在股市高(gāo)点成立(lì)的主动(dòng)权益类定(dìng)开基金密集(jí)迎来(lái)开(kāi)放日(rì)，近三个月即将开放的产品超3成(chéng)跌破面值，破净率(lǜ)达33％，亏(kuī)损最大产(chǎn)品成立满两年亏(kuī)损(sǔn)43％，部(bù)分产品甚至面临清盘危险。

　　多位行业内人(rén)士表(biǎo)示，主动权益(yì)定(dìng)开基金的整体破净率与基金成立时间(jiān)、基金(jīn)投资策略，以及统计样本数量等(děng)众多因素有关。其中，高点成(chéng)立是基金破净的(de)重要原因。同时，他们也建议(yì)基金公司要更加前瞻性布(bù)局产品，克服短期盲目规模扩张(zhāng)冲动(dòng)，从(cóng)客户利益和导向开展(zhǎn)产品的布(bù)局和发(fā)行。

　　近三月60只定(dìng)开权益(yì)基(jī)金开放

　　破(pò)净率超30％

　　近日，华(huá)南一(yī)家基金(jīn)公司(sī)发布公(gōng)告称，根据基金法(fǎ)、基金运(yùn)作(zuò)管理办法、基金合同的有关规定，公司旗下主动权(quán)益一年定期(qī)开放基金最近一个开放期为2023年4月20日至2023年(nián)5月(yuè)22日，若该(gāi)开放期最后一个开放日(rì)（即2023年5月22日）日(rì)终(zhōng)，基(jī)金出现触发基(jī)金合同(tóng)终止的(de)情形，基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)将终止《基金合同》，并按照《基(jī)金合同(tóng)》约定履行基金财产清(qīng)算程序(xù)，无须召开基金份(fèn)额持(chí)有(yǒu)人大(dà)会。

　　根据公(gōng)告(gào)，该只基金的基金合同生效后，若登记机(jī)构完成每个(gè)开(kāi)放期最后一个开放(fàng)日的申购、赎回或转换业务(wù)申(shēn)请确(què)认时，基金的基金(jīn)份额持有(yǒu)人数量(liàng)不满200人或者(zhě)基金资(zī)产(chǎn)净值低于五千(qiān)万元，基金管理人在履行(xíng)相关监管报(bào)告(gào)和信息披露(lù)程序后(hòu)终止基金(jīn)合同，无(wú)需(xū)召开基金份额(é)持有人(rén)大会。

　　截(jié)至2023年一季报，该(gāi)只偏(piān)债混合型基金管理规模(mó)0.79亿元，2021年4月成立以来两年多收益率-4.3％，最新净(jìng)值(zhí)为0.957元，为“固(gù)收+”基金中(zhōng)的破净产品。

　　据记(jì)者(zhě)统计，截至5月20日，5-7月份即将到期的(de)主动权益类定期开放基金有(yǒu)60只（份额合并计算）即(jí)将迎来(lái)开放(fàng)日(rì)，目前破净产(chǎn)品（统计复(fù)权净值）为(wèi)20只，占比达到33.33％。破净率最高的产感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内(chǎn)品成立两(liǎng)年(nián)来亏损超43％，目前基金净值仅为0.57元。

　　分(fēn)月(yuè)度来看，主(zhǔ)动权益(yì)类定开基金(jīn)5-7月份破净率分(fēn)别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更(gèng)是达到35.71％、80％。整体来(lái)看(kàn)，破净率呈现逐月震(zhèn)荡上(shàng)升态(tài)势。

　　感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内illed="f" type="#_x0000_t75">

　　上海证(zhèng)券基金评价研究(jiū)中心高(gāo)级分(fēn)析(xī)师(shī)孙桂(guì)平(píng)对(duì)此表(biǎo)示，一(yī)般而言(yán)，随着基金开放日临近，为(wèi)了应对(duì)基金(jīn)集(jí)中申(shēn)赎影响，基金的投资策(cè)略可能倾向于保守，权益仓位可能会有(yǒu)所降低。因此，在权益市场表现不好时，距离开放(fàng)日(rì)越远，整体上(shàng)破净率可(kě)能有增加趋势。当然，整体破净率情况(kuàng)也与基金成(chéng)立(lì)时间、基金投资策(cè)略，以及(jí)统计(jì)样本数(shù)量等众多(duō)因素(sù)有关。

　　一(yī)位(wèi)基金(jīn)销售机(jī)构负(fù)责人也分析，今(jīn)年8、9月份(fèn)到期的定(dìng)开基(jī)金大多成(chéng)立(lì)于2020年下半年，高点成(chéng)立是基金破净(jìng)的重要原因；另一方面(miàn)，8、9月份到(dào)期的定开基金数量(liàng)明显少(shǎo)于5、6月份，虽然8、9月份破净基金(jīn)的数量较6、7月份并没(méi)有(yǒu)明显上涨，破(pò)净率仍(réng)较(jiào)高，可能也与基金的发行节奏(zòu)存(cún)在关系。

　　建议前瞻性(xìng)布局产品

　　市场高点(diǎn)避免(miǎn)盲目规模扩张(zhāng)

　　据(jù)记者观察，从(cóng)近三月即将迎来开放的定期开放式基金(jīn)来(lái)看，多数成立于(yú)2020年(nián)下半年-2021年(nián)1季度，高(gāo)点成(chéng)立可能是部分(fēn)基金破净的(de)重要原因。

　　针(zhēn)对上述现象，孙桂平表(biǎo)示(shì)，从(cóng)基(jī)金发行角度而言，权益市场高点(diǎn)时基(jī)金发行(xíng)相对容易，而(ér)且规模也容易做大，基金公司有动力(lì)去(qù)做；但从(cóng)投资者(zhě)而(ér)言，高(gāo)点入市就容易出(chū)现一(yī)段时间内基金业绩表现不佳，甚至出现大(dà)幅下跌的情形。

　　因此(cǐ)，孙(sūn)桂(guì)平(píng)认(rèn)为，对基(jī)金公司而言，在市场高点时要保持冷静，相对谨慎发行产品，不盲目追逐市场热点，克服(fú)短期(qī)盲目规模扩张冲(chōng)动，从客户利益导(dǎo)向进行产品布局和发行(xíng)。此(cǐ)举(jǔ)既可(kě)以保护投资者利益，也可以树立基金公司良(liáng)好口碑，有利于基金(jīn)公(gōng)司长期管理规模提(tí)升。

　　上述基金(jīn)销售机(jī)构负责(zé)人也表(biǎo)示，在市场(chǎng)高位、情绪火热时发行基金往往伴随着较高(gāo)的风险。一方面，近两年(nián)权益市(shì)场(chǎng)的整体波动(dòng)增大，风(fēng)格轮(lún)动现象加剧。所以，近(jìn)两年不同的投资(zī)策略、不同投资范围(wéi)的基金收益率差距较大。另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，市场情绪火热时(shí)容易出现(xiàn)爆(bào)款(kuǎn)基金(jīn)，较(jiào)大规(guī)模给基(jī)金(jīn)经理带来(lái)的灵活性限制很(hěn)可能会影响产(chǎn)品未(wèi)来(lái)的超额收益(yì)。同时，优质资(zī)产的资金容量(liàng)通常有限，且短期(qī)快速(sù)上涨很可能估值虚(xū)高。过高的管理规模要求基金经理(lǐ)不得(dé)不跨出(chū)舒适圈，覆盖更(gèng)多投资机会(huì)，调整投(tóu)资分布，也可能会(huì)增加错判的风(fēng)险(xiǎn)，对获(huò)取超(chāo)额收益影响很大(dà)。

　　同(tóng)时，该基金销售部门机(jī)构负(fù)责人也建议基金公司前(qián)瞻性布局产(chǎn)品，并(bìng)将(jiāng)规模控制在基金经(jīng)理能力范围(wéi)内，高点成(chéng)立的产品，如(rú)果通过均衡和多元化的布局(jú)，避免单押(yā)一个赛(sài)道，并(bìng)通(tōng)过抓取阶段性(xìng)投资机会(huì)、控制回撤等方法，也(yě)能在(zài)中(zhōng)长(zhǎng)期斩(zhǎn)获一(yī)定(dìng)的超额收益(yì)。

　　事(shì)实上，随(suí)着定(dìng)期开放式权益类基金表现不及(jí)预期，近一年新成立的定开权益类基金仅有7只，同(tóng)比减少24只；平均发行规模2.71亿(yì)元(yuán)，同比也下(xià)滑42％，该类(lèi)基金的发(fā)行陷入低迷。

　　“定开基金(jīn)表现不及(jí)预期时，投(tóu)资者的心态会受到(dào)一定程度的影响，甚至可能打击投资者的投资信心。如果破净率持续上升的话，投资(zī)者对于后续新发基(jī)金的购买意愿可能(néng)会下(xià)降。” 上述基金销售机构(gòu)负(fù)责人称。

　　孙桂平也认为，定开基金在(zài)基金经理更好施展投资决策，有(yǒu)效阻止投资者(zhě)频繁交易(yì)等(děng)方面具有(yǒu)明显(xiǎn)优势，有利于为投资者创造更好收益。但是定开基(jī)金也(yě)受市场波动影响，跌(diē)破净值也是正常现象。

　　“因此，未来定开基(jī)金发(fā)行(xíng)时，一是要避免高位发行，二是要做(zuò)好投资者教育。”孙桂平称。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 感受到体内那根东西变大很胀，你的东西还留在我体内