近日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式(shì)的(de)比(bǐ)喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè林心如生肖，林心如生肖属什么)17日发布(bù)通报(bào)，决定没收笑果文(wén)化(huà)违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为(wèi)了备(bèi)受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对外投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围(wéi)包(bāo)括文化艺术(shù)交流策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的(de)发(fā)展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐(lè)部成(chéng)为了炙(zhì)手可热(rè)的行业，笑果(guǒ)文(wén)化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉(jué)到商机并押(yā)宝这一(yī)赛道(dào)，《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司(sī)入(rù)股笑果文化后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普(pǔ)思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金林心如生肖，林心如生肖属什么额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族(zú)网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共(gòng)投了(le)4次，游族网络(luò)更是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下(xià)是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩(kuò)张的关键一子(zi)，今(jīn)年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑(xiào)果(guǒ)工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的(de)第四个演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近年来对(duì)外投资也(yě)在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资(zī)的企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传(chuán)媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息(xī)技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同(tóng)时企业类型变更(gèng)为有限(xiàn)责任(rèn)公(gōng)司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)或(huò)许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本的(de)前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，他也(yě)是刚从(cóng)网上(shàng)看到本次出(chū)事，此前(qián)脱口秀(xiù)行业在国内处(chù)于快(kuài)速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富(fù)多样，而在该领域(yù)笑果文化做的很早，成绩(jì)也(yě)很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子里很(hěn)火爆，出于这些(xiē)原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大(dà)笑一(yī)边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于(yú)节目效果可能需要(yào)张(zhāng)狂和外向一(yī)些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握(wò)分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到国家政治(zhì)和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能(néng)干的(de)”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可(kě)能没(méi)有进行非常严(yán)格(gé)的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报(bào)》记者(zhě)注(zhù)意到，笑(xiào)果文化的(de)业务和(hé)腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁波(bō)梅(méi)山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第(dì)三大股东，持股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的(de)李(lǐ)诞(dàn)迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果(guǒ)文化联(lián)合出(chū)品的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年称，受众面最广的(de)是线上长(zhǎng)视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年(nián)》等(děng)以跟腾(téng)讯(xùn)合作(zuò)的长视频(pín)节目(mù)，可以占到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀(xiù)这(zhè)个(gè)舶来品在国内的发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而至。财联社创投(tóu)通(tōng)数(shù)据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出(chū)“一(yī)家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的(de)倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似(shì)乎(hū)并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年(nián)，行业年均(jūn)复合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高承远对《科创林心如生肖，林心如生肖属什么(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场并不(bù)吃香。其(qí)核心(xīn)原因在于，资本的(de)投(tóu)资(zī)逻辑天然是确定性和可(kě)复制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业(yè)却具有巨(jù)大(dà)的不确定性和不(bù)可复制性(xìng)。演(yǎn)员的不(bù)确定性、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观众审美(měi)的不(bù)确(què)定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能(néng)让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹(zhú)然(rán)亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余(yú)行业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身而非平台(tái)，行业本(běn)身(shēn)的(de)“护(hù)城河(hé)”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀本身是靠(kào)故事(shì)起家的(de)，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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