北交所开市至今一(yī)年半，公募(mù)基金(jīn)投(tóu)资北交所步伐不断推进，除(chú)了推(tuī)出北证50指数基金、北(běi)交所主题基金(jīn)、“专精特新”主题基金外，存量产(chǎn)品(pǐn)也加大北交(jiāo)所布局力度，今年(nián)更有新基金密集(jí)公告可(kě)投北交所股(gǔ)票。

　　多(duō)家公募机构(gòu)及人士表示，随着北证50指数推出(chū)，北(běi)交(jiāo)所活跃度(dù)抬升(shēng)，部分公司表现良好，叠加较(jiào)低的估值(zhí)水平，公募基金等专业投资者积(jī)极挖(wā)掘(jué)北交所投资机遇，投向北交所的意愿(yuàn)也在增(zēng)加。从(cóng)长期投资的角度看(kàn)，北(běi)交所股票处(chù)于投资相对早期(qī)阶段，更具(jù)成长空(kōng)间，符合(hé)“专精特新”属性的隐形冠军和(hé)科技、制造等(děng)行业(yè)，长期投(tóu)资价值受到公募资(zī)金的青睐。

　　新基金公告可投北(běi)交所

　　专业机构挖掘北交(jiāo)所投资机会

　　据(jù)记(jì)者统计，截(jié)至5月13日，今年(nián)以(yǐ)来累计(jì)有申万菱(líng)信沪(hù)深300价值(zhí)ETF、鑫元成(chéng)长(zhǎng)驱动、银华(huá)心质(zhì)混合、中庚(gēng)港(gǎng)股通(tōng)价值(zhí)18个月等十(shí)多(duō)只(zhǐ)次(cì)新基(jī)金公告可投资于北京证券交(jiāo)易(yì)所上(shàng)市股(gǔ)票，并揭示了相关风险。

　　除了(le)基(jī)金产品外(wài)，还有华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀(què)基金等多家基金公司也(yě)发布公(gōng)告称，北(běi)交所上(shàng)市股票是(shì)国内依法发(fā)行上市的(de)股票，属于(yú)基金法规定的“上市交易的股(gǔ)票(piào)”。在(zài)遵守基金合同所规(guī)定(dìng)的投(tóu)资目(mù)标、投资策略、投资(zī)范围、资产配置比例、风险收益特征和相关风险控制指(zhǐ)标等(děng)前提下，公司(sī)旗(qí)下(xià)基金(jīn)可(kě)参与北交(jiāo)所股票的投资。旗下新增基金如果(guǒ)符合基金合同(tóng)的有(yǒu)关规(guī)定，亦可投资北交所上市股(gǔ)票。

　　谈(tán)及上述现象，中信(xìn)建(jiàn)投基(jī)金相关投研(yán)人士表示，公(gōng)募(mù)新基金之所以(yǐ)密集公(gōng)告(gào)可投北交所，一方面(miàn)表明专业投(tóu)资机构敏锐地(dì)发现了北交所相关股(gǔ)票潜在的投资机会(huì)，开始加大布(bù)局力度；另一方面(miàn)，北交所上市公(gōng)司是(shì)除沪深两市(shì)以(yǐ)外国内(nèi)最优质(zhì)公司的代(dài)表(biǎo)，许多(duō)标的当(dāng)前估值水平(píng)偏低，具备投资价值(zhí)。

　　景(jǐng)顺长城基金也认为，一(yī)方面从(cóng)持仓数量和(hé)持股(gǔ)总量的(de)角度来看，公募参与北交(jiāo)所意(yì)愿在持(chí)续增加。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，相较于上证、深(shēn)证，北交(jiāo)所上市公司(sī)数量(liàng)、总体规(guī)模较(jiào)小，流动性较弱(ruò)，去年(nián)11月北交所推出北证50指数以来，被(bèi)动资金(jīn)的加入使得整个板(bǎn)块的成交变得更加活跃，同时，部分(fēn)公司的良好(hǎo)表现(xiàn)也使(shǐ)得(dé)越来越多投资者关(guān)注到北交所，自(zì)然也引来(lái)更多资金的关注。

　　鑫元基金也表示(shì)，公募基金的配置意愿，主要取(qǔ)决于(yú)北交所(suǒ)市(shì)场的赚钱效应、可投标的稀缺性以(yǐ)及专(zhuān)精特新(xīn)领域(yù)的(de)景气度(dù)。而近期北交所市(shì)场(chǎng)出(chū)现积极信号：2022年年报中，多只公募基(jī)金产品出(chū)现在北交所公(gōng)司前十大股东名单中；北(běi)交所(suǒ)较大规(guī)模公司去年业绩涨蜡的熔点是多少度(zhǎng)势(shì)良好，今年一季度盈利表现继续向好；次新(xīn)基金在(zài)北(běi)交(jiāo)所的持股集中度高。“预计随着(zhe)后(hòu)续市(shì)场(chǎng)流动性的改(gǎi)善和创新(xīn)型中小企业的高速成(chéng)长，北交所投资有望实(shí)现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不过，受流通(tōng)市值小(xiǎo)、流动性等制(zhì)约，初步“试(shì)水”北(běi)交所(suǒ)市场的公募基金(jīn)，在投(tóu)资比例、策(cè)略上也(yě)存(cún)在差(chà)异，但未(wèi)来会加(jiā)大对北交所市场(chǎng)的研究和投资。

　　鑫元基(jī)金表示(shì)，结合北交所的(de)战略定位和上市(shì)公司(sī)“小而(ér)美”的特征，预计次新基金投资将(jiāng)深入(rù)细分产业链的(de)研(yán)究(jiū)，挖掘市(shì)场前景(jǐng)大、竞(jìng)争壁垒(lěi)高、业绩确定性强的(de)个股(gǔ)机会。同时，也可根(gēn)据主板上一些成长赛道的公司估值水平，在北(běi)交所中进行映(yìng)射，选择(zé)估值水平显著偏低(dī)的公司(sī)进行投资。在组合(hé)配置上，力(lì)求均衡和风险分散，降低中小企(qǐ)业经营(yíng)波动大的风险。此外，北交(jiāo)所相关基金也会积极参与转板、新(xīn)股发行(xíng)等投资机会。

　　中信建投基(jī)金上述投研(yán)人士也称，我(wǒ)们高度重视北(běi)交所(suǒ)投(tóu)资机(jī)会，目(mù)前(qián)有(yǒu)一(yī)只北交(jiāo)所主题基(jī)金，未来(lái)一方面会根据市场(chǎng)情况(kuàng)，择机发行更(gèng)多以北交所(suǒ)股票为主要投资(zī)范围的基金(jīn)产品，另一方面，不排除(chú)将存量基金产品的(de)投资范围扩大至北交(jiāo)所股票，同时会增加研(yán)究团队拓展对北交所股票(piào)的研究(jiū)深度(dù)和广度。

　　持仓(cāng)总(zǒng)市值(zhí)达(dá)43.2亿(yì)元

　　持有(yǒu)数量达历史最高

　　从公募(mù)持仓北交所股(gǔ)票总市值情况看，截(jié)至2022年底(dǐ)，全市场公募基金(jīn)持有北交所个股数量82只，达(dá)到历史最高水平；持股总量2.44亿股，半年增长(zhǎng)24％；但(dàn)持仓总市值43.2亿元，半年下降了(le)36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日开市以(yǐ)来，公募投资北交(jiāo)所(suǒ)总市(shì)值总体呈(chéng)现震荡(dàng)攀(pān)升(shēng)的态势。

　　“北交所开板初(chū)期上市公司中(zhōng)，与新(xīn)能源行(xíng)业相关的(de)个股市(shì)值占(zhàn)比较高，而(ér)去年(nián)下(xià)半年新能源行业(yè)整(zhěng)体(tǐ)回调幅度较大(dà)，带动投资(zī)北交所市值有所回(huí)落。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而(ér)从今年年初看，北证50指数一度出现快速上(shàng)涨(zhǎng)势(shì)头，2月份以来震荡(dàng)下行，目(mù)前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交所的投(tóu)资价(jià)值(zhí)仍然受到(dào)公募资(zī)金的青(qīng)睐。

　　景(jǐng)顺长城基(jī)金表示，北(běi)交(jiāo)所当下呈现的特征(zhēng)类(lèi)似于一(yī)级半(bàn)的市场，即投(tóu)资阶(jiē)段相比一级市(shì)场（股(gǔ)权投资）更加成熟，但对比上证、深证的(de)大多数公(gōng)司而言又(yòu)相对早(zǎo)期，可投资标(biāo)的规模也相对更小；但从长期投(tóu)资(zī)的(de)角度来说，这也(yě)意味着更大的成长空间(jiān)和收益率预期，故我(wǒ)们认为北交所(suǒ)具备良(liáng)好的长期投资(zī)价值。

　　具体(tǐ)落实在投资层面，景顺长城基金表示，我们对于(yú)具体行业没有(yǒu)明(míng)确的偏好，但是(shì)整体还是比较看好细分行业(yè)的、符合“专精(jīng)特(tè)新”属性(xìng)的隐(yǐn)形(xíng)冠军：这些公司虽(suī)然普遍(biàn)规模较小、受(shòu)到的关注度(dù)可(kě)能不(bù)高，但在其(qí)所属行业中拥有较强的竞争力，在研(yán)发投(tóu)入的强度(dù)上(shàng)、成(chéng)长性指(zhǐ)标(biāo)上，也不弱于创(chuàng)业板(bǎn)、科创板的上市公司，而且由于市值较小(xiǎo)，可能反而拥(yōng)有更大的成(chéng)长(zhǎng)空间。

　　鑫元基金(jīn)也表示，从中长期视角看(kàn)，随着北交(jiāo)所交易制度(dù)的不断(duàn)完善、已上市企业的(de)投(tóu)资价值不断明确，以及场内流(liú)动(dòng)性不断提升，势必(bì)会吸(xī)引更多优(yōu)秀(xiù)的企业、活(huó)跃(yuè)的资金流入。北证50指数(shù)估值有(yǒu)向上(shàng)修复的空间，当前配置的性价比较高，胜(shèng)率(lǜ)和赔率都(dōu)非(fēi)常具备吸引力(lì)。

　　结合(hé)当前的北交所(suǒ)整体估值(zhí)水平，叠加2023年(nián)下半年打开的降息(xī)窗口，鑫(xīn)元基金将重点关注成(chéng)长赛道，尤其是(shì)具有专精特新特(tè)性的成(chéng)长股。在行(xíng)业(yè)的稀缺性(xìng)方面，投(tóu)资者可重点关(guān)注(zhù)具有(yǒu)高(gāo)成(chéng)长性、国产(chǎn)化逻辑强的(de)优质产(chǎn)业链。更多的阿尔法收益(yì)可(kě)能聚焦在科技和制造两大赛道，包(bāo)括汽车、半导体、碳中和、军工(gōng)蕴(yùn)藏较多左侧投资(zī)机(jī)会。

　　中信建(jiàn)投基(jī)金(jīn)相关(guān)投(tóu)研人士(shì)也称(chēng)，北交(jiāo)所有(yǒu)一大批优秀(xiù)的创新(xīn)型中小企业，借国家(jiā)政策(cè)支持(chí)的东风(fēng)和企业自身的(de)努力，我们相信会有相当(dāng)体量的企业成长(zhǎng)成为大型(xíng)企业，这个成长的过(guò)程会给投资者带(dài)来丰厚回报，因(yīn)此(cǐ)我们(men)认为北交所具备(bèi)长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值。“具体细(xì)分而言，我(wǒ)们更(gèng)加看好电力设备、机械(xiè)设(shè)备、医药生物等三个(gè)领域。”

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