自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科(kē)创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，场内资(zī)金(jīn)在科创板投资上采取(qǔ)“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)及芯片指数的(de)ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)全市场行业ETF资金(jīn)净流入(rù)榜单前三(sān)名。

　　在业内(nèi)人(rén)士看来(lái)，场内(nèi)资金不断借道ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导体板块，体现出市场对上述板块投资价(jià)值的认可。经(jīng)过前期调整，这(zhè)两大(dà)板块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为场内(nèi)资金配置(zhì)的工具性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直有着逆(nì)势(shì)投资的(de)特征，最近(jìn)一个月，随(suí)着科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的回调(diào)，相关ETF也成为资金(jīn)追(zhuī)逐(zhú)的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要(yào)跟(gēn)踪(zōng)科创板及其(qí)关联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此(cǐ)之外，易方达(dá)科创50ET30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗F资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元(yuán)之上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二(èr)名，仅次(cì)于华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电(diàn)子、计算机等(děng)科(kē)创板的核心(xīn)权重行业持续获得(dé)资(zī)金青睐(lài)，一方面(miàn)源于(yú)一季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的A30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗I产业成为市场关注焦点，另一(yī)方面随着半(bàn)导体下(xià)行周期(qī)拐点(diǎn)临近，业(yè)绩边际改善的预期(qī)吸(xī)引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的核心板块业绩变(biàn)化(huà)来(lái)看(kàn)，电子、计算机和(hé)通信板块的2023年盈利和收入预(yù)期(qī)增速保持在较(jiào)高(gāo)水平，相比过去明显改善，与此同时(shí)新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达(dá)基金(jīn)进一步分析指出，整体来(lái)看，科创50作(zuò)为成长性宽(kuān)基(jī)，今年一(yī)季度的利润增(zēng)速相对较高，配置吸引力显现。从未来的一(yī)致(zhì)预期净利润增速来看，科(kē)创(chuàng)50相(xiāng)比其他宽基(jī)指数仍(réng)有优势，配置性价比较高，反映出较好(hǎo)的基(jī)本面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度依(yī)然较优。截至2023年(nián)4月(yuè)27日(rì)，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理(lǐ)姜英也看好今年以来科(kē)创板走势。“从板块整体估值性价比以及对未来产业的反应程度，都(dōu)是优(yōu)于(yú)主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好(hǎo)科创(chuàng)板的(de)表现，经(jīng)过(guò)了三年的估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持(chí)有可以享受行(xíng)业和公司的(de)长期成长。”华南一位基金(jīn)经理更(gèng)是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前(qián)三名(míng)

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布(bù)外汇法法令修正案(àn)，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品类追加列(liè)入出(chū)口管理的管(guǎn)制对象，上述修正案在经(jīng)过(guò)2个月的公告(gào)期后，并将于(yú)7月开始实施。受益于国产替代加速的预期(qī)，半(bàn)导体板块成为(wèi)5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上(shàng)，随着前(qián)段时间半导体(tǐ)板块回调，资金也在加(jiā)速(sù)抄(chāo)底(dǐ)这(zhè)一板块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安(ān)半(bàn)导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资(zī)金净流入也分(fēn)别达(dá)到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个月行业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三(sān)名(míng)。

　　展望(wàng)未来半导体行业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年(nián)一季度价格持续下探之后，当前阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行(xíng)业(yè)周期相较(jiào)于其(qí)他半导体产业链(liàn)环节(jié)，具备较强的(de)大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在下游新(xīn)兴需(xū)求诞生(shēng)时，提升自(zì)身产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落地(dì)时(shí)，行业进入供过于求周(zhōu)期，各厂商则会通过降(jiàng)价(jià)进(jìn)行(xíng)库30公分等于几厘米 30公分等于30厘米吗存去化。供给与需求的错配(pèi)使得存(cún)储行业具有(yǒu)较强(qiáng)的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储(chǔ)芯(xīn)片的周期(qī)走势(shì)，结(jié)合2022年四季度行业龙头营(yíng)收数据，营(yíng)收增(zēng)速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯片当前(qián)处于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来(lái)存储芯片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着(zhe)下游GPT-4大(dà)模型(xíng)为代表的(de)人(rén)工(gōng)智能新兴(xīng)需求(qiú)爆(bào)发，对(duì)于算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传导(dǎo)到上游(yóu)，促(cù)进上游芯片厂(chǎng)商提(tí)升自身产量(liàng)。叠加近两个(gè)季度(dù)量价(jià)持续下探的周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在(zài)今(jīn)年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资(zī)者需要警惕国(guó)际(jì)局势以及通胀带来的负(fù)面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬(yáng)则表示，硬科(kē)技的(de)投(tóu)资(zī)机会需要(yào)看到真正的业绩(jì)触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的(de)创(chuàng)新落地(dì)。预计半导体和消费电子大概率在二季(jì)度及二季度以后触底，当行(xíng)业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能(néng)才能真正(zhèng)地(dì)释放出来，下半年硬(yìng)科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国(guó)证半导(dǎo)体芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理罗英宇也(yě)倾向(xiàng)判断(duàn)，半导体(tǐ)产业链正处于供给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进(jìn)一步压(yā)缩产业链库存的时期，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎(yíng)来库存加速出清，营收(shōu)和(hé)利润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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