北京时间(jiān)5月(yuè)6日晚，伯克希尔·哈撒韦召(zhào)开年(nián)度股东大会。公司(sī)董事长93岁的(de)沃伦(lún)·巴(bā)菲特和副董事长(zhǎng)——99岁的查理·芒格先生，一(yī)边吃喜(xǐ)诗(shī)糖果(guǒ)，一边(biān)回答(dá)了(le)来自全(quán)球投资(zī)者5个多小时的互动提(tí)问。

　　在这(zhè)次股东会中，两位奥马哈(hā)“先知”再度和投资者分享了(le)投资、成(chéng)功(gōng)以及长(zhǎng)寿的秘诀，并就市场关(guān)注的(de)AI、新能源、美(měi)国银行危机、苹果以及公司(sī)“接班人”等(děng)热点话(huà)题进(jìn)行(xíng)了探(tàn)讨(tǎo)。

　　例如，巴菲(fēi)特在股东会上表(biǎo)示，他和芒格依然(rán)高度看好苹果公(gōng)司(sī)。“如果让消费(fèi)者(zhě)选择，是(shì)放弃第二(èr)台车，还是放弃iPhone，我想(xiǎng)大(dà)多数人会放弃第二辆车。这是消费(fèi)者行为对苹果公司(sī)带(dài)来的机会。”

　　同时，也谈到了台(tái)积电(diàn)在(zài)产业链中的重要位置。巴(bā)菲特认为，“目前没有(yǒu)一家公司可以(yǐ)与台(tái)积电相比拟，这家公司拥有非凡的(de)领(lǐng)导地(dì)位。”

　　为了让(ràng)读者(zhě)能(néng)够在第一时间(jiān)获取(qǔ)本次股东会最(zuì)新观点(diǎn)，筛选出40条核心精华内(nèi)容，以飨读者。

　　重点企业背后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不合理，

　　Pilot的(de)选址要比后(hòu)者好许多

　　会上，巴(bā)菲特说(shuō)，“伯(bó)克希尔买卡车加(jiā)油站Pilot比(bǐ)英国(guó)石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个(gè)分成(chéng)三个阶(jiē)段的交(jiāo)易，第一个阶段(duàn)价格很好，第二个阶段由于(yú)他们去年(nián)优异(yì)的业绩对(duì)卖(mài)家很(hěn)有利。

　　自(zì)从我(wǒ)们(men)在 2017 年购买了(le)Pilot 的(de)股份以来，这(zhè)部(bù)分股份已(yǐ)进(jìn)行了“股权”会(huì)计处理。2023年初，伯克希尔将(jiāng)购买Pilot的额外权(quán)益，这将使(shǐ)我们的(de)所有权(quán)提高到80％，并导致(zhì)我们在财务(wù)报表中充分整合Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太合理，Pilot的选址要比后者(zhě)好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望能够拥有多个

　　具备沃尔(ěr)玛一样(yàng)分销能力的(de)分销商

　　巴菲特表示(shì)，“沃尔玛的分(fēn)销做(zuò)的很好(hǎo)，我们有很(hěn)多产品供应(yīng)给它，但有些产品(pǐn)很难让人们只去沃尔玛购买(mǎi)，我们(men)也(yě)会把产品的(de)分(fēn)销渠道多元化(huà)，我们希(xī)望能够拥有多个具备沃尔玛(mǎ)一样(yàng)分销能力的(de)分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗糖果虽然有101年的历史(shǐ)，

　　但其魔力也不是无限的

　　再谈(tán)自身(shēn)钟(zhōng)爱(ài)的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗(shī)糖果当前面临(lín)的问题不在(zài)于(yú)是否(fǒu)开新(xīn)店。我和查理为了把这个品牌推(tuī)向(xiàng)全球做过很多尝试，每次(cì)我们都是在最初觉得(dé)走(zǒu)对了方(fāng)向，但后来(lái)发现还是不行。喜诗(shī)糖果有101年的(de)历史，虽(suī)然(rán)有(yǒu)自己的魔力，但魔(mó)力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行业经营难题比较多(duō)

　　关于电影和迪士(shì)尼(ní)，芒格说(shuō)，电影行业是一(yī)个（经(jīng)营）非常困(kùn)难的行业，是（竞争）非(fēi)常严峻的行业(yè)。“举个(gè)例子，假(jiǎ)如疫情前有70％的业(yè)务(wù)，随(suí)着(zhe)疫情的来临，客流量减少了(le)，但电影院不能(néng)减(jiǎn)少影(yǐng)片供应，也不能减少其(qí)他消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收(shōu)购动视(shì)暴雪的事情上

　　微(wēi)软(ruǎn)已经做得非(fēi)常出色了

　　有投资人提问，伯克希(xī)尔出售动(dòng)视(shì)暴雪股份是否影响到了微软对其的(de)收购？对此，巴菲特(tè)回(huí)复：“伯克希尔(ěr)所有(yǒu)监管要(yào)求(qiú)下应披露(lù)的事项都(dōu)已(yǐ)在13-F或10Q文件里写(xiě)明了。至于微软，我认为(wèi)他们已经做得非常出(chū)色了，为了(le)达(dá)成这笔(bǐ)收购，微软与英国有关部门积(jī)极(jí)地进行了合作，但这并不代表他们最终(zhōng)一定(dìng)会成功，这也不是愿意多花钱(qián)就能解决的问题。我还不清楚最终(zhōng)结果会如何，但(dàn)即(jí)使这笔收(shōu)购最终(zhōng)没有(yǒu)成功，也不代表微软或动视暴雪有任何(hé)的(de)缺陷。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯(kěn)定苹果公(gōng)司，

　　其在伯克希尔持仓(cāng)占比(bǐ)已超过了能源业务

　　在股东大会(huì)上，巴菲(fēi)特高度(dù)肯定了(le)苹果公司。他说，“苹果(guǒ)公司在我们(men)仓位中(zhōng)的占比超过(guò)了能源(yuán)业务。虽(suī)然(rán)我们持有苹果的(de)股份占比不(bù)高(gāo)，但每(měi)年(nián)的权重都在增加。我不懂(dǒng)手机，但我能(néng)看(kàn)明白消费者的(de)习惯(guàn)。如(rú)果(guǒ)让消费者选(xuǎn)是放弃买手机还(hái)是放弃买汽车，我想很多(duō)人会选放弃汽车。”

　　“我们不知(zhī)道(dào)未来趋势会如何发展，但我们知道什么是正确的(de)价格，我们可以在消费者行为方面做一定的预(yù)测，以及它对企业(yè)的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和(hé)买iPhone之间选择，多(duō)数人可能(néng)会选择(zé)放弃买车(chē)

　　有投资者对于苹果占(zhàn)伯克希(xī)尔组合的(de)35％表示担忧，认(rèn)为这已经(jīng)接近了危险范(fàn)围。

　　对此，巴(bā)菲特肯定地表示，“你(nǐ)的美(měi)元是好(hǎo)的。”以此来(lái)表示，这笔(bǐ)投资是没问题(tí)的，甚(shèn)至是(shì)非常有机(jī)会的。“铁路、能源和喜诗(shī)糖果(guǒ)等都是生意，而苹(píng)果的商业模式更好。消费者花钱(qián)的时候都有(yǒu)自(zì)己的喜(xǐ)好，有些人会花1500美(měi)元买一部手机(jī)，同样(yàng)，也有人花3.5万美(měi)元(yuán)买第二辆车。我(wǒ)认为，如果他们要么放弃第二(èr)辆车，要么放(fàng)弃他们的iPhone，我想，他们(men)会放(fàng)弃(qì)第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特(tè)：在芯(xīn)片行业台积(jī)电拥有非凡的领(lǐng)导地(dì)位

　　《红(hóng)周(zhōu)刊》事(shì)前发送了提问，想了解伯(bó)克希尔在(zài)一个季度内快速买入卖出台积电的原因。在(zài)问答环节，巴菲(fēi)特对此进行了(le)说(shuō)明，在他看来台积电是(shì)世(shì)界范围(wéi)内(nèi)管理最完善且(qiě)最重要的(de)公司之一，即(jí)使是5至20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管(guǎn)很多(duō)人想要(yào)提高(gāo)美国的芯(xīn)片产能(néng)，但我认为，它只能(néng)留在（中国）台湾地区。我们通过(guò)Allegheny购买的(de)一(yī)家子公(gōng)司(sī)参与了亚利桑那(nà)州的(de)部分芯片工(gōng)作，但(dàn)至少在我看(kàn)来，目(mù)前我们没有一家公司可以与台积电比(bǐ)拟(nǐ)，这家公司拥有非凡的领导地位(wèi)。何况它们还拥有一位91岁的创(chuàng)始(shǐ)人，这(zhè)家(jiā)公司非常棒(bàng)。”

　　关于电(diàn)动车(chē)

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自己，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特，你是否认(rèn)为埃(āi)隆·马斯(sī)克高估了自(zì)己？巴菲特的回答是，“是的，我认为埃隆·马斯克(kè)高估了自己，但他(tā)很有才华。所以，他(tā)高估了一(yī)个不需(xū)要高估就能成为天才的(de)人。他真的很(hěn)聪明，我想他的智商可能会(huì)超过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完(wán)成一些（伟大(dà)的）目标，他喜欢接受不可能的目标。我们的不(bù)同之处(chù)在(zài)于(yú)，我想要(yào)的不(bù)多，我(wǒ)在寻(xún)找简单、确定性高的(de)工作，我不想要(yào)那么多(duō)的(de)失败。但埃隆·马斯(sī)克需要(yào)狂热，致力(lì)于(yú)解决不可(kě)能(néng)的问题。我(wǒ)喜欢我现在的生活方式(shì)，我不喜欢(h为什么复兴号很少人买uān)和他在一(yī)起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成功，

　　但我并(bìng)不喜(xǐ)欢

　　关(guān)于新能源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长(zhǎng)一(yī)段时间(jiān)内，我和查(chá)理都觉(jué)得，汽车行业太艰(jiān)难了。例如(rú)福特(tè)汽车公司，曾经亨(hēng)利·福特(tè)看起(qǐ)来拥有整(zhěng)个世界，但20年(nián)后，他们正在赔钱。前几天，我读了通用(yòng)汽车公司1932年(nián)的年度报告(gào)，其中显示，他们有19000个(gè)经(jīng)销(xiāo)商(shāng)，而当时人口大约是1.2亿左右。现(xiàn)在(zài)美国有3.3亿(yì)人(rén)，所有汽车品牌只有18000左右(yòu)个经销商。此外，美国的汽车公司还会(huì)面临来自(zì)世界(jiè)各(gè)地的竞争(zhēng)。”

　　芒格补(bǔ)充道，“但事(shì)实也并非如此(cǐ)，法拉利就处于一个特殊的位(wèi)置。虽然(rán)我们觉得，汽(qì)车不是(shì)一个(gè)吸引人(rén)的行业(yè)，但电动汽车(chē)即将大(dà)获成功。现在它(tā)带来(lái)了巨(jù)大(dà)的成本(běn)和巨大的风险，但我(wǒ)不喜(xǐ)欢巨大的(de)资金成(chéng)本和巨大的风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度

　　在回答新加(jiā)坡投资者(zhě)关于人工智能的问题时，芒格(gé)表示，如果你(nǐ)到(dào)中国的比亚(yà)迪(dí)工厂(chǎng)去(qù)看一看(kàn)，会发现自动化(huà)操作程(chéng)度非常(cháng)高，但我还(hái)是觉(jué)得用人可能更好(hǎo)，因为人工智能并不能取代(dài)很(hěn)多领域的(de)人才。

　　巴菲特也表示，人工智能虽然(rán)可以做一些令人惊奇的事(shì)情，比尔盖(gài)茨也曾带我(wǒ)去(qù)看(kàn)微软的(de)产品，但这类产品仍不完(wán)善，譬如目前还不能讲笑话。发明AI的初衷是好(hǎo)的，但很多(duō)事情是不(bù)能掌控的。人工智能(néng)可(kě)以改(gǎi)变全世界，但它并不能(néng)改变人类的思维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取超额收益的(de)机(jī)会(huì)在降低，

　　但总(zǒng)会有新(xīn)技术创造新(xīn)机会(huì)

　　巴菲(fēi)特说，“现在赚(zhuàn)取(qǔ)超额收益的机会在相对降低，但(dàn)这并不代(dài)表没(méi)有投资机会。从(cóng)1940年到现在，无论汽车、工业(yè)、飞(fēi)机以及(jí)能源等领域都有新的改变，新的事物永远在不断出(chū)现，而且(qiě)会取(qǔ)代一些原有(yǒu)的(de)技术(shù)，因此，在这其中会存在(zài)很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔在新能源方面

　　做了很多投入，但(dàn)还远远不够

　　针(zhēn)对新能源前景，巴菲特说，“之前买下伯克(kè)希尔能源(yuán)这(zhè)家公(gōng)司，就(jiù)是希望能够(gòu)帮助解决一些环境方面的(de)问题(tí)。从传统能源向(xiàng)新能源的转(zhuǎn)变，我们在这(zhè)个(gè)方面做了非常多的投入(rù)。不过，现(xiàn)在(zài)做的还远远不够。”更多精彩(cǎi)观点请关注证券(quàn)市(shì)场红(hóng)周刊公(gōng)众(zhòng)号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人(rén)：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低(dī)50％

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副(fù)董事(shì)长格雷(léi)格·阿贝(bèi)尔表示，“我(wǒ)们(men)现在正(zhèng)在经历能源行(xíng)业(yè)的变革(gé)，全(quán)球都是如此，我们有3家美(měi)国的公共事业(yè)公(gōng)司，我(wǒ)们希(xī)望能够(gòu)在全(quán)国的每一(yī)个州(zhōu)制定(dìng)不同的计划，然后将这些计划进行整合。我(wǒ)们也将我们(men)的目标(biāo)进行了同步规划，我们希(xī)望(wàng)2030年的碳足(zú)迹与(yǔ)2005年相比能(néng)够降低50％。这(zhè)是(shì)我们(men)在公共事业方面希望能够取得(dé)的成绩，但(dàn)这个(gè)过程是不容易的(de)”。

　　关于(yú)美国银(yín)行危机(jī)

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事件引发(fā)的蝴蝶(dié)效应

　　会扰(rǎo)乱(luàn)世(shì)界(jiè)金融体系

　　在针对(duì)投资者(zhě)提出的硅(guī)谷银行(xíng)破产事件会带来怎样(yàng)的经济后果时，巴菲(fēi)特(tè)表示，这是灾难性的，即使(shǐ)联(lián)邦存款保险公司的限额是25万美(měi)元，这是法令的(de)规定，但这不是(shì)美国的行为方(fāng)式，就(jiù)像他们不会(huì)让(ràng)债务上限(xiàn)导致世界陷入混乱(luàn)一样(yàng)。他判断FDIC不会有人愿意(yì)公开向(xiàng)美国公众解释为(wèi)什么(me)只(zhǐ)有25万美元有“存款”保(bǎo)险(xiǎn)，这次(cì)事件引发(fā)的后(hòu)续问题会扰乱世界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对银(yín)行存(cún)款挤兑感到担(dān)忧，

　　这是(shì)不(bù)应该(gāi)发生的

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“银行业一直(zhí)以来的情(qíng)况都非常相似，恐惧总是会(huì)传(chuán)染的，我父亲在1931年因为银行挤兑而失去了工作。不过，这些年来，银行系统(tǒng)发生了很(hěn)大变化。二(èr)战后(hòu)的那一年，有多达2000家银行倒闭，也是在那(nà)时，我们做了一件非常明(míng)智的事情，就是成立联邦存(cún)款保险公司。现在已经(jīng)是2023年了，人们仍（对银行(xíng)挤(jǐ)兑）感(gǎn)到(dào)担忧，这是不(bù)应该发(fā)生的”。

　　17.

　　美联储多次修(xiū)改规则

　　导(dǎo)致银行系(xì)统风险(xiǎn)增加

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“美联储被赋予(yǔ)了制定保证金(jīn)要求的责任。他们(men)改变了(le)很(hěn)多(duō)次保证金要(yào)求(qiú)，因(yīn)为我们都知道，借(jiè)了很多钱(qián)的人会(huì)给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联储解决(jué)不了财政问题(tí)

　　由于美(měi)联储投放的(de)天量(liàng)流动性(xìng)，引发(fā)了(le)严(yán)重的通货膨胀，市场(chǎng)普(pǔ)遍在(zài)批(pī)评美联储失职。不过(guò)，巴(bā)菲特却认为，问题不(bù)在美联储，“他们无法解决财政问(wèn)题，他们正在(zài)履行其职(zhí)能。现金(jīn)也(yě)不是垃圾(jī)。”

　　不过芒(máng)格对此(cǐ)也不很乐观(guān)，他表示，我(wǒ)们在第(dì)二次世界大战中付出了(le)代价(jià)。我们每个人，包括学校的孩子和其(qí)他人，也包括我(wǒ)自己(jǐ)。我们购买了最初所(suǒ)谓(wèi)的战(zhàn)争债券、国(guó)防债券(quàn)和储蓄债(zhài)券等等。如果不停印(yìn)钞(chāo)票(piào)，我无法预计(jì)宏观环境会(huì)变得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银(yín)行危机(jī)：

　　银行可以有新(xīn)发(fā)明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲特说，“银行(xíng)业可以有各种各样(yàng)的新发明(míng)，但(dàn)它需要(yào)有旧的价(jià)值观。我们不知道(dào)会(huì)发生什(shén)么，因(yīn)为在目前的情况下，可能(néng)会发(fā)生(shēng)很多事情。你必须有惩罚，打击那些制(zhì)造问题的人。如(rú)果(guǒ)他(tā)们承担了(le)不该承担(dān)的风险，如果你(nǐ)要(yào)改变人(rén)们(men)未来(lái)的行为方式，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买(mǎi)下许(xǔ)多银行

　　巴菲特说，“如果(guǒ)你遵循健全的银行投(tóu)资(zī)方法，不(bù)做别人做的一(yī)些(xiē)风险性事情，银(yín)行(xíng)可能(néng)是一个非常不错的投(tóu)资(zī)。最初在1969年，查理和(hé)我以1900万美元投(tóu)资(zī)了一家银行。如果1970年的《银行(xíng)控股(gǔ)公司修正法案》没有通过(guò)，我们(men)最终可能(néng)会(huì)拥有许多银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去信心，

　　这不会是一个好现象

　　针对去(qù)美元化(huà)与“放水(shuǐ)”，巴菲特说，“美元是储备货币(bì)，我(wǒ)看不(bù)到任何(hé)其他货币能够取代它。我(wǒ)觉得没人(rén)能理解现在的情况，只有鲍威尔（美联储主席）可能比我们更(gèng)清楚，但是他也不(bù)能完全控制我们的财政政策。当疫情发生(shēng)的时(shí)候，并没有人知道需要印多少数额的货币才能解(jiě)决问题，而直到它失(shī)控。人们(men)会(huì)对货币失去信心，他们的行为(wèi)方式(shì)可能会完(wán)全不(bù)同。我们(men)无法预测，但我(wǒ)们知道这不是一个好现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可(kě)保(bǎo)险仍是一家保险公司

　　巴菲特表示，过去(qù)10年，虽然(rán)有(yǒu)很多上市公司涉(shè)及(jí)保(bǎo)险业(yè)务(wù)，但没有(yǒu)一家是自己愿意去投的。虽然有人诟病盖可保(bǎo)险已(yǐ)经(jīng)是一家(jiā)技术公(gōng)司，但在我们看来，其依然是一家保险(xiǎn)公(gōng)司。他同(tóng)时(shí)解释，盖可在技术(shù)方面(miàn)需要做的工作(zuò)要(yào)比想象的多很(hěn)多。

　　作(zuò)为政府雇员保险(xiǎn)公司，盖(gài)可第一(yī)季度业绩表现得非常好(hǎo)，这(zhè)背后有两个原因，首先是减(jiǎn)少了前一年的(de)保险(xiǎn)准备金，其(qí)次(cì)一(yī)季度还是汽车(chē)保(bǎo)险的旺(wàng)季，此外(wài)在(zài)远程信(xìn)息处理方面，盖可也取得了(le)长足的进步。

　　23.

　　伯(bó)克希尔(ěr)在(zài)商(shāng)业地产(chǎn)领域(yù)

　　从来就(jiù)不特别(bié)活跃

　　在(zài)回答有投资者提出的商业地(dì)产损失(shī)情况(kuàng)有多严重，和伯(bó)克希尔是否会(huì)在商业地产(chǎn)领(lǐng)域更活跃(yuè)时(shí)？巴菲特表示(shì)，伯克(kè)希尔在商业地(dì)产领域(yù)从来不是特别活跃，因此也不会受到不(bù)良贷款等一系列负面因素影响。

　　但美国和世界很多地(dì)方市中(zhōng)心(xīn)的空(kōng)洞化却(què)是非常(cháng)严重的，它会影(yǐng)响很多人。建筑不会消失，但(dàn)所有者(zhě)会变化，人们总是(shì)喜欢买没有追索权的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿(dùn)铁路的(de)重点是

　　以安(ān)全的方(fāng)式恢复长(zhǎng)期运营

　　在回答有投资者(zhě)提出的伯灵顿北方(fāng)圣太菲铁路公司(sī)面临的机遇和(hé)挑(tiāo)战时？巴菲特表示，他密切关注这一团队的运营指标，其中不仅有(yǒu)美国的(de)铁路，而且还有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因(yīn)为疫情(qíng)确实经历了一段(duàn)困难时间，但好在我们(men)走出(chū)疫(yì)情(qíng)和供应方面的挑战，不过还(hái)面临(lín)劳工问(wèn)题和其他(tā)一些(xiē)问题。我们的团(tuán)队优先考虑的是恢(huī)复(fù)铁(tiě)路(lù)的长期运(yùn)营，而不(bù)是短期专注(zhù)于在20年内达到某一运营(yíng)指标，要长期为(wèi)客户(hù)提(tí)供(gōng)可持续的优(yōu)质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯(bó)克希尔的历史上

　　没有一次(cì)情绪化投资决定

　　在回答有没(méi)有因为(wèi)情绪作(zuò)出错误的投资决定时，巴(bā)菲特表示(shì)：“虽然在生活中谁都不想成为一(yī)个(gè)没有感情的人，但肯定想在做投(tóu)资或商业决定时成为一个没有(yǒu)感情的(de)人。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投(tóu)资并(bìng)创造了(le)

　　超过(guò)5000亿(yì)美(měi)元的股东(dōng)权益

　　巴菲特强调：“如果我们拥(yōng)有更多的(de)企业，企(qǐ)业(yè)赚更多的钱，作为股(gǔ)东的份额，作为(wèi)伯(bó)克(kè)希尔的所有者，每年都在增加，而投资者不需要花任何钱。我们投(tóu)资并创造了超过5000亿美元(yuán)的股东权益和(hé)超过(guò)300亿美元的(de)运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机(jī)会(huì)是非(fēi)常有限的(de)

　　关于是否对持有的超过1000亿美元的(de)现金充满信心？巴菲特回答道，为什(shén)么(me)要派发现金？我们(men)感兴趣(qù)的、真正想做的是收(shōu)购伟大(dà)的企业。我们可以做到以500亿(yì)或750亿(yì)美元的价格，收购一家价(jià)值(zhí)1000亿美元(yuán)的公司。

　　“适当的情况下(xià)，没有人能像我们一样达成交易。2008年我收购了(le)一(yī)大(dà)堆公司(sī)，这(zhè)种(zhǒng)事情会(huì)再次(cì)发生。但问题是(shì)，我(wǒ)们收购(gòu)的机(jī)会是非常有限的，所以当一(yī)家好(hǎo)公司面临(lín)被卖(mài)掉的(de)时候，我们需(xū)要足够的(de)资金。但我们的(de)股(gǔ)东可能会(huì)把股票卖(mài)得太便宜，而且无法做(zuò)什么让(ràng)股价(jià)稳步上涨。我(wǒ)们有足够的钱，我们正在用我们所拥有的(de)东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是(shì)洞悉消费者(zhě)的(de)行为

　　关于(yú)公(gōng)司(sī)如何在短期利润和长期防御能力(lì)之间做出选择？巴(bā)菲特对此表(biǎo)示：“我们不关心季度预(yù)算是否(fǒu)达标，我(wǒ)们感兴趣(qù)的是，永远(yuǎn)拥有一个美好的事业。好的企业不多，但我们确实找到(dào)了一些，例如，当(dāng)我们在1966年试(shì)图涉(shè)足百货商店业务时，我们学到的是，在奖品上做图(tú)案绘制，这可以算是一件愚蠢(chǔn)的事。我(wǒ)们一直(zhí)在试图(tú)洞悉的是消费者(zhě)的行为(wèi)，我们不能洞(dòng)悉企业的技术趋(qū)势(shì)，如果能做到(dào)这点，那也能(néng)获利！但(dàn)这并不重(zhòng)要。”

　　回(huí)应接班人

　　29.

　　巴菲特重申(shēn)，格雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)将接班(bān)！

　　关于投资人关注(zhù)的接班人话题，巴(bā)菲特(tè)说，“格雷格•阿贝(bèi)尔(ěr)一定会继承我的工作，当(dāng)然现在我(wǒ)还在位，格雷(léi)格的主要价值(zhí)是可(kě)以把一些(xiē)事情(qíng)做得更好，或者去(qù)管(guǎn)理(lǐ)更多的事情。阿吉特•贾恩(ēn)也会给他一些好(hǎo)的(de)建(jiàn)议，但格雷格是做出最终决(jué)定(dìng)的那(nà)个(gè)人(rén)。未(wèi)来我(wǒ)们还需要更(gèng)多(duō)的优秀人才，去涉及更多的业务。如果这些(xiē)人不(bù)足(zú)够(gòu)聪明(míng)，我们是绝不会让他们接替(tì)我们做任何决(jué)定的(de)”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不会频繁更换经理人(rén)

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有(yǒu)很(hěn)多很优秀的经(jīng)理人，相(xiāng)对其他大型公司，伯克希尔(ěr)之所以能够(gòu)做的更好原(yuán)因(yīn)之一，是从不会频(pín)繁更(gèng)换经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿(ā)吉(jí)特(tè)•贾(jiǎ)恩的地位无可(kě)取代

　　沃伦(lún)•巴菲特说，“阿吉(为什么复兴号很少人买jí)特(tè)•贾(jiǎ)恩(ēn)是全球选出的十大最佳保险经理人之(zhī)一，他的(de)地位无可取(qǔ)代。阿(ā)吉特从不(bù)会去尝试(shì)改变(biàn)一个(gè)体系，而(ér)总(zǒng)是会(huì)去改善一(yī)个(gè)体系。我很享(xiǎng)受(shòu)与他(tā)交流，以(yǐ)前我们每天都(dōu)会(huì)聊天，现在没有(yǒu)那么(me)频繁(fán)了(le)，但他绝对是世界上独一(yī)无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大商社(shè)

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了(le)为(wèi)何到(dào)访日本，并参观五大商社。“我去(qù)那里的部(bù)分原因，是为了把格雷格介绍给那些生意伙伴。至于那些(xiē)企(qǐ)业(yè)，让人感到(dào)非常(cháng)惊喜(xǐ)”，巴菲特(tè)说。

　　格雷格补充道，“我们确实希(xī)望(wàng)和（那些企业(yè)）有长期合作的机会(huì)。它们是(shì)一些令人难以置信的投资机(jī)会，一(yī)直是非常好的投资机会。我很喜欢这(zhè)些(xiē)公司的文化和历史。我(wǒ)们对(duì)五大商社(shè)的两天走访是非常棒的。”

　　伯(bó)克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特(tè)展望(wàng)百年后的伯克希(xī)尔：

　　被股(gǔ)东(dōng)眷顾，为社会带来幸(xìng)福感

　　在问(wèn)答(dá)环节，巴菲特(tè)提出了一(yī)百年(nián)后伯克(kè)希(xī)尔的发展愿景，他说，希望这(zhè)家公司(sī)仍能(néng)被股东们(men)眷顾，并且为社(shè)会带(dài)来幸福(fú)感(gǎn)，拥有(yǒu)无(wú)限的资(zī)本(běn)和(hé)大量(liàng)的人才(cái)。“就像格雷(léi)厄姆(mǔ)1949年写下(xià)的书时(shí)至今(jīn)日依然畅销且(qiě)屹立不(bù)倒一(yī)样，成为其他(tā)人的(de)榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯(bó)克希尔的资本

　　仍会(huì)比大部(bù)分公司(sī)都要多

　　巴菲(fēi)特表示，“伯克希尔被认(rèn)为是一个国(guó)家(jiā)的(de)资产(chǎn)而非负债，以往记录已(yǐ)经说明了(le)这一点(diǎn)。未来(lái)12~15年，伯(bó)克希尔的资本(běn)还是会比大部分公司都要多，也仍(réng)然可以(yǐ)在国家的经济中投入非常多(duō)的钱(qián)，带来(lái)更(gèng)多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回(huí)购(gòu)不会停(tíng)

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“相(xiāng)信(xìn)在格雷格继任后，他仍会做出与现在相同的股票回(huí)购(gòu)决(jué)定。”

　　伯克希尔哈撒(sā)韦(wéi)非保险业(yè)务副董事长(zhǎng)格(gé)雷(léi)格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下了非常(cháng)优秀的回购(gòu)计(jì)划框(kuāng)架，我会继续沿用(yòng)，因为(wèi)股票回购将同时对股东和公司自身的(de)运营(yíng)产生益处，如果(guǒ)资本足够且股票很有吸引力(lì)，那么为什么不通过回购来提升单股内在价值呢？因此当时机来临，我们会成为(wèi)活跃的股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆人生(shēng)教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特：给自(zì)己(jǐ)写(xiě)讣告，

　　并(bìng)逆向行动，人生的路(lù)就清晰(xī)了(le)

　　在回答关于遗产(chǎn)规划的问(wèn)题时，巴菲特说，在伯克希尔，只要(yào)把(bǎ)某几只股票拿(ná)好就行，但这并不(bù)适合所有人。如果(guǒ)你想要(yào)你的(de)孩子拥有某种(zhǒng)价值观(guān)，重要的(de)是：你要践(jiàn)行(xíng)这样的价值观(guān)，并(bìng)和(hé)他们谈论这(zhè)个(gè)价值(zhí)观(guān)，从他们出生起，他(tā)们(men)就在学习你。“你(nǐ)的意志与(yǔ)此有关。”

　　巴菲特说(shuō)：“如果你(nǐ)想弄(nòng)清楚如(rú)何度过这一(yī)生，你(nǐ)可以写一下讣告，并进行逆向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没(méi)有写过遗(yí)嘱

　　巴菲特(tè)说，“之前观察过(guò)很多富(fù)裕家庭，它们在(zài)财产规划分配上都存(cún)在各(gè)自的问题。我年事已高，可我(wǒ)并没有签过遗嘱(zhǔ)，因为(wèi)签订遗嘱需要孩子的(de)理解(jiě)以(yǐ)及他们(men)的建(jiàn)议。这(zhè)件(jiàn)事情对于(yú)孩子(zi)而(ér)言(yán)，在20岁(suì)和60岁的不同时期来做(zuò)，效果是不一样的(de)”。

　　在他看来，过早向孩子(zi)宣告遗(yí)嘱会绑架他(tā)们的成长。“有一些(xiē)人完(wán)全(quán)不向他们的(de)孩(hái)子透露(lù)任何(hé)遗嘱(zhǔ)有关的(de)事情，而有些人(rén)则用遗嘱(zhǔ)去绑架孩子的成长。当过(guò)早地(dì)向孩子宣读遗嘱，比如在他们的成长阶段，让他们知道遗嘱上的内容(róng)——这在以后会(huì)很难更(gèng)改，我认为这是家长犯下的一个巨(jù)大错误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分享(xiǎng)成功的秘诀：

　　活到老学(xué)到(dào)老(lǎo)，并学会(huì)感(gǎn)恩(ēn)

　　会上，查理·芒格(gé)说，“成功很简(jiǎn)单，比如(rú)花钱要量(liàng)入为(wèi)出，花的钱要(yào)比赚(zhuàn)的钱少；避免身边有能量的人和活动；要活到老学到(dào)老，要学(xué)会感恩。如果你能做到这一切，那你一定(dìng)会成(chéng)功(gōng)。如果做不到，成(chéng)功(gōng)就需(xū)要(yào)更多的运气(qì)，当然，你一定不要把自(zì)己(jǐ)的命运都押宝在运(yùn)气赌(dǔ)注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和自己(jǐ)喜(xǐ)欢的(de)人一起(qǐ)工作(zuò)，业(yè)务中(zhōng)没有困(kùn)难

　　巴菲特说，“我们的业务中没有困(kùn)难(nán)，我(wǒ)们都非常热爱(ài)自(zì)己的事(shì)业(yè)。每天早上(shàng)起床时(shí)，我都(dōu)感觉非常棒。和一群我喜欢的(de)人一起工作，彼此(cǐ)欣赏(shǎng)对方，而且我上班通(tōng)勤也只需要(yào)约5分钟的(de)路程，这是非常理(lǐ)想的(de)工作环(huán)境，没(méi)有什么能比这更美妙的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我(wǒ)时常关(guān)注《聪明的投资者(zhě)》

　　在亚马逊(xùn)的排名(míng)

　　股(gǔ)东大(dà)会上，巴菲特再度提起本·格雷厄姆(mǔ)在投资上对(duì)他产生的积(jī)极影(yǐng)响，他说：“1949年(nián)，格(gé)雷厄姆在他的(de)书(shū)中写下(xià)一些非常有说服力的话，告诉我(wǒ)我在过去8、9年间所从事和(hé)热爱(ài)的工作都是错误的。我看(kàn)了(le)这本书（注：即《聪(cōng)明(míng)的(de)投资(zī)者》）一遍(biàn)又一遍。无论他的想法(fǎ)是否正确，我都非常(cháng)喜欢，甚至还不时去亚马逊看看这本书的排名(míng)，它一直在畅销榜上排在差不多第300名或第350名的位置。试想下，到哪里再找一本(b为什么复兴号很少人买ěn)书在(zài)其领域里具有(yǒu)这(zhè)样持(chí)续的(de)地(dì)位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 为什么复兴号很少人买