苏修是什么意思，苏修是什么意思-橘子百科-橘子都知道

苏修是什么意思，苏修是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资(zī)范(fàn)式之一：低估值、高分红

　　低估值、高分红，是包括(kuò)能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运营商(shāng)在(zài)内的(de)“中特估”方向最鲜明的共同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源链(liàn)、“一带一路(lù)”和运营(yíng)商PB估(gū)值分(fēn)别(bié)处于(yú)2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年初以来(lái)的大幅上(shàng)涨后，当前这(zhè)些板(bǎn)块估(gū)值仍处于历史平均水平附(fù)近。2）与此同时，能源链、“一带一路(苏修是什么意思，苏修是什么意思lù)”和运营商(shāng)股息(xī)率显著(zhù)高(gāo)于(yú)市场整体，较(jiào)高的(de)分红也成为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特(tè)估”投资(zī)范(fàn)式(shì)之二：政策的(de)持(chí)续(xù)支撑和(hé)催化

　　政(zhèng)策持续支撑和催(cuī)化，成为“中特估”中(zhōng)“一带(dài)一(yī)路”和(hé)运营(yíng)商板块修复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊和解、中俄深化合作联合声明、中(zhōng)巴联合声明(míng)等，以及后续5月召开(kāi)在即(jí)的(de)第三届“一带一(yī)路”国际(jì)合作高峰论苏修是什么意思，苏修是什么意思坛(tán)，“一(yī)带(dài)一路”相关利好不断，板块行情得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月以来(lái)，数(shù)字经济上升为国(guó)家(jiā)战略(lüè)，相关(guān)政策(cè)密集出台。今年国务院改组又新设国(guó)家数据局。运营(yíng)商作为“数字经(jīng)济”的基(jī)础设施(shī)，持(chí)续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景气修复(fù)预(yù)期

　　2023年(nián)中国(guó)复苏+人民币升值(zhí)的全年宏(hóng)观主线驱动盈(yíng)利(lì)能力修复，带动能源链整体性上涨。1）能(néng)源产业链(liàn)作(zuò)为原材(cái)料高度依赖(lài)海(hǎi)外供(gōng)应、同时下游需求基本集中在(zài)国内市场的方(fāng)向之一，将充分(fēn)受(shòu)益(yì)于人民币(bì)升值的(de)宏观(guān)趋势。2）中国经(jīng)济(jì)复苏，下游领域(yù)需求(qiú)预期回暖，能源(yuán)产(chǎn)业(yè)链尤(yóu)其(qí)是行业(yè)龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估(gū)”重(zhòng)点关(guān)注哪些方(fāng)向？

　　除了能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和(hé)运营(yíng)商(shāng)等之(zhī)外，当前我们建议关注机械（造船）、交(jiāo)运（公路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）、大(dà)型银行等细分方(fāng)向(xiàng)。

　　1）机(jī)械(xiè)（造(zào)船）：船舶制造业(yè)作为国家重点支持的战略性产业之一，近年来经历了(le)行业调(diào)整和产(chǎn)能过剩的困境，但近期板(bǎn)块景气(qì)已在改善(shàn)：一方面，随着全球航运市场需求正在(zài)增(zēng)长，带(dài)来(lái)包(bāo)括化(huà)学品(pǐn)船与成品油轮船(chuán)的(de)订单(dān)大幅提(tí)升。另一方面，国企改革(gé)推动(dòng)造(zào)船企业重组(zǔ)整合(hé)和产能优化(huà)之下(xià)，国内船舶制造业已在逐(zhú)步(bù)实(shí)现结构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间(jiān)各项(xiàng)数据恢(huī)复(fù)良好。业绩确定性强，承诺高分红，类债属性突出。经济增(zēng)速下行，高速公(gōng)路、铁路(lù)、港(gǎng)口资产稳健性凸(tū)显，业(yè)绩成(chéng)长(zhǎng)及确定性较高。同时近几年，高速公路(lù)及铁(tiě)路板块上市公司更(gèng)加(jiā)注重投资(zī)人(rén)回报，多家公司发布(bù)股东回报计划，大幅提高分红比例以及承诺未来几(jǐ)年高分红水平，给投资人带(dài)来确定(dìng)性的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏大背(bèi)景(jǐng)下融(róng)资需求回暖，基本(běn)面有支撑，板块估(gū)值(zhí)也具备修复空间。2023年(nián)以来，信(xìn)贷需求连续三个月超预期(qī)回(huí)暖，在稳(wěn)增长和扩(kuò)投资的政策基调下(xià)，后续信贷、社融仍有望平(píng)稳增长。此外，作为业绩(jì)稳定且高分(fēn)红的板(bǎn)块，当前银(yín)行(xíng)PB估值(zhí)处于2016年(nián)以来11.6％的较低位置，修复(fù)空间较大。