5月10日，有消(xiāo)息称(chēng)部分银行相(xiāng)关部门(mén)收到《关于调整协定存款及(jí)通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限的通知》，四大国有银行协定(dìng)存(cún)款和通知(zhī)存款自律上限(xiàn)的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自(zì)2023年5月(yuè)15日(rì)起执行。本次拟(nǐ)下(xià)调中协定存款更(gèng)多(duō)是对公业务(wù)，而(ér)通知(zhī)存(cún)款则(zé)集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限拟下调的背(bèi)景(jǐng)、影响(xiǎng)，后(hòu)续货币政策(cè)走向(xiàng)等，记者采访了招(zhāo)商基(jī)金研究(jiū)部(bù)首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经(jīng)理(lǐ)助理兼现金(jīn)管理部总经理(lǐ)邹德(dé)立、鹏(péng)扬基金固定(dìng)收益副(fù)总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平(píng)安(ān)基(jī)金、光大保德(dé)信基金(jīn)、德邦基金等公募基金公司及投(tóu)研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出于(yú)推进利率(lǜ)市场化改革深化大背(bèi)景的(de)考(kǎo)虑(lǜ)。对银行而言(yán)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调有助(zhù)于减少存(cún)款定价(jià)的无序竞争(zhēng)，降低(dī)银(yín)行负债成本；同(tóng)时本次降息有助于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗观经济复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行。预计下半年(nián)货币政(zhèng)策不会(huì)出现(xiàn)急(jí)转弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大(dà)国(guó)有(yǒu)银行为(wèi)何下(xià)调(diào)协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是(shì)出(chū)于推进利率市场化改革深化大背景的(de)考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自(zì)律(lǜ)机制建立了存款利率(lǜ)市(shì)场化(huà)调整(zhěng)机(jī)制(zhì)，自律机制(zhì)成员银(yín)行参考以10年期国(guó)债收益率(lǜ)为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场利率，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年(nián)9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续(xù)跟进下调存款利率(lǜ)。今(jīn)年(nián)4月市场(chǎng)利率(lǜ)定价(jià)自律机制发(fā)布《合格审慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相(xiāng)关(guān)指(zhǐ)标中引(yǐn)入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月(yuè)部分中(zhōng)小银行、农商(shāng)行存款利(lì)率(lǜ)下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌利率下(xià)调，均是在利(lì)率市场化改革推进(jìn)背景下(xià)，银行(xíng)出于(yú)自(zì)身经(jīng)营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息(xī)差不断下行。在资产端定价压(yā)力较大且存款持(chí)续高(gāo)增的情况下，压降存(cún)款成本(běn)成为改(gǎi)善息(xī)差的重(zhòng)要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向(xiàng)企(qǐ)业固(gù)定资产(chǎn)投资(zī)传导较弱，下(xià)调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律(lǜ)上限有(yǒu)利(lì)于(yú)对公客户留存的(de)活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下行，实体经济(jì)综合(hé)融(róng)资成(chéng)本不断下(xià)降(jiàng)，银行资产端收益(yì)下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间(jiān)压缩明(míng)显；第(dì)三，企业和居(jū)民(mín)风险偏好大幅下降(jiàng)导致存(cún)款(kuǎn)增长比较明显，存(cún)款(kuǎn)市场供(gōng)需关系发生了变化，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存(cún)款自律机制对于活期存款(kuǎn)与定期存款(kuǎn)利率进(jìn)行了几轮(lún)调整(zhěng)，本(běn)次将协定存(cún)款与通知存(cún)款自(zì)律上限下调(diào)也是(shì)要将存款产品(pǐn)线的调整(zhěng)进行统一(yī)，全面(miàn)缓解银行(xíng)负债压(yā)力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身(shēn)经营情况考(kǎo)虑，顺应市(shì)场趋势(shì)，通过自律机(jī)制协(xié)调(diào)调降负债(zhài)成本，有利于提升银(yín)行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用(yòng)的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国的存款利率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则为(wèi)下(xià)限管控(kòng)，近年来贷款利率下限管控(kòng)彻(chè)底取消。存款利率定(dìng)价(jià)方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月(yuè)利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立以来，4月和9月(yuè)经历了(le)两轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和(hé)股份(fèn)行参与，今年以(yǐ)来的调(diào)整(zhěng)更(gèng)多是延续去年9月这一轮存款利率下(xià)调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激励为主引入惩罚措施，加速了(le)中小(xiǎo)银行存款利率补(bǔ)降的进(jìn)度。就今年的(de)经济背景而(ér)言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边(biān)际(jì)走弱(ruò)，经济修复存在波折。目前居民(mín)超额储蓄高增，实体(tǐ)融资(zī)需求(qiú)有(yǒu)限，银(yín)行存款增(zēng)加，降低存(cún)款利率可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经济(jì)增长(zhǎng)。从银行(xíng)的(de)角(jiǎo)度(dù)，净息差(chà)不(bù)断压缩，银行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要(yào)影响对(duì)公客(kè)户(hù)在(zài)商业银行的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于缓解商业银行净息(xī)差(chà)收(shōu)窄趋势，特别是中小行高息(xī)揽储的(de)成本(běn)压(yā)力；另一方(fāng)面，有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦(bāng)基(jī)金：存(cún)款利率机(jī)制创设以来，两轮利率(lǜ)调(diào)降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了(le)这些介于(yú)活期(qī)和定期(qī)存款之间的存款(kuǎn)的利率调(diào)整，当下有必要一次性调整通知存(cún)款和协定存款利率上限，保(bǎo)证存款利(lì)率下调的有效性。银行一季度净息差水平均创历史新低(dī)，上(shàng)市(shì)银行整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有效(xiào)降低银(yín)行负债(zhài)成本(běn)，增(zēng)厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降(jiàng)息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企业(yè)中长期(qī)贷款同比多增幅度较大。在(zài)这种背(bèi)景下，MLF利(lì)率是否下(xià)调，还(hái)要进一步观察(chá)5-6月信(xìn)贷情况。对(duì)于(yú)存(cún)款(kuǎn)利率，2023年银行(xíng)息差压力增大，控制存款成本(běn)成为(wèi)当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银行或(huò)有动力(lì)持续主(zhǔ)动下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。长期(qī)来看(kàn)，存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦(jiāo)于存款利率下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的降息(xī)潮不仅仅集(jí)中(zhōng)在银行领域。以(yǐ)地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发(fā)达(dá)地(dì)区地方债(zhài)发(fā)行(xíng)利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资质较(jiào)好的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍(réng)是(shì)由实(shí)体经(jīng)济资金供需决定(dìng)的，而央行(xíng)的政策利率、基准利率在(zài)一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政(zhèng)策意(yì)愿(yuàn)强调(diào)信号(hào)意(yì)义的作用。今年是(shì)真正疫(yì)后复苏的(de)第(dì)一年，我们仍(réng)面临(lín)内生动力不强(qiáng)需求不足的情况，央行(xíng)已(yǐ)经(jīng)通过(guò)降准(zhǔn)以及结构性货(huò)币政策等多项举措(cuò)给予(yǔ)了实体(tǐ)经济所(suǒ)需(xū)的一(yī)定的资金投放(fàng)支持，有效(xiào)降(jiàng)低了(le)实体综合融资成本(běn)，后续需要财政政策产业政策等配套政策(cè)继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央(yāng)行需要观察跟(gēn)踪经(jīng)济运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的(de)概(gài)率不大，但仍会维(wéi)持资金合理(lǐ)充裕的(de)环境，故从银行资(zī)产(chǎn)端的角度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利率或(huò)仍维持低位，后续(xù)是否进一(yī)步下调要(yào)看实体(tǐ)经济复苏的情况。银行负债端，存(cún)款基准利率下调的概率不大，而存款利率上(shàng)限(xiàn)的调整(zhěng)空(kōng)间仍存(cún)在，而是否进一步下调(diào)要看银(yín)行自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利(lì)率自(zì)律机(jī)制建立了存款利率市(shì)场化调(diào)整机制，自(zì)律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的(de)债券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调(diào)整存(cún)款利(lì)率(lǜ)水平。在(zài)存款利率市场化调整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市场化定价情况作为合格审慎评估的(de)扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通(tōng)过(guò)存款利率下行(xíng)，稳定商业银(yín)行净息差进(jìn)而保持贷(dài)款利(lì)率维(wéi)持(chí)低位(wèi)或(huò)继续下行(xíng)，最(zuì)终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金融数据(jù)看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边(biān)际弱(ruò)修复趋势(shì)或(huò)仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银行间利率下(xià)行(xíng)，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降息预(yù)期被进一步(bù)强化。海外来看(kàn)，全球经济(jì)进(jìn)入衰退周期，加(jiā)息周期基(jī)本结束(shù)，后续有望逐步迎来降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平安基金：中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗trong>目前，我国国有大型商(shāng)业银行和股份制(zhì)商业(yè)银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势(shì)所趋(qū)。一方面(miàn)，银行仍(réng)有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力(lì)加(jiā)剧(jù)明显，监管(guǎn)层(céng)面有动力(lì)去持(chí)续推(tuī)动(dòng)存款利率(lǜ)下降，来保障银(yín)行合理利差范围，增加(jiā)银行信贷投放的动力(lì)。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民(mín)避(bì)险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增(zēng)，在揽(lǎn)储压力不大的(de)基础上，银(yín)行自身也有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负(fù)债及经营压力中国允许士兵投降吗 如果打仗了警察用上吗trong>

　　中国基金报：协定存款、通知存(cún)款利率(lǜ)自(zì)律上限(xiàn)调整，将有哪些政策传(chuán)导(dǎo)效(xiào)果？

　　德(dé)邦(bāng)基金：一方面银(yín)行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政策调(diào)整有望(wàng)带动中小银行主(zhǔ)动跟随下调(diào)存款利率(lǜ)。另一方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投资者悲观预期被(bèi)放大，大量资金集中在银行(xíng)存款端，此次存(cún)款利(lì)率下(xià)调也有望带动存款(kuǎn)资金的释(shì)放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放(fàng)了(le)以下信号：①减轻银(yín)行息差压(yā)力。本次下调将(jiāng)引导银行的(de)对公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资(zī)产端(duān)让(ràng)利压力趋缓(huǎn)，银行息(xī)差、盈利将合理修复，有利于增强银行(xíng)内生资本(běn)补充能力；②减少企(qǐ)业及居民的(de)短期存款意愿、促(cù)进(jìn)企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看，本次(cì)下调对市场的影响集中在以(yǐ)下两点：①规(guī)范银行的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此前，部分中小银(yín)行的协定存款和通知(zhī)存款定价过高，会对(duì)遵守自律机制、定价较低的银行产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击。本(běn)次上(shàng)限下调后会普遍降低中小行协定存款及通(tōng)知存款利(lì)率(lǜ)，减少(shǎo)中小银行间(jiān)揽储恶意竞(jìng)争，而对股(gǔ)份行(xíng)及国有大(dà)行(xíng)影响较小。②长端(duān)利率(lǜ)下行(xíng)仍有空(kōng)间。市场(chǎng)降(jiàng)息预期升温，但(dàn)大(dà)概(gài)率(lǜ)落(luò)空(kōng)。

　　光大保德信基金：下(xià)调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商业银(yín)行(xíng)的活期类存款收(shōu)益，使(shǐ)得对公(gōng)客户(hù)活期存款收(shōu)益向对私客(kè)户(hù)看齐，一(yī)方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整降低了银行负债成(chéng)本，目前上市银行协定存款占总存款的比重(zhòng)在13％左右(yòu)，重新规定协定(dìng)利率上限后，预计行业资金(jīn)成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降低(dī)银行对公(gōng)活期存款成本(běn)压力，减轻银行负债及经(jīng)营压力。此外，银行负债端成本的下(xià)降(jiàng)使(shǐ)得银行盈利能力(lì)增强，进一步打开了(le)资(zī)产端收益率下行(xíng)的(de)空(kōng)间(jiān)，或带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息的(de)确定性信(xìn)号(hào)

　　中国基金报：未来存(cún)款利(lì)率是否还有进一步下降(jiàng)的空间？对(duì)股债市场有何影(yǐng)响(xiǎng)？

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款利率(lǜ)的非(fēi)对称下(xià)行(xíng)使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压(yā)力(lì)倒逼存款利率有进一步调(diào)降的预期。一方(fāng)面(miàn)，为支(zhī)持(chí)实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均(jūn)利(lì)率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均利率(lǜ)较2020年(nián)初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行在(zài)存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和(hé)存(cún)款市场(chǎng)份额考(kǎo)核压力(lì)使得各行下调(diào)存款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市(shì)银(yín)行存量存款平(píng)均成(chéng)本率基本持(chí)平。贷款和(hé)存(cún)款(kuǎn)利率的非对称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》规定的(de)合格(gé)线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于降低(dī)全社会无(wú)风险(xiǎn)收益率，利多(duō)永续经营性质的票息(xī)资产，比如利率债、稳(wěn)定(dìng)股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下(xià)降的趋势(shì)和(hé)空(kōng)间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年以来由于存款定(dìng)期化(huà)，活期存款(kuǎn)占(zhàn)比明显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷(dài)款(kuǎn)收益率大幅下行，大(dà)幅加(jiā)剧(jù)了银行息差压力(lì)，这使(shǐ)得控(kòng)制存(cún)款成本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外，从(cóng)政策角度(dù)，居(jū)民超额(é)储蓄高增、企(qǐ)业(yè)存款提升、消费复苏(sū)较慢(màn)，监(jiān)管(guǎn)层面有动力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)，促进存款流向(xiàng)消费和实际(jì)投(tóu)资(zī)。短期看，存款利率下调带(dài)动流(liú)动性继续(xù)进(jìn)入债市(shì)，中(zhōng)短期利(lì)率，特别是中短期(qī)信用债利率仍有下(xià)行(xíng)空间。如果经济复苏(sū)较强(qiáng)，流动性也有可(kě)能(néng)进入股(gǔ)市，利好(hǎo)权益(yì)资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步(bù)降(jiàng)低(dī)贷(dài)款利率的紧迫(pò)性不(bù)高。但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈(liè)，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存量(liàng)贷(dài)款重定价(jià)等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银行或有动力(lì)主动跟(gēn)进下调存款利率。长期来看(kàn)，有望带动存款利(lì)率整体下(xià)行。现实中，存款(kuǎn)利率降低(dī)有(yǒu)助于压低全社(shè)会利率水平(píng)，利(lì)好债券(quàn)，同时股票市场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是否意味着(zhe)货币政(zhèng)策进一步宽松？货币政策(cè)充(chōng)裕延续，但解读为边际(jì)再宽松为时(shí)尚早。2022年四(sì)季度(dù)货币政策执行报(bào)告以及2023年一季度货政(zhèng)例会(huì)均表明(míng)当前货币政策(cè)基(jī)调未(wèi)变，“精(jīng)准有力”仍是第(dì)一要(yào)求，而在此基础上强调(diào)“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味着当前长端利率仍有下(xià)行空间，但(dàn)这一调降是针对银行协定存款及通知存款利率自(zì)律上限，而非直接调降挂牌存款利(lì)率，存款利率下(xià)调并不等于(yú)政策利率就必须进行对等下调，市场不应视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安(ān)全性(xìng)

　　中国(guó)基金报：当(dāng)前利率(lǜ)环境下，普通投(tóu)资者应(yīng)该如何守住自己的钱(qián)袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立(lì)：普通投资者(zhě)的投资(zī)工具应(yīng)该兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动性(xìng)以及安全性(xìng)。在存款利率(lǜ)下降的(de)背景下，短债基金以及其(qí)他固收类基金在具(jù)一定流动性的同(tóng)时(shí)，相较活期存(cún)款(kuǎn)和相(xiāng)当部分的(de)银行理(lǐ)财产品，具有一定的超额收(shōu)益，是风险偏(piān)好较低(dī)和风险偏好适中(zhōng)投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下(xià)行，4月以来(lái)下行加速，当(dāng)前无论从(cóng)绝对利(lì)率(lǜ)水平还是从信用(yòng)利差，都回(huí)到了较低历史分位(wèi)数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导致行情(qíng)走的比较迅(xùn)速，市场(chǎng)进一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不(bù)到(dào)央行货币政策增量政策(cè)，后续或进入(rù)震(zhèn)荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样(yàng)的环(huán)境下(xià)尽量选择防守类型的产品，规(guī)避市场波(bō)动，例如(rú)货币基金，而短债基金中要选择久期短(duǎn)流动性好(hǎo)、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济(jì)高(gāo)频数据的(de)弱化(huà)趋势(shì)显现，且(qiě)4月(yuè)底政(zhèng)治局会议从(cóng)疫情(qíng)后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政策发力(lì)预期下(xià)降，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因(yīn)此股(gǔ)票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策(cè)略(lüè)往往跑赢市场。因(yīn)此在当前(qián)环(huán)境下(xià)，建议关注行(xíng)业估值水平较低(dī)，高股息(xī)的个(gè)股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目(mù)前面临低利(lì)率环境，需要我(wǒ)们识别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金融(róng)陷阱的诱(yòu)惑(huò)，比如面(miàn)对(duì)收(shōu)益率高达(dá)20％且能保本的(de)所(suǒ)谓理财产品。对普通投(tóu)资者(zhě)而(ér)言，如果不具备相关专业知(zhī)识(shí)，可以选择把投资(zī)理财交给少数专业的(de)人来(lái)做，让优秀(xiù)的(de)基金经理管(guǎn)理(lǐ)自(zì)己的钱袋子(zi)。具备一定投(tóu)资能力和风控能力的人士可通过理财和投资试(shì)图(tú)跑赢通胀，但前提(tí)条件是做好风(fēng)控，选择适(shì)合自己(jǐ)风险偏(piān)好(hǎo)的方向和(hé)标的(de)。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：随(suí)着存款利(lì)率下行，普通投(tóu)资(zī)者储蓄收益下降，为保持资(zī)金(jīn)保值增值，投资者在评(píng)估自身风险承受(shòu)能(néng)力后(hòu)可适当考虑公募货(huò)币基金、公募中短债基(jī)金、商业银行现金管理类产(chǎn)品等风险等级较低、支(zhī)取相对灵(líng)活的(de)产品。