美国银行业(yè)危机(jī)持续(xù)！

　　危机(jī)升(shēng)级，美(měi)地区银(yín)行大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出(chū)售所有业务或(huò)部(bù)分业务(wù)。该行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出(chū)售的消息(xī)。本周(zhōu)三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出(chū)售在内的战略(lüè)选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒(méi)体消息，称在和(hé)多位潜在的(de)投资者商谈(tán)，还(hái)表示，其核心存款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行(xíng)被出售(shòu)后，该行(xíng)并未经历超出正常水平的(de)存款流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴(bào)跌(diē)，周四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合(hé)众银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银行(xíng)危机火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委员(yuán)会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会(huì)上(shàng)，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是导致破(pò)产的主要原(yuán)因。美国商(shāng)会副主席(xí)托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和(hé)第一共和银行有非常独特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医(yī)学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签名(míng)银行则(zé)有大量的数字资产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专家们明确将最(zuì)近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭会将(jiāng)美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议(yì)员们也(yě)表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周(zhōu)四报道(dào)，美(měi)国联(lián)邦和州政府官员正在评估近几天银(yín)行股大(dà)幅波(bō)动背后存(cún)在(zài)“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行(xíng)累跌(diē)近(jìn)70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在(zài)周(zhōu)四就通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活(huó)动增(zēng)加(jiā)和股(gǔ)市波动已引起官(guān)员及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半(bàn)的美国人(rén)担心他们(men)在银行或其他金(jīn)融机构账户(hù)上(shàng)的钱(qián)的安全。总共有48％的美国(guó)成(chéng)年(nián)人表示他(tā)们担(dān)心自己(jǐ)的(de)钱，其中1孙悟空真实存在过吗9％的(de)人为“非(fēi)常”担心，29％的人(rén)为(wèi)“比较”担(dān)心。这些(xiē)最(zuì)新(xīn)数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不久(jiǔ)的(de)数据相似。当时有45％的美国(guó)成年(nián)人表示，他们非常(cháng)或中(zhōng)度(dù)担心自己资金的(de)安(ān)全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未在银行(xíng)业较为平静的时期测量过这(zhè)一数(shù)据(jù)，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当(dāng)地时间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭到一架无人机(jī)袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无人机袭(xí)击，导致一储油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总(zǒng)过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均没(méi)有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)宣布加息(xī)25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会(huì)议，决(jué)定(dìng)将欧元区三(sān)大(dà)关键利率均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家(jiā)预计(jì)，要(yào)将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘(pán)原(yuán)油大幅走(zǒu)低(dī)带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低开，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息(xī)，本(běn)轮(lún)已累计加息(xī)500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险情绪的(de)影响，原油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一(yī)方(fāng)面(miàn)，美联储如期加息25个基(jī)点，市场对连续加(jiā)息对经济(jì)造成影响的担(dān)忧(yōu)加剧；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，近期(qī)美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代(dài)表受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化(huà)工组(zǔ)组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分(fēn)析师高健告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还是与美国(guó)银行危机事(shì)件有关。另外(wài)，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问题是另一(yī)个(gè)“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此发布(bù)的一份评(píng)估(gū)文(wén)件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三种预(yù)期情(qíng)形(xíng)下，美国经(jīng)济都将(jiāng)进入(rù)衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市(shì)和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称(chēng)，目(mù)前美(měi)国银(yín)行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是(shì)否(fǒu)有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如(rú)果这种情况(kuàng)出现，风险资产(chǎn)将会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数(shù)的进一步动向(xiàng)，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析师(shī)郑梦琦表示(shì)，美(měi)国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利(lì)率上升和(hé)通胀居高不(bù)下的情况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美(měi)国(guó)就业市场(chǎng)招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐(jiàn)降(jiàng)温(wēn)，经济(jì)面临的风险正在上升。而在此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通(tō孙悟空真实存在过吗ng)胀目(mù)标(biāo)，是否停止加息取决(jué)于数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探索货(huò)币政策路径，如果6月初之前(qián)高利(lì)率带来的风险(xiǎn)事(shì)件进一(yī)步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点在(zài)于美联储是否会在接下来的(de)议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息(xī)开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期(qī)原油盘面连续(xù)大跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在(zài)银行(xíng)业(yè)危机(jī)的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下(xià)跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一(yī)是此次宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)还(hái)有一(yī)部分债务上限(xiàn)的加(jiā)成；二是当(dāng)前(qián)原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表(biǎo)现是连续(xù)收出长下影(yǐng)线。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面也要重点(diǎn)留意(yì)是(shì)否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本周美国EIA原油(yóu)库(kù)存减少约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入(rù)夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求(qiú)将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实(shí)际落地情(qíng)况仍(réng)需观察，但整体(tǐ)上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖(mài)情(qíng)绪的(de)逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势(shì)振荡为主，价(jià)格的突(tū)破上行仍需其他利(lì)多(duō)因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油(yóu)破(pò)位向下，主要看避险情绪(xù)的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全部(bù)落地，后期将不(bù)再存在加(jiā)息对大宗商(shāng)品压制的预(yù)期(qī)，情绪(xù)上将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市场的(de)影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部可(kě)能已经(jīng)出现，但(dàn)市场(chǎng)的底部(bù)仍需要观察(chá)。基本面(miàn)上，市场对(duì)经济衰退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明(míng)确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性(xìng)底部或已出(chū)现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期后首个交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依(yī)然存(cún)在(zài)，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供(gōng)应提前发力(lì)，叠加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有所走弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货能化(huà)分析(xī)师(shī)董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供(gōng)应(yīng)端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利(lì)用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置(zhì)检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复(fù)沥(lì)青(qīng)生产，华北部分地炼(liàn)维持停产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季度(dù)受沥青(qīng)生产利润较好影(yǐng)响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率持续回升，尽管近期(qī)随(suí)着利润(rùn)的压缩(suō)，沥(lì)青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性(xìng)，叠加(jiā)原料(liào)稀(xī)释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期(qī)，后续(xù)关(guān)注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温(wēn)的回升，道(dào)路(lù)施工项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于(yú)成(chéng)本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退预期(qī)的(de)压力，预计原油仍维持弱(ruò)势(shì)运行。在此背景(jǐng)下，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥(lì)青(qīng)总体库存持续累积，但(dàn)仍处历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终端具(jù)备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下跌是PX调油需(xū)求(qiú)不(bù)及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间(jiān)宏观事件的(de)扰动(dòng)加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能(néng)化(huà)组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅(fú)孙悟空真实存在过吗扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘(pán)增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧(jǐn)的(de)格局将慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下(xià)滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚(yà)洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂解(jiě)价差开始回落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也(yě)不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑油价差(chà)在4月时(shí)高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有三(sān)套共计820万吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽(suī)然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于高加(jiā)工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修力度有待观察。而(ér)且(qiě)，亚东石化和(hé)英(yīng)力士(shì)重启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期(qī)货(huò)能化(huà)分(fēn)析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油(yóu)驱动稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅(fú)累积，而(ér)且(qiě)从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨的偏(piān)高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，有(yǒu)助(zhù)于带动部分(fēn)装(zhuāng)置(zhì)开工，且随(suí)着集中检修将进入(rù)尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回(huí)升明显，而(ér)国内(nèi)部(bù)分PX装置负(fù)荷处于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油(yóu)需求旺(wàng)季是否实质发生(shēng)。若原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)有(yǒu)改善预期(qī)的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚(jù)酯下(xià)游的织造、加弹开(kāi)工率也(yě)出现了周度回升的态(tài)势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高(gāo)达(dá)435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致趋势延续(xù)。从价格走势看(kàn)，也(yě)很可能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势(shì)开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势。

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