5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等(děng)板(bǎn)块看(k_D是什么意思，_3是什么意思àn)法(fǎ)分(fēn)歧较大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有多家(jiā)券商发布(bù)了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提(tí)升最大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠(dié)。

　　而(ér)人工智(zhì)能(néng)/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关(guān)注度提升最为明显，计算(suàn)机板块关(guān)注度(dù)则快速下降，这也与(yǔ)4月(yuè)份行情走(zǒu)势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会(huì)成为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一旅游市(shì)场的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的(de)集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被2家及(jí)以上的机(jī)构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒(méi)股同时获得3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分别(bié)是三七互(hù)娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受(shòu)关注(zhù)的逻辑也主要(yào)是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列前(qián)茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大(dà)多数收(shōu)_D是什么意思，_3是什么意思益，海通证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的(de)撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现(xiàn)在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股(gǔ)、泸州老窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城(chéng)、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投资(zī)方向做了(le)预判(pàn)，综合多家观点，券(quàn)商们对五月的(de)大(dà)盘的看法比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业是电(diàn)气设备、消费、医(yī)药、军工，对地产(chǎn)股(gǔ)的(de)走势机构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件驱动(dòng)所以(yǐ)有短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到10月股票(piào)市(shì)场(chǎng)的相对弱势。这有悖于(yú)现代投资理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我们(men)也(yě)发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年份均现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四年均(jūn)报下跌(diē)，平(píng)均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(jī)(包括(kuò)重(zhòng)大项目(mù)的陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信(xìn)用(yòng)风(fēng)险及资(zī)产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低(dī)，但在(zài)投资缺(quē)口重回下行(xíng)通道、通胀继续(xù)低位徘(pái)徊的经济(jì)周期格局下，只(zhǐ)托不举、定(dìng)点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持震荡格局，长期看二(èr)级市(shì)场估值(zhí)体系国际化是(shì)趋(qū)势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会(huì)，可以做(zuò)一把反弹，国(guó)企改(gǎi)革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资本，减负(fù)债会带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未(wèi)走出(chū)这种被动(dòng)局面(miàn)的(de)影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善(shàn);资(zī)金(jīn)利(lì)率的(de)回落是衰退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动(dòng)式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付(fù)打破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二(èr)季(jì)度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料(liào)等一线(xiàn)白马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将(jiāng)给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的政策取向来看，短期(qī)打(dǎ)破概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因(yīn)素(sù)出现，建(jiàn)议备战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈(yíng)利(lì)增速(sù)下行(xíng)确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的(de)微刺(cì)激下，市场对短期经(jīng)济预期(qī)偏乐(lè)观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等(děng)领域(yù)带来的经(jīng)济(jì)下行动能(néng)，基本面预期(qī)很有(yǒu)可(kě)能(néng)下修(xiū);再次(cì)，改革和结构调整依然(rán)是政策主要(yào)目标(biāo)，政(zhèng)府(fǔ)不托(tuō)底，政策不全面(miàn)放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳(wěn)措施亦(yì)难以改变基(jī)本面弱平(píng)衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将继(jì)续维持弱(ruò)势(shì)下(xià)跌(diē)格局。

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