北京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东(dōng)大会在奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的(de)老搭档芒(máng)格在(zài)5个半小时(shí)的(de)提(tí)问环节中，回答(dá)了投资人(rén)的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集(jí)了来自全球各地的投资(zī)者。“来自中国的投(tóu)资者(zhě)是最多的，据(jù)说(shuō)达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基(jī)金首(shǒu)席(xí)基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股(gǔ)东大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲(fēi)特(tè)都会(huì)谈到中(zhōng)国(guó)经(jīng)济，今年也(yě)不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有竞争(zhēng)力，都能达(dá)成繁荣发(fā)展的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会(huì)成(chéng)为更好的国家(jiā)，美国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十(shí)分看好(hǎo)中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国(guó)公司进(jìn)行(xíng)过(guò)投资部(bù)署(shǔ)，不过投资(zī)对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示(shì)，“投资(zī)人去投资中国是(shì)没有问题的(de)。相较(jiào)于投(tóu)资美国而言，投资中(zhōng)国可以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更好的(de)公司，而这即便(biàn)有一些不确定因素的影响，也(yě)是值得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资产(chǎn)收(shōu)益率不低(dī)于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出(chū)色(sè)；而从近3年(nián)的净资产收益率来(lái)看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时(shí)代财经首先考虑净资(zī)产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出于对公司的(de)价值(zhí)判断(duàn)而(ér)不是(shì)价格判断，选择(zé)的是加权(quán)平(píng)均（年化(huà)）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到巴菲特“2酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围0％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收益(yì)率(lǜ)来看(kàn)，排名(míng)酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参(cān)考了上市公司(sī)最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算(suàn)术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴(bā)菲特(tè)的持仓变(biàn)动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银行(xíng)股，包括(kuò)2006年(nián)入手的合众银行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特对金(jīn)融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对(duì)海天味业(yè)等(děng)这(zhè)类之前商品信誉受(shòu)过不(bù)良影响的(de)公司进(jìn)行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了(le)18家(jiā)相对符合巴菲特标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个(gè)领域，其中饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复合年(nián)增长率均在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关(guān)注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要(yào)等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行(xíng)业公司(sī)上榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒(jiǔ)企，上述三家企(qǐ)业的5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率(lǜ)表现略显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市(shì)盈率之(zhī)差来(lái)看(kàn)，差距最大的是主(zhǔ)营集成(chéng)电路(lù)设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻(gōng)数字营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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