AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而来(lái)的是(shì)，表示第一的词语四字，古代表示第一的词语不仅不少上市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智能(néng)、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基(jī)金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众(zhòng)多基(jī)金经理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对(duì)于短期(qī)人(rén)工智能(néng)极(jí)致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐述了(le)人工智能对(duì)各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持续发展，以及新能(néng)源开(kāi)发和利用等领(lǐng)域(yù)。文中表(biǎo)示，人(rén)工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域的快速发展为全球带来(lái)无数(shù)机遇和挑战，将极(jí)大地(dì)影响我(wǒ)们(men)的(de)生活方式和社(shè)会发展，为(wèi)确保AI技术(shù)的健康、可持(chí)续发(fā)展，需(xū)要(yào)建(jiàn)立(lì)完善的(de)法律法(fǎ)规(guī)和伦理准则(zé)，以保护个人(rén)隐私(sī)、确保数据安(ān)全并防止滥用。在(zài)应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这(zhè)一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工(gōng)智(zhì)能(néng)对各(gè)个行(xíng)业的(de)改变。他还专门谈及，一季(jì)度进(jìn)行(xíng)了一定比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化(huà)的(de)核(hé)心逻辑是(shì)提高效率，而高(gāo)质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是(shì)利用技术的(de)手(shǒu)段，提升组织(zhī)信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播的效率(lǜ)，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规(guī)模的产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处(chù)于(yú)产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我们可(kě)以看到(dào)疫情背景下，大(dà)家越来越(yuè)意识到数字化的(de)重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来发展(zhǎn)的机(jī)会。目前整个(gè)板(bǎn)块的估值都到了历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是(shì)基金经(jīng)理首次利用人工智能完成(chéng)季报(bào)，也显示出人工智能确实(shí)开(kāi)始方(fāng)方面面(miàn)开始影响我们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资者(zhě)教育基地宣布成为百度(dù)文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏(péng)华(huá)基金投教基地也(yě)将通过百(bǎi)度智(zhì)能云(yún)接入文心一言能(néng)力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者关系管理新模式，提升客户投(tóu)资体(tǐ)验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工(gōng)智能成为一(yī)季度市场热点，不(bù)少基(jī)金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了(le)科(kē)技成长派(pài)基(jī)金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看(kàn)出，该基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于(yú)人工智能(néng)的(de)计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工(gōng)智能对各(gè)个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的(de)5大(dà)方向，半导体、数(shù)字(zì)化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重(zhòng)新成(chéng)为最重(zhòng)要(yào)的增(zēng)长要(yào)素。另外，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港(gǎng)股(gǔ)的(de)机会，特(tè)别(bié)是软件(jiàn)和互联网领(lǐng)域的机会(huì)。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确看好人工(gōng)智(zhì)能带来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的位置。他(tā)认(rèn)为，行业(yè)在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺激(jī)下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是为数(shù)不多处于成(chéng)长前期、对标国(guó)际也还有巨(jù)大成长空间(jiān)的板块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十(shí)年为维度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计(jì)算机(jī)为(wèi)代表的科技板块内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志(zhì)鹏等(děng)也(yě)表示，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生(shēng)能源将构成未(wèi)来社会的(de)基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会(huì)将进入新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块(kuài)带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的(de)基金维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜(lán)起科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年(nián)年末的(de)0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现(xiàn)了对(duì)人(rén)工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品质生(shēng)活在(zài)一(yī)季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持(chí)地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大(dà)持(chí)仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入(rù)前十(shí)大(dà)重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)、保(bǎo)利发(fā)展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未(wèi)来2年数字(zì)经济的看好(hǎo)。随(suí)着人(rén)口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的(de)生产要素，高(gāo)质量发展的(de)核心(xīn)在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分(fēn)利用好(hǎo)云计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信息(xī)技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产和服务端(duān)全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底(dǐ)层(céng)的(de)通信网络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等(děng)，这是一(yī)个(gè)系统性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来(lái)具(jù)有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶(táo)灿(càn)管(guǎn)理的基金也(yě)重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建信智(zhì)能生活(huó)在一季度继续调整了(le)行业配置，降低了制(zhì)造业、大金融(róng)地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布(bù)局(jú)了人工(gōng)智能技术创新(xīn)带来(lái)的相关(guān)产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工(gōng)智能的重视(shì)，但一季度并未加(jiā)入对(duì)于(yú)AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科(kē)技板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大模型路线的成功，这一(yī)成(chéng)功比之前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现实(shí)意(yì)义，因(yīn)为(wèi)本次的(de)人(rén)工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属于科技史上的一(yī)次重大创新(xīn)，未来多个(gè)行业(yè)将极大受益(yì)于这一技术(shù)的(de)应用和普及。未来我们应该更加重视(shì)这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报(bào)一季度(dù)前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中也提表示第一的词语四字，古代表示第一的词语到了(le)对(duì)AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜(xiān)少见(jiàn)到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家安(ān)全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术(shù)，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机(jī)、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行(xíng)业的部分成长股是(shì)未来关注(zhù)的方向(xiàng)之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产(chǎn)时抛弃了(le)新能源板块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去(qù)年(nián)三季(jì)度半导体及(jí)医药板块的抛(pāo)售，反而(ér)造就了难得的机会(huì)。“我们(men)这时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要(yào)素革命，或(huò)许我们已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技浪(làng)潮带(dài)来的全球繁(fán)荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏(chú)形。但她同时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在火热(rè)的(de)行情面前保(bǎo表示第一的词语四字，古代表示第一的词语)留(liú)一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。正因为此，他(tā)在去年(nián)三(sān)四季度布(bù)局了不少(shǎo)人工智能(néng)相(xiāng)关的标的，在(zài)一(yī)季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现(xiàn)在的(de)配置大概率少于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已(yǐ)经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少声音说这(zhè)次不一样，交易占(zhàn)比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个(gè)阶(jiē)段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心(xīn)怡一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道(dào)理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到(dào)俄(é)乌冲突，和后来(lái)的(de)疫(yì)情(qíng)。”中(zhōng)泰(tài)资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对(duì)投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不(bù)同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？市场当前认为的(de)受(shòu)益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了(le)什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的(de)把握(wò)去(qù)捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我们(men)的(de)投资(zī)目标。

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