验(yàn)证阶段。中期维持对权益(yì)资产的乐观，国内宏观经济处于底部(bù)向上修复的状(zhuàng)态，且市(shì)场估(gū)值压力仍(réng)较(jiào)小，战略上将推动(dòng) A 股(gǔ)的上涨。结构上(shàng)主要关注以下条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利(lì)率定价资产估值修复。从确定(dìng)性和未来发展方向角度出发，关注 TMT 中信息安全、数字经济(jì)和新(xīn)技术领(lǐng)域(yù)。大复(fù)苏中在大消费板块(kuài)内重点关注航空出行供需格局和票(piào)价弹(dàn)性(xìng)带来的(de)潜在超预期(qī)机会(huì)。投资(zī)端关注地产(chǎn)链以及一带一路带动(dòng)下(xià)的部分细分(fēn)领域配置机会。

　　摩根锦程积极成长养(yǎng)老目标(biāo)五年基金经理杜习杰、吴春杰表(biǎo)示，对于国内权(quán)益来讲，当前历史估值分位、相对债券资产(chǎn)的估值处均在(zài)具备吸引(yǐn)力的水(shuǐ)平，为长(zhǎng)期投资(zī)提供一定安全边际。年内经济修(xiū)复是确定性(xìng)的，节(jié)奏与幅(fú)度上虽(suī)有分歧，但政策仍有相机抉择加码托底(dǐ)的空间。结(jié)构上，维持此前判断，关注受益于稳内需政策加(jiā)码的(de)领(lǐng)域，包括(kuò)地(dì)产链(liàn)、政府支出或(huò)补贴可(kě)能增加的基建、信(xìn)创(chuàng)、自主可控等领(lǐng)域，TMT相关板块涨(zhǎng)幅超(chāo)预期(qī)，有ChatGPT主题催化的成(chéng)份，对(duì)交易(yì)情绪的过热持谨慎的态度(dù)，后续会持(chí)续关注新技术对经济各(gè)个领域的影(yǐng)响；对(duì)消费服(fú)务业来讲，去(qù)年(nián)博弈情绪已(yǐ)较浓，二(èr)季度(dù)市场对其(qí)关注度有望随着节日出行、消费数据改善而增加。

　　景顺长城养老目标(biāo)2035三年持有基金经(jīng)理薛显志、江虹表示，权(quán)益市(shì)场来看，当(dāng)前(qián)中国经济处(chù)于复苏早期，2月以(yǐ)来市场的下(xià)跌属于“放(fàng)开(kāi)交易”、春季(jì)躁动(dòng)后(hòu)的正常回(huí)调。复盘历史上的复(fù)苏周(zhōu)期，权(quán)益方(fāng)面均(jūn)能有(yǒu)所作为，基本面的总体(tǐ)改善能激活市场的生态(tài)，市场(chǎng)会(huì)不断(duàn)寻(xún)找基本面改善的诸多(duō)细分(fēn)方向。结(jié)构(gòu)方面，市场一季度已找出“中特+”、数字(zì)经济两条主线。4月份开(kāi)始(shǐ)，估(gū)计市场会围绕(rào)各行业受益改善幅(fú)度(dù)，不断挖掘一季报超预期、全年指引较(jiào)好的细分方向。同时，因处(chù)于(yú)复(fù)苏阶段，顺周(zhōu)期方向(xiàng)也(yě)会存在机会。

　　鹏华(huá)基金孙博斐表示，未(wèi)来持续关注以下三(sān)个(gè)方向：一是顺(shùn)周期低估值板(bǎn)块具(jù)备长期投资(zī)价值，此外，关注(zhù)央国企改革能否(fǒu)带来(lái)相关行业、企业基本(běn)面的改善，并(bìng)打开估(gū)值提升(shēng)的空间。

　　二是消费医药板块的场景复苏逻(luó)辑(jí)较(jiào)为确定，比较而言，医药板块的估(gū)值性价比更高。三是科技制造板块(kuài)，特别是国产替代的(de)关(guān)键环节，是长期关注(zhù)的(de)方向。短(duǎn)周期(qī)来看，半导体行业可能在下半年周(zhōu)期见底(dǐ)，计(jì)算机行业的景气度相(xiāng)较于去年也是(shì)大幅改善。而(ér)人工智能等技术的突(tū)破，有可能(néng)打开科技板块的成长空间(jiān)。

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