衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超(chāo)预期(qī)放缓(huǎn)，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国(guó)一季度实际GDP年化(huà)季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为连续两个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发(fā)之前的10年(nián)里，美(měi)国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增(zēng)长的项目主(zhǔ)要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和地方政府支出以(yǐ)及(jí)非住宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资，拖(tuō)累项主要包括进口(kǒu)、私人库(kù)存(cún)投资和(hé)住(zhù)宅(zhái)固定投(tóu)资(zī)。经(jīng)济(jì)分析局表示，一(yī)季度(dù)GDP增速(sù)较去年第四(sì)季度放缓的主要原因(yīn)是私(sī)人(rén)库存投资回落以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来看，美(měi)国经(jīng)济最大的组(zǔ)成部(bù)分(fēn)——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速为(wèi)小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个人消(xiāo)费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前(qián)一季度的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连(lián)续第八个季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小(xiǎo)。最大(dà)的拖累(lèi)项是私人库存(cún)的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫(yì)情以来的最大纪(jì)录(lù)。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联储高度(dù)关注的通胀(zhàng)指标(biāo)——美国个人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于(yú)前值的(de)1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物(wù)价指数环(huán)比(bǐ)上升(shēng)4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一(yī)提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘(sōu)悬小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声(shēng)明(míng)表示(shì)，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部发(fā)生(shēng)事故，导(dǎo)致伊朗船(chuán)只(zhǐ)上的2人(rén)死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国际法(fǎ)。在伊(yī)朗船只向(xiàng)海上监视(shì)和(hé)救援(yuán)中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立(lì)小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔即开始拦截并(bìng)识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的(de)拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送(sòng)系统被(bèi)关闭并频繁改变航线(xiàn)。在伊(yī)朗(lǎng)司法(fǎ)当局的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿(ā)曼(màn)湾扣押(yā)了一(yī)艘油(yóu)轮，美方要求立(lì)即释(shì)放这艘油轮。报道(dào)称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰队在(zài)一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的油轮，在(zài)阿曼(màn)湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰(lán)总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗斯(sī)媒体曝(pù)光的视频显示(shì)，美联储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台(tái)新近发布(bù)的视频显示，鲍(bào)威尔与两名(míng)冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连(lián)斯基，回答了(le)从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的(de)一系列问题。

　　美联(lián)储(chǔ)的(de)一(yī)名(míng)发(fā)言人美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通话，称(chēng)此事发生在今年(nián)1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一(yī)次谈(tán)话(huà)，对方谎报自(zì)己是乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)。这(zhè)是一次友好的谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑战的(de)时刻支持乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没有谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无法确认准确性(xìng)。上(shàng)述发言人(rén)还说，通(tōng)话(huà)事件(jiàn)已报交有(yǒu)关(guān)执法部(bù)门(mén)，出于(yú)对他们(men)工作的尊重，美联(lián)储不(bù)会进一步置(zhì)评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似四(sì)平八稳、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事实就(jiù)是(shì)，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种(zhǒng)事实可能会导致(zhì)美(měi)联储的安(ān)全性(xìng)遭到(dào)质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是基于美联(lián)储作(zuò)为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央行高官的言论通常受到投(tóu)资者和商界人(rén)士(shì)的(de)密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联(lián)储(chǔ)官(guān)员同他人的(de)私(sī)下会(huì)面(miàn)时常引(yǐn)发(fā)争议，因为外界(jiè)认为，联储官员的言论可能让在(zài)场的(de)人掌(zhǎng)握(wò)先(xiān)机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒(méi)体指出，两人这(zhè)些年不止(zhǐ)一次成功骗取国外(wài)政客和他们通话(huà)，而且通(tōng)常将(jiāng)将通话视频(pín)公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视(shì)频，两人曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前总统波(bō)罗(luó)申科和德国(guó)前总理(lǐ)默克(kè)尔通话，默克尔(ěr)当时(shí)觉得(dé)可疑(yí)，但没有(yǒu)在对话中直接问他(tā)们是不是(shì)冒牌(pái)货。今年早些时候，他们(men)还曾假(jiǎ)冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观层面不确定(dìng)性(xìng)

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下(xià)，国内外油(yóu)价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现小幅(fú)上涨，布伦特原(yuán)油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁(qìn)在接受期货(huò)日报记者采访时表(biǎo)示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基(jī)本跟(gēn)随(suí)昨晚外盘(pán)出现大(dà)幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或(huò)为超(chāo)跌后的情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘表现弱(ruò)于(yú)外盘，海通期货能源(yuán)化工研究(jiū)中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面(miàn)是由于近期(qī)油轮运费回落，运输成本下降，让内外(wài)盘价差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一方面(miàn)是当前国内即将迎来五一假期，而目(mù)前国(guó)际市场(chǎng)宏观风险具有(yǒu)很(hěn)大(dà)不确定性，恰逢油(yóu)价(jià)大(dà)幅回调之际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)高(gāo)涨，国(guó)内投资者担(dān)忧(yōu)情绪更为明(míng)显，也使得内盘原油跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从近(jìn)期来看，杨(yáng)安(ān)告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国(guó)债务压力及经济衰退风(fēng)险可能(néng)削弱欧美(měi)能源需求，风险资产(chǎn)面临较(jiào)大压(yā)力，从而(ér)推动本周(zhōu)油价油价(jià)下跌。而原油(yóu)作为(wèi)金(jīn)融(róng)属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次(cì)美国(guó)银(yín)行业风险再次升温继(jì)续引发(fā)市场恐慌，原(yuán)油(yóu)的下跌(diē)带有(yǒu)明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导致(zhì)油价再度承压。随着美(měi)联储加(jiā)息会议的临(lín)近，美国第一共和银行的财(cái)报(bào)和股价表现(xiàn)或显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠加(jiā)欧美经(jīng)济数(shù)据表现仍然欠佳，美(měi)国消费者信心(xīn)本月(yuè)降至去年(nián)7月以来的最低(dī)水平，市(shì)场对于(yú)美联储加(jiā)息和海外经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市场走(zǒu)势的(de)宏(hóng)观风险(xiǎn)何时(shí)会消散？在杨安(ān)看来(lái)，目前(qián)来看，美(měi)国银行(xíng)业危机风(fēng)险在未来一段时(shí)间内仍将不时(shí)困扰(rǎo)市场。另(lìng)外，5月4日(rì)美联储议息会(huì)议将再迎来加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此投资者也高度关(guān)注美(měi)联储利率政策(cè)的变化，宏观层面的不确定性成为(wèi)影响整个金融(róng)市场(chǎng)的主要因素，这是投(tóu)资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入(rù)5月，美联(lián)储即(jí)将(jiāng)公布加(jiā)息(xī)决(jué)议，市(shì)场(chǎng)对美(měi)联储(chǔ)加息(xī)25个(gè)BP的概率预测在80％以上(shàng)，并(bìng)且由(yóu)于近期(qī)美(měi)联(lián)储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于(yú)5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于(yú)当前欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维持(chí)加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求(qiú)下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场(chǎng)基本面表现尚可，整体供(gōng)需(xū)局势并(bìng)未大幅恶(è)化。杜冰沁分析(xī)认(rèn)为，即将到来的五一长假和美国夏(xià)季出行(xíng)旺季预计对于需求会有一定支撑(chēng)，预(yù)计近期国际油(yóu)价(jià)仍将面(miàn)临宏观(guān)情绪和基(jī)本面(miàn)的(de)博(bó)弈。

　　申万期货(huò)能化(huà)分析师董超也(yě)表示(shì)，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价(jià)尤其(qí)是亚洲地(dì)区(qū)的油(yóu)价带来极大影(yǐng)响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低(dī)位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持续(xù)，后续的减产将很快到来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏观面(miàn)的悲(bēi)观(guān)情绪(xù)或(huò)将(jiāng)逐(zhú)步(bù)消退，后期(qī)原油市场将(jiāng)转入(rù)对(duì)供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月(yuè)份(fèn)油价上下(xià)区间(jiān)将(jiāng)更(gèng)为模(mó)糊，在美国储(chǔ)备政策难以改(gǎi)动的情况下(xià)，底部(bù)支撑力(lì)度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产(chǎn)量的下滑将(jiāng)有助于油(yóu)价的稳(wěn)定(dìng)。”董超(chāo)表示(shì)，预(yù)计5月油价(jià)整体即将(jiāng)维持区(qū)间(jiān)振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅(fú)度预计(jì)将更(gèng)宽，受宏观及基本(běn)面风险波动的影响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看来，周三(sān)公(gōng)布的(de)EIA报(bào)告显示原油超预期降库(kù)，且(qiě)美国(guó)汽油需(xū)求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动预期管(guǎn)理(lǐ)下，预计今(jīn)年年内(nèi)剩(shèng)余时段(duàn)供(gōng)应紧(jǐn)张将是原油市(shì)场主基调，当(dāng)然(rán)全球(qiú)经(jīng)济面临衰退风险(xiǎn)及欧(ōu)美市(shì)场需求疲弱也会在一定程度上(shàng)抵(dǐ)消供应紧张给市场带来的担(dān)忧。总体(tǐ)来看，当前(qián)油(yóu)价处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面(miàn)形(xíng)成对峙的复(fù)杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价(jià)回落，中(zhōng)长期来看油价(jià)或继续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油(yóu)大幅下(xià)挫，成本下降导致(zhì)相关性(xìng)较强的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油、低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低(dī)硫燃料(liào)油和沥青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁(qìn)告诉记者，近期高(gāo)、低硫(liú)燃料油的下(xià)挫主要(yào)还是受到油价(jià)影响，自身(shēn)基(jī)本(běn)面表现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低(dī)硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供需相对(duì)偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随(suí)着(zhe)发电(diàn)旺季(jì)的临近，本月从中东进口(kǒu)到(dào)新加坡(pō)的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之(zhī)二，但同(tóng)时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有(yǒu)所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口(kǒu)的下滑(huá)；需(xū)求端(duān)方面(miàn)，中东(dōng)南亚公用事业(yè)发电需求的增长以(yǐ)及稳(wěn)定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃(rán)料油(yóu)市场形(xíng)成(chéng)良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂计(jì)划外检(jiǎn)修导致部分船货(huò)延期(qī)，目前5月的装船已经(jīng)延迟(chí)至6月(yuè)，虽然检修的(de)装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体(tǐ)进程(chéng)较(jiào)慢，预计(jì)原定本月底恢复的时间会(huì)有所推后，对于亚洲低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)市场供应的收紧(jǐn)也(yě)将延长(zhǎng)，但同时低硫(liú)需求端表现也较(jiào)为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计(jì)后(hòu)市走势或较原油更为(wèi)抗跌(diē)，如若原油(yóu)企(qǐ)稳反弹，燃料(liào)油整体(tǐ)回(huí)升空间(jiān)或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示(shì)，短期(qī)内原油系品种波(bō)动将(jiāng)主要受到(dào)原油价格的影响，不过基本面差异还是会让各品种(zhǒng)表(biǎo)现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求(qiú)即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体(tǐ)表(biǎo)现(xiàn)将强于(yú)低(dī)硫燃(rán)料油。

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