编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的(de)调仓路线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首季行情(qíng)变化以春(chūn)节为(wèi)轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发(fā)散(sàn)到(dào)中特估、人工智(zhì)能、机械(xiè)制造(zào)等多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑式突破(pò)带火了科(kē)技一众赛道，这(zhè)让一季度公募仓(cāng)位(wèi)顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公募基金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一般(bān)，但是在(zài)管(guǎn)规模仍(réng)维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度(dù)的调(diào)仓(cāng)来看，在(zài)他的成名作(zuò)信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技，可(kě)以看出其(qí)坚守新能(néng)源的(de)大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两(liǎng)处社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了药明(míng)康(kāng)德(dé)和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂(zhī)板块的(de)蓝晓科技成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道(dào)中龙头的持续(xù)青(qīng)睐(lài)，茅台(tái)持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而(ér)他也一如既往地表示(shì)，会在优质的(de)股票(piào)里寻找价值，去翻更(gèng)多的石(shí)头。众所周知，三大(dà)白酒龙头是(shì)多(duō)位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前(qián)三(sān)大(dà)重仓就依次(cì)是(shì)茅台(tái)、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液，足见其(qí)白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和(hé)新能源在公(gōng)募基金组(zǔ)合配(pèi)置中的压(yā)舱(cāng)石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热(rè)点(diǎn)，公(gōng)募在经历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，公募(mù)名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤(kūn)加(jiā)仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其(qí)最新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股基金一季(jì)报，在(zài)管理(lǐ)时(shí)间(jiān)更长的易方(fāng)达(dá)蓝筹精选混(hùn)合(hé)中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重(zhòng)仓(cāng)的占比均(jūn)超过了(le)9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部(bù)为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的易方达(dá)优(yōu)质企业三年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五(wǔ)大(dà)的(de)重仓次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台(tái)同以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除(chú)去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤也(yě)是(shì)小幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再(zài)看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的(de)变(biàn)化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中也对调仓思路有所阐述(shù)：“基(jī)金(jīn)在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行(xíng)了(le)调整(zhěng)，增加(jiā)了(le)消费等行业的配(pèi)置，降低了(le)金融等行(xíng)业的配置。个(gè)股方面，我们仍(réng)然持有商业模式(shì)出色、行业格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金(jīn)的明星(xīng)基(jī)金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合(hé)管的(de)银(yín)华(huá)盛世(shì)最新季报(bào)十(shí)大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度(dù)仅有(yǒu)三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季(jì)其新进(jìn)重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓(cāng)的(de)另三只非白酒标的为爱美客(kè)、安井(jǐng)食(shí)品、海(hǎi)大集团(tuán)，而这(zhè)三者(zhě)在上一季(jì)度就是前十中的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是(shì)主(zhǔ)线，进(jìn)入二季(jì)度(dù)，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调(diào)味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消(xiāo)费医(yī)疗(liáo)板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来(lái)看，公募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他对(duì)重(zhòng)仓表现得是(shì)有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科(kē)，该股升至十大(dà)重仓股的第五(wǔ)位；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了(le)创(chuàng)新药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康(kāng)德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而在后(hòu)疫情时代，公司主营回归(guī)本(běn)源后(hòu)依然亮(liàng)点(diǎn)众多(duō)，作为第(dì)三方医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金(jīn)域(yù)医学近日率先(xiān)推出(chū)国内首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产(chǎn)业链上游的(de)施成外，本周一众新能源高手中的(de)顶流(liú)冯(féng)明远所管(guǎn)产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的(de)6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基金中，任(rèn)职(zhí)管理最长的就(jiù)是代(dài)表作(zuò)新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其(qí)中(zhōng)斯莱(lái)克(kè)的主营(yíng)与(yǔ)新能源产业(yè)链关系(xì)不大(dà)。

　　而在新(xīn)进重仓的(de)三(sān)只标(biāo)的(de)中，占比相对最高的就是非传(chuán)统(tǒng)新能(néng)源产业(yè)赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体研(yán)发的公(gōng)司，主要产品是(shì)三元(yuán)前驱体和四氧化三(sān)钴，从(cóng)近期发布的年度业(yè)绩快报来看，公(gōng)司(sī)的主营与净利润均(jūn)实现50％以上的(de)逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中(zhōng)还出(chū)现了一(yī)只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也(yě)是(shì)一(yī)家高(gāo)科技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基(jī)金(jīn)的(de)投(tóu)资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值也(yě)出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部分(fēn)公司(sī)加入AI或数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续(xù)在(zài)新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时的(de)冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬(bīn)则是在(zài)新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天(tiān)基金网显示，早在去年底时(shí)他就已经是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金(jīn)今(jīn)年同时段几乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别是(shì)动(dòng)态策略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的(de)基金一(yī)季报(bào)显示，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然(rán)上(shàng)述标的年初至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能(néng)维持较(jiào)长时间的高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市(shì)场的(de)调整，我们看到行业中的优质公(gōng)司对(duì)应2025年的(de)盈(yíng)利中枢在(zài)当前市值(zhí)的投资价(jià)值(zhí)。或许，新能源行业的终局如大部分制造(zào)业一样是一个竞争充分、利润极度(dù)压缩(suō)的市场，但在发(fā)展(zhǎn)过(guò)程中不少(shǎo)公司(sī)一(yī)定(dìng)有一(yī)段精(jīng)彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今(jīn)年业绩(jì)开局不顺，最新数据(jù)显示(shì)目前在管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代(dài)表作(zuò)之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四季报(bào)和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有的是完全一(yī)致的10只股票(piào)，虽然第一大(dà)重仓(cāng)股依然是半导体公司(sī)圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)，但是(shì)整体(tǐ)新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科(kē)技从第三升至第(dì)二位，隆基绿能从第(dì)六(liù)升至(zhì)第四位。同时极(jí)为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期内，基金的(de)持仓结(jié)构并没(méi)有进行大幅(fú)度的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经(jīng)建立全球比较优势的高端制(zhì)造(zào)产业链布局(jú)。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量价值(zhí)积(jī)累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩(jì)特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和价(jià)值精(jīng)选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例，对(duì)比基金四(sì)季(jì)报和今年一(yī)季度(dù)可(kě)以看出，姜诚(chéng)实际上只是微(wēi)调了一个席位(wèi)，而新调进来(lái)的(de)中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是中字头中(zhōng)的典型(xíng)代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的(de)中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该(gāi)股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价(jià)值投资，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、站得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持(chí)得长、平(píng)均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无可(kě)，其投(tóu)资风格同为公募中(zhōng)少数的深(shēn)度价值。天(tiān)天基(jī)金网显示，2023年年(nián)初以来，他所(suǒ)管理的基金全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品年内净值增长率(lǜ)全部超(chāo)过(guò)了(le)10％。以他任职(zhí)回(huí)报最高(gāo)的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估息和(hé)低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)移动大(dà)约(yuē)15万股，从(cóng)而使该股(gǔ)从上(shàng)一季(jì)的第三重仓(cāng)升至第二(èr)重仓，不(bù)过(guò)中国电信(xìn)却(què)退(tuì)出了前一季的前(qián)十。同(tóng)时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色(sè)和神(shén)火(huǒ)股份，表明(míng)了其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他(tā)对于小(xiǎo)众的(de)中南(nán)传媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有(yǒu)色(sè)行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的(de)研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制(zhì)造，我们都希(xī)望(wàng)国内(nèi)企业能在(zài)不远的(de)将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近期而(ér)言(yán)尽管我们认(rèn)为AI非常重要(yào)，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映射在炒作相关题(tí)材，对于这样(yàng)的(de)行情，需要对其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长(zhǎng)城的基(jī)金(jīn)经理余(yú)广是(shì)2012年的(de)公募状元(yuán)，目前(qián)其担任基(jī)金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅(fú)不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地(dì)实现了(le)正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他(tā)在前十(shí)中调仓(cāng)了四个(gè)席位，其中新进的公(gōng)司半数(shù)为中字头(tóu)，它们就(jiù)是中(zhōng)国海(hǎi)油和中国移(yí)动，与它们携(xié)手进入(rù)的还有安徽合(hé)力和紫金矿业(yè)。而这样的调整(zhěng)立(lì)竿见影(yǐng)，除去(qù)两(liǎng)只中字头外，后(hòu)两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年(nián)内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下(xià)而上，看(kàn)重公司基本(běn)面(miàn)，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低(dī)的估值(zhí)水平(píng)买入(rù)持有。在经济(jì)复(fù)苏和企(qǐ)业盈利(lì)修复(fù)的(de)预期下，我们(men)较为(wèi)看好今年(nián)的权益(yì)市场，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值较为(wèi)低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多(duō)只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成(chéng)名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河(hé)智(zhì)联主题净(jìng)值快速拉(lā)升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平甚至(zhì)超(chāo)过了(le)他的成名作银河(hé)创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的新能(néng)源属性外，其余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为例(lì)分(fēn)析，最新的十(shí)大(dà)重仓股除去用友网络和(hé)海康威视外(wài)，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息(xī)、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一(yī)季(jì)度新近重(zhòng)仓(cāng)的公(gōng)司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所保留的(de)上(shàng)一季重仓(cāng)股仅有金山(shān)办公(gōng)和国网(wǎng)通(tōng)信。对(duì)比来看被调出的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中(zhōng)国(guó)软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥(liáo)数语：“本基(jī)金严(yán)格执(zhí)行基金合同的配置(zhì)范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的(de)概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联(lián)主题继续增加了软件服(fú)务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息(xī)技术应用展开(kāi)投(tóu)资(zī)。二季(jì)度，将会继续围(wéi)绕(rào)信息(xī)技(jì)术、数(shù)字(zì)经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位(wèi)一度(dù)遭遇非(fēi)议人物同期成(chéng)名的(de)还有(yǒu)华安胡宜斌，作(zuò)为当年(nián)公司力捧的三(sān)位基金经理中最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品几(j社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面ǐ)经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基(jī)金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最(zuì)好的(de)还是他(tā)的成名(míng)作(zuò)华安媒(méi)体互联(lián)网混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基金(jīn)，我们(men)发现他所保留的上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和(hé)华大九天，而将(jiāng)剩余的八(bā)个席位全部更换(huàn)。从(cóng)最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年(nián)内表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，其中中文在线的年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚(yà)柏科等标(biāo)的(de)年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平安等(děng)公(gōng)司，目前年内(nèi)至(zhì)今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国(guó)仍处经济结构转型时(shí)期，我们相(xiāng)信未来科(kē)技创新(xīn)和消费(fèi)升级仍(réng)将成为经(jīng)济总量增长核(hé)心驱(qū)动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能(néng)源、新消费等领(lǐng)域仍(réng)将诞(dàn)生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内的科技创新和受益于国民经济持(chí)续(xù)增(zēng)长的消(xiāo)费及(jí)原材(cái)料放在前(qián)所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万(wàn)家基金名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他(tā)目前(qián)在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技创新迄今的(de)年(nián)内涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体来(lái)分(fēn)析他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)做出了(le)一处调整，也就(jiù)是用中微公司替代了(le)四(sì)季度末的兆易创新。但就是(shì)这只新进(jìn)标的，目前年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过(guò)90％，与保留(liú)重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公(gōng)交相辉映(yìng)。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视(shì)觉和(hé)医疗器械行业的部分个(gè)股，相(xiāng)应地略微降低(dī)了(le)半导体(tǐ)行业(yè)的(de)持仓。截至季(jì)度末，基金(jīn)持(chí)仓仍(réng)以计算机(jī)软件和半导体行业为(wèi)主，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低(dī)调的领域也开始越发受到明星(xīng)基金经理们(men)的追捧(pěng)，比如融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半的(de)老将善战(zhàn)周期，目(mù)前(qián)在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的季报(bào)来看(kàn)，在(zài)上一季(jì)度没有单一标的(de)持(chí)仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的(de)汇川技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半年以(yǐ)来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季(jì)的重仓(cāng)行业中(zhōng)，机械制(zhì)造(zào)是(shì)仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报(bào)中(zhōng)就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科(kē)技(jì)、消费板(bǎn)块(kuài)的适(shì)度配置。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内经济(jì)稳增长的主线(xiàn)展开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺(shùn)周期装备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对(duì)机(jī)械(xiè)制造的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰(lán)石重装年报的(de)十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良栋，其(qí)在(zài)圈内(nèi)以善(shàn)战高端(duān)制造板块闻名，目前他在公司所管理的(de)产品(pǐn)数达(dá)到了6只，尤(yóu)其是(shì)他参与管理的长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管(guǎn)理时间(jiān)最长的长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例，可以看到一(yī)季(jì)度与众不同的(de)一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道(dào)股票(piào)在其(qí)中占据明显(xiǎn)的数(shù)量优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽然在(zài)基金十(shí)大(dà)重仓中不见(jiàn)耳熟(shú)能(néng)详的龙头立(lì)讯精(jīng)密，但(dàn)大(dà)体包括(kuò)华测(cè)导航、东山精(jīng)密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能(néng)被划入到消费电子(zi)的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说(shuō)其占(zhàn)据了(le)十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好(hǎo)的原因：“预期今(jīn)年下半年或明(míng)年(nián)，消费(fèi)电(diàn)子会有一个触底回升的(de)过(guò)程。如果叠加在汽车(chē)产业(yè)链上的布局，我(wǒ)判断可能对(duì)收入(rù)利(lì)润拉动(dòng)更大(dà)。消费电子的复苏(sū)可能只是(shì)一个周期的因素。”而种种因素显示，目(mù)前该板块去库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是(shì)行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽(hū)视的(de)一环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新半(bàn)军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理(lǐ)万方方，是(shì)圈(quān)内(nèi)少数同(tóng)时管理(lǐ)两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间(jiān)最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实(shí)际上一季度他仅(jǐn)在十大重仓股中做出(chū)了一处(chù)调整，也就(jiù)是(shì)用(yòng)昊华科技替代(dài)了上一季的新(xīn)雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分来看，明显中(zhōng)航(háng)系乃至(zhì)航空航天赛道(dào)占据(jù)优势。而这一思路(lù)在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备(bèi)龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了(le)前者(zhě)中的钢研高纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述(shù)思路清晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来两年确(què)定(dìng)性的(de)产业(yè)趋(qū)势和高增长的细分赛道(dào)，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全年维度在高确(què)定性的(de)航空(kōng)发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天(tiān)导弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装(zhuāng)备(bèi)平台型企(qǐ)业以及(jí)技术禀赋和(hé)壁垒(lěi)高筑的新材料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月22日《红周刊(kān)》，文(wén)中提及个股仅为(wèi)举例分析(xī)，不做买卖推(tuī)荐。）

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