AI板块成为2023年最火爆(bào)的板(bǎn)块(kuài)，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来(lái)的是，不(bù)仅不少上市公司宣布(bù)试水人工智能(néng)、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次公募基(jī)金2023年一季度报(bào)中，无论是(shì)成长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金经理均(jūn)谈及对AI投资(zī)机遇。各大(dà)派别基金经理均认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看(kàn)好其(qí)中长期投资价值，但是对(duì)于(yú)短期人(rén)工智(zhì)能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确(què)写道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了人工智(zhì)能对各个(gè)行业(yè)的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环(huán)境保护和可持(chí)续发展，以(yǐ)及新能源开发(fā)和利用等领域。文中(zhōng)表示(shì)，人工智能领域的快速(sù)发展为全球带(dài)来无数(shù)机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方式(shì)和社会(huì)发(fā)展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方(fāng)向上，我(wǒ)们(men)坚定的看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒(méi)互联网(wǎng)行业(yè)。数字化的核(hé)心(xīn)逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针对(duì)半导体、数(shù)字(zì)化、互(hù)联网(wǎng)平台等提出自(zì)己想法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用技(jì)术的(de)手(shǒu)段，提升(shēng)组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行业，在美国是一(yī)个和互联网行业一样大规模的(de)产业(yè)。在中国，依然处于产业(yè)的早期(qī)，但(dàn)是我们可以(yǐ)看(kàn)到疫(yì)情背景下，大家越来越意(yì)识(shí)到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国(guó)公司(sī)带来发展的机会。目(mù)前整个(gè)板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人(rén)工智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能(néng)确实开始(shǐ)方方面(miàn)面开(kāi)始影响我们的生活(huó)、工作等，是一个历(lì)史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资者教育基地(dì)宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态(tài)合作伙伴(bàn)，鹏华基(jī)金(jīn)投教基(jī)地也将通过百度智能云接入文心一言能(néng)力，致力于(yú)创新投(tóu)资者关系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户(hù)投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成为一(yī)季度市场热点，不(bù)少基金(jīn)经(jīng)理选择了(le)积极参(cān)与布局，其中，除(chú)了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投(tóu)资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报(bào)可以看出，该基金一季(jì)度进行了(le)一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山办(bàn)公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实(shí)大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别。从而衍生(shēng)出看(kàn)好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字化、新能源(yuán)、互(hù)联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争(zhēng)力会重新成为(wèi)最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜明的(de)看好港股的机(jī)会，特别是软件和互(hù)联网领域的(de)机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科(kē)技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基金经(jīng)理陈(chén)涛(tāo)在去年(nián)下半年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处于估(gū)值、机构持仓的历(lì)史底(dǐ)部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智(zhì)能(néng)化等(děng)长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数(shù)不多(duō)处于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨(jù)大(dà)成长(zhǎng)空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创(chuàng)新周期的(de)序(xù)幕，带来(lái)以十年为维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业(yè)绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科(kē)技板块(kuài)内会持续有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金(jīn)经(jīng)理姚(yáo)志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑问人工(gōng)智能和可(kě)再生(shēng)能(néng)源将构(gòu)成(chéng)未来社会的(de)基石(shí)。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新的产业机会(huì)将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金(jīn)维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司(sī)进行精(jīng)选和布(bù)局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入(rù)兴全合(hé)润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其(qí)中(zhōng)，澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品质(zhì)生(shēng)活在一季度也(yě)进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持(chí)地(dì)产(chǎn)、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对(duì)未(wèi)来(lái)2年(nián)数(shù)字(zì)经济(jì)的看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄(líng)化与(yǔ)经济(jì)发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的(de)生产要(yào)素，高质量(liàng)发展的核心在于全(quán)要素生产率的提升，充分(fēn)利用(yòng)好云(yún)计(jì)算、大数据、人工(gōng)智能等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技术(shù)全方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖(gài)底(dǐ)层的(de)通(tōng)信网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这是(shì)一(yī)个(gè)系统性工程(chéng)，产业(yè)空(kōng)间较(jiào)大、持续时间较长，是(shì)广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别未来具有成长性(xìng)的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部(bù)总经理陶(táo)灿管(guǎn)理的(de)基(jī)金也(yě)重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季度继续调(diào)整了行业配(pèi)置，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融地产行(xíng)业的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了人工智能技术创新带(dài)来的相关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)基金经理秦毅(yì)虽然在(zài)一季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未(wèi)加入对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过(guò)去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工(gōng)智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型(xíng)路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域(yù)得到了(le)极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通用性。这属于科技史上的一(yī)次重大(dà)创新，未来多个行(xíng)业将极(jí)大受益于这(zhè)一技术的应用(yòng)和普及。未来我们(men)应该(gāi)更(gèng)加(jiā)重视这一领域的研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣(róng)在一(yī)季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对相关板块(kuài)的布局。他(tā)表示，除复合国(guó)家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场高(广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动(dòng)，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电(diàn)子等(děng)偏(piān)成长行业的(de)部分成长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了(le)新(xīn)能(néng)源板块的非理性行为，就(jiù)如(rú)同去年三季度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大对(duì)能(néng)源(yuán)板块(kuài)机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要(yào)素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极学习(xí)和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生之年能(néng)看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同(tóng)时(shí)表示，也会努力(lì)在火热(rè)的行情面(miàn)前保留一(yī)份(fèn)清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三(sān)四季度布(bù)局了不少人工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率少于(yú)市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不(bù)少声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡(yí)一季报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道(dào)理，即市场是难以预测的(de)。迄(qì)今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是(shì)想(xiǎng)象不到的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后(hòu)来(lái)的疫情。”中泰(tài)资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中(zhōng)最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之间将如何(hé)分(fēn)配(pèi)？市场(chǎng)当(dāng)前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升(shēng)？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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