北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥(ào)马哈(hā)如期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他的(de)老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半小时的提(tí)问环节中(zhōng)，回答(dá)了投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了(le)来自全(quán)球(qiú)各地的投资者。“来(lái)自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前(qián)海开(kāi)源基金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大(dà)会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景。中国将会成为更好的国(guó)家，美国也可(kě)以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他(tā)也曾多次公开表示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部署，不过(guò)投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公(gōng)开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率达到了(le)10倍(bèi)甚(shèn)至30倍以上(shàng)。

　　嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎在今年2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股(gǔ)东(dōng)大会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表(biǎo)示(shì)，“投资人去(qù)投(tóu)资中国是没有(yǒu)问题的。相较于投资美国而(ér)言，投资(zī)中国可以让你用便宜的价格买到一些(xiē)更好(hǎo)的公(gōng)司，而这即(jí)便(biàn)有(yǒu)一些(xiē)不确定因素的影响，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票(piào)可能(néng)会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增(zēng)长”的(de)最低标准，加上(shàng)其投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司(sī)进行了梳理(lǐ)，选出(chū)了(le)相对符合(hé)巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出色(sè)；而从(cóng)近3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看，医(yī)疗行(xíng)业无(wú)疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财经(jīng)首先考虑净(jìng)资产收益率(lǜ)指标(biāo)，且(qiě)出于(yú)对公(gōng)司的价值判(pàn)断而不是(shì)价格判断(duàn)，选择(zé)的是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上(shàng)市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看，排(pái)名第一的(de)分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财经参(cān)考了上市(shì)公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属行业算术平(píng)均值(zhí)进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选出了估(gū)值相(xiāng)对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过(guò)巴菲(fēi)特(tè)的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴菲特一如(rú)既往偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特(tè)多次减仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的(de)合众银行(xíng)和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财经又进(jìn)行了行业(yè)筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前商品信誉(yù)受过(guò)不良(liáng)影嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎响(xiǎng)的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标(biāo)准的公(gōng)司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料行(xíng)业(yè)约有5家，占比(bǐ)近三分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上(shàng)，有不(bù)少行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待入场时嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎机。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的18家公司(sī)中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的(de)浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的5年(nián)净利润(rùn)复(fù)合年增(zēng)长率表(biǎo)现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市(shì)盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差距最大的(de)是主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露(lù)露(lù)杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的(de)22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证(zhèng)指数(shù)的(de)0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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