今年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引(yǐn)发了全行(xíng)业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开(kāi)了(le)基金经理的观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的诺(nuò)安积极回(huí)报基(jī)金，一季度(dù)主要投资在人工智能(néng)、算(suàn)法、应(yīng)用(yòng)、算力端等领域，因抓住(zhù)了市场机遇实现了超62％的(de)收益(yì)，成为今年(nián)以来(lái)业绩最(zuì)领先的(de)主动权益基金。同时，较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季(jì)度在人工智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的(de)硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司(sī)进行(xíng)精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以(yǐ)来，计(jì)算机行业在(zài)人工(gōng)智能板(bǎn)块的(de)带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市(shì)场(chǎng)机遇(yù)，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一(yī)层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺安积极(jí)回报成(chéng)为2023年表现最强(qiáng)的主动权益基金，最(zuì)新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出现了(le)突飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他(tā)还(hái)提到，海外引领(lǐng)，从算(suàn)法大模型(xíng)持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯(xīn)片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结(jié)合自身(shēn)业务的人工智能领域的研究，在股(gǔ)价(jià)飞涨的背后，是相关公司在(zài)产业端的积(jī)极布局(jú)，人工智能(néng)浪(làng)潮不可逆(nì)。

　　他(tā)也直言，诺安(ān)积极(jí)回报基金一季(jì)度(dù)主要投资在人工智能领域，算法(fǎ)、应用、算力(lì)端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报(bào)的(de)持(chí)仓看，前(qián)十大重仓股(gǔ)进(jìn)行了较(jiào)大(dà)幅度的(de)调整。相(xiāng)较去年底，除(chú)了中微公司(sī)、沪(hù)硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列外(wài)，其(qí)他重(zhòng)仓股全部换(huàn)，新进(jìn)了(le)长川科技、华(huá)海清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表现神勇，如诺安积(jī)极回报的头号重仓股中微公司(sī)，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥(yōng)有(yǒu)超(chāo)100％的(de)涨幅(fú)，而华海清(qīng)科、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波龙等(děng)年内(nèi)涨幅也超(chāo)60％，这(zhè)些表现较(jiào)好的重仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没有(yǒu)保持去(qù)年(nián)底的高(gāo)仓位(wèi)，一(yī)季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季度(dù)基本(běn)保持(chí)在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三(sān)季末、四季末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金(jīn)诺安(ān)成长并没(méi)有太大变化(huà)，前十大重仓股相较(jiào)去(qù)年底变(biàn)化很(hěn)小，仍重点布局(jú)卓胜(shèng)微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华(huá)创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中写道，主要布局(jú)芯片板块，在当前的市(shì)场位置，迎接即将到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细(xì)分(fēn)领域(yù)，在一季度(dù)都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块(kuài)，从2021年四季度开启(qǐ)的芯(xīn)片产(chǎn)业(yè)下行(xíng)周(zhōu)期，随着疫(yì)情落下帷幕，在(zài)今年一季度拐点(diǎn)将(jiāng)至。产(chǎn)业端一(yī)季(jì)度库(kù)存水平(píng)接近正(zhèng)常，各厂(chǎng)商(shāng)二季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济(jì)恢复，未来(lái)需求(qiú)端将对(duì)设计(jì)板(bǎn)块持(chí)续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉(jué)察到(dào)，随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我们所有的(de)行(xíng)业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势(shì)。海外(wài)引领(lǐng)，从算(suàn)法大模(mó)型持续(xù)迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业(yè)进展迅速。而算力几何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯(xīn)片需求的重(zhòng)要增长。新需求将让(ràng)芯片周期拐点提(tí)前(qián)到来。

　　另外一个重要板块是芯片设(shè)备(bèi)材(cái)料(liào)EDA，美(měi)国对中国半(bàn)导体(tǐ)的制裁已经(jīng)到了穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体(tǐ)出口新法(fǎ)案(àn)对我故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂(故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么chǎng)一方面(miàn)加速(sù)扩产成(chéng)熟制(zhì)程，另一方面在(zài)国内设(shè)备厂(chǎng)商的配合下(xià)，继续研(yán)发(fā)攻克先进(jìn)制程(chéng)。虽(suī)然美(měi)国的制(zhì)裁对我国先进制程的扩产造成了一定的影响，但(dàn)是另外一个角度看，芯片设(shè)备的国产(chǎn)化率却取得(dé)了突飞猛进(jìn)的增长(zhǎng)。在全(quán)球晶圆扩产处于下行周期的大背(bèi)景(jǐng)下(xià)，国(guó)产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军(jūn)基金的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来(lái)业绩(jì)最强的主(zhǔ)动权益基金。这一(yī)业绩还(hái)是受到4月(yuè)21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月(yuè)20日(rì)，该基金业(yè)绩超过72％，一路(lù)涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺安积极(jí)回(huí)报(bào)去年底的(de)规模仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年(nián)一季(jì)度(dù)的净值涨幅(fú)，这一规模暴(bào)涨更多(duō)来(lái)自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报(bào)基金的话题也屡见报端，成为基(jī)民(mín)热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于(yú)净值大涨以及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规(guī)模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样(yàng)规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)基金(jīn)的总规模也从(cóng)去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的(de)一(yī)员。

　　谢治宇：对(duì)人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)

　　作为兴证全(quán)球基金分管(guǎn)投研(yán)的副总，市场上管(guǎn)理(lǐ)规模超过700亿的(de)基金经理，谢治宇一季(jì)度调(diào)仓换股方向也受(shòu)到市场关(guān)注(zhù)。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半(bàn)导体及光模块相关板(bǎn)块，他也坦(tǎn)言在一季度主要对对人工(gōng)智能(néng)相关产业链(liàn)进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的(de)兴(xīng)全合(hé)润基金一季度新进了海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份四(sì)只个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体(tǐ)、光模块(kuài)方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视(shì)在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品盘(pán)点、安检等多(duō)类(lèi)产品。在4月15日(rì)发(fā)布(bù)的《投(tóu)资(zī)者关系活动(dòng)记录表》中，海康(kāng)威视(shì)表示(shì)，AI技(jì)术(shù)对(duì)海康威视的营收增(zēng)长起(qǐ)了(le)很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业(yè)务是为云计(jì)算和人工(gōng)智能领域提提供以芯片(piàn)为(wèi)基础的解决(jué)方案(àn)，目前(qián)主要产(chǎn)品包括内(nèi)存接(jiē)口等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极加仓，仅一(yī)个(gè)季度的(de)时间(jiān)就狂买(mǎi)8个多亿，直(zhí)接买进(jìn)第(dì)七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的(de)四只个股在一季(jì)度退(tuì)出(chū)兴全合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全(quán)合润(rùn)，谢治宇(yǔ)管理的另外一只可(kě)投港股的兴全合宜基金在一(yī)季度(dù)除了加仓半导(dǎo)体等(děng)板块之外，互联网(wǎng)板块(kuài)中的腾(téng)讯控股也(yě)是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示(shì)，随着各种风险因素减弱(ruò)，一季(jì)度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告(gào)期内维持了(le)较高仓(cāng)位，对(duì)人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成(chéng)长价值，不(bù)断寻找具有良好投(tóu)资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核(hé)心竞争力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备(bèi)受关注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞(jìng)争(zhēng)力一季报(bào)的披露揭开了朱(zhū)红裕的投资思路和路(lù)径。从股票(piào)持仓来看(kàn)，一季度(dù)末该基金(jīn)股票市(shì)值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最高(gāo)值，显示出(chū)一(yī)种(zhǒng)积(jī)极的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年(nián)报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度(dù)朱红裕配置A股比例有所降(jiàng)低(dī)，配置港股比例有(yǒu)所(suǒ)提升(shēng)。数(shù)据显(xiǎn)示，招商(shāng)核心竞(jìng)争(zhēng)力配置中国大陆、中(zhōng)国香(xiāng)港股票市值占基金净(jìng)值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞(jìng)争力(lì)配置来看，重点(diǎn)布(bù)局了信息(xī)技术、可选消(xiāo)费等(děng)。前十(shí)大重仓股来看，重仓卫(wèi)宁(níng)健康(kāng)、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中(zhōng)卫(wèi)宁健康(kāng)持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱红裕整体做(zuò)了一(yī)些持仓调(diào)整，绿城服务、中国(guó)民航信(xìn)息网络、安琪(qí)酵(jiào)母新进前(qián)十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，通威股份、希望教育(yù)、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季(jì)度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏(sū)预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减持了经济复(fù)苏(sū)敏感(gǎn)度相对较(jiào)高(gāo)的部(bù)分制造(zào)业，增持了计(jì)算机、大众(zhòng)消费品等(děng)行业，同时(shí)，我们(men)亦(yì)在一(yī)季度末期逐(zhú)步逢低(dī)增持了港股中可能面临业绩(jì)拐点(diǎn)的物业(yè)及计算机(jī)等(děng)公司。

　　他也(yě)坦言(yán)，虽然创造了一定的超(chāo)额收益，但市场的(de)博弈(yì)程度超出了我们的预期，导致对部分行业的定价(jià)出现了(le)较为显著的(de)偏(piān)离。我(wǒ)们将基于中长(zhǎng)期(qī)的(de)行业研究视野(yě)，逆(nì)势而(ér)行(xíng)。

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