钠电池(chí)产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨界还(hái)是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题(tí)莫(mò)过于跨界(jiè)钠电池(chí)。

　　这个(gè)热门又令人遐想的题(tí)材搭配公司释放(fàng)钠电(diàn)池项目(mù)进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股(gǔ)价(jià)迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间(jiān)还祭出(chū)“七连板”和(hé)“五(wǔ)连板”妖股走(zǒu)势。然去年(nián)末(mò)以来，抛(pāo)“利好消息(xī)”催涨(zhǎng)股价的套路(lù)完(wán)全失灵，股价又在4个多月时(shí)间极速腰斩。即便(biàn)是3月末扔出(chū)30亿元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技也只收获了(le)短暂的上涨，而(ér)后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到(dào)，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科(kē)技高(gāo)调(diào)跨(kuà)界钠电赛(sài)道故事(shì)的怀疑：从宣(xuān)布跨界到现在(zài)，时间不过10多月，规划产能已(yǐ)经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技(jì)如何撬动54亿(yì)元乃至(zhì)94亿(yì)元的投资成本(běn)？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价持续(xù)下(xià)行，在愈(yù)加拥挤的(de)赛道(dào)上，夸下海(hǎi)口的产(chǎn)能(néng)又该如何消化？过往投资计(jì)划频(pín)频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天差地(dì)别(bié)等“黑历史”在前(qián)，“大(dà)跃进(jìn)”的新项目如何让人(rén)信服(fú)？

　　跨界钠电(diàn)池，股价(jià)“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能(néng)量密度较低，导致(zhì)其研发进(jìn)度大大落(luò)后于了锂(lǐ)电池。直到(dào)2020年后，随着钠电关键技术完(wán)成突(tū)破(pò)以及锂价(jià)不(bù)断飙升，钠电才(cái)作为锂电(diàn)“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推出第一代钠离(lí)子电池(chí)，掀起钠(nà)电风潮(cháo)，并将风口(kǒu)带到了A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股(gǔ)钠电炒作如日(rì)中天之际，传艺(yì)科技于去年(nián)6月22日晚间高(gāo)调(diào)宣(xuān)布入局(jú)。彼(bǐ)时的公告显示，公司(sī)拟投资3000万元通(tōng)过全(quán)资子公司江苏智纬电子科技有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自(zì)然人杨(yáng)磊和杨(yáng)崇义合作设立控股孙公(gōng)司江苏(sū)传艺钠电科技有(yǒu)限公司（公(gōng)司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公(gōng)司(sī)迫不及待召(zhào)开电话会议，向合(hé)计64名(míng)分析师和个人投(tóu)资者披露跨界钠电的(de)各种细节。根(gēn)据(jù)规(guī)划(huà)，传艺科(kē)技钠(nà)电(diàn)池(chí)项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期(qī)计划新建(jiàn)8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停(tíng)，传艺科(kē)技宣布(bù)跨界后一口气收出(chū)7个(gè)涨停(tíng)板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的(de)前车(chē)在前(qián)，传艺科(kē)技开(kāi)始有意无意(yì)地“主动”披(pī)露钠电项目进展，而(ér)公司股价也往往在公告(gào)披露(lù)后录得大幅上涨(zhǎng)。去年(nián)12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电(diàn)池前(qián)10元/股左右的温(wēn)吞股价，不(bù)到(dào)半年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何发布(bù)“利好”消(xiāo)息，股(gǔ)价也再难掀大风(fēng)浪，反(fǎn)而随着时间的推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收(shōu)盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个多(duō)月时(shí)间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切召开(kāi)电(diàn)话会并在《投资者关系活(huó)动记录(lù)表》中对外发(fā)布(bù)钠电池业务未来规(guī)划、技术水平(píng)等涉(shè)及公司(sī)经(jīng)营(yíng)的重大信(xìn)息，但(dàn)直至2022年(nián)7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易(yì)所(suǒ)关注函回复的(de)公告》补充(chōng)披露(lù)相关事项，传艺科技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所通报(bào)批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山车”式上(shàng)下前肖是指哪几个生肖，背后(hòu)纵有(yǒu)游资推波助澜(lán)，但归根结(jié)底还是其资金有限与钠电产能(néng)规划“大跃进”不匹配(pèi)无(wú)法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据(jù)公司定增(zēng)预案，钠电池(chí)二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能(néng)将(jiāng)达到10GWh。而根据(jù)公(gōng)司此前(qián)对交易所回复函和2023年度(dù)定增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池(chí)项目(mù)的投资成本(běn)约54亿元。其中，土地(dì)购(gòu)置及厂(chǎng)房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划(huà)的钠电产能远不止这公告(gào)出(chū)来(lái)的(de)10GWh。据(jù)传艺钠电官(guān)微(wēi)消息(xī)，公(gōng)司董事长邹伟民4月(yuè)16日在公(gōng)开场(chǎng)合演讲时(shí)提到(dào)，“2022年7月(yuè)，公司(sī)决(jué)定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新(xīn)征410亩(mǔ)土地，用30个(gè)月的时间，新上钠(nà)离子电池全供应链项目，逐步形成年(nián)产3万吨正极(jí)材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解液的生产能力(lì)；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投产(chǎn)；目(mù)前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始(shǐ)试产试(shì)销(xiāo)，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提(tí)到的(de)钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传艺(yì)科技在(zài)上述的54亿元资金外(wài)，还(hái)需(xū)要(yào)更多(duō)资(zī)金(jīn)，仅(jǐn)另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿(yì)元的投入。

　　但(dàn)现(xiàn)实是，传艺科技(jì)主营式微，年(nián)赚1亿元(yuán)的(de)盈(yíng)利水平(píng)显然难以撬动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技主营输(shū)入类(lèi)设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零(líng)组件，具体包(bāo)括笔记本(běn)/台式机电脑键盘、触控(kòng)模(mó)组(zǔ)和鼠标等输(shū)入类设备(bèi)及(jí)通讯用板、消费电子、计(jì)算(suàn)机用(yòng)板等(děng) PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年(nián)的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到(dào)2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同(tóng)步(bù)，上市当年公司归母净利润就下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之(zhī)后(hòu)随着行业式(shì)微(wēi)，公司盈(yíng)利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已(yǐ)经达到了9000万元，净(jìng)利润(rùn)增长乏力(lì)可见一斑(bān)。

　　传(chuán)艺科技业绩变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账(zhàng)上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生(shēng)的现(xiàn)金流(liú)量(liàng)净额4.46亿(yì)元(yuán)；截至(zhì)去年末，公(gōng)司(sī)货(huò)币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账(zhàng)款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿(yì)元以上的资(zī)金投(tóu)资钠电，钱(qián)从(cóng)哪(nǎ)里来(lái)？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回函(hán)中，传艺科技曾(céng)详细(xì)披露过(guò)2GWh项目资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公(gōng)司(sī)可用于钠(nà)离子电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银(yín)行授(shòu)信未使用额度(dù)10.27亿元，足见(jiàn)其在投(tóu)资钠电项目(mù)时(shí)自有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)给深(shēn)交所的回函

　　很(hěn)明显，一(yī)开始(shǐ)规划(huà)的(de)一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就是(shì)准备靠银(yín)行贷款解决。后一期产能增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称(chēng)，传(chuán)艺科技及子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行等组成的联合(hé)银团申(shēn)请(qǐng)不超(chāo)过(guò)20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最(zuì)新(xīn)的调研记录(lù)，“截至目前，牵头银(yín)行已(yǐ)审批通过(guò)，参团(tuán)银行处于正(zhèng)常的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期(qī)谋定增。今年3月30日(rì)，公司(sī)披露(lù)《2023年度(dù)向特定对象发行(xíng)股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元(yuán)，其中(zhōng)的24亿元拟投入钠(nà)电池制造二期(qī)项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根(gēn)据测算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除(chú)了定(dìng)增的24亿元外(wài)，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为补这部分(fēn)缺口，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电(diàn)项目只能依(yī)赖(lài)融资。至于上(shàng)述(shù)邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求(qiú)证，但截(jié)至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还(hái)有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿(yì)元，整(zhěng)个钠电(diàn)池全供应链项目计划到(dào)2024年末(mò)全部竣(jùn)工投(tóu)产，达产(chǎn)达效后(hòu)，可(kě)实(shí)现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟(wěi)民在近日的演(yǎn)讲中(zhōng)所言照进(jìn)现实，几年后公司营收将在(zài)当前基(jī)础上翻十几倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示，市场对这(zhè)个故(gù)事并不再买账，除(chú)了(le)资金实力有(yǒu)限公司(sī)外，核(hé)心还在其大干快上(shàng)后产能如(rú)何(hé)消化的问(wèn)题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化(huà)元年(nián)的2023年，包(bāo)括(kuò)宁(níng)德时代(dài)、中(zhōng)科海纳、亿(yì)纬锂能(néng)、雅迪等诸多(duō)巨头(tóu)在内，已纷纷发产品、量(liàng)产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管(guǎn)就(jiù)披露(lù)的参数和性(xìng)能来(lái)看，传艺钠电的钠电池与巨头们不(bù)相上下，但宁德时代落地奇(qí)瑞车(chē)型、华语新能(néng)源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车和低(dī)速电动车(chē)领(lǐng)域(yù)实现装车应用。而传艺(yì)科技除(chú)了在岁(suì)末年(niá前肖是指哪几个生肖n)初公告与中祥(xiáng)航业(yè)、江苏新(xīn)能源、德博新能源(yuán)签订项目(mù)合作或战略合(hé)作协议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以(yǐ)“目前订单下游运用覆盖储能、低速(sù)电动车及电动(dòng)工具等多个领域”“公司钠离子电(diàn)池送样后客户的反(fǎn)馈普遍较为良好，并已(yǐ)与多名(míng)客户签订了销(xiāo)售(shòu)订单(dān)”“公司已与多家知名两轮电动车(chē)品牌开展(zhǎn)送样和合作意向洽谈(tán)等工(gōng)作”等进行回复。至于具体(tǐ)的(de)客户名称和订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落(luò)地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业部钠电(diàn)池(chí)分(fēn)析(xī)师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能(néng)有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预计(jì)2023年(nián)落地产(chǎn)能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新(xīn)发布(bù)数(shù)据则称，到2023年底，预(yù)计(jì)钠电池产能(néng)将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预(yù)测，今年(nián)钠(nà)电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行(xíng)业(yè)产能(néng)利用率，钠电(diàn)池落(luò)地的产能中可以实(shí)现装机的在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅酸(suān)电(diàn)池的(de)市(shì)场规模接近40GWh。前(qián)期用于两(liǎng)轮车的(de)钠电池不到5％，后面成(chéng)本降下来才(cái)会(huì)有较大比例(lì)的替(tì)代。”汪奇认为，今(jīn)年(nián)钠电池只会小(xiǎo)批量应(yīng)用到多元化场景。

　　然传艺科技却(què)十分(fēn)自信，其在调研记录中预(yù)测，预计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了(le)2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技2023年1月9日(rì)投(tóu)资者关系活动记录表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年的钠(nà)电池是(shì)在此前锂(lǐ)价飙涨(zhǎng)的背景下作为(wèi)“替(tì)代”而被推到台前的，去(qù)年(nián)底以(yǐ)来，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下行(xíng)，4月(yuè)20日电碳(tàn)价(jià)格均价已经跌至18万元/吨(dūn)。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日就(jiù)表示：“钠(nà)电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡(héng)锂价(jià)，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主流(liú)。锂价一便(biàn)宜，就(jiù)会让(ràng)钠离(lí)子的发展陷入被动(dòng)。”但他也(yě)强调，“钠离子技(jì)术一定要发展，因(yīn)为它是锂离子电池的一(yī)个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和(hé)钠电建设成本接(jiē)近，目前三元(yuán)钠电(diàn)量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性能(néng)比较接近磷酸(suān)铁锂电(diàn)池，高能量密度的也接近三元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本大幅(fú)下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠电(diàn)池(chí)成本基本相当；而(ér)由于(yú)锂原(yuán)料价格大幅下(xià)降，目前铁锂(lǐ)和锰酸(suān)锂(lǐ)等电池成(chéng)本已(yǐ)经优(yōu)于钠电池。今(jīn)年(nián)碳(tàn)酸锂价格在20万以下时，锂电池对(duì)钠电池(chí)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的(de)空间。兴储世纪总裁(cái)助(zhù)理刘继茂就告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量产(chǎn)后钠离子电池正、负极(jí)材料价格可降至5万(wàn)元(yuán)/吨甚至以(yǐ)下，钠(nà)离子电(diàn)池的理(lǐ)论(lùn)BOM成本将低至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长期来(lái)看碳(tàn)酸锂存在降价可能，但(dàn)只要碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离(lí)子电池的成本(běn)优势就依然存在，并且随着技(jì)术(shù)不断发展、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池(chí)的(de)降本空间有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步打开，该成本(běn)临界(jiè)点仍有进一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业规模化完成后(hòu)，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能(néng)量密度的(de)限制，使得碳酸锂价格(gé)在(zài)15万(wàn)以上时，成熟(shú)后的钠离子电池(chí)有一(yī)定优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右(yòu)及以下时，钠(nà)离子电池在(zài)动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠电池(chí)的企业都言锂价下跌(diē)无碍钠(nà)电池商业化(huà)进程。但随(suí)着锂价持续下降，钠(nà)电(diàn)池利润率(lǜ)下降或也是(shì)必然(rán)的。

　　以传(chuán)艺(yì)科技为例(lì)，其在1月9日(rì)的调(diào)研记录中曾表示，公司(sī)钠电池定价主要根(gēn)据碳酸锂的价格，一般(bān)给到客户的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消(xiāo)化之外(wài)，市场(chǎng)还担(dān)忧(yōu)传艺科技(jì)项目投资的(de)定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠(nà)电领域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体(tǐ)APP梳理其过往投资履(lǚ)历发现，传艺科技在投资(zī)上(shàng)缺乏长远定(dìng)力，临(lín)时“跳票”甚至终止(zhǐ)募(mù)投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改(gǎi)并(bìng)扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生产项目未(wèi)用的(de)资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生(shēng)产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目的(de)实施地点从(cóng)一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的(de)实施地点变(biàn)更为(wèi)重(zhòng)庆市合川区工业(yè)园(yuán)区(qū)核心区高阳路30号(hào)，实施主体则从传(chuán)艺(yì)科技变为全资(zī)子公(gōng)司重(zhòng)庆营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金全部投(tóu)入(rù)轻薄型键盘(pán)生产项(xiàng)目(mù)的建设(shè)，并将后(hòu)者的(de)产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融(róng)资，定增募(mù)资6亿元，其中(zhōng)的(de)4.20亿(yì)元用于年产18万平方米中高(gāo)端印制电路板建设项目(mù)。但次年6月(yuè)，公司将(jiāng)该项目(mù)中(zhōng)的SMT工序实施(shī)地(dì)点由江苏省高(gāo)邮市经开(kāi)区凌波路(lù)33号改(gǎi)建至江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募资(zī)（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频(pín)变更募投计划(huà)的(de)地(dì)点、资金乃至项目，直接的后果就是原(yuán)有(yǒu)的投入打水飘、投(tóu)资效(xiào)率低下以及建(jiàn)成(chéng)项目实际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生(shēng)产线技改并(bìng)扩产项目建(jiàn)设期仅(jǐn)12个月，达(dá)产(chǎn)年(nián)可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别(bié)仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万元和(hé)2599.93万(wàn)元。

　　而根据(jù)定增方案(àn)，年产18万平(píng)方米中高端(duān)印制电路板建设项(xiàng)目(mù)建设期也仅12个月，预计(jì)达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去(qù)了，截至2022年(nián)12月31日，该(gāi)项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期(qī)相去甚远。

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