中国金融行业加(jiā)速对外(wài)开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批(pī)成立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野(yě)村(cūn)东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融巨头均(jūn)在国(guó)内拥有外(wài)资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券商(shāng)面(miàn)临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于(yú)各自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来(lái)说，除了(le)面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报(bào)/财务(wù)数据，9家外(wài)资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续(xù)自(zì)成立以来的亏(kuī)损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期(qī)有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸(xìng)免(miǎn)。且(qiě)新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员工薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在展业初期(qī)容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自(zì)营业(yè)务(wù)影响有限，因此影响2021年业(yè)绩的(de)主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业(yè)务(wù)手续费(fèi)及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚(shàng)”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这(zhè)本(běn)经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业的第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资(zī)股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)所持股权(quán)，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球(qiú)化的平台(tái)优势，整合集团资(zī)源(yuán)，持续(xù)关注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格(gé)境(jìng)外机构投资者，目标客群机(jī)构投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国(guó)时(shí)间最早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两(liǎng)家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易(yì)所(suǒ)互联互通全球(qiú)存托(tuō)凭(píng)证业(yè)务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家(jiā)银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不(bù)言而(ér)喻的是，集(jí)团层面的合(hé)并对两家外资控股券(quàn)商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成(chéng)一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永道(dào)对瑞信证券出具(jù)了带(dài)强调事项(xiàng)段的无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成协议(yì)和合并计划(huà)，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限公司下属控股子(zi)公(gōng)司，未来的(de)运营和财(cái)务业绩(jì)受到上述合(hé)并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项表明(míng)存(cún)在可能导致对公司持(chí)续(xù)经营能力(lì)产(chǎn)生重大疑(yí)虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正证券，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参股(gǔ)证券公司设立(lì)规则》后(hòu)首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实(shí)际(jì)控制人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证(zhèng)券公司(sī)的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一(yī)参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上，新增了(le)特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团间(jiān)跨境业务(wù)联动等多(duō)种业务模式，通(tōng)过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)财(cái)富(fù)管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以(yǐ)及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的(de)业务核心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者提(tí)供具(jù)有野村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证(zhèng)监会核发新(xīn)增(zēng)证券经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)投资咨询(xún)、证券自营及代销金融(róng)产品(pǐn)业务(wù)的(de)业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品和(hé)服务的研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门(mén)为在岸客户提供财富(fù)管理综(zōng)合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开(kāi)展境内私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)平台(tái)未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境(jìng)投(tóu)资(zī)新产品(pǐn)的研发，为客户提供直(zhí)接对(duì)接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造(zào)私人(rén)财富管理业务，这在具(jù)备外资(zī)银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值(zhí)和超(chāo)高净值客户及其家族(zú)提供专业(yè)、多元及(jí)定(dìng)制化(huà)的资产配置服务，为客户(hù)实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信托(tuō)公司(sī)达成战(zhàn)略合(hé)作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置和满足客户(hù)全(quán)生命周(zhōu)期(qī)财富管理的理念，进一步完(wán)善投资(zī)解(jiě)决方案和财富规划方(fāng)面的(de)业务，一方(fāng)面积极扩充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策(cè)略下提供(gōng)差异化选择(zé)及(jí)多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设(shè)立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务(wù)）。

　　值(zhí)得(dé)关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券(quàn)公司。就监管批复(fù)信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券在内(nèi)，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元数(shù)家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多家外资券商的设(shè)立申(shēn)请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席(xí)易会满等先后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大(dà)利(lì)联(lián)合圣(shèng)保(bǎo)罗(luó)银(yín)行、美(měi)国(guó)景顺和高盛(shèng)等国际金融(róng)机构负(fù)责人(rén)。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资(zī)本(běn)市场发(fā)展前(qián)景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机构和全(quán)球投资者带(dài)来了(le)实实(shí)在在的机遇。各金融(róng)机(jī)构高度重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国深化合(hé)作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围(wéi)和(hé)监管要求(qiú)实现(xiàn)国民(mín)待(dài)遇，外资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等加速布局(jú)，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了(le)国际金(jīn)融机构全面参与中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成(chéng)的冲击，也带(dài)来了通(tōng)过(guò)与国际(jì)金融机构直接(jiē)合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升(s一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元hēng)，头(tóu)部(bù)券商竞争优势更(gèng)趋(qū)明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外(wài)资券(quàn)商(shāng)市(shì)场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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