踩上AI风口(kǒu)的三六零，年内一度(dù)大涨超200％，市值(zhí)近1500亿，以致(zhì)于周鸿祎(yī)和胡(hú)欢(huān)离婚也(yě)被市场(chǎng)质(zhì)疑(yí)成为减持(chí)铺路。但与暴涨的股价和市值相比，公司的基本面较(jiào)为糟糕，交出了回A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六(liù)零发布2022年财(cái)报，公司实(shí)现营业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报首(shǒu)次(cì)亏损。三六(liù)零同时(shí)发布了(le)2023年一季报，实(shí)现营业收入19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净(jìng)利润为亏(kuī)损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出，股吧等平台投资者炸开了锅(guō)，不少网(wǎng)友担心公司(sī)下周一(yī)股价走势，尤(yóu)其周五Ai概念显现(xiàn)退潮迹象(xiàng)。一季报显示，三六零截至3月31日的股东数(shù)达到近33万，而截至去年底为20万不到(dào)，也就是股价(jià)暴涨的一季度股东户数(shù)增加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要投资(zī)企(qǐ)业哪吒汽车2022年的财务数据，后者录得133亿的(de)营业收入，净(jìng)利润则巨亏69亿元，为此(cǐ)持股10.72％的三六零新增9亿多投资损(sǔn)失。

　　回A六年首次(cì)报亏

　　今年(nián)一季度继续亏(kuī)损

　　三六零这(zhè)份2022年(nián)年报(bào)显示，截至(zhì)报告期末，公司总资产为(wèi)386.16亿(yì)元，同(tóng)比下降8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)12.54％。四大业务板块有三个(gè)出现不(b分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导>分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导ù)同程度下(xià)滑，其中(zhōng)贡献营收半壁江(jiāng)山的互联(lián)网广告及服(fú)务收(shōu)入为47.1亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)25.32％；智能(néng)硬件业务收入为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互(hù)联网增(zēng)值服务收入为(wèi)10.82亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降2.03％。仅安全及其他业务(wù)收入增长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现(xiàn)归属于(yú)上市公司股东的净利润则为-22.04 亿(yì)元，这(zhè)是公司2017年(nián)从纳斯达克私(sī)有(yǒu)化退市回A后(hòu)首次亏损。

　　回顾过往财报(bào)，2017年到2022年六个年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元(yuán)、108.9亿(yì)元(yuán)、95.21亿元，营(yíng)业收入(rù)从徘徊(huái)到下滑。净利润的表现则更差，除了(le)2019年靠着(zhe)非经常性损益撑到(dào)60亿(yì)元外，其(qí)他年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直接(jiē)下(xià)滑(huá)七成(chéng)，只录得9亿(yì)元(yuán)（扣非6.1亿(yì)），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三(sān)六零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润则为亏损1.86亿(yì)元，去(qù)年同(tóng)期为盈(yíng)利2.22亿(yì)元。对于(yú)亏损(sǔn)，公司称(chēng)主要系营业(yè)收(shōu)入下降及对联营企(qǐ)业投(tóu)资损失所致。

　　一季度大增(zēng)13万(wàn)股东

　　十大股东(dōng)却大幅(fú)减持

　　股(gǔ)价一度下跌9成、市值蒸(zhēng)发4000多亿(yì)的三六零进入2023年(nián)突然迎来转机，诱因(yīn)是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三六零(líng)有搜索引擎，被市场认为在(zài)训练(liàn)AI大(dà)模(mó)型上有天然(rán)优势，公(gōng)司及(jí)创始人周鸿(hóng)祎(yī)也在不同场合、通过不同渠道表达对大(dà)模型的看好，传(chuán)递公司的优势，公(gōng)司在AI方(fāng)面曝光度甚至远超百(bǎi)度。

　　借着(zhe)这(zhè)一风口，三(sān)六零(líng)股价2月7号(hào)涨停，此后一发不可收拾，短短不到(dào)两个(gè)月(yuè)涨(zhǎng)幅接近(jìn)两倍。如果从年初算(suàn)起，涨幅则达(dá)到(dào)了(le)218％，市(shì)值一度从(cóng)400多亿飙(biāo)涨到近1500亿，增(zēng)加超千亿市值。尽管(guǎn)近期股价有所回调，公司股(gǔ)价年内涨幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零年报(bào)和一季(jì)报出炉后，股(gǔ)吧(ba)直接炸开了锅，多(duō)数投资者表示大跌眼镜，开(kāi)始担(dān)心(xīn)下周一(yī)股价(jià)表现。

　　中国基金(jīn)报记(jì)者注意到，随着今年以来股价的暴涨(zhǎng)，三六零的投资者(zhě)人数(shù)大幅增加。截至到去年底，公司有股东户数19.92万(wàn)户，几(jǐ)乎连续六个季度保持(chí)基本不变，但到了今年一(yī)季度末股(gǔ)东数来(lái)到32.88万，净增(zēng)约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反(fǎn)，一季度以股权投资机(jī)构(gòu)为代表的十大股东却(què)在逢高大幅减(jiǎn)持。十(shí)大股(gǔ)东名单显示，一(yī)季度“北(běi)京中关村资(zī)本基金管理有限公司-北京中发助(zhù)力壹号投(tóu)资基金（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万(wàn)股，减幅近40％；金砖丝路（银(yín)川）股(gǔ)权(quán)投资(zī)合(hé)伙(huǒ)企业（有(yǒu)限合伙）减持2750万股(gǔ)，减幅(fú)44％；天津信心奇(qí)缘股权(quán)投资合伙企(qǐ)业(yè)（有(yǒu)限合伙）减持(chí)2742万(wàn)股，减幅49％。上述三大股(gǔ)东合计减持超约8500万(wàn)股，即便按一(yī)季度均价(jià)计套现金额(é)也在(zài)10亿(yì)元以上。

　　哪吒(zhā)汽车(chē)巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损(sǔn)失

　　此次(cì)三六零的(de)2022年财报，也首次把其(qí)投资企(qǐ)业、造(zào)车新(xīn)势力之一的哪吒汽车去年财(cái)务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车(chē)（经营实体为(wèi)“合纵汽(qì)车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前(qián)公告披(pī)露的(de)数据，2020年哪(nǎ)吒汽车(chē)营收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽(qì)车实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车(chē)2022年亏损进(jìn)一步扩大(dà)，而(ér)三年累计亏损已经超过百亿，达(dá)到(dào)超112亿元(yuán)。

　　去年6月(yuè)26日，三(sān)六零曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽(qì)车的增(zēng)资权。具体来看，三六零全(quán)资子公司三六零私募基金拟将其(qí)持(chí)有(yǒu)的对应(yīng)哪吒汽车3.53％股权的(de)出资权转让给两家有限合伙企业，对(duì)应的增资额为(wèi)10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上述增(zēng)资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三六(liù)零又(yòu)发布对外投资进(jìn)展公告称，已与哪吒(zhā)汽车各股东方签署有关(guān)协议，以支持哪(nǎ)吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零发(fā)布(bù)《关于对外投资进展》公告显(xiǎn)示，为(wèi)了配(pèi)合哪吒(zhā)汽(qì)车股改，三六零的持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此(cǐ)时，半年多一点(diǎn)哪(nǎ)吒汽(qì)车的估(gū)值已经缩水为(wèi)107.56亿元，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数(shù)据(jù)出(chū)炉后，哪吒汽车(chē)估值会否进一步下调不得而知。

　　由于(yú)哪吒(zhā)汽车的亏(kuī)损，三六零持有(yǒu)股权的账面(miàn)值出(chū)现较大投资(zī)损失。2022年公司的投资收益为亏(kuī)损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售(shòu)欧(ōu)朋(péng)浏览器确认(rèn)的投资(zī)亏损(sǔn)5.14亿(yì)元，意味着哪(nǎ)吒汽车带(dài)来的投(tóu)资亏损约9.4亿元。

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